關鍵指標(香港時間8 月 19 日下午 4 點-> 8 月 26 日下午 4 點):
BTC/USD + 8.5% ($ 58, 600 -> $ 63, 600),ETH/USD + 4.4% ($ 2, 620 -> $ 2, 735)
BTC/USD 12 月(年底)ATM 波動率不變(62.2 -> 62.2),12 月 25 d 風險逆轉波動率-2.0 v(4.1 -> 2.1)
現貨價格終於成功突破54-63 k,並測試64-65 k 的價格區間阻力。如果能突破此區間,BTC 價格可能會再次挑戰高點(初步目標為70 k,然後是74 k 以上)。初步支撐位在62.5 k 以下。
加上週五的價格突破,過去幾週的波動走勢形成了一個(稍微混亂的)反轉頭肩形態。這表明,如果價格再次回落,未能成功突破上方阻力的話,走勢可能會更有意地向區間低點移動。
市場大事件:
本周初市場整體處於平靜的盤整階段,但週五晚間隨著Powell 在Jackson Hole 會議講話臨近,市場預期逐漸升溫。 Powell 並沒有對市場迅速調整至更快、更早降息的預期作出強硬反擊,而是承認「現在是時候」啟動聯準會的降息週期了。
加密貨幣市場最初反應相對遲緩(相比美國股市迅速上漲/ 美元相對G 10 貨幣走弱),但最終BTCUSD 突破了近期58-62 k 的價格區間,穩定在64 k,帶動ETHUSD 同步上漲至近期區間的高位。
地緣政治噪音目前逐漸退居幕後,中東地區沒有跡象顯示緊張局勢會立即升級,而和平談判也正在艱難推進,尚未取得實質進展。
ATM 隱含波動率:
隱含波動率在本週基本保持橫盤,現貨價格在Jackson Hole 會議前維持區間震盪。 Jackson Hole 會議將隱含波動率升高至隔夜2.5% 的損益平衡點(隱含波動率為60)。從高頻資料來看,這一水準大致合理,但從固定時間的資料來看則較低。
在Jackson Hole 會議後,現貨價格突破58-62 k 區間,隱含波動率初步上升。但到週一,隱含波動率很快回落,而現貨/實際波動率在64 k 附近停滯。
市場對美國選舉相關選擇權的需求持續存在,多數將 9 月/10 月的買權展期至 11 月/12 月。然而,週末後長期看漲期權的大量供應也導致遠期價格下跌,降低了美國選舉的影響。
偏斜/凸性:
偏斜定價顯著下調(對上方選擇權需求減少),有趣的是這與現貨價格走勢正好相反。這可能表明市場仍對價格的加速下跌感到擔憂,因為先前在該區間的兩次下跌現貨價格波動都非常劇烈。
此外,一些交易者正在利用現貨價格的上漲,賣出Covered Call,尤其在較長期限內,這對期限結構的傾斜造成了下行壓力。
本週凸性減弱,實際波動率和實際現貨風險逆轉的相關性都很低,這對凸性施加了一定的下行壓力。
祝您本週交易順利!
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