原創｜Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
10 月28 日，比特幣原生穩定幣計畫bitSmiley 宣布成功完成1,000 萬美元第二輪融資，包括MH Ventures 和Skyland Ventures 在內的多家知名投資機構參投，該輪融資意味著在比特幣去中心化應用的流動性擴展及多樣化場景應用方面，bitSmiley 已取得了極大的先發優勢，結合過往項目數據來看，目前其已經站穩了“BTC 超額抵押穩定幣龍頭地位”，有望為BTCFi賽道注入新的活力和活力。另一方面，美國大選結果日益臨近，無論最終誰當選，綜合特朗普及哈里斯二人的過往發言來看，後續加密友好環境已成必然，此舉或有望進一步推動包括BTCFi 在內的BTC 生態發展以及加密貨幣主流化。而對於關心收益的一般市場用戶來說，後續bitSmiley 代幣將上線Bybit Launchpad、Gate Startup Prime，綜合過往表現， 10 倍起跳的回報值得期待。
Meme 熱潮席捲加密市場，BTC 生態能否借勢而起，帶動新一輪牛市週期的到來？ Odaily星球日報將於本文以bitSmiley 為切入點進行分析，供讀者參考。
BTCFi-BTC 新高在即下的牛市熱門敘事走向之一
隨著中東地區局勢短期內得到一定緩和，結合先前加密市場多位產業人士認為「川普當選2024 年美國總統將助推BTC 突破新高並開啟新一輪加密牛市」的觀點來看，BTC 價格一度回升至73,000 美元上方，由此，BTC 生態局面一片大好，稱得上是「廣闊空間，大有可為」。在這之中，有望再次為加密貨幣產業帶來新一輪流動性盛宴的BTCFi 賽道被寄予厚望。
CryptoCompare 和CoinGecko 先前發布的數據顯示， 2023 年BTCFi 賽道的市場規模已達到100 億美元量。根據DefiLlama 預測，到2030 年， BTCFi 市場規模將增長至1.2 兆美元左右（值得注意的是，這一數據包括了BTC 在DeFi 生態系統中的TVL，以及比特幣相關的金融產品和服務的市場規模）。
過去幾年，BTCFi 市場借勢 BTC 生態不斷發展的成長潛力吸引了越來越多的機構投資者的參與，灰階、貝萊德和摩根大通等 TradFi 機構也開始涉足BTCFi 市場。機構投資者的參與不僅帶來了大量的資金流入，增加了市場流動性和穩定性，也提升了市場的成熟度和規範性，為BTCFi 市場帶來了更高的認可度和信任度。
細究背後原因，主要在於以下 3 面向：
1）投資需求旺盛。市場對於BTC 的投資需求越發旺盛：BTC 現貨ETF 淨流入資金不斷增加；BTC 市值佔比一度接近60% ，創2021 年以來新高；此外，價格回復至69000 美元之後，BTC 盈利地址數佔比高達96 % ，可望帶動更多熱錢進場。
2）市場敘事轉向：經歷了DeFi、GameFi、NFT 等數波行業熱潮之後，以太坊創新勢頭稍顯乏力；曾經的「以太坊殺手」Solana 則憑藉自身優勢與生態發展逐漸成為Meme 幣「PVP 主戰場”，TON 生態在Notcoin、倉鼠等遊戲類Meme 幣之後也暫時陷入沉寂；借助BTC 價格新高的預期，BTCFi 將成為承接BRC 20-銘文、符文等創新產品之後解鎖更多流動性的關鍵敘事。
3）生態路徑復用：在生態發展方面，BTC 生態先前受限於無法進行可程式互通性執行，與以太坊生態相比擴展性稍顯不足，而在BRC 20 協議出現之後，BTC 生態借此開啟了新的“生態發展路徑”，可以藉鏡先前以太坊生態的發展模式，從DeFi 賽道開始，激活全局流動性，以此帶動更大範圍內的資金流動。這也是許多 RWA 賽道專案、資管基金、上市公司紛紛投注 BTC 生態的重要原因之一。
在這一過程中，值得一提的是，成立於2014 年的穩定幣發行商Tether 的USDT 以及MakerDAO 創建的超額抵押穩定幣DAI 為以太坊生態的DeFi Summer 奠定了堅實基礎，而這也是事關BTCFi 能否崛起的關鍵要素之一。
具體而言，BTC 生態的穩定幣在 BTCFi 賽道發展中的作用包括：
1）引入更多流動性：方便其他生態網絡鏈上資產的雙向兌換；
2）拓展 BTC 生態產品應用場景：借助穩定幣，BTC 生態將加入借貸、期貨、衍生性商品等多種玩法；
3）打通 BTCFi 價值鏈條，加速生態建設：穩定幣之於區塊鏈網絡，猶如血液之於人體，借助穩定幣，BTC 生態內的價值鏈將被重構，不同生態位的項目、產品、應用將藉此實現高效交互，進而推動BTC 生態建設腳步加快。
在這方面，BTC 生態穩定幣專案現有格局呈現「一先多後」狀態，尤以bitSmiley 推出的bitUSD 一馬當先。
其他項目目前多數處於早期，穩定幣產品並未上線，其中主要分為 2 類：
其一，處於初步完成融資階段，包括於 10 月 10 日完成 800 萬美元種子輪融資的BTC 流動性協議和穩定幣發行方Yala（由Polychain Capital 和Ethereal Ventures 領投，跟投方包括Galaxy、Anagram 、Amber Group、ABCDE、Ambush Capital、GeekCartel、HashKey Capital、L2 Iterative Ventures、SatoshiLab、UpHonest Capital、UTXO Management 和280 Capital）以及於10 月18 日完成350 萬美元融資、兼容EVM 系統的Plasma （由Bitfinex 領投，Christian Angermayer 以及創投公司Split Capital、Anthos Capital、Karatage 和Manifold Trading 參投，其主打概念為「支持以比特幣支付網路Gas 費用，同時整合以太坊的基於帳戶的模型」）。
其二，則是產品尚處於極早期階段甚至「紙面訊息」階段，如於 10 月 18 日上線主網的基於Stable++ 協議發行的超額抵押穩定幣RUSD，截止10 月 25 日，其TVL 僅為65.8 萬美元，RUSD 鑄造量不到25 萬枚；至於“穩定幣霸主” Tether 上次發布“計劃在BTC 生態 RGB 協議上重新發行 USDT ”的消息已經是2023 年8 月的事情了，後續消息寥寥，或許是其現有業務利潤夠豐厚，暫時無意加入BTC 生態穩定幣戰場。
相較於Plasma、Seal、Yala、Tether 等一眾「棋慢一著」的新舊入局者，bitSmiley 早已落子佈局，其bitUSD 已成為BTCFi 生態版圖中的「基石型產品」。
走進bitSmeliy- BTCFi 生態版圖的「基石型選手」及熱門產品bitUSD
作為有著“BTC 生態的MakerDAO”和“BTC 生態穩定幣龍頭”等美譽的“BTC 生態關鍵玩家”， bitSmiley 已成為BTCFi 生態版圖中的“基石型選手”，而這，正是得益於其推出的BTC 生態首個原生超額抵押穩定幣－bitUSD。
BitSmiley 官網介面
據了解，bitUSD 致力於解決 BTC 生態系中最為關鍵也最為核心的命題——資產生息與價值流通。目前其鏈上持幣地址數超2 萬個（截止撰稿時，地址數量為21, 575 ）、TVL 超3000 萬美元，生態合作項目多達40+個，在融資規模、數據表現、生態合作等方面均處於BTC 生態內毫無爭議的領先地位。
具體而言，bitSmiley 及bitUSD 的優點及詳情包括以下幾個面向：
bitSmiley——bitUSD 創造者
1.bitUSD：屬於 BTC 生態的原生超額抵押穩定幣
bitSmiley 出現之前，BTC 生態的統一結算貨幣為 BTC 及 SATS，受市場波動影響較大，而在bitSmiley 推出bitUSD 之後，這一現狀得到了極大改觀。
根據官網資訊及官方資料介紹，bitSmiley 基於銘文 BRC 20 協議標準搭建了 BTC 生態 DeFi 協議標準—— bitRC-20 協議，在此基礎上，其又創建了BTC 原生超額抵押穩定幣bitUSD。值得一提的是，bitRC-20 可以被視為BRC 20 的擴展，因此可被Brc-20 相容，且為了滿足穩定幣鑄造和銷毀的需求，支援鑄造和銷毀操作。用戶可超額抵押BTC 兌換bitUSD，流通中的每枚bitUSD 代幣都有對應的超額抵押品作為資產支撐，所有bitUSD 的交易在比特幣區塊鏈上都是公開透明的。
其整體鑄造邏輯為： 1）用戶在比特幣主網超額抵押BTC；2）預言機將對應訊息傳送至bitSmileyDAO，等待共識驗證；3）共識驗證完成後，bitSmileyDAO 會向比特幣主網驗證者傳遞Mint bitUSD 的訊息，最終完成bitUSD 的鑄造。其贖回邏輯與此相反，即在使用者贖回抵押品後，對應的bitUSD 也會被隨之銷毀。
基於上述信息，我們可以得知：bitUSD 和以太坊生態的超額抵押穩定幣性質類似，同樣具備價值存儲、交換媒介、定價單位以及延期付款標準等價值。
具體到應用場景，包括ENZO Finance、Avalon、PanterFi 在內的多個BTC 生態借貸專案已開放對bitUSD 的支援（作為抵押品或借出bitUSD）；同時bitUSD 也可以參與包括Merlin Starter、Pumpad、BRC Starter在內的多個Launchpad 平台打新。而在bitSmiley 協議中，bitUSD 也可用於清償債務，例如支付穩定費或貸款利息。
至於bitSmiley 的清算方式，則是將未來平台的收入作為債務進行英式拍賣，未來平台扣除基本營運費用的獲利，將優先償還債權人。這種方式優於傳統的代幣通膨償還方式，可以避免變相稀釋代幣持有者的利益。
基於核心的穩定幣，bitsmiley 還可以進一步拓展，打造符合BTC 技術路線的DeFi 產品，以自身穩定幣支持的點對點借貸為基礎，疊加保險與 CDS 等高級衍生品，賦予BTCFi 新的玩法。
在bitUSD 出現後，用戶可以直接將其作為穩定幣用於BTC 生態內的應用貨幣，後續用戶可參與體驗的產品包括bitSmiley 生態內原生無需信任借貸協議bitLending 以及衍生品協議bitInsurance、比特幣原生AMM bitCow以及bitUSD 持有人共同組成的共識治理組織bitSmileyDAO （持有人可參與去中心化治理，包括調整抵押品類型、LTV 比率等關鍵協議參數，以及在協議受到不可控攻擊時緊急關閉）。
除此之外，bitSmiley 產品設計採用了復古像素元素，其官方LOGO 也是一個像素笑臉表情，不僅辨識度極高，且其Meme 屬性與本輪週期大受追捧的Meme 熱潮也不謀而合。基於此，計畫社群及加密市場也有不少相關二創作品產出，內容極具感染力與傳播效應，具備一定破圈潛力。
2.生態合作版圖
作為 BTC 生態穩定幣協議，BitSmiley 現已與40 多個優質專案方達成了整合等不同程度的合作。
其中較知名的項目，包括BitLayer、Merlin Chain、BEVM、Bob、B² Network、Nubit 等一眾知名BTC L2 網路；也包括 Pyth Network、Apro Oracle 等預言機項目；還包括ZetaChain 等L1 網路、 BTC 生態生態明星級項目Babylon 。
值得一提的是，作為首個真實上線的比特幣生態超額穩定幣項目，bitUSD 在上線的大半年時間中避免了脫錨、清算等一系列不利事件的出現，相較於其他競品而言，凸顯出bitSmiley 強大的競爭優勢。
同時，與ZetaChain 的整合將在未來幫助bitUSD 將流動性擴展至任意區塊鏈網絡，增加流動性規模，這也使得其成為“首個能夠使用BTC L1網絡為抵押品鑄造超額穩定幣的項目” 。根據官方合作文件訊息，具體的技術實現細節為：ZetaChain 和bitSmiley 引入了一個建立在比特幣Taproot 升級中的Tapscript 之上的新協議層，用戶可以藉此一鍵將原生BTC 存入並鑄造bitUSD 穩定幣；開發者則可以透過ZetaChain 上的通用應用程式直接在DeFi 中解鎖BTC 流動性。這項創新破除了以往基於OP_RETURN 的跨鏈交易中的80 位元組限制，為ZetaClient 帶來了新的升級，不僅能夠利用銘文來見證數據並增加字節大小，還映射了用戶BTC 錢包和EVM 錢包之間的十六進位位址，以實現一鍵操作的絲滑使用者體驗。
與Babylon 的整合則將 bitUSD 的抵押品類別擴展至各類BTC LST 資產，預期後期將承接其較大部分的TVL，實現生態共贏。
此外，DeFi 專案、GameFi 專案、BTC 生態原生錢包、AI 專案也名列bitSmiley 合作夥伴之列，足見其生態版圖之豐富。
bitSmiley 生態版圖
3.項目過往成績
值得注意的是，在近期宣布的第二輪 1000 萬美元的融資之前，bitSmiley 還曾於今年 1 月完成第一輪代幣融資，具體金額未知，由OKX Ventures 與ABCDE 領投，來自CMS Holdings、 Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital、Waterdrip Capital、Blockchain Founders Fund、ArkStream Capital、 7 UpDAO、CGV FoF、Momentum Capital、Candaq Funtech、Comma 3 Ventures 以及Delphi Digital 等機構、組織的許多天使投資人共同參投。
bitSmiley 首輪投資方概覽
不僅如此，bitSmiley 先前的bitDisc-Black 系列銘文NFT 曾獲得40000+ 地址參與鑄造；上線OKX NFT Marketplace 5 小時交易量即突破20 枚BTC，地板價一度高達0.036 BTC（約合2000+美元），成為BTC生態頗具造富效應的頭部項目之一。
OKX NFT 交易市場訊息
值得一提的是，bitSmiley 先前的一系列空投活動門檻頗高，如測試網為定向邀請制，測試幣空投僅面向bitDisc-Black （俗稱黑卡）持有者或經過多重驗證的社區活動活躍用戶。其主網積分活動的參與門檻也在0.1 枚 BTC，這也是開庫鑄造bitUSD 的最小抵押金額。由此，bitSmiley 也聚集了一群BTC 生態的積極建設者與社區忠實用戶，為後續發展奠定了堅實基礎。
4.未來發展規劃
根據先前融資消息，bitSmiley 的目標是在結合超額抵押和原生BTC 貸款機制的基礎上，以提供穩健的流動性支持為手段，力圖為用戶帶來更為安全透明的 BTC 生態的鏈上DeFi 體驗。其正在建造的無縫跨鏈交易能力，預計將打開BTCFi 賽道的天花板，進一步擴大BTC 生態市場規模。
bitSmiley 官網介面
據其官方公告可知，bitSmiley TGE 也即將加入日程。據悉，其代幣SMILE 總供應量210, 000, 000 枚，具有治理、參與盈餘拍賣、穩定幣費用折扣、優先清算等不同效用。其中，佔總供應量3% 的代幣已被鎖定為bitDisc-Black 質押獎勵，並將根據用戶所持有的bitJade 數量進行獎勵分配。其官方網站現已開放質押獎勵查詢。
值得注意的是，正如文章開頭提到的，SMILE 代幣即將登陸Bybit Launchpad、Gate Startup Prime 進行IEO，前者今年共上線35 個IEO，平均高點收益率高達20 倍，結合bitSmiley 項目數據，此次收益高點預計達到15-25 倍，平均收益10 倍起跳；後者則屬於“拳頭產品”，今年以來的279 個Start Up 項目中僅有6 個Prime 項目，佔比約為2.15% 。同時，SMILE 也將是Gate 時隔 5 個月後再次開啟的 Prime 上線項目，足見bitSmiley 的強力與交易所方面的看重，也可以看出 BTCFi 賽道風頭正盛，bitSmiley 恰逢其時。
正如bitSmiley 聯合創辦人J Yee 先前表示，bitSmiley 後續將進一步優化BTCFi 基礎設施建置、擴展團隊規模，並加速創新功能的上線，力求在DeFi 領域推動BTC 的更廣泛應用。
結論：bitUSD 或將成為撬動BTCFi 多頭市場的關鍵支點
根據DefiLlama 網站數據， 以太坊生態最大的超額抵押穩定幣發行商MakerDAO 總TVL 為 44.4 億美元，其鏈上持幣地址超 50 萬個。與此相比，穩居BTC 生態超額質押穩定幣賽道龍頭的bitSmiely 後續發展空間仍存在巨大潛力，而在bitUSD 的加持之下，BTCFi 賽道價值流通體系越成熟，輔以市場現存各項利好，或將成為引爆BTC 生態牛市的關鍵支點。
畢竟，相比於以以太坊作為抵押品的 MakerDAO，bitSmiley 選中的抵押品為「數位黃金」 BTC——市值更高、流動性更好、需求量更大。毫無疑問的是，BTCFi 賽道的逐步擴張也將帶動bitSmiley TVL 迅速增長，其代幣SMILE 也有望追隨MakerDAO 代幣MKR 的腳步，創造不亞於「MKR 上線之時最高可達50 倍的瘋狂漲幅」的財富奇蹟。
總是有人說，如果回到過去，自己一定要把握住以太坊、UNI、MKR 等代幣的造富機會；而現在，bitSmiley 旗下bitUSD 以「 BTCFi 賽道原生超額抵押穩定幣龍頭」之姿出現，能否把握這次機會，仍取決於每位市場用戶的主觀選擇。
