原文作者：Keng Ying Sim、Nicholas Tan Yi Da
原文來源：幣安研究院
關鍵要點
《數據洞察:加密貨幣融資概述》是幣安研究院彙編的過去一年的融資圖表和見解。
1.整體趨勢：隨著融資逐漸穩定，出現樂觀跡象
儘管2023 年出現了下滑趨勢，但市場仍表現出了韌性，交易和投資保持穩定成長。在這一持續成長中，鏈遊和基礎設施項目佔據了相當大的份額。
2.創投詳述：傳統創投進入Web3
自今年年初以來，有傳統VC 參與投資比例已增至45% ，傳統VC 與Web3 投資者之間的差距逐漸縮小。 Hack VC 在傳統創投機構中處於領先地位，它在遊戲和基礎設施等領域進行了多元化投資。
3.以板塊劃分的熱門項目：基礎設施融資仍居榜首
在過去的四個季度中，基礎設施項目一直融到資金最多的賽道，季度融資總額從22 年第四季度的26% 逐步增長到23 年第三季的44% 。
整體趨勢
回顧過去幾年的融資趨勢
特定時間內的交易數量與資本投入
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。
在2021 年和2022 年早期的大熱牛市，融資總額持續成長。融資金額在2022 年4 月達到峰值，達68 億美元，相較於2021 年1 月的金額增加了361.8% 。
然而，受FTX 暴雷事件的影響，融資資金在2022 年第二至第三季之間驟降，第三季的總投資資金僅為24 億美元。此次下跌後，融資資金水準趨於穩定。
儘管如此，交易資金的數量在2023 年1 月和2 月有所增加，主要得益於基礎設施和Web3遊戲領域的大幅成長。
種子輪融資佔投資的30% 以上
各季度不同融資輪次的交易數量
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照其他項指的是未揭露的融資、私募代幣發行以及併購等
總交易數量在2023 年第一季度達到峰值，為272 宗，到2023 年第三季下跌至169 宗，下降37.9% 。
上個季度的種子輪融資佔比飆升至47.9% 。儘管整體交易數量有所下降，但種子輪項目在2023 年第二季到第三季之間從77 個增加到81 個。
種子輪融資的盛行或許是因為如今的市場上有許多未經證實的技術。種子輪通常支持的是沒有成熟產品或客戶的思路，因此投資風險較高，但種子輪項目的估值通常較低，因此可以將風險分散到多個項目。
儘管種子前融資的風險最高，但其是第二大投資輪次，該輪次對於加密貨幣領域的研究和最小化可行產品(MVP)的開發至關重要。
遊戲、支付和交易平台的融資居領先地位
過去4 個季度中排名前十的融資板塊
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。
請注意， 一個專案可能涉及多個板塊，僅考慮其主要子板塊
收益板塊只有10 宗融資交易，但其平均融資額最高。這主要是因為一家專注於資產管理的中心化金融企業Amber Group 獲得了3 億美元的C 輪融資。
儘管遊戲領域獲得的累計融資金額最高, 但其平均投資額也最小，僅有742 萬美元。
這或顯示投資者看到了遊戲產業的機會。但由於Web3遊戲的投機性質以及可能缺乏真正的遊戲愛好者，投資金額仍然保守。
創投仍看好遊戲領域機會
各季融資最多的板塊細分
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。
遊戲領域持續吸引創投的興趣，顯示人們對這一新興領域充滿期待，最近幾季人工智能和數據領域的獲投也有所上升。 2023 年第三季主要轉向了包括DEX 在內的四大板塊。
共有6 個獨角獸項目（估價超10 億美元）
過去四個季度的項目估值和融資
資料來源：RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照
所提及的項目是估值數據在RootData 上公開可查的項目。
3,000 萬美元以下、 1 億美元至2.99 億美元、 3, 000 萬美元至5, 900 萬美元這三個估值等級的項目數量相近。
支付解決方案Ramp 以58 億美元估值位居榜首。緊隨其後的是全鏈互通協議LayerZero 以及專注於機構的基礎設施項目Copper 均估值30 億美元。
創投(VC)詳述
投資動態
知名投資公司一覽
資料來源：RootData 和幣安研究院。截至2023 年10 月10 日的資料快照
上方顯示的數據不僅限於過去四個季度
其他投資者的聲譽和參與是許多創投方在做投資決策時的重要考慮因素，凸顯了「社會認同」 的重要性。
這張圖闡明了Pantera Capital、Dragonfly、Coinbase Ventures、a16z和Polychain Capital 等知名創投公司經常共同投資一些專案。
圖顯示，Polychain Capital 和Coinbase Ventures 的共同投資數量最多（40 宗）。這可能是因為Polychain 的創始人Olaf Carlson-Wee 曾是Coinbase 的首席風險長。
最活躍的創投公司達成了51 宗交易
過去四個季度最活躍的一些投資方
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。請注意， 一個專案可能涉及多個板塊，僅考慮其主要子板塊
近四個季度，Coinbase Ventures 的交易數量位居榜首，其中33.3% 流向DeFi，另有39.2% 投資到基礎設施。 DWF Labs 是新晉入榜的投資方，從2022 年10 月才開始其投資活動。此外，儘管每季的去重投資者的數量都有所減少，但上個季度的降幅放緩至5.9% 。
DWF Labs 領投39 個項目
過去四個季度的前十大領投方
領投方的交易數量
資料來源：RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。
Rootdata 上的*號表示領投方，以及交易中的獨投方。有些交易可能不註明領投方。
*某些投資金額未公開，因此所述總額實際上可能更高
領投方是在一輪投資中提供最多資金的投資者。
DWF 領投39 宗投資，其中大多數都是獨投投資項目，總投資額超3.238 億美元*。
Binance Labs 也單獨投資了Xterio、Helio Protocol、和Radiant 等多個項目，分別涉及遊戲開發、LSTFi 協議和借貸領域。
a16z領投的項目佔其總投資的74% ，最近在9 月投資的項目有近場通信(NFC)代幣化項目IYK，以及遊戲工作室Proof of Play。
Coinbase Ventures 有36 宗非領投投資
過去四個季度的前十大非領投方
非領投方的交易數量
資料來源：RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照
非領投方指參與融資但無需制定條款的投資者。
Coinbase Ventures 是最大的非領投方，其策略似乎是實現投資組合多樣化，將更少的資金分配到更多的項目。這與a16z等公司形成鮮明對比，後者選擇用更多資金領投較少的項目。
最近Coinbase Ventures 跟投的項目是跨鏈預言機Supra 和生息穩定幣Mountain Protocol。
排名第二的Hashkey Capital 將22% 的投資組合分配到了基礎設施項目，如自託管解決方案PrimeVault 和元宇宙/遊戲項目Aethir，顯示遊戲行業的基礎設施需求增加。
艱難背景下的活躍投資環境
創投公司的交易數量在不同時段有所不同
資料來源：RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照
儘管市場環境艱難，但Binance Labs 和NGC Ventures 等創投公司仍表現出看漲情緒，投資數量增加。 Binance Labs 的絕對投資價值增幅最大，近兩季共23 宗投資。
同時，Coinbase Ventures 和Shima Capital 等公司的投資數量減少，或顯示這些公司的投資篩選更加嚴格化。儘管如此，二者仍是活躍的投資者, Coinbase Ventures 達成19 宗交易，Shima 為17 宗。
傳統創投進入Web3
融資輪次類型和領先的傳統創投公司
資料來源：RootData 和幣安研究院。收集的數據為截至2023 年9 月30 日的近4 個季度的數據
41.6% 的傳統創投公司參與種子輪投資。
在所列的前五名傳統創投公司中，只有Bitkraft 主要專注於投資遊戲。 HackVC 的交易數量最多，並將投資分散到從遊戲到基礎設施等多個領域。項目包括混合衍生性商品交易平台GRVT 和利用貢獻度證明機制的GameFi 平台DeGame。
傳統創投公司仍忠於該行業
近四個季度融資中投資者性質
資料來源：RootData 和幣安研究院。收集的數據為截至2023 年9 月30 日的近4 個季度的數據
儘管近四個季度的交易數量呈下降趨勢，但傳統投資者的交易比例一直相當穩定，介於40% 到45% 之間。
與2022 年第四季度相比， Web3投資者與傳統創投公司的交易數量差距已大大縮小，顯示了後者對該行業的堅定投入。
傳統創投公司的投資策略
各季融資最多的板塊細分
資料來源：Messari、RootData 和幣安研究院。截至2023 年9 月30 日的資料快照。
與基礎設施相關的項目似乎最受傳統創投公司的青睞，其次是DeFi 和遊戲領域。針對NFT 項目的興趣有所下降，交易佔比從2022 年第四季度的11.4% 下降至2023 年第三季的4.6% 。但工具相關項目的吸引力顯著增加，交易比例從2022 年第四季的4% 激增至2023 年第三季的14.9% 。
各板塊項目
2023 年各季名列前五名的融資輪
DeFi 板塊
CeFi 板塊
NFT 板塊
遊戲板塊
社交和娛樂板塊
工具和信息板塊
Layer 1/Layer 2 板塊
基礎設施板塊
註：上述列表所含項目並非全面。對於提及的任何特定項目，幣安不做推薦，也不提供背書。
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