Tiêu đề gốc: Đối thoại với Giám đốc Chiến lược của Circle: Sau khi Đạo luật GENIUS được thực hiện, cuộc cạnh tranh giữa các ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng mới chỉ bắt đầu
Biên soạn và biên tập bởi TechFlow
Khách mời: Dante Disparte, Giám đốc Chiến lược và Trưởng phòng Chính sách và Hoạt động Toàn cầu, Circle
Người điều phối: Laura Shin
Nguồn podcast: Unchained
Tiêu đề gốc: Với Đạo luật GENIUS được thông qua, tiền điện tử có thể cạnh tranh với ngân hàng không?
Ngày phát sóng: 19 tháng 7 năm 2025
Tóm tắt các điểm chính
Sau nhiều năm thù địch, cuối cùng Hoa Kỳ đã thông qua luật liên bang đầu tiên liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dự luật về stablecoin lưỡng đảng, Đạo luật GENIUS, đã được Tổng thống Trump ký thành luật sau một cuộc tranh cãi vào phút chót tại Quốc hội. Mặc dù dự luật được coi là đã xong, việc thông qua nó đã gặp nhiều khó khăn trong tuần này, với việc đảng Dân chủ phản đối mối liên hệ của Trump với tiền điện tử và Freedom Caucus đột nhiên nổi dậy phản đối các điều khoản chống lại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).
Giờ đây, khi dự luật đã được thông qua, tác động của nó sẽ như thế nào? Ai sẽ được lợi hay chịu thiệt?
Trong tập này, Giám đốc chiến lược của Circle, Dante Disparte, một trong những nhân vật chủ chốt đứng sau luật này, giải thích:
Dự luật có thể giành được sự ủng hộ của lưỡng đảng trong bối cảnh căng thẳng chính trị
Tại sao các ngân hàng cần cân nhắc kỹ trước khi phát hành stablecoin
Tại sao Circle nộp đơn xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia
Ngoài ra, chương trình còn thảo luận về cuộc tranh luận xoay quanh đồng tiền ổn định sinh lãi, dự luật này phù hợp như thế nào với hệ thống quản lý tài chính rộng lớn hơn và liệu người tiêu dùng Mỹ và đồng đô la có được hưởng lợi hay không.
Tóm tắt những điểm nổi bật
Việc sử dụng tiền phải càng tự do càng tốt.
Vấn đề là ngành công nghiệp tiền điện tử cuối cùng cũng đạt được sự hợp pháp hóa mà họ mong muốn từ lâu, một con đường rõ ràng hướng tới luật pháp và quy định của Hoa Kỳ, và một cơ hội để cạnh tranh.
Tầm quan trọng của Đạo luật GENIUS vượt xa bản thân tiền điện tử. Đây có thể là dự luật quản lý tài chính đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng, cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng. Cốt lõi của nó là thiết lập các quy tắc rõ ràng cho thị trường và xây dựng một môi trường cạnh tranh dựa trên quy tắc.
Đạo luật GENIUS đặt ra các quy tắc rõ ràng cho thị trường và cuối cùng, người hưởng lợi lớn nhất là người tiêu dùng Mỹ và những người tham gia thị trường, đồng thời củng cố thêm vị thế của đồng đô la trong nền kinh tế toàn cầu.
Điểm quan trọng nhất của Đạo luật GENIUS là khái niệm về tính tương hỗ quốc tế, trao cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ quyền thúc đẩy khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ trên toàn thế giới. Điều này rất quan trọng vì nó đảm bảo rằng Hoa Kỳ có thể dẫn đầu trong việc phát triển các quy tắc quốc tế, thay vì thụ động chấp nhận các quy tắc của các quốc gia khác. Điều này không chỉ áp dụng cho tiền điện tử mà còn cho việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu.
Trong suốt sự nghiệp của mình, tôi thường đại diện cho lợi ích của Hoa Kỳ tại các tổ chức quốc tế và các cuộc họp của ngân hàng chính phủ, và mặc dù tôi là đại diện của khu vực tư nhân, nhưng lần này, Hoa Kỳ cuối cùng sẽ có tiếng nói chính thức trong việc xây dựng các quy tắc này.
Vẫn còn một khoảng cách rất lớn trong tiếp cận tài chính trên toàn thế giới, và Hoa Kỳ cùng các quốc gia khác đang rất cần các hệ thống thanh toán thay thế. Trong tương lai, nhiều công ty có thể cạnh tranh dựa trên dữ liệu và coi dữ liệu là một tài sản. Trong thời đại mà dữ liệu được gọi là dầu mỏ mới, liệu blockchain có thể trở thành một công cụ mới để vận chuyển dữ liệu này? Đây là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Mô hình stablecoin dự trữ toàn phần giải quyết một vấn đề cốt lõi trong những ngày đầu của tiền điện tử - sự hối tiếc của người tiêu dùng do biến động giá. Tài sản này không chỉ là một cơ chế định giá cho các giao dịch tiền điện tử mà còn là một phương tiện trao đổi quan trọng cho nền kinh tế Internet.
Đạo luật GENIUS và dự luật sắp tới về quy định cấu trúc thị trường của Hoa Kỳ sẽ cho phép tiền điện tử và công nghệ blockchain dần chuyển từ các ứng dụng rõ ràng sang cơ sở hạ tầng sâu hơn và tác động của chúng sẽ dần trở nên rõ ràng.
Tôi hy vọng rằng trong năm năm tới, chúng ta không chỉ có thể củng cố vị thế của đồng đô la như là đồng tiền cốt lõi của nền kinh tế Internet và sử dụng nó như một lợi thế chiến lược cho Hoa Kỳ trong cạnh tranh toàn cầu, mà còn cho phép nhiều người hơn được hưởng các dịch vụ tài chính an toàn và đáng tin cậy dựa trên các thiết bị thông minh.
Tuần lễ tiền điện tử tốt hơn mọi người mong đợi
Laura:
Đây là thời điểm rất quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuần này đánh dấu sự kết thúc của Tuần lễ Tiền điện tử tại Quốc hội. Chúng ta đang thảo luận về Đạo luật GENIUS, đạo luật tiền điện tử quan trọng đầu tiên tại Hoa Kỳ, sẽ sớm được Tổng thống Trump ký thành luật. Dự luật này là kết quả của nỗ lực kéo dài nhiều năm của nhiều thành viên Quốc hội nhằm quản lý sự phát triển của stablecoin. Trước khi chúng tôi bắt đầu ghi âm, ông đã đề cập rằng ông đã làm việc với dự luật này trong bảy năm. Mặc dù nhiều người nghĩ rằng dự luật này sẽ được thông qua suôn sẻ vào đầu nhiệm kỳ của chính quyền này, nhưng tiến độ thực tế lại khiến kết quả cuối cùng trở nên khó hiểu hơn.
Vậy, điều gì đã dẫn đến sự hồi hộp này và cuối cùng nó đã diễn ra như thế nào?
Dante:
Vâng, có vẻ như Tuần lễ Tiền điện tử sẽ không trọn vẹn nếu thiếu những trò chơi và kịch tính chính trị. Một trong những sự kiện lớn nhất tuần này là phong trào phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), điều này thực sự khiến nhiều người bất ngờ.
Tuy nhiên, chìa khóa nằm ở kết quả cuối cùng, và những kết quả này thực sự đã vượt quá mong đợi của mọi người. Đầu tiên, Đạo luật GENIUS đã được thông qua với hơn 300 phiếu thuận, với 102 phiếu thuận của Đảng Dân chủ và 1 phiếu chống của Đảng Cộng hòa. Việc thông qua dự luật này rõ ràng là một thành tựu quan trọng của lưỡng đảng trong bối cảnh chính trị phân cực cao hiện nay tại Hoa Kỳ, phản ánh lợi ích quốc gia và vai trò quan trọng của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu. Đây chắc chắn là một thành tựu to lớn.
Ngoài ra, hai dự luật khác cũng đã đạt được những tiến bộ quan trọng. Đạo luật Minh bạch là phản ứng của Hạ viện đối với luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử, vốn cũng nhận được sự ủng hộ rộng rãi của lưỡng đảng và dự kiến sẽ được thảo luận sâu rộng tại Thượng viện. Một điều khoản khác phản đối CBDC cho thấy Hoa Kỳ sẽ tích cực tham gia vào cuộc cạnh tranh tiền kỹ thuật số toàn cầu bằng cách quản lý đồng tiền ổn định đô la Mỹ.
Đạo luật GENIUS giành được sự ủng hộ của lưỡng đảng như thế nào trong bối cảnh xung đột chính trị lớn
Laura:
Như bạn đã đề cập, cuối cùng dự luật đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi. Tuy nhiên, trong quá trình thực hiện, chúng tôi cũng thấy Đảng Dân chủ phản đối rất nhiều hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử của chính quyền Trump, đặc biệt là động thái ra mắt đồng stablecoin của World Freedom Finance.
Tôi tự hỏi làm sao đảng Dân chủ lại thuyết phục được họ bỏ phiếu cho dự luật này với số lượng lớn hơn, vì điều này có vẻ không khả thi vào thời điểm ban đầu này.
Dante:
Trước hết, tôi xin thẳng thắn: luật pháp về tiền điện tử đã trở thành vấn đề lưỡng đảng ở Hoa Kỳ. Điều này khiến tôi phải nói đùa rằng tôi đã giúp thống nhất Washington hai lần trong sự nghiệp của mình. Lần đầu tiên là khi dự án Libra được khởi động, Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ đã đồng ý phản đối dự án, dẫn đến nhiều phiên điều trần và tranh chấp. Tuy nhiên, sự phản đối này đã dẫn đến sự thống nhất bất ngờ giữa hai đảng.
Quay trở lại hiện tại, dự luật đã trải qua rất nhiều phiên điều trần, các cuộc họp liên ngành và tham vấn công chúng. Chính quyền Biden đã ban hành một sắc lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số, trong khi chính quyền Trump đã thực hiện một cách tiếp cận toàn diện và chân thành hướng đến tăng trưởng để thúc đẩy sự phát triển của các công nghệ liên quan, đặc biệt là trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, nếu không giải quyết thỏa đáng những lợi ích cốt lõi này, bao gồm cả những bất đồng chính trị tiềm ẩn, thì Đạo luật GENIUS sẽ khó có thể nhận được sự ủng hộ của 18 thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Thượng viện, chứ đừng nói đến việc đạt được thành công đáng kể như vậy tại Hạ viện. Do đó, đây chắc chắn là một chiến thắng quan trọng.
Điều quan trọng nhất chúng ta cần ghi nhớ là ngành công nghiệp tiền điện tử cuối cùng cũng đạt được sự hợp pháp hóa mà họ mong muốn từ lâu, một con đường rõ ràng hướng tới luật pháp và quy định của Hoa Kỳ, và cơ hội cạnh tranh.
Tại sao Dante nghĩ rằng dự luật có tác động vượt ra ngoài tiền điện tử
Laura:
Circle được coi là một trong những công ty hưởng lợi lớn nhất từ dự luật này. Vậy cụ thể dự luật này quy định những loại hình công ty nào? Những công ty nào được bao gồm và những công ty nào bị loại trừ? Rõ ràng, một số công ty có thể hợp pháp kinh doanh liên quan đến stablecoin tại Hoa Kỳ, trong khi những công ty khác cần đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn để tham gia lĩnh vực này. Ông có thể giải thích ngắn gọn về tác động của dự luật này đối với các loại hình công ty khác nhau và cách nó thay đổi mô hình hoạt động của họ không?
Dante:
Trước hết, tôi nghĩ Đạo luật GENIUS không chỉ đơn thuần là tiền điện tử. Đây có thể là dự luật quản lý tài chính đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng, cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng. Cốt lõi của nó là thiết lập các quy tắc rõ ràng cho thị trường và xây dựng một môi trường cạnh tranh dựa trên quy tắc. Tôi rất vui được chia sẻ một số điểm độc đáo của dự luật này.
Thứ nhất, dự luật này bảo lưu thẩm quyền quản lý của các tiểu bang đối với ngân hàng và thanh toán, vốn là một trở ngại đáng kể trong các nỗ lực trước đây nhằm ban hành luật về stablecoin. Hệ thống tài chính Hoa Kỳ được đặc trưng bởi “chủ nghĩa liên bang fintech”, nơi các tiểu bang độc lập quản lý ngân hàng và thanh toán. Đạo luật GENIUS tôn trọng và tiếp nối truyền thống này. Ngoài ra, theo dự luật, các ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng và hợp tác xã tín dụng có thể phát hành stablecoin thanh toán bằng đô la Mỹ với quy mô từ 1 tỷ đô la trở lên. Các tổ chức này cần được đưa vào khuôn khổ quản lý liên bang, chủ yếu do Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) giám sát, đồng thời thúc đẩy khả năng cạnh tranh quốc tế.
Dự luật cũng bao gồm nhiều điều khoản tinh tế, chẳng hạn như các điều khoản về tính di động của sản phẩm quốc tế, đảm bảo rằng các sản phẩm tuân thủ các cấu trúc quy định tương tự ở các quốc gia khác có thể lưu thông tự do giữa Hoa Kỳ và nước ngoài. Trong số đó, đáng chú ý là cái gọi là Điều khoản Libra. Theo điều khoản này, nếu một công ty phi ngân hàng hoặc thương mại muốn phát hành stablecoin, hoặc các sản phẩm có thể được phân loại là Vanity Stablecoin (Lưu ý của TechFlow: Vanity Stablecoin là một khái niệm stablecoin mới nổi, chủ yếu được sử dụng để đáp ứng nhu cầu tùy chỉnh của cá nhân hoặc thương hiệu. Nó cho phép người dùng tạo stablecoin với mã định danh duy nhất dựa trên sở thích hoặc danh tính của họ, thường dựa trên công nghệ blockchain.), họ sẽ không chỉ cần thành lập một thực thể độc lập (tương tự như Circle, không phải là ngân hàng), mà còn phải giải quyết một loạt các vấn đề về luật cạnh tranh và cuối cùng phải được Ủy ban Đặc biệt của Bộ Tài chính chấp thuận. Điều này thiết lập một cơ chế bảo vệ quan trọng cho thị trường, đồng thời cũng nâng cao rào cản gia nhập. Đối với các ngân hàng, nếu họ có kế hoạch phát hành stablecoin theo Đạo luật GENIUS, họ phải thành lập các đơn vị độc lập, tách biệt với hoạt động ngân hàng cốt lõi, và quản lý việc phát hành và mua lại stablecoin theo một cách hoàn toàn khác, thay vì hoạt động như các ngân hàng truyền thống quản lý khoản vay và tạo tín dụng. Cách tiếp cận quản lý này thậm chí còn bảo thủ hơn cả thời kỳ được gọi là token tiền gửi.
Điều này cũng đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu các ngân hàng có sẵn sàng áp dụng chiến lược quản lý tài sản-nợ thận trọng, không chấp nhận rủi ro, không sử dụng đòn bẩy, không cho vay và chỉ tập trung vào việc phát hành stablecoin hay không? Hay họ sẵn sàng tham gia vào cuộc cạnh tranh trong phân khúc thị trường này bằng cách cung cấp các dịch vụ ngân hàng cốt lõi? Nhìn chung, dự luật này đặt ra các quy tắc rõ ràng cho thị trường, và tôi nghĩ rằng người hưởng lợi lớn nhất cuối cùng là người tiêu dùng Mỹ và những người tham gia thị trường, đồng thời củng cố hơn nữa vị thế của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu.
Circle dự định cạnh tranh với các tập đoàn ngân hàng lớn như thế nào
Laura:
Hãy cùng bàn về động thái của các ngân hàng lớn một lần nữa. Tuần này, Bank of America, JPMorgan Chase và Citigroup đều đang nỗ lực ra mắt stablecoin, hoặc ít nhất là đang cân nhắc. Mặc dù dự luật không đề cập đầy đủ đến hoạt động của các ngân hàng này, nhưng họ hoạt động trong cùng lĩnh vực với Circle. JPMorgan Chase cũng có kế hoạch ra mắt token tiền gửi. Hiện tại, USDC của Circle chủ yếu được sử dụng cho giao dịch và tài chính phi tập trung (DeFi), và đã trở thành đối tác kinh doanh lớn nhất của họ thông qua quan hệ đối tác với Coinbase. Ngoài ra, USDC cũng sẽ được hàng triệu nhà bán lẻ Shopify sử dụng trên mạng lưới Base của Coinbase.
Vậy nên, hiện tại Circle là một dự án thiên về tiền điện tử hơn, và các ngân hàng này có phạm vi phân phối rộng hơn trong số những người dùng không sử dụng tiền điện tử, rõ ràng là một thị trường lớn hơn. Vậy, Circle cạnh tranh với các ngân hàng lớn này như thế nào?
Dante:
Đó là một câu hỏi thú vị. Tôi nghĩ điều đó đúng trong cuộc thảo luận về sự cạnh tranh giữa các loại tiền kỹ thuật số giữa các ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng và thậm chí cả ngân hàng trung ương. Mô hình hoạt động và niềm tin lâu dài của chúng tôi là một khi các quy tắc rõ ràng được thiết lập, các hình thức tiền mã hóa sẽ không phải là bước đột phá, trên thực tế, bước đột phá về mặt kỹ thuật trong lĩnh vực ngân hàng và thanh toán nằm ở cơ sở hạ tầng.
Tầm nhìn dài hạn của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính dựa trên Internet, kết nối các quỹ và dịch vụ tài chính toàn cầu thông qua công nghệ blockchain. Như bạn đã biết, USDC là một sáng kiến đa chuỗi, nhằm mục đích thúc đẩy khả năng tương tác giữa các blockchain khác nhau. Chúng tôi cam kết xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính đáng tin cậy, có thể mang tiền và dịch vụ tài chính đến những nơi mà các ngân hàng và hệ thống thanh toán truyền thống không thể tiếp cận.
Đây không phải là chiến lược chống lại các ngân hàng. Thực tế, chiến lược của chúng tôi chủ yếu dựa vào việc hợp tác với các ngân hàng để tận dụng niềm tin và sự an toàn mà họ đã xây dựng trong nền kinh tế thực. Việc ban hành Đạo luật GENIUS chắc chắn sẽ thúc đẩy cạnh tranh trên nhiều cấp độ, một động lực tích cực cho nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn bộ thị trường. Đồng thời, đây cũng là cách tốt nhất để đảm bảo tài sản kỹ thuật số và tiền điện tử có thể được áp dụng rộng rãi, bởi vì tất cả những điều này đòi hỏi khả năng tương tác hoàn toàn với hệ thống tài chính truyền thống.
Một điểm quan trọng khác là trước khi có Đạo luật GENIUS, Hoa Kỳ đã thiếu một khuôn khổ rõ ràng để quản lý tiền điện tử và các hệ thống thanh toán phi ngân hàng. Lấy dự án Libra làm ví dụ. Do thiếu luật pháp liên quan tại Hoa Kỳ, Libra cuối cùng đã chọn thành lập tại Thụy Sĩ vì Thụy Sĩ có thể quản lý Libra như một cơ sở hạ tầng tài chính. Việc thực thi Đạo luật GENIUS mang lại cho Hoa Kỳ khuôn khổ thể chế Nước Mỹ trên hết đồng thời tránh được những hạn chế của Nước Mỹ đơn độc. Điều này cho phép các công ty như Circle, cũng như các công ty Mỹ khác, bao gồm cả các ngân hàng truyền thống, cạnh tranh trên thị trường toàn cầu mà không lo lắng rằng mô hình kinh doanh hoặc đồng đô la kỹ thuật số dựa trên Internet của họ sẽ bị hạn chế bởi các quy định của các quốc gia khác. Điều này đặc biệt quan trọng bởi vì sự cạnh tranh giữa các đồng tiền ổn định (stablecoin) và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đang ngày càng trở thành trọng tâm trong lĩnh vực tài chính toàn cầu. Các cuộc thảo luận trong tuần qua cho thấy nhiều quốc gia và tổ chức tài chính đang cố gắng thoát khỏi sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ trong khi tìm kiếm các hệ thống thanh toán thay thế.
Laura:
Được rồi, tôi muốn xác nhận một trong những điểm của bạn. Tôi nghĩ dự luật này chủ yếu nhắm vào các hoạt động kinh doanh trong nước tại Hoa Kỳ, nhưng theo mô tả của bạn vừa rồi, có vẻ như nó cũng có thể ảnh hưởng đến việc sử dụng stablecoin ở các quốc gia khác?
Dante:
Chính xác. Đây thực sự là một điều khoản quan trọng trong Đạo luật GENIUS, ban đầu được trình lên Hạ viện. Bạn có thể nhớ rằng đã có một cách tiếp cận khác nhau đối với luật stablecoin giữa Hạ viện và Thượng viện. Dự luật được trình lên Hạ viện có tên là Đạo luật Ổn định, và dự luật được trình lên Thượng viện là Đạo luật GENIUS.
Cuối cùng, Đạo luật GENIUS đã tiếp thu nhiều cải tiến trong phiên bản của Hạ viện và được 102 thành viên Đảng Dân chủ ủng hộ. Điểm quan trọng nhất là khái niệm về tính có đi có lại quốc tế, trao cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ quyền thúc đẩy khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ trên toàn cầu. Điều này rất quan trọng vì nó đảm bảo rằng Hoa Kỳ có thể dẫn đầu trong việc xây dựng các quy tắc quốc tế thay vì thụ động chấp nhận các quy tắc của các quốc gia khác. Điều này không chỉ áp dụng cho tiền điện tử mà còn cho việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu. Đối với cá nhân tôi, đây cũng là một cột mốc quan trọng. Trong suốt sự nghiệp của mình, tôi thường đại diện cho lợi ích của Hoa Kỳ tại các tổ chức quốc tế và các cuộc họp giữa chính phủ và ngân hàng, và mặc dù tôi là đại diện của khu vực tư nhân, nhưng lần này Hoa Kỳ cuối cùng cũng có thể có tiếng nói chính thức trong việc xây dựng các quy tắc này.
Circle hy vọng đạt được điều gì khi nộp đơn xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia
Laura:
Vào cuối tháng 6 năm nay, Circle đã nộp đơn xin thành lập một ngân hàng tín thác quốc gia tại Hoa Kỳ. Điều này sẽ cho phép Circle trực tiếp quản lý dự trữ của mình và cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử cho các khách hàng tổ chức. Vui lòng cung cấp thêm chi tiết về kế hoạch của Circle cho ngân hàng tín thác quốc gia này.
Dante:
Vâng, dịch vụ lưu ký và bảo lãnh là một phần trong kế hoạch của chúng tôi. Ngoài ra, với việc triển khai Đạo luật GENIUS, các đơn vị phát hành stablecoin phi ngân hàng tại Hoa Kỳ phải xin giấy phép và giấy phép ủy thác từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Do đó, động thái này rõ ràng là một động thái chuẩn bị cho các yêu cầu pháp lý trong tương lai. Chiến lược này không có gì đáng ngạc nhiên, vì nó phù hợp với cách chúng tôi hoạt động theo khuôn khổ Quy định về Thị trường và Tài sản Tiền điện tử Châu Âu (MiCA).
Mục tiêu kinh doanh của chúng tôi luôn là phấn đấu đạt đến sự hoàn hảo. Khi châu Âu dành nhiều năm để phát triển khuôn khổ MiCA, chúng tôi nhận ra rằng mình cần phải hiện diện tại châu Âu. Vì mục tiêu này, chúng tôi đã chọn Pháp và xin giấy phép tiền điện tử, đồng thời đảm bảo rằng USDC và đồng euro stablecoin của Circle trở thành những sản phẩm đầu tiên tuân thủ các quy định của MiCA. Do đó, việc chúng tôi áp dụng một mô hình tương tự là điều hợp lý khi các quy định liên quan tại Hoa Kỳ được cải thiện.
Laura:
Tôi cũng muốn hỏi một câu hỏi về việc cạnh tranh với các ngân hàng lớn. Tạp chí Fortune gần đây đưa tin JPMorgan Chase có kế hoạch tính phí các công ty công nghệ tài chính khi sử dụng dữ liệu của mình. Giả sử có một công ty công nghệ tài chính, chẳng hạn như Plaid, chịu trách nhiệm kết nối Coinbase (đối tác lớn nhất của bạn) với các ngân hàng khách hàng. Nếu ngân hàng đó là JPMorgan Chase, thì giao diện dữ liệu miễn phí ban đầu có thể bắt đầu tính phí. Bạn có nghĩ rằng thay đổi này sẽ cản trở sự phát triển của Circle không? Nếu tình huống tính phí ngân hàng tương tự xảy ra, Circle sẽ phản ứng thế nào?
Dante:
Đây thực sự là một vấn đề phức tạp, và rất khó để dự đoán tác động cụ thể vào lúc này. Tuy nhiên, có một điều rõ ràng là tính hợp pháp của việc sử dụng tiền đã gây tranh cãi trong nhiều năm, và đó cũng là một trong những lý do tôi tham gia vào ngành này. Tôi luôn tin rằng quyền sử dụng tiền nên được tự do nhất có thể.
Hơn nữa, phương thức thanh toán của hệ thống ngân hàng truyền thống cũng tương tự như thời đại điện thoại cố định, thời gian gọi càng dài thì cước phí càng cao. Do đó, trong tương lai, nhiều công ty có thể cạnh tranh dựa trên dữ liệu và coi dữ liệu là một tài sản. Trong thời đại mà dữ liệu được gọi là dầu mỏ mới, liệu blockchain có thể trở thành một công cụ mới để vận chuyển dữ liệu này hay không? Đây là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Tại sao quyền riêng tư tài chính lại quan trọng trong hệ thống của Hoa Kỳ
Dante:
Nhu cầu bảo mật tài chính đã ăn sâu bén rễ trong xã hội Mỹ, đây là một trong những lý do chính khiến người dân phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Tuy nhiên, việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính thực sự không hề dễ dàng. Chỉ bằng cách thiết lập các quy tắc rõ ràng và một hệ thống cạnh tranh công bằng, các dịch vụ tài chính toàn diện mới có thể được cung cấp cho người dùng một cách an toàn và riêng tư. Ví tiền điện tử đóng một vai trò quan trọng trong quá trình này. Chúng có thể cung cấp cho người dùng các công cụ an toàn để lưu trữ và quản lý tiền điện tử, đồng thời bảo vệ quyền riêng tư cá nhân.
Hiện tại, các đồng tiền ổn định (stablecoin) đang đạt được mục tiêu này thông qua đồng đô la Mỹ, và ví kỹ thuật số di động, ví mã nguồn mở và cơ sở hạ tầng blockchain cùng nhau hỗ trợ hệ thống cạnh tranh này, cho phép nó bao phủ toàn diện mọi người dùng. Trong một thế giới sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua, người tiêu dùng sẽ có nhiều lựa chọn hơn để tận hưởng các dịch vụ tài chính mà vẫn bảo vệ được quyền riêng tư của họ. Nếu một số tổ chức lớn cố gắng cạnh tranh bằng cách kiếm tiền từ dữ liệu, việc triển khai Đạo luật GENIUS sẽ cung cấp cho người tiêu dùng các lựa chọn thay thế mà không ảnh hưởng đến quyền riêng tư của họ.
Sự khác biệt giữa token tiền gửi và stablecoin
Laura:
Gần đây, chủ đề về token tiền gửi đã thu hút sự chú ý, và trước đây tôi chưa biết nhiều về khái niệm này. Mỗi đơn vị token tiền gửi đại diện cho một phần tiền gửi ngân hàng. Vậy, nó khác với việc sử dụng stablecoin như thế nào? Token tiền gửi có tiềm năng ứng dụng rộng rãi không? Nó có thể được sử dụng trong những trường hợp nào? Liệu nó có cạnh tranh với stablecoin không, hay chỉ đơn giản là khác biệt về cách sử dụng? Người tiêu dùng nên nhìn nhận hai loại token này như thế nào?
Dante:
Câu hỏi này thực sự hơi phức tạp. Là một người ủng hộ phong trào phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), tôi đã nghiên cứu chuyên sâu về vấn đề này và sử dụng một số bài báo học thuật để củng cố quan điểm của mình. Thực sự có một số điểm tương đồng giữa token tiền gửi và stablecoin. Đạo luật GENIUS cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin thanh toán, nhưng quy định rằng stablecoin thanh toán do ngân hàng phát hành là sản phẩm hợp pháp duy nhất. Đạo luật này đưa ra một số yêu cầu chính đối với việc lập pháp về stablecoin thanh toán.
Nếu tôi là thành viên hội đồng quản trị của một ngân hàng lớn, tôi sẽ tập trung vào các vấn đề sau: Thứ nhất, bên phát hành không thể thanh toán trực tiếp số tiền thu được, điều đó có nghĩa là loại tiền kỹ thuật số này không cạnh tranh với hoạt động tiền gửi truyền thống, mà là một hình thức tiền kỹ thuật số được bảo lưu hoàn toàn. Điều này cũng đặt ra một câu hỏi - nếu mã thông báo tiền gửi được phát hành bởi một ngân hàng phá sản (chẳng hạn như Credit Suisse), bạn có chấp nhận nó không? Bởi vì nếu mã thông báo tiền gửi không tuân thủ các điều khoản của Đạo luật GENIUS, nó có thể trở thành đại diện kỹ thuật số cho rủi ro bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Điều này có nghĩa là quyền đổi đô la theo mệnh giá của bạn có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như khoản vay, rủi ro tín dụng và rủi ro kỳ hạn trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Do đó, Đạo luật GENIUS yêu cầu các ngân hàng phát hành stablecoin thông qua các thực thể độc lập và bảng cân đối kế toán độc lập để đảm bảo an ninh của họ.
Ngoài ra, Đạo luật GENIUS cũng chấm dứt hoàn toàn kỷ nguyên của những đồng tiền ổn định (stablecoin) không xứng đáng với tên gọi của chúng trong quá khứ. Ví dụ, những trường hợp như Terra Luna không còn được phép giao dịch trên thị trường Mỹ. Nếu đơn vị phát hành stablecoin không chứng minh được tính xác thực của tài sản (tức là vượt qua bài kiểm tra Jerry Maguire. Ghi chú của TechFlow: Đây là một phép ẩn dụ phổ biến trong lĩnh vực khởi nghiệp, đầu tư hoặc phát triển sản phẩm, xuất phát từ bộ phim kinh điển Jerry Maguire. Nhân vật chính đã mất hầu hết khách hàng vì sự kiên trì với ý tưởng của mình, nhưng cuối cùng đã giành được một khách hàng trung thành. Ở đây, có thể hiểu rằng bài kiểm tra Jerry Maguire là một bước quan trọng trong việc xác minh nhu cầu thị trường và hỗ trợ sinh thái ban đầu, đồng thời là một chỉ báo quan trọng cho thấy liệu stablecoin có thể có chỗ đứng trong hệ sinh thái blockchain cạnh tranh cao hay không, thậm chí có thể phải đối mặt với các hình phạt hình sự. Đạo luật GENIUS đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về độ tin cậy, tính minh bạch và khả năng kiểm toán, đồng thời áp đặt trách nhiệm hình sự đối với những người phụ trách liên quan. Điều này đảm bảo rằng tiền điện tử giả sẽ không còn xuất hiện dưới tên gọi stablecoin và cuối cùng sẽ sụp đổ.
Circle có thể làm gì khi đồng tiền ổn định sinh lãi cuối cùng được chấp thuận
Laura:
Tôi biết rằng stablecoin vốn dĩ mang tính tập trung, nhưng nó không giống Terra Luna. Tuy nhiên, tôi muốn nói về các stablecoin có lãi suất. Rõ ràng là luật hiện hành không cho phép điều này và điều đó không hoàn toàn vì lợi ích của người tiêu dùng. Theo một số cách, điều này thậm chí còn hơi trái ngược vì luật thực sự được Đảng Dân chủ thúc đẩy. Tuy nhiên, đó là một lợi ích cho Circle và các công ty tương tự. Tôi hiểu rằng luật sẽ không sớm thay đổi, nhưng trong tương lai, khi người tiêu dùng nhận ra rằng quy tắc này không có lợi cho họ, nó có thể thúc đẩy những thay đổi về chính sách. Nếu luật cho phép stablecoin có lãi suất, Circle có thể cần thu hút thêm khách hàng thông qua cạnh tranh, chẳng hạn như cung cấp lợi nhuận cho người tiêu dùng. Mặc dù đây có thể không phải là trọng tâm của bạn ngay bây giờ, nhưng tôi nghĩ điều này có thể xảy ra trong tương lai.
Dante:
Chúng tôi thực sự đã suy nghĩ về vấn đề này. Tôi xin chia sẻ quan điểm của mình. Mô hình stablecoin dự trữ đầy đủ giải quyết một vấn đề cốt lõi trong những ngày đầu của tiền điện tử - sự hối tiếc của người tiêu dùng do biến động giá. Do biến động giá mạnh và sự tăng giá mạnh, Bitcoin đã dần mất đi chức năng là một phương tiện trao đổi trên Internet và được định nghĩa là vàng kỹ thuật số hơn là một tài sản để tiêu dùng hàng ngày. Ví dụ, sự kiện Bitcoin Pizza Day là một trường hợp điển hình, đã tạo ra nhu cầu về một tài sản ổn định dự trữ đầy đủ. Tài sản này không chỉ là một cơ chế định giá cho các giao dịch tiền điện tử mà còn là một phương tiện trao đổi quan trọng cho nền kinh tế Internet.
Hiện tại, cả MiCA và Đạo luật GENIUS đều cấm các nhà phát hành stablecoin trả lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ token, nhưng chúng tôi tin rằng lợi nhuận là một tính năng chính của tiền điện tử. Thông qua thị trường thứ cấp, DeFi và các chức năng cho vay liên quan đến tiền lập trình có thể tạo ra lợi nhuận. Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành được quản lý trả lợi nhuận trực tiếp, nhưng lợi nhuận, với tư cách là một sáng kiến của thị trường thứ cấp, là một trong những chức năng cốt lõi của lĩnh vực này. Cũng giống như đô la vật chất tạo ra các khoản vay và tín dụng trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng, stablecoin dự trữ đầy đủ đã trở thành một lớp nền tảng quan trọng cho nền kinh tế Internet. Không giống như các quỹ truyền thống, người tiêu dùng có thể tận hưởng các lợi thế khác của quỹ, chẳng hạn như tính thanh khoản không bị ảnh hưởng bởi các ngày lễ ngân hàng, khả năng lập trình, khả năng kết hợp và tính linh hoạt của DeFi. Những lợi thế này sẽ không được hiện thực hóa nếu bản thân các quỹ không phải là loại dự trữ đầy đủ hoặc gặp rủi ro. Đây là lý do tại sao chúng tôi ủng hộ Đạo luật GENIUS và MiCA, những điều đã trở thành cơ sở pháp lý cho stablecoin ở Châu Âu và Hoa Kỳ.
Ngoài ra, Hoa Kỳ cần có thêm quy định về cấu trúc thị trường tiền điện tử để giải quyết các vấn đề khác trên thị trường, chẳng hạn như cách định nghĩa hàng hóa, chứng khoán và đồ sưu tầm kỹ thuật số, cũng như cách xử lý các hoạt động kinh tế toàn diện trên khắp hệ thống ngân hàng, quy định thanh toán và thị trường vốn. Tôi tin rằng sự đổi mới trên thị trường thứ cấp và chức năng thu nhập của stablecoin sẽ mở ra những cơ hội phát triển mới trong lĩnh vực này.
Laura:
Tôi có thêm một vài câu hỏi về đợt IPO gần đây của Circle. Cổ phiếu này được giao dịch ở mức khoảng 234 đô la một giờ trước, cao hơn nhiều so với giá IPO là 31 đô la.
Tôi tò mò không biết công ty đã có những thay đổi gì kể từ khi IPO, vì tôi nghĩ, ít nhất là trong lĩnh vực tiền điện tử, có thể có một khoảng cách giữa kỳ vọng trước IPO và kết quả thực tế. Bạn có cảm thấy như vậy không? Hay đó là một cú sốc đối với bạn?
Dante:
Rất tiếc, tôi không thể trả lời câu hỏi này cho toàn thể Circle. Tôi không thể nói nhiều về giá cổ phiếu hay bản thân đợt IPO, nhưng việc trở thành công ty đại chúng luôn là mục tiêu dài hạn của Circle. Là một công ty đại chúng, chúng tôi vẫn tập trung vào các nguyên tắc cốt lõi thúc đẩy công ty, đó là phát triển dài hạn. Đó có lẽ là điều tôi có thể chia sẻ nhiều nhất.
Nhưng tôi nghĩ tiêu đề tin tức thực sự hiện tại là Đạo luật GENIUS. Thực tế, tôi đang trên đường đến Nhà Trắng để tham dự lễ ký kết một đạo luật mà cá nhân tôi đã dành rất nhiều công sức. Khoảnh khắc này không chỉ tuyệt vời cho công ty mà còn cho cả đất nước và thị trường nói chung, bởi vì cuối cùng chúng ta đã có được sự minh bạch về mặt pháp lý tại Hoa Kỳ.
Luật mới này có thể ảnh hưởng đến người Mỹ bình thường và tiền bạc của họ như thế nào
Laura:
Câu hỏi cuối cùng. Nếu nhìn về tương lai năm năm tới, ông nghĩ luật này sẽ ảnh hưởng thế nào đến cuộc sống của người dân Mỹ bình thường, quyền lợi của người tiêu dùng và vị thế của nước Mỹ trên thế giới?
Dante:
Tôi đã viết một bài báo có tựa đề Khi blockchain không còn là một chủ đề nóng hổi, làm thế nào chúng ta có thể sử dụng nó để thay đổi thế giới. Bài viết này được xuất bản nhờ Laura Shin, biên tập viên của Forbes lúc bấy giờ và đã cho tôi cơ hội này. Tôi tin rằng Đạo luật GENIUS và dự luật điều chỉnh cơ cấu thị trường sắp tới của Hoa Kỳ sẽ dần dần đưa tiền điện tử và công nghệ blockchain từ các ứng dụng hiển nhiên sang cơ sở hạ tầng sâu hơn, và tác động của chúng sẽ dần trở nên rõ ràng.
Tôi hy vọng rằng trong năm năm tới, chúng ta không chỉ có thể củng cố vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ cốt lõi của nền kinh tế Internet và sử dụng nó như một lợi thế chiến lược cho Hoa Kỳ trong cạnh tranh toàn cầu, mà còn cho phép nhiều người hơn nữa được hưởng các dịch vụ tài chính an toàn và đáng tin cậy dựa trên các thiết bị thông minh. Các dịch vụ này không chỉ bao gồm các chức năng thanh toán đơn giản mà còn bao gồm các hoạt động tài chính phức tạp như tiết kiệm, cho vay và tín dụng, mang lại sự tiện lợi và lợi ích lớn hơn cho người tiêu dùng. Do đó, Hoa Kỳ đã chính thức bước vào lĩnh vực này.
Mới hôm qua, tôi đã tham dự một cuộc họp toàn cầu với khoảng 40 đến 50 nhà quản lý quốc tế và thống đốc ngân hàng trung ương. Đây là lần đầu tiên trong bảy năm làm việc trong lĩnh vực này, tôi có thể tự tin khẳng định rằng Hoa Kỳ đang xây dựng khuôn khổ pháp lý cho ngành công nghiệp tiền điện tử và blockchain, chứ không còn chỉ dựa vào khu vực tư nhân để đại diện cho đất nước nữa.
