「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資與創業
交易系統是一套關於入場、離場，買賣的停損、止盈的完備的訊號規則總和。
評估交易系統只需專注於一個核心關鍵指標，即「盈虧比」。所謂盈虧比，是指獲利的平均金額除以虧損的平均金額。
一個完善的作業系統應包含以下七個要素：週期判斷，操作思維，選幣，選時，買賣規則，資金管理，風險控制。
舉例，格蘭維爾八法操作法是運用移動平均線對價格走勢進行研判，大致應遵循以下規則：當平均線上升時為買入機會，下降時為賣出機會；當平均線由跌轉升，股價從平均線下方向上突破平均線時，為最佳買入時機；當平均線由升轉跌，股價從平均線上方向下跌破平均線時，為重要賣出時機。
對話交易員 Benson：那些用數據驅動交易的人，是怎麼賺錢的？
在震盪行情中，Benson 會根據指標找到安全邊際較高的位置參與市場；同時，他關注BTC 的inflow 和交易所的CVD 等指標，判斷市場趨勢。
Benson 將大部分部位（超過一半）交給量化策略進行幣本位增值，以囤幣持幣為主；約40% 的部位以穩定幣為主，用於打遊擊，參與鏈上交易或合約首單交易。
Benson 的交易策略並非追求爆炸性成長，而是以穩健為主。他的目標是能夠跑贏大盤，年初至今績效大概在2 到3 倍之間。
不同的標的有不同的操作方式。對於有可能成為市場熱點的標的，Benson 會持有至市場關注或牛市結束；對於市值較大的代幣，他會透過技術分析或基本面分析來判斷價格可能的走勢。
Web3.0 市場常見的操縱手段有洗售交易（Wash Trading），幌騙（Spoofing），空頭襲擊（Bear Raiding），製造恐慌情緒（FUD），賣單牆操縱（Sell Wall Manipulation），拉高出貨（Pump and Dump）。
要防範市場操縱，需要調查代幣背景，選擇透明度高的交易所，保持警覺並謹慎分析。
儘管監管框架與技術都在不斷地完善和進步，但Web3.0 領域的參與者仍需保持警惕。
Web3 讓部分市場參與者相對迅速地獲得高額回報，而無需專案實現產品市場契合（PMF）或展示實際效用，因為流動性取得要容易得多。 Web3 中的代幣產生事件（TGE）可以隨時進行，無需專案達到特定里程碑。這種Web3 中成功與退出的弱關聯導致了顯著的激勵錯位問題，許多市場參與者追求無需長期成功的短期回報。同時，加密貨幣領域中透明度和監管的缺乏，使得「掠奪性」行為不但能夠獲利，甚至經常不受懲罰。
激勵錯置的受益者是團隊和創辦人、VC、CEX、做市商、KOL；受害者則是散戶投資者、長期參與者。
可能促進激勵一致性的方案包括監管幹預，不作為（等市場自我糾正），鼓勵自律（透明度與問責制），改進代幣歸屬設計（避免TGE 時流通量過低，擺脫固定代幣供應模式，為內部人員設計凸性收益分配，引入基於目標的解鎖機制）。
對產業而言，可以立即採取措施應對激勵錯置的是：正視問題，推動透明化，追究不良行為者的責任，並呼籲創新的代幣歸屬設計。
空投機會和互動指南
新一輪 PTR 測試開服，爆款鏈遊 Seraph 最後的零擼機會？
本週必參加：Pump.fun 刷交易、Morph 主網上線新任務、Space and Time 銀河任務
互動指南：再融 2500 萬美元的「全球盲電腦」Nillion
Meme
跟單對象的畫像應該是：
低迴撤排第一－要找出虧得最多的情況下的投入比例，連續虧多少次出一次金狗；
能賺錢－除了總盈虧，還要計算投入成本的詳情，不希望是以大博小的地址，統計虧錢里高位FOMO 的比例；
不以大博小，還要體現在進底部的能力－統計賺錢裡低位進的比例；
交易頻率不高－買的次數不高；
拿的久——可以順便在第4 點統計裡統計，不割人也是。
另推薦：《提高 PVP 勝率，收好這份 Memecoin 工具進階指南》《 Meme 板塊開始玩藝術了？香蕉概念角度大賞》。
以太坊
再議 ETH 的發展與挑戰：究竟是什麼導致 ETH 失去了活力
作者認為ETH 長期趨勢是沒有問題的，因為市場上事實上沒有直接競品，因為在Ethereum 的敘事中，“去中心化的執行環境”這個定位裡更關鍵的是“去中心化”而非“執行環境”，這個基本盤並沒有改變。
造成當下ETH 發展陷入瓶頸的核心原因有兩個，其一是Restaking 賽道對主流技術發展路徑的Layer 2 造成了吸血鬼攻擊，分流了大量ETH 生態的資源。而受制於Restaking 的核心機制不會對ETH 創造增量需求，直接導致了應用側無法獲得足夠的發展資源與用戶關注，推廣與用戶教化陷入停滯；其二則是Ethereum 生態的關鍵意見領袖正在貴族化，形成一個利益階級，這讓階級流動出現固化的現象，開發者生態缺乏足夠的激勵，創新自然顯得疲倦。
判斷ETH 是否被資金關注有 2 個衡量標準：交易所ETH 的流量佔比，鏈上綜合活躍度。將 BTC 作為參照物，透過觀察ETH 相對於BTC 的流量佔比，就能非常清楚的看到資金喜好改變。
從歷史歸納的角度得出結論：如果以太坊如繼續維持現狀（包括內部和外部），那麼即便在有了ETF 的加持，也很難再獲得超過BTC 交易所流量佔比的50% 或以上。因為在今年3 月的這一輪fomo 情緒之後，市場已經是預演了一遍。
要判斷何時介入ETH，重點關注：
ETH 的交易所流量對BTC 的佔比達到50% 或以上（目前是35% ）；
也許到50% 後ETH 的價格已經走高，但一定不會是最高。而對我而言，需要先確認趨勢，再執行策略；
鏈上活躍地址數一定程度上反映了ETH 生態的繁榮，要走出一個持續向上的形態；
轉帳筆數和交易金額要同步放大，尤其是交易金額，是衡量是否有大筆資金參與的重要依據。
這篇文章探討了數位商品（如L1 代幣）和類權益代幣之間的區別，提出了一種新的評估數位資產的框架，特別是針對ETH 的價值，作者認為ETH 應被視為一種主權商品，而非類權益代幣，因為商品無法產生現金流或股息。同時指出如何消除對ETH 資產的模糊定義，重申商品溢價的重要性，並指出了未來可能出現的價值評估錯誤。
在本系列的下一部分，作者將解釋如何以及為什麼某些技術步驟，例如確定的gas 代幣、供應的主權和共識，是確立商品溢價社會契約的必要條件。
多元生態
深入探討流動性池品質：Solana 真的超越 EVM 鏈了嗎？
深入研究頂級區塊鏈上的流動性池質量，判斷 Solana 在交易量上是否超越所有EVM 鏈，參考三個標準：已建立的交易歷史、高流動性、持續的交易量。
在不考慮TVL 的情況下，Solana 在前150 個池中的交易量相當大，但它並未接近超越所有EVM 鏈，甚至沒有超越Ethereum（儘管非常接近）。 Solana 的大部分交易量來自流動性較差的池，其中相當一部分來自Pump Fun。 Ethereum 仍然是DeFi 的霸主，但Base 正在意外地成為一個有力的挑戰者，因為它擁有交易量最高的池。
CeFi DeFi
BitMEX Research：揭秘微策略的債券結構，何時被清算？
微策略的債務規模為42.5 億美元，這是根據其借入本金計算得出。 同時，該公司股票目前的市值高達430 億美元，其持有的比特幣價值170 億美元。由此可見，債券在微策略的資本結構中佔比並不算高。
然而，如果比特幣價格大幅下跌，例如跌至每枚15, 000 美元左右，而微策略無法進一步舉債，那麼分析師或許需要將比特幣的「強制清算」納入考慮範圍。 不過，這種潛在的強制清算時間點將集中在本文提到的到期日和選擇權行使日，這些日期分散在2027 年至2031 年之間，時間點非常明確。 因此，即使比特幣真的跌至15, 000 美元左右，微策略被迫拋售比特幣以償還債券的可能性仍然較低。
Meme 熱潮背後，Perp DEX 成了鏈上流動性聚集的受益者
去年底今年初以來，Hyperliquid、Drift、Surf、Orderly 等Perp DEX 協議紛紛嶄露頭角，老牌龍頭dYdX 也再次活躍起來。隨著meme 賽道的快速崛起，鏈上流動性的威力更是助推者Perp DEX 市場進一步開啟了新局面。
Hyperliquid 已經出現了極強的造富效應，但是討論範圍依然集中在英文圈內。根據Hyperliquid 的現貨變動排名，可以發現在可以追趕CEX 交易體驗的前提下，動輒100% 以上的代幣漲幅已經擁有不輸CEX 的體驗。與其在CEX 上玩合約，不如來DEX 上玩現貨。
一週熱點惡補
過去的一週內， 10 月 30 日，BTC 漲至 73650 USDT 後回落，距歷史新高僅差 130 USDT（機構後市行情預判）， 11 月 1 日短暫跌破 69,000 美元；出獄後CZ 首次現現身：未來專注教育，短期內不再涉及發行新代幣等事情；Canary Capital 向美國 SEC 提交SOL ETF 申請；
此外，政策與宏觀市場方面，華盛頓郵報將自 1980 年代以來首次不為總統競選背書；摩根士丹利：美國總統大選或引發嚴重市場波動，建議投資者專注於長期戰略；川普為拉票發文慶祝比特幣白皮書誕生 16 週年；川普相關股票大漲； Immutable 收到美 SEC 的威爾斯通知，被指控涉嫌違反證券法；俄羅斯發布新加密法規，擴大對挖礦和相關基礎設施監管範疇；俄羅斯取消比特幣挖礦禁令，此舉或會激勵其他國家開採比特幣；港交所將推出虛擬資產指數系列；香港證監會預計將在年底前向被當作獲發牌的虛擬資產交易平台申請者發出第一批正式牌照；
觀點與發聲方面，Coinbase CEO：下一任 SEC 主席應撤回所有無意義案件，並向美國人民道歉；Willy Woo：山寨幣是內部人士的遊戲，當前週期由 Meme 幣主導；Arthur Hayes：加油比特幣，巨量流動性已經在路上；Matrixport：比特幣需求因川普勝選機率及 ETF 購買量上升而激增；HashKey Livio：香港Web3進入第二階段，從單點到全生態；Vitalik 發文探討以太坊協議未來發展之The Purge ，目標包括降低儲存需求和以太坊協議的複雜性；
機構、大公司與頭部項目方面，微軟大股東貝萊德、先鋒集團將就其「是否研究買入 BTC 」提案進行投票；川普家族加密項目 WLFI計畫推出穩定幣，團隊正開發主要項目組件；OKX 宣布渣打銀行為第三方機構託管合作夥伴；Magic Eden 開放testME 空投申領； Grass 空投申領開放； CAT 721 首個官方 NFT系列開啟鑄造；
數據上，Deribit CEO： 11 月 8 日到期的比特幣看漲期權數量是看跌期權的兩倍；10 月 30 日，TradingView 數據顯示BTC 市場份額突破 60% ； Tether Q3財報：淨利潤25 億美元，美國公債持有量達1,050 億美元，穩定幣流通量達1,200 億美元；
在安全方面，Ordinals 創辦人：ord 0.21.2 版本已修復可能導致符文遺失的錯誤，建議盡快升級； Truth Terminal 創辦人 X 被盜上演連環大戲；…嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
