本文由Odaily譯者Katie 辜整合straitstimes 多篇文章編譯。
近日，淡馬錫（Temasek）、中國社交與遊戲巨頭騰訊控股、元宇宙投資機構Animoca Brands 向澳大利亞NFT 初創公司Immutable 投資2 億美元前不久，
前不久，淡馬錫還領投了數字金融科技平台Amber Group 的2 億美元融資。就在1 月，FTX US 完成4 億美元A 輪融資目錄
目錄
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一、臨危受命的商業帝國
二、“無為而治”的淡馬錫模式
1. 金字塔式六層結構的掌控
2. 多元平衡的董事結構
3. 約束型治理機制
2. 打出第一拳
1. “我不是花瓶”
2. 打出第一拳
3. 掌舵17 年的五大成就
四、龐大資本帝國的擴張
1. 淡馬錫截至2021 年底的五大投資
（1）探索人工智能
（1）探索人工智能
（2）抓住區塊鏈浪潮
（3）邁向Web 3.0
二級標題
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一、臨危受命的商業帝國
淡馬錫（Temasek），音譯自新加坡的土語舊稱。淡馬錫控股成立於1974 年，是新加坡政府所全資擁有的幾家公司中知名度最高、卻始終保持神秘的一家。淡馬錫由新加坡財政部負責監管、以私人名義註冊，手握新加坡開發銀行等36 家關聯企業的股權，曾登上胡潤全球獨角獸活躍投資機構百強榜。
新加坡建國初期，失業率高達10%，全國180 萬人中失業的有近20 萬人。當時的新加坡經濟基礎薄弱，私人資本不足，投資能力有限，許多企業光靠個人支持無法維持經營。
二級標題
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二、“無為而治”的淡馬錫模式
淡馬錫模式，就是“政府-淡馬錫-企業”的三級監管體制。政府控制國有資本（淡馬錫），但不直接管理企業。三層架構給企業空間、給政府控制力，同時在微觀運作中尊重市場規律。
正是這種自律的、無為而治的精神，確保淡馬錫旗下的企業能夠充分地依據正確的經商原則，不斷發展壯大。
金字塔式六層結構的掌控
淡馬錫直接擁有多家公司的股權。這些公司作為淡馬錫股份有限公司的第一層次子公司；淡馬錫又通過產權投資、下設子公司的方式控制著2000 多家公司，從政府到母公司、子公司、分公司，產權經營多達6個組織層次。
多元平衡的董事結構
同時，在淡馬錫控股和聯營的董事會中，淡馬錫也有它獨特的見地。其董事會成員中，只有一部分是財政部官員，大部分是聘請著名企業的董事長掛職，這部分成員設有出勤下限，以保證他們履行應有責任。淡馬錫模式中，董事會和管理層的分開，也避免了一人身兼兩職的情況，利於管理層更高效的工作。
約束型治理機制
外部監管約束：外部監管約束主要是來自產品市場、資本市場和經理市場競爭的約束。國家只是作為股東通過控股、參股參與公司業務，其餘依市場法則公平競爭，不採取過度保護政策。
內部監管約束：從制度上建立防範機制，國家通過任免董事會人員及總經理來實行有效監管。確保公司所授權經營的國有資產的管理和運營嚴格處於總公司和政府的監控之下，從而盡量避免發生重大項目投資決策的失誤。
二級標題
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三、主宰新加坡經濟命脈的“第一夫人”
1. “我不是花瓶”
1. “我不是花瓶”
1953 年，何晶出生於新加坡一個公務員家庭，憑藉自己的聰慧勤勉和完美主義進入新加坡國防部，並服務了11 年。
1987 年，她加入淡馬錫的一家還未上市的控股公司，從政界轉向商界。基於卓越的才能和顯著的工作成果，不久後，何晶被升任至最高職位，主導公司成功擴張轉型為一家綜合性企業。 2002 年初，時任淡馬錫公司董事長的丹那巴南找到並挖走了何晶，任命其當任淡馬錫執行董事和總裁一職。
當時的李顯龍（第三任新加坡總理、何晶的丈夫）已在商業有不小的名聲，強強聯手的“夫妻檔”在商界並不多見。面對質疑，何晶頂住壓力。丹那巴南說：“我看重的不是她的政治地位，而是她的能力。”
由於受到亞洲金融危機的洗劫和911 後全球經濟衰退的影響，何晶接手的淡馬錫已是日薄西山。 2004 年何晶出任淡馬錫CEO 後，淡馬錫先是突破30 年來的舊習，首次公開年報。
2. 打出第一拳
2. 打出第一拳
在市場開拓方面，何晶則實行了另一種策略——主動出擊。
2004 年後，一貫低調的淡馬錫突然加快了擴張步伐。在何晶的大力推動下，在新加坡10 家規模最大的企業中，淡馬錫已經涉足了7 家。雖然作為國企的淡馬錫在運作上處處牽扯到政治因素，但何晶也清楚地認識到，新加坡經濟的黃金時代已去，世界經濟新的高增長地區是包括中國在內的發展中國家。如果淡馬錫再不採取新的措施，最終只能在世界經濟競爭中被淘汰。
何晶擔任CEO 後開始對公司進行大刀闊斧的改革，為過去“無為而治”的淡馬錫帶來了新氣象。
3. 掌舵17 年的五大成就
（1）投資組合大增
在何晶的領導下，淡馬錫的淨投資組合價值（截至2021 年3 月底）達到3810 億新元（約2804 億美元）。當她被任命時，這個數字是900 億美元。其中，在中國的投資佔其投資組合的最大份額，為27%。值得注意的是，淡馬錫還是德國生物技術公司BioNTech 的投資者之一（投資額2.5 億美元），該公司與製藥巨頭輝瑞聯合開發了新冠疫苗。隨著全球市場復甦，淡馬錫股東回報率指數在2021 年出現反彈，全年回報率為24.53%。
（2）培養強有力的領導
當何晶宣布退休時表示，這是一個需要年輕的領導層接管的好時機。她回憶道，“招募新任CEO Pillay 是一個漫長的過程，花了3 年才說服他加入淡馬錫……那是不止一次的艱難說服過程。如果你想招募到最優秀的人才，總是會很難。 ”
（3）支持慈善事業
何晶不僅推動了投資組合的增長，還輸出著鮮明的價值觀。在任職期間，淡馬錫信託（Temasek Trust）和淡馬錫基金會（Temasek Foundation）成立，淡馬錫正式進入公益和社會事業。在疫情期間，淡馬錫於新加坡國內外社區都發揮了積極作用。
（4）可持續發展的推動
何晶鼓勵企業採取措施，報告資源使用情況，減少浪費。可持續發展已成為淡馬錫的核心焦點，淡馬錫致力於在2050 年實現淨零碳排放，同時持續投資迎接可持續發展挑戰的公司。
（5）更大的透明度
（5）更大的透明度
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四、龐大資本帝國的擴張
據淡馬錫公開資料顯示，截至2021 年3 月31 日，淡馬錫投資組合淨值為3810 億新元：在金融業的投資佔24%，電信佔21%，交通運輸佔19%，房地產佔14%，其它佔22%。
這一龐大的資本帝國，通過產權投資，參股了多家公司，幾乎掌控著新加坡所有重要領域。
1. 淡馬錫截至2021 年底的五大投資
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淡馬錫投資組合表現
讓我們來看看淡馬錫在2021 年底收購的前5 家公司（按市值百分比變化）。
拼多多不做過多展開。 VMware 主攻雲計算行業運營，該領域的競爭對手包括甲骨文和微軟。 Sea Limited 及其子公司在全球各地從事數字娛樂、電子商務和數字金融服務業務。萬事達卡是全球支付技術解決方案公司，在淡馬錫的投資組合中排第八。 Opendoor Technologies Inc 是一家從事住宅房地產交易的網絡公司，提供即時現金購房服務，並對其旗下房產進行維護。
雖然對淡馬錫來說，Opendoor 的投資可以被認為是一個相對“低信心”的投資，但有趣的是，淡馬錫在這家公司的持股增加了426%。雖然這一漲幅似乎很大，但考慮到其129 萬美元的市值，這在他們的投資組合中仍然只是一小部分。
儘管存在通脹問題，但淡馬錫一直支持SEA Ltd，而且在其持股翻倍後更是堅定地支持了SEA Ltd（騰訊是其最大的股東）。
這些投資有何共同之處？它們似乎更符合“未來消費”的概念。
2. 不止於投資，進軍新金融領域
2018 年，淡馬錫將人工智能和區塊鏈確定為能夠實現全球數字顛覆的“基礎技術”，並組建了對應團隊，目標是將AI 和區塊鏈推向市場。
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淡馬錫人工智能戰略與解決方案董事總經理Sng Ren Yeong
淡馬錫人工智能戰略與解決方案董事總經理Sng Ren Yeong 是一位43 歲的科幻迷，擁有經濟學學士和碩士學位，在決定加入新團隊時，並未接受過人工智能方面的正式培訓。
他表示：“我相信，利用人工智能將是未來創造價值的關鍵，但它必須與特定領域的專業知識相結合。”在他看來，這些努力代表了“人類精神的精華”。
“這不僅關乎新興技術，還關乎其背後的東西：我們敢於冒險，敢於突破界限，勇於想像新的概念和解決方案。這才是真正激勵我的地方。”
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淡馬錫投資（區塊鏈）董事總經理Mr Pradyumna Agrawal
2018 年，他開始決定冒險一下，放棄在淡馬錫金融服務投資團隊的董事職務，正式進軍區塊鏈。 “這正是淡馬錫有趣的地方。公司會推動你去嘗試一些舒適區以外的東西。”
該區塊鏈團隊創立了新加坡科技初創企業Affinidi，專注於便攜式和可驗證的數字身份及證書。 Affinidi 的通用旅行驗證技術能夠驗證70 多個國家的新冠檢測和疫苗接種結果。到目前為止，航空公司和移民檢查點已經核實了40 多萬份證件。
淡馬錫還設立了兩家運用Affinidi 區塊鏈技術的公司——為印度藍領工人提供工作匹配、技能提升等服務的GoodWorker，以及B2B 貿易平台Trustana。
Affinidi 和Trustana 仍完全由淡馬錫持有，這反映出淡馬錫的投資策略：為這類初創企業提供長期資本支持。
Agrawal 表示：“在許多行業，投資是我們表達觀點的主要方式。在區塊鏈，我們選擇了創業，因為我們的很多想法還沒有進入市場。大多數人不相信，投資機構實際上也能創造出新的解決方案。 ”
（3）進軍Web3.0
淡馬錫旗下的Affinidi 還成立了一個名為Finnovate 的新業務部門，並與包括銀行、保險公司、資產管理公司、金融科技公司和監管機構在內的金融服務行業合作，利用Web 3.0 相關技術，為東南亞數百萬未獲得銀行服務的個人和中小企業提供去中心化協議和可驗證證書等金融服務。
淡馬錫Web3 領導層認為：“世界各地的個人和企業無法使用銀行產品，而我們中的許多人認為這是理所當然的，因為他們難以提供所需的正確文件，通過可驗證證書，我們正在為金融機構及其客戶創造雙贏：金融機構對他們的客戶有了更深入的了解，而他們的客戶可以獲得更廣泛的產品。”
（4）讓地球更美好的解決方案
除了投資和構建解決方案，淡馬錫還將志同道合的合作夥伴聚在一起，推動新想法的產生。
二級標題
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五、保持前瞻性和彈性
今天，新興技術幾乎涉及到我們生活的方方面面，從辦公方式到各項服務。
麥肯錫的一項研究預測，由於疫情，亞太地區的數字化採用速度加快了約四年。數字化正是指導淡馬錫投資活動的四大關鍵結構性趨勢之一，並影響其投資組合的長期構建。
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參考來源
https://www.straitstimes.com/business/economy/5-things-to-know-about-temaseks-leadership-transition
https://www.drwealth.com/temasek-holdings-top-5-companies-2021/
https://www.temasek.com.sg/zh/about-us/temasek-at-a-glance
https://wiki.mbalib.com/wiki/淡馬錫模式
https://forkast.news/headlines/affinidi-launches-business-unit-financial-services/
