原文| Odaily星球日報( @OdailyChina )
作者|南枳( @Assassin_Malvo )
近日,在比特幣領漲行情中,普漲的除了「老山寨幣」板塊之外,DeFi 計畫代幣也普遍表現亮眼。以 CRV(Curve)為例,過去一個月從 0.2 USDT 一路上漲至最高 1.24 USDT,漲幅超 500% 。根據Token Terminal 數據, Curve Finance 在過去30 天內的年化收入接近3,700 萬美元,較上季成長近23% 。
此類代幣的共同特徵為代幣流通多年,未解鎖比例少,且協議收入的可持續性也經過時間驗證。除了 CRV 外,哪一類代幣符合此類特徵? Odaily 將於本文進行統計。
基本情況說明
本文資料以 DefiLlama 與 CoinGecko,其中:
項目選取:DefiLlama 中 24 小時收入前 60 名;
資料選取:協議 24 小時營收與 30 日營收(DefiLlama)、協議代幣流通市值與 FDV(CoinGecko)
其他情況:有協議未發幣、即將發幣、與多個協議混用代幣等特殊情況,由作者透過其他資料驗證判斷。
由於資料過多故不作圖展示, 60 個項目的完整資料詳見連結: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1He_Ms6NZ434Qt7lMC6ozGC71kszdVC_P_L6lDUKY5OI/edit?usp=sharing
收入前 20 項目
前 20 項目如下圖所示,表中我們可以看出幾點:
TOP 收入項目主要分為三類,網路(鏈)、DeFi 與 Meme 工具;
多數代幣已解鎖過半,僅 JTO(Jito)與 ETHFI(ether.fi)解鎖比例較低;
Meme 工具皆未發幣,在前 20 中佔 20% ,其中 Pump、Photon、BullX 為手續費收入且均在 Solana 鏈上,DEX Screener 則主要為 Meme 代幣的廣告收入;
30 日總收入÷流通市值超三位數的僅兩個項目,分別為 Jito 和 Raydium,均在 Solana 鏈上;
(註:排名第十的為 Uniswap Labs,第二為 Uniswap 協定本身。)
誰性價比最高?
排除掉未發幣項目,以 30 日總收入÷流通市值降序排名得到表單如下。
其中比較小眾的項目是排名第一的 Gamma 和第五的 WigoSwap。 Gamma 是 ZKsync 上的流動性管理協議,長期以來協議收入都較為穩定,每月收入約在 100 萬美元-400 萬美元左右,而代幣的質押者有權利獲得 Gamma 金庫收入分成。
WigoSwap 是原 Fantom 上的 DeFi Hub,將隨著 Fantom 向 Sonic 變更名為 DeFive,協議業務也擴展至 Swap、任務平台(類 Galaxy)、資產交易市場、遊戲等多個領域。
WigoSwap 的營收近期才開始成長,永續性暫時不明,但隨著 Sonic 的到來值得著重關注。
在代幣用例上,根據官方文件可以可以得到 WIGO 只作為生態內的流通代幣使用,未看到收益權方面的說明。
其他協議屬於大家耳熟能詳的產品(LFJ 為原 Trader Joe),在此不過多贅述,可著重關注其數據邊際拐點,另有 30 日總收入÷FDV 如下。
未發幣項目是否有機會?
收入排名前 60 且未發幣的項目如下圖所示。可以看到絕大多數為 Meme 工具,發幣機率較小,目前發幣機率較高的僅有 Pump 和 OpenSea,但二者主動刷量性價比均非常低,建議讀者在表外尋找機會。