原文標題： The Rise of Polymarket：Here to stay or an election phenomenon？
原文作者：Animoca Digital Research
原文編譯：Scof，ChainCatcher
原文編輯：念青，ChainCatcher
關鍵問題
為什麼世界需要Polymarket？
Polymarket 的受歡迎程度在美國大選後是否會持續？
Polymarket 是否是下一個加密貨幣殺手應用程式？
Polymarket 會發幣嗎？
Polymarket 是一個鏈上預測市場，透過為未來事件提供量化的賠率，解決了資訊缺失的關鍵問題，提供了新聞媒體和社交討論中先前缺乏的機率數值化表現。
摘要
該平台在過去六個月中經歷了顯著的增長。從4 月到10 月，每月交易量從4,000 萬美元飆升至25 億美元，同時未平倉合約的金額從2,000 萬美元增加到4 億美元。鎖倉資本的數量現在與領先的去中心化交易所（如SushiSwap AMM V3）相當，甚至與TON 等網路的總價值鎖倉（TVL）相符。
10 月，Polymarket 網站的訪問量達到了3500 萬次，是FanDuel 等熱門博彩網站訪問量的兩倍。其對美國大選的預測被《華爾街日報》、彭博社等主流媒體頻繁引用。這一增長表明，Polymarket 已從加密領域的一個知名項目發展為一個能夠觸及主流觀眾的平台，標誌著Web3 期待已久的公眾採用里程碑。
我們的分析表明，Polymarket 的新用戶很可能會在美國大選週期之後繼續使用該平台。約4/3 的使用者在非選舉相關的議題上進行交易，顯示使用者對多元議題的持續興趣。
Polymarket 尚未確定關於發行代幣的計劃。該公司正在探索為驗證現實世界事件結果引入代幣的可能性，但尚未做出官方決定。
引言
Polymarket 是一個基於區塊鏈的預測市場平台，成立於 2020 年，由 22 歲的 Shayne Coplan 創立。其及時推出使其在 2020 年美國大選週期中迅速吸引了大量關注。儘管隨後加密市場經歷了波動，Polymarket 仍然頑強生存，並在 2024 年美國大選週期中以更強的受歡迎度回歸。
預測市場是一種創新的交易平台，參與者可以創建並交易有關未來事件是否發生的合約。透過在「是」或「否」選項上進行交易，市場能夠聚集集體意見，其中「是」合約的價格代表了該事件在某一時刻發生的共識機率。這種即時定價為公眾期望和預測提供了有價值的見解。
事件機率的即時追蹤往往被新聞媒體和社群平台忽略。雖然美國大選吸引了大量關注，但並沒有一個集中的平台，能夠將日常發展的資訊即時整合成量化的預期評估。美國選舉中的「選舉人團」制度使得預測更加複雜，這也使得像 FiveThirtyEight 這樣的分析網站主要聚焦於民調結果，而未能提供潛在贏家的明確賠率。
Polymarket 透過其總統選舉預測市場填補了這一空白。候選人活動和民意調查等新資訊會立即反映在事件的未來價格中。這種量化和即時更新的特性幫助 Polymarket 迅速贏得了人氣，並成為社交媒體討論選舉時的常用參考。
在不久的將來，Polymarket 的機率趨勢可能成為主流新聞廣播的常見圖表。如果真是這樣，也不難想像像CNN 和ABC 這樣的新聞網絡將會像CNBC 和彭博電視一樣，在報道重大事件時融入實時概率圖表，為觀眾提供類似金融新聞報道中的數據驅動的洞察與背景資訊。
Polymarket 如何變得流行？
誕生
Polymarket 由 Shayne Coplan 於 2020 年創立，恰逢美國總統大選。關於「川普是否會贏得 2020 年美國總統大選」的預測事件吸引了大量參與者，交易量在幾個月內達到了 1080 萬美元，推動 Polymarket 的月交易量一度突破 2590 萬美元。
這個平台也引起了許多知名人物的關注，包括 Vitalik Buterin，他在 2021 年透過部落格文章表達了對 Polymarket 潛力的認可。儘管當時該平台還相對小眾，但其一些熱門事件的交易量已經超過了 100 萬美元，顯示出極大的發展潛力。
監理受挫
作為一個介於賭博與期貨交易之間的平台，Polymarket 面臨獨特的監管挑戰。這些挑戰在 2021 年 10 月達到高潮，當時美國商品期貨交易委員會（CFTC）對該平台展開了調查，原因是平台在初期的快速增長後，涉及提供未經許可的期貨交易服務。 2022 年 1 月，Polymarket 與 CFTC 達成和解，平台同意支付 140 萬美元罰款，因其提供了未經期貨交易許可證批准的二元期權交易。
作為合規努力的一部分，Polymarket 隨後將其營運結構調整為離岸平台，禁止美國居民參與其市場。該公司還聘請了前 CFTC 委員 J. Christopher Giancarlo 作為顧問，以協助應對複雜的監管問題，並確保未來的合規性。
這項和解解決了部分關於 Polymarket 營運的不確定性，使得市場活動逐步恢復到 2021 年初的水準。然而，一個重要問題仍然存在：Polymarket 何時能夠突破當前的限制，進入主流市場？
來源：CFTC Official
邁向主流
在 CFTC 和解協議簽訂一年後，Polymarket 於 2024 年 1 月推出了「 2024 年美國總統選舉贏家」市場，迅速激發了大量交易活動。隨著年度的推進，重大政治事件——包括川普遭遇暗殺未遂事件和拜登意外宣布退出——進一步激發了人們對選舉預測的濃厚興趣。到了選舉的最後一個月，隨著提前投票結果陸續公佈，Polymarket 的受歡迎程度達到了歷史新高。
在整個 2024 年選舉週期內，Polymarket 的月交易量飆升，從幾百萬美元增長到 1 月的 5000 萬美元， 7 月達到了近 4 億美元，到了 10 月則輕鬆突破了 10 億美元。總的未平倉合約量——即鎖定的 USDC 以及如果所有合約結算時可能的支付金額——從 2024 年 1 月 1 日的 700 萬美元增長至 11 月 1 日的約 4 億美元。這筆鎖定的資金超過了 TON 的總 TVL，使 Polymarket 在以鎖倉量計算的區塊鏈基礎設施生態系統中排名第 18 。
Polymarket 的關注不僅限於交易社區，其 Google 搜尋熱度和網站流量激增，反映了廣泛的公眾關注。華爾街日報、彭博社、CNN 等主要媒體以及川普等公眾人物頻繁引用 Polymarket 的選舉預測。在主流化的重要里程碑中，彭博社在 8 月將 Polymarket 的選舉賠率整合到其終端系統中。 Polymarket 不僅成為了加密產業中的重要項目，也成功吸引了廣泛的公眾關注，這正是Web3產業長期渴望實現的目標。
Web3產業尚未實現主流普及，主要原因在於缺乏一款能夠為該領域創造類似 iPhone 那樣的「殺手級應用」。 Telegram 與 TON 的合作在Web3社群中引起了極大的興奮，因為它具有推動大規模普及的巨大潛力。同樣，Polymarket 也在探索新的方向，這些方向有望推動產業前沿，為更廣泛的觀眾群提供有前景的參與路徑，並將Web3推向更廣泛的應用。
平台活動
網站流量
隨著Polymarket 的交易量和參與者數量創下新高，其網站流量也出現了激增。 2023 年 9 月，Polymarket 的獨立訪客達到了 230 萬，總訪問量達到了 1,600 萬次。到了 10 月，每月訪問量翻倍，達到了 3500 萬次，躋身於 FanDuel 等熱門博彩平台的行列。 FanDuel 在9 月的獨立訪客數為500 萬，總訪問量為1700 萬，而受監管的預測交易網站Kalshi 在同月的獨立訪客數為11.8 萬，總訪問量為23.7 萬，Polymarket 的表現遠遠超過了這些平台。
從用戶參與度來看，Polymarket 的活躍交易者與訪客的比例在 7 月時約為 3% ，但在過去三個月有所下降。這表明，大多數 Polymarket 的受眾主要是以獲取資訊為目的，而不是進行交易。隨著 Polymarket 的知名度不斷上升，這一趨勢愈發明顯，反映出它作為資訊資源的吸引力。
此外，造訪次數與獨立訪客數的比例顯示，網站訪客平均每月造訪網站七次，顯示 Polymarket 使用者的參與度和黏性度較高。這種高流量和高參與度的結合，凸顯了 Polymarket 不僅作為一個交易平台的潛力，還可能成為廣泛信任的重大事件預測資訊來源。
Polymarket 的主要流量來源是直接透過 URL 訪問，這表明大多數用戶在訪問之前已經對該平台有所了解。另有 30% 的訪客透過自然搜尋進入，說明許多用戶是專門透過搜尋 Polymarket 的名稱來造訪網站的。社群媒體則貢獻了約 5% 的流量，其中 Twitter 是主要來源，這也與 Twitter 在加密貨幣和選舉討論中的活躍角色相契合。
值得注意的是，付費流量來源，如付費搜尋和展示廣告，佔比非常低，這突顯了該平台透過品牌知名度和自然興趣吸引用戶，而非依賴付費廣告。這種流量來源的組合顯示出 Polymarket 在用戶中日益增長的影響力，用戶越來越傾向於將其作為可靠的預測資訊來源。
從地理位置來看，超過一半的流量來自美國，緊隨其後的是 4 個與美國關係密切的盟國，這些國家也會受到美國選舉結果的顯著影響。
這些觀察結果表明，大多數 Polymarket 用戶已經將該平台作為一個固定的參考來源，定期使用它來追蹤正在發生的重大事件。這一趨勢與 CEO Shayne Coplan 的觀點相符，他曾表示 Polymarket 的價值在於提供「網路上最精準的資訊訊號」。
市場
每個在 Polymarket 上進行預測的事件通常包含一個或多個市場，每個市場都採用二元結果對的形式。例如，在“美國大選”這一事件中，獨立的市場包括“川普勝選Y/N”和“哈里斯勝選Y/N”，同時也有一些優先級較低的市場，如“拜登勝選Y/N」。
Polymarket 團隊負責創造新市場，並在過程中考慮社區的意見。在 2021 年底和 2022 年初，團隊曾嘗試每月推出最多 2,000 個市場，可能是為了增加用戶參與度。然而，這快速的節奏最終逐漸穩定在每月數百個市場。從 2024 年 1 月開始，市場創建再次激增，呈現指數式增長，表明最近新增的市場得到了用戶的廣泛認可和積極反饋。
自 2024 年 1 月以來，關於美國大選的市場成為 Polymarket 交易量的主要推動力，占到了 2024 年上半年總交易量的 50% 左右，並隨著選舉興趣的激增，達到了超過 75% 。有趣的是，儘管與選舉相關的交易量激增，非選舉類市場仍然吸引大量的交易活動，佔總交易量的近 25% 。其中，與運動相關的市場，如超級盃和歐洲冠軍聯賽的預測，表現尤為突出，顯示出用戶興趣的多樣性，超出了選舉週期。這一平衡表明，Polymarket 的吸引力正在擴大，逐步定位為一個多功能的預測平台。
使用者
自 2024 年年中以來，Polymarket 的新用戶註冊量激增，光在 10 月就有超過 30 萬的新註冊用戶。這一快速成長意味著 86% 的用戶是在過去六個月內加入平台的。 10 月時，平台記錄了 235,000 個活躍交易地址，佔所有註冊用戶的 35% 。
截至 11 月 3 日，總共有 32.7 萬用戶，其中一半的註冊用戶保持活躍的部位。在這些活躍用戶中，約有 8 萬名用戶專注於與美國大選相關的市場，而剩下的 24.7 萬用戶則涉足其他市場類別。這表明，非選舉市場的顯著參與反映了用戶對平台的持續興趣，即使在選舉週期結束後，這種興趣也有可能支撐平台的持續成長和相關性。
全球視野下的美國
這些觀察揭示了一個有趣的現象：儘管 Polymarket 的大部分訪客來自美國，但由於監管限制，只有非美國用戶能夠參與交易。這就形成了一種獨特的局面——世界其他地區的使用者實際上在預測下一任美國總統，而美國人則主要作為旁觀者。
因此，Polymarket 成為了一個國際參與者為美國政治事件提供全球視角的平台，而這一切的核心目標是滿足以美國為主的觀眾需求。
Polymarket 的工作原理
預測市場機制
預測市場可以追溯到 16 世紀的政治投注，最初主要集中在教皇繼任等事件上。這些市場允許參與者對未來的結果下注，並逐漸演變為集體匯集公眾對不確定事件看法的平台。 2018 年 7 月，預測市場進入加密領域，Augur 作為第一個建立在以太坊上的去中心化預測平台誕生。兩年後，Polymarket 上線，允許用戶存入 USDC 並對各類事件的未來結果進行投注。
預測市場的運作方式與期貨市場類似：它透過創建合約，若特定事件發生，則支付固定金額，參與者透過提交買賣報價來交易這些合約。每時每刻的合約價格代表著市場對事件發生機率的共識估算。
傳統上，預測市場因其高效整合多種資訊而被高度評價，這增強了預測的準確性，正如詹姆斯·蘇羅維基（James Surowiecki）在《群體的智慧》中所討論的那樣。預測市場能夠從各種來源捕捉人們的看法，透過參與者的機率估算來不斷完善集體的洞察。
與傳統博弈的區別
雖然預測市場已經存在很長時間，但傳統博彩市場仍然吸引著更多的參與者。為了理解原因，我們首先需要詳細了解博彩市場。
預測市場與傳統博弈市場有幾個關鍵的不同點。首先，預測市場是雙向交易市場，允許參與者在事件結果確定之前隨時退出他們的部位。其次，預測市場會不斷更新共識賠率，即時反映公眾情緒，而傳統博弈商則主要透過調整賠率來平衡投注池，以確保博弈公司最小化潛在損失。這種做法往往會導致博彩公司過度修正賠率，扭曲了事件的真實機率。
然而，預測市場也面臨獨特的挑戰，尤其是在流動性方面。為了實現順暢交易，平台必須確保合約有足夠的流動性，這需要穩定的流動性來源。這可以透過自動做市商（AMM），類似去中心化交易所（DEX）的方式，或是透過市場做市商支持的訂單簿，類似中心化交易所（CEX）來實現。無論哪種方式，都需要為流動性提供者提供激勵，這會增加交易者或交易所本身的成本。
流動性問題在低關注度事件中尤為突出。傳統博彩透過設定初始賠率並將投注匯聚到一個池中來滿足不同的需求，而預測市場則依賴足夠的用戶興趣來保持交易活躍。在缺乏足夠活動的情況下，預測市場很難達成有意義的賠率，這限制了其準確性和對低流量事件的吸引力。
Polymarket 的使用者介面
Polymarket 憑藉其簡潔流暢的用戶體驗脫穎而出。平台使用 USDC（美元穩定幣），這是一種由美元支持的聯邦監管穩定幣，用於交易和支付。由於交易完全基於鏈上操作，因此使用鏈上貨幣是必須的。
用戶的旅程從透過電子郵件或加密錢包註冊開始，接著將 USDC 從現有錢包轉入平台，或透過 Moonpay 直接用法幣購買 USDC。用戶瀏覽可用市場並選擇事件後，可以利用即時數據來指導他們的預測。下一步是根據這些洞察進行買賣，介面會顯示潛在的回報。交易確認後，用戶的帳戶地址將完成交易。若發生爭議，用戶也可以提出挑戰來解決事件。
交易
在 Polymarket 的點對點預測市場中，交易直接發生在用戶之間，價格由用戶驅動的訂單自然形成。新市場啟動時沒有股份或預設價格，交易者根據願意支付的價格發布限價單，有效地充當市場做市商。對於二元事件，使用者可以投注“YES”或“NO”結果。當「YES」和「NO」訂單的總金額達到 1.00 美元時，這些訂單將配對，形成初始市場價格。例如，一個 0.60 美元的“YES”訂單將與 0.40 美元的“NO”訂單配對，設定價格。隨著交易的進行，買賣訂單可以在現有價格上直接匹配，增加流動性。
Polymarket 使用 ERC-1155 代幣，稱為“結果代幣”，來代表這些二元預測。除了二元選擇，平台還支援更複雜的市場場景：
類別市場：使用者從多個互斥的結果中選擇（如 A、B、C）。
標量市場：將廣泛的問題拆解成一系列的是/否合約。
組合市場：允許透過多個問題的組合進行分層預測。
這種多樣化擴大了平台的靈活性，允許未來創造更多種類的事件。
當一個事件在 Polymarket 上結束時，利潤將根據獲勝結果進行分配。獲勝方的股份價值為 1.00 美元，而失敗方的股份價值為 0.00 美元。市場將在結果明確並符合既定規則時進行結算。如果用戶不同意結算結果，可以透過押注 750 美元的 USDC 保證金來提出挑戰，只有在挑戰成功時才會返還這筆保證金，這為有效的爭議提供了激勵，避免了無意義的申訴。
技術架構
Polymarket 的技術設計中，有幾個組件確保預測市場以去中心化的方式運作。
Gnosis 條件代幣框架（CTF）提供了創建條件代幣的基礎結構，允許為各種事件結果創建代幣。 CTF 交換是 Polymarket 訂單簿的鏈上組件，支援 CTF ERC-1155 資產與 ERC-20 抵押品之間的原子交換，並非託管地結算匹配的訂單。同時，離線操作員負責訂單配對和交易提交，管理未完成的訂單，並允許立即離線下單和取消。
為了匹配投注訊息，UMA CTF 適配器將樂觀預言機（Optimistic Oracle）與 CTF 條件相連接，透過查詢 UMA 預言機並獲取結算資料來初始化市場並結算條件。 UMA 樂觀預言機解決預測市場問題，並在挑戰期內允許爭議處理，確保鏈上準確報告鏈外事件。然後，另一個元件：NegRisk 適配器使得 Gnosis CTF 能夠管理二元市場，將「NO」代幣轉換為帶有抵押的「YES」代幣，並將二元結果整合為統一的市場結構。最後，NegRisk Exchange 是 Polymarket 的簡化版交易合約，允許在 NegRisk 市場內透過中央限價訂單簿（CLOB）進行交易。
公司概況
團隊
Polymarket 的團隊由三位關鍵人物領導：
Shayne Coplan，創辦人兼執行長：Shayne 是紐約人， 15 歲時便進入Web3領域，開始比特幣挖礦。 2017 年，他從紐約大學輟學，隨後在 2020 年啟動了 market，並於同年推出 Polymarket。
David Rosenberg，業務發展與策略副總裁：David 在業務發展和策略方面擁有豐富的經驗，曾在 Foursquare、GIPHY 和 Snap 工作。 2020 年 6 月，他加入 Polymarket，此前在 Snap 擔任策略總監四年。 David 於 2011 年畢業於劍橋大學。
Liam Kovatch，工程主管：Liam 於 2018 年從哥倫比亞大學輟學，開始了他的 DeFi 職業生涯。他曾創辦 Paradigm Labs，並擔任0x的首席工程師。 2021 年加入 Polymarket，並迅速晉升為工程團隊負責人。
公司的其餘部分圍繞著業務發展和工程組織，團隊中有 12 名成員專注於成長、行銷與策略， 8 名成員專注於工程與數據，整體員工總數為 23 人。公司也聘請了兼職或外包的專業人士來支援財務等其他職能。大多數團隊成員位於紐約。
Polymarket 的團隊規模隨著時間的推移而改變了。公司初創時只有四名員工，在 2020 年取得初步成功後，團隊迅速擴展，到 2022 年中期已達到約 20 名員工。然而， 2022 年下半年，由於 CFTC 調查的影響，團隊規模縮減，並保持精簡結構，直到 2024 年初。
2024 年初，公司再次開始擴招，這表明領導層預計平台的營運環境將變得更加有利，以應對隨後交易量的大幅增長。
營運盈虧
目前，Polymarket 並未對平台的使用收取任何費用，包括買賣部位、獎勵發放、資金存取等費用。此前，平台曾為交易收取流動性提供商（LP）費用，用以補償自動做市機制下的流動性提供者，但在 2022 年底轉向訂單簿架構後，這筆費用被取消。雖然使用第三方服務將法幣兌換成 USDC 時會產生費用，但這些費用是支付給服務提供者的，而不是 Polymarket。
除了不收費，Polymarket 還透過補貼營運成本來支援平台運營，包括訂單簿市場做市獎勵、鏈上交易的燃料費以及網站維護等費用。據報道，Polymarket 至今已分發超過 300 萬美元的 USDC 激勵，受歡迎的市場每天為流動性提供者提供最高 600 USDC 的獎勵。
Polymarket 早期的現金流可能得到了生態系統誘因的支持。平台從 UMA 處獲得了約 160, 000 個 UMA 代幣，價值在 40, 000 至 48, 000 美元之間，作為採用 UMA 技術堆疊的激勵。然而，關於 Polymarket 是否從其獨家法幣到 USDC 的通道合作夥伴 Moonpay，或者其區塊鏈合作夥伴 Polygon 那裡獲得了激勵或利潤分享，目前沒有公開資訊。這些激勵對於維持日常營運至關重要，尤其是考慮到公司在 2024 年中期之前僅籌集了 400 萬美元。
儘管目前沒有正式的獲利計畫宣布，執行長暗示未來可能會引入平台使用費用。另一方面，鑑於他們最近在籌款方面的成功，團隊可能不會急於尋找獲利來源，而是繼續透過補貼平台營運來鞏固其在預測市場領域的領先地位。考慮到超過 95% 的平台流量是為了內容消費而非交易，平台還可以透過增加展示廣告而不是收取交易費用來迅速獲取現金。
融資狀況
Polymarket 的首次融資發生在 2020 年，公司成功籌集了 400 萬美元。 2024 年 5 月，公司關閉了兩輪融資，共吸引了九位投資者投資 7,000 萬美元。這筆資金預計將顯著提升 Polymarket 的擴展能力，包括加強人才儲備和市場覆蓋範圍。
目前尚未確認是否有代幣發行事件（TGE）的計劃，但最近的報告顯示，Polymarket 正在探索可能的 5,000 萬美元融資回合。該公司還暗示，可能會推出一種代幣，旨在讓用戶驗證現實世界事件的結果。
考慮到 Polymarket 募資速度的迅猛，以及由於其海外結構可能面臨的傳統 IPO 挑戰，代幣發行事件的可能性看起來相當大。至於公司估值，融資輪次中並未公開估值情況。但根據 B 輪籌集的 4,500 萬美元資金，可以合理推測，Polymarket 的估值可能已經達到了十億美元等級。
SWOT 分析
儘管 Polymarket 已經運作了四年，但其近期才獲得了顯著的市場關注，仍處於高度波動的階段。與其對未來進行猜測，不如透過 SWOT 分析來清晰地審視其潛在的發展路徑：
優勢
Polymarket 最大的優勢在於其前所未有的公眾關注。這個高度的曝光吸引了大量參與者，形成了一個良性循環——更多的參與意味著更多準確和值得信任的預測，這種自我強化的循環如果管理得當，能夠鞏固 Polymarket 的市場領導地位。
此外，Polymarket 的鏈上架構也使其區別於傳統的預測市場，確保了最高層級的透明度，從而建立了信任。然而，與其他鏈上競爭對手相比，這一優勢並不顯著，因為 Polymarket 缺乏專有的智慧財產權或專用區塊鏈，使得其他項目更容易複製其模式。
劣勢
針對小眾事件的流動性問題是 Polymarket 擴展到多元主題時的主要瓶頸。這個問題是預測市場設計的固有挑戰，而訂單簿模式使這個問題更加突出。與傳統體育博彩公司能夠輕鬆涵蓋廣泛事件不同，Polymarket 必須為市場提供足夠的激勵，以縮小價差並改善不太受歡迎話題的流動性。
另一個限制是，由於 Polymarket 的團隊以美國為中心，它所經營的平台天生排除了美國用戶參與交易。這種不匹配可能會阻礙其在全球範圍內的發展，同時也可能繼續面臨美國的監管問題。平台上「超級盃冠軍」依然是最受歡迎的運動事件，顯示其策略仍然嚴重偏向美國受眾。
機會
憑藉其在可靠的眾包事件預測方面日益增長的聲譽，Polymarket 有望成為媒體和社交內容消費的核心組成部分。這種整合可以帶來更多流量，並開啟新的收入來源。
Polymarket 的數據還具有成為定量交易的替代資產的巨大潛力。憑藉其在預測方面的高可靠性，平台可以吸引更多機構投資者和演算法交易者的關注，從而激發對更廣泛事件預測的需求。
從地理角度來看，Polymarket 的成功可以迅速擴展到Web3 adoption 日益增長的地區，如亞洲和中東。當地語言的地區性事件預測也將迎來強烈需求。
威脅
像其他同類平台一樣，Polymarket 面臨著法律不確定性。監管挑戰已經影響到類似 Betfair 和 Predict It 的平台，引發了點對點預測是否會被歸類為賭博、證券或其他金融產品的問題。加強的監管審查構成了一個重大風險。
另一個營運威脅在於市場操縱的可能性。由於 Polymarket 是去中心化平台，擁有大量資本的個人或團體可能會影響賠率，導致誤導性的趨勢，並削弱市場對其預測的信任。
總結
Polymarket 自 2024 年初以來經歷了爆發式增長，成功定位為主要事件的眾包預測平台，特別是在美國大選的媒體報道和社交討論中填補了空白。在過去六個月裡，平台吸引了超過五億用戶，存入資產總額達到了 4 億美元。
我們的分析表明，Polymarket 的強勁勢頭很可能會持續到大選結束後。在媒體方面，引用 Polymarket 預測已成為傳統媒體和社交平台的常規做法，而平台用戶中，大多數已經在大選之外的其他話題上持倉，顯示出平台在多樣化事件上的持續參與。
從長遠來看，Polymarket 的成長將依賴於巧妙的市場定位、內容策略和監管環境的因應。隨著平台人氣的成長，大眾的關注和來自傳統平台及Web3平台的競爭也將隨之增加。為了充分利用其曝光度和影響力，Polymarket 團隊必須做出策略性選擇，鞏固其地位，同時保持其已經培養的公眾興趣。
