原文作者：Kevin, Caiya researcher from BlockBooster
比特幣因其工作量證明（PoW）共識，其收益方面的應用潛力一直受限。與權益證明（PoS）不同，比特幣缺乏原生質押機制。然而，隨著 BTCFi 的崛起，新的方式正在逐步形成，允許比特幣在不犧牲安全性的前提下產生收益。 BTCFi 生態系大致分為兩部分：BTC 層與重質押，以及諸如 ARC 20 和 BRC 20 等資產協議。本文將探討 BTCFi 領域的新興參與者如何重塑比特幣重質押格局，並比較它們的主要優勢。
當前比特幣重質押的模式
比特幣重質押在本輪週期中並非新話題，已有 BounceBit、Coredao、Stakelayer 等知名項目，以及近期受到廣泛關注的 Babylon 和 Symbiotic。
首先，我們來分析 Babylon 的方案。 Babylon 的比特幣質押方案包含多個旨在增強安全性和用戶體驗的創新，令其在眾多協議中脫穎而出：
遠端質押：Babylon 採用比特幣的 UTXO 模型和腳本系統進行質押、削減和獎勵分配。一個顯著的優勢是，質押比特幣的用戶不會面臨削減懲罰風險，只有節點業者會受到影響。這意味著用戶的比特幣沒有損失風險，只是無法提前解鎖質押的資金，安全性較高。
時間戳伺服器：Babylon 的時間戳伺服器將來自 PoS 鏈的事件記錄到比特幣主網上，提供防篡改的時間戳記錄。儘管比特幣主網確保這些記錄一旦上鍊無法更改，但時間戳記的準確性仍依賴於 Babylon 的 PoS 網路。
三層架構：Babylon 的架構分為三層－以比特幣為基礎層，Babylon 為中間層，PoS 鍊為頂層。 Babylon 將 PoS 鏈的檢查點記錄到比特幣區塊鏈上，確保資料的不可篡改性。透過使用 Cosmos 作為中間層，增強了其可擴展性和靈活性，吸引了節點運營者，並使原生比特幣質押能夠為 Babylon 的 PoS 網路提供支撐。
雖然 Babylon 在原生比特幣質押領域處於領先地位，但它並不是唯一一個探索重質押的協議。讓我們一起看看另外 2 個明星項目的比特幣質押方案：
Symbiotic：由 Lido 和 Paradigm 共同創立，Symbiotic 被認為是 EigenLayer 的直接競爭對手。 Symbiotic 最近宣布支持比特幣重質押，但目前僅接受 WBTC 質押。與 Babylon 提供的原生比特幣質押不同，Symbiotic 要求用戶將比特幣轉移到第三方託管地址。到目前為止，Symbiotic 已質押 1, 630 枚 WBTC，並透過積分獎勵激勵用戶參與。
CoreDAO：CoreDAO 提供了兩種質押方式：一種是原生質押，允許比特幣持有者將比特幣委託給Core 驗證者而無需轉移資金；另一種是託管質押，用戶將比特幣發送到鎖倉地址並在CORE 鏈上鑄造coreBTC。目前，CoreDAO 僅支援託管質押選項。
上述三者都希望為比特幣生態帶來更多應用場景，激發比特幣與其他鏈之間的跨鏈通訊或數據分享。再質押平臺本身透過模組化的想法來分享底層網路的安全性，並向上賦能 AVS，為廣泛應用提供基礎設施，大幅提高區塊鏈的效率和效能。
優點：
Babylon 和 CoreDAO 透過比特幣的時間戳機制，縮短 Pos 鏈的質押流程；
Symbiotic 有 Lido 和 Paradigm 的支持，在協議合作和生態推進上佔據優勢；
Babylon 率先實現原生質押，在比特幣質押上實現了去信任。
不足方面：
CoreDAO 和 Symbiotic 依然依靠第三方託管來解決信任假設；
Babylon 的PoW+PoS 架構在安全性邏輯上有不足，只能被動依賴比特幣網路實現記帳的功能，無法主動利用比特幣網路的安全性。
和以太坊再質押平台不同，比特幣再質押平台並沒有直接將比特幣網路的安全性傳導給各自的Pos 網絡，而這也是未來發展的重點方向。
比特幣重質押生態系統
已有多個協議與比特幣重質押生態系統合作，這些項目旨在提升質押比特幣資產的流動性和實用性：
Bedrock：作為 Babylon 的首輪預質押領頭項目，持有約 30% 的份額，Bedrock 支持質押 WBTC 以鑄造 uniBTC。在 Babylon 主網上線後，用戶將能夠從 uniBTC 和 Babylon 質押中獲得獎勵，並有可能透過 Bedrock 的 Diamonds 計劃獲得空投。
Lombard：Lombard 允許用戶透過 Babylon 質押比特幣，且 Lombard 負責管理重質押過程。當用戶質押比特幣時，Lombard 在以太坊上鑄造等量的 LBTC。使用者可使用 LBTC 參與 DeFi 活動，享有跨鏈收益的彈性。
Lorenzo：Lorenzo 透過本金-收益分離模型提供流動質押和重質押，允許用戶質押比特幣或 BTCB 來獲得 stBTC（流動性本金代幣）和 YAT（收益代幣）。此雙代幣系統使用戶能夠在累積 Lorenzo 積分的同時獲得 Babylon 的原生質押獎勵。
Pell Network：Pell 是第一個基於比特幣重質押構建的安全網絡，並運行在 Babylon 的 AVS 網路上。 Pell 的 TVL 在三週內已超過 2 億美元，擁有超過 41 萬個獨立地址。 Pell 提供四種重質押方式，涵蓋從原生比特幣質押到質押包含流動性 BTC 衍生品的 LP 代幣，其 AVS 架構使其能夠從中間件、預言機、模組化鍊等領域捕獲大量收入。
PumpBTC：允許用戶質押 WBTC 或 BTCB，並 1: 1 獲得 pumpBTC 代幣。 PumpBTC 的獨特之處在於，由第三方託管機構（如 Cobo 和 Coincover）處理重質押流程。用戶無需直接與協議互動即可享受收益，簡化了質押流程。
Solv Protocol：Solv 開發了一個跨多個鏈的比特幣資產流動性層，支援在 Arbitrum 上的 WBTC、BNB 鏈上的 BTCB 和 Avalanche 上的 BTC.b 的跨鏈橋接。使用者可以透過持有 solvBTC、參與借貸協議或向流動性池添加流動性來賺取 XP 積分。此外，儘管 Babylon 主網尚未上線，用戶仍可透過 Solv 的 vault 橋接獲 Babylon 以獲得更多積分。
Stakestone：預計將採用類似 ETH-STONE 的模式，用戶將原生比特幣質押至 Babylon 並鑄造收益型的 STONEBTC，用於跨鏈流動性。使用者可以從各種生態系統中賺取積分，例如 2 倍 Scroll 積分。
結論
將比特幣轉化為一種能產生收益的資產具有重要意義，比特幣重質押是對比特幣「數位黃金」定義的有效補充，大大提升了其流動性。與以太坊生態不同，BTCFi 協議，如 Babylon、Symbiotic 和 Coredao，不依賴預先存在的基礎設施，這既帶來挑戰，也提供了機會。 Solv、Lombard 和 Lorenzo 等平台正逐步發展，分別專注於多重獎勵、安全靈活性及雙重激勵系統。 BTCFi 仍處於早期階段，技術和生態系統發展迅速，我們將繼續關注這一領域的動態。
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