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生命科學和生物技術長期以來推動著變革性進步，從拯救生命的治療方法到精準診斷，從洗衣中的洗滌劑酶到將碳轉化為布料的細菌。我在Synbiobeta 2025 的演講中講了一個故事，一個物種可以顯著降低整個地球的溫度。
生物的力量是神奇的。它是萬物的技術。
然而，儘管該行業前景光明，但傳統的融資機制往往無法支持早期的顛覆性創意。另一方面，它也在一定程度上阻礙了投資者利用這些潛在創新來賺錢的機會。
今天， Bio Protocol（BIO）剛剛透過幣安新幣池在幣安和 ETH、Solana 和 Base 上線。對於不熟悉加密貨幣世界的人來說，幣安現在是全球最大的加密貨幣交易平台，每天的交易額超過 110 億美元。
以Bio Protocol 為例，基於區塊鏈的融資模式是否能提供替代方案？使資本獲取更加民主化、激勵合作並推動更具影響力的發現？
生技融資保守主義的挑戰
生物技術融資的歷史演變，從二戰後的研究資助到由基因泰克等里程碑式成功企業推動的創投熱潮，定義了生物技術的融資模式。關鍵里程碑包括：
研究經費：學術和新創實驗室獲得資金來開拓新技術。
創投合作夥伴關係：創投幫助將實驗室創新擴大為智慧財產權（IP）資產。
製藥合作：策略合作夥伴關係支援大規模製造和分銷。
IPO：公司尋求公開市場融資以維持長期發展。
這些功勞很大程度上要歸功於基因泰克及其同行。基因泰克早期在人類胰島素方面的成功，以及與禮來公司著名的合作，證明了生物技術產業具有巨大的財務回報潛力。從成立到上市，他們只花了大約 4 年時間，這是當時規模最大的IPO，直到1980 年晚些時候蘋果公司上市。此後，生物藥物和治療的整個革命開始了。
基因泰克和胰島素生產的歷史圖像
這種模式非常有效，因為生物技術通常非常強大，能夠創造大量財富。下圖中， Bruce L Booth和Bijan Salehizadeh 在2011 年發表於《自然生物技術》的一篇文章中證明了生物技術投資明顯優於科技業（IT、軟體、媒體、硬體等）。
根據Booth Salehizadeh 紙張重製的模型
圖片改編自Bay Bridge Bio
然而，儘管這種模型在許多方面具有不可否認的變革性和積極性，但它卻把自己變成了一個動態吸引子、一個局部最小值，並助長了整個產業的保守主義。
類似基因泰克的模式的成功使得優先考慮「重磅」療法和針對大型市場的既定模式的現像日益增加。這種僵化提高了非常規生物技術企業的門檻，邊緣化了治療學之外或具有顛覆性商業模式的計畫。現在，人們默認「生技公司」是一家或多或少的治療學開發公司。無論誰在其他領域工作，都必須為他們起新名字，如「 techbio 」等。
即使是老牌巨頭也無法逃脫這種引力。 2000 年，諾和諾德（最近推出減肥藥Ozempic 和Wegovy 的公司）不得不剝離Novozyme ，後者生產的洗衣粉中超過50% 的洗滌劑酶就是來自Novozyme。 2023 年，強生公司（JJ）將其消費產品（包括 Band-Aid、Tylenol 和 Johnsons Baby Powder 等知名品牌）剝離，成立了一家名為Kenvue的新公司。
此外，這種對二元結果和非經常性收入的強調使估值面臨挑戰，使得生物技術總是處於繁榮與蕭條的周期中。
長期來看，這對生物相關經濟的發展不利，不像科技業，沒有一家生物科技公司估值達到1 兆美元， 1990 年以後成立的生物科技公司也沒有一家估值達到1000 億美元，只有Moderna 因為新冠疫情倒閉。
在過去的 10 年裡，納斯達克生物技術指數的表現遠遠差於納斯達克 100 指數，甚至比標準普爾 500 指數還要差。
顯然，需要新的模型！
去中心化融資：區塊鏈的力量
區塊鏈和Web3 技術為資源分配和社區參與引入了新範式。 Bio Protocol 等平台（不是科學期刊，而是一個新的web3 平台）利用去中心化金融(DeFi)原則來創造新穎的融資生態系統。以下是一些關鍵要素：
基於代幣的誘因：參與者可以質押代幣（例如BIO）來資助特定的研究計劃，並根據專案成果獲得回報。
社區治理：去中心化自治組織(DAO) 不僅僅依賴中心化實體，還允許利害關係人對資金決策進行投票。
透明度和安全性：區塊鏈的不可變分類帳確保資金流和研究里程碑的透明和安全。
激勵參與：透過持有和質押BIO 代幣，社區成員可以參與資助開創性的研究並分享潛在的收益。
與機構的合作： BIO 促進與研究機構的合作，使實驗室能夠獲得分散的資金，而不受傳統官僚障礙的限制。
這種方法不僅使資金民主化，而且還使研究人員、資助者和更廣泛社區的利益保持一致。
例如，去中心化科學(DeSci) 領域的早期創新者Molecule 展示了基於區塊鏈的模型如何為科學專案提供資金。他們與神經退化性疾病和合成生物學等領域的研究人員的合作已經促成了多個透過傳統融資管道難以獲得支持的資助計畫。
我知道，乍聽這個說法可能不怎麼嚴肅，也不科學。畢竟，加密貨幣曾經名聲大噪。
儘管如此，它可能還是有潛力的。時機可能很好。加密貨幣已經發展成為一個足夠大的金融生態系統，現在它正在走高；而生物技術市場在全球範圍內處於相對較低的水平，因此人們現在可能會更加開放。
這至少可以為生物技術早期創新提供一些替代流動性。在我看來，對於任何非常識性藥物資產的創新來說，早期階段實際上是最艱難的時刻。例如，如果你沒有在致力於腦機介面的雄心勃勃的想法，或者像我們一樣，生物超級計算，那麼說服傳統創投公司為此投入足夠的資金可能比傳統治療生物技術公司更困難。而今天，要啟動這樣一個登月生技公司仍然幾乎是不可能的。
只要你通過了一個關鍵的里程碑和牽引力，考慮到生物學可以有多有利可圖的歷史，我相信，會有傳統的創投和股票市場來接管後期的資金。
這也將使個人投資者能夠參與生物技術創新並可能儘早受益。我的意思是，許多上市生技公司仍在研發中。原則上，如果它們可以公開交易，為什麼任何生技公司都不能？
在羅伯特·斯旺森之前，沒有人對如何將基因工程商業化有一個清晰的想法。今天建立的模式在當時也是一個瘋狂的想法。那麼，為什麼不使用加密貨幣呢？
進一步了解一些項目
在Molecule 上，我們可以了解其如何為未來的生命科學計畫提供資金。在這裡你會發現一些計畫非常嚴肅，就像你在研究資助申請中看到的那樣。
以下是我個人喜歡的一些值得注意的例子：
Ab 4 AD ：特拉維夫大學的Daniel Z. Bar 博士正在開發阿茲海默症抗體。我想說，這是一個相當主流的研究領域，美國已經批准了2 種針對β-澱粉樣蛋白早期阿茲海默症患者的抗體，我們絕對需要更多用於治療和診斷的抗體。
HempKnit ： ValleyDAO 和Georg Guebitz 奧地利工業生物技術中心正在研發纖維，這種纖維的使用壽命可能比使用工業大麻製成的現有織物更長。大麻和竹子一樣，是地球上生長最快的植物之一，也是最早用作纖維的植物之一。憑藉當今植物生物學和合成生物學技術，大麻值得重新審視。
跨保真度提高蛋白質穩定性：蘇黎世大學的Dimitri Scherbakov 博士正在開發透過提高蛋白質合成的準確性來預防神經退化性疾病的藥物，從而減少有害蛋白質聚集體的形成。
我認為，這些都是非常不錯的科學項目，如果成功，將會產生巨大影響。有人可能會說，一些由億萬富翁、創投家或好萊塢支持的長壽公司更像是炒作，而不是科學。
對DeSci 的一些擔憂，僅代表我個人的看法
雖然分散融資前景廣闊，但仍有幾個關鍵方面值得討論，以保持平衡的觀點。
區塊鏈、web3 和加密貨幣顯然已經成為一個行業，就像所有其他行業一樣，它創造了行話和通用模式來促進內部效率，但也設定了進入門檻。雖然我一直對它的技術感興趣，甚至自己也持有一些投資，但當我參加 2023 年區塊鏈遇見生物這個活動時，很多東西對我來說仍然很難理解。我敢打賭反過來也是一樣的，生物技術只會有更多的行話。
其次，這些努力是否會再次聚焦於那些常見主題，如藥物、氣候變遷等？畢竟，這些主題更容易理解，但同時也限制了想像力，DeSci 可能不會比傳統模式好太多。在我看來，DeSci 社群應該跳脫固有思維模式，而不僅僅是資助另一種藥物開發。
最後，我聽到了很多關於IP 創新的討論。駕馭監管環境對於確保合規和避免法律障礙至關重要。因此，是否有必要在這裡進行創新，或者相容可能更好？
只是一個想法。製作混合模型（包括新系統和現有系統）的解決方案可能有助於減輕這些風險：結合加密貨幣和法定貨幣、雲端實驗室和CRO、代幣化和傳統專利等等。
讓我們來探索一下可能性
對於生物技術創始人、生命科學研究人員和Web3 愛好者來說，這是重新思考生命科學未來資助模式的關鍵時刻。
生物世紀已經度過了滯後階段，現在在第二季度，它即將進入指數階段！下一波生物技術創新已經形成。問題是：你會成為其中的一員嗎？
註：郭浩天是 Ailurus Bio 的創辦人兼執行長。 Ailurus 是一家開創性的生物電腦公司，將生物學編程為活體智慧型設備，其產品如PandaPure®可直接在細胞內簡化蛋白質表現和純化。我們設想未來我們可以透過程式設計生物學來程式設計現實。因此，我們的使命是使生物學成為一種通用技術——像現代電腦一樣易於使用，並使其普及，造福全人類。更多資訊請上https://www.ailurus.bio
免責聲明：Ailurus Bio 和我目前均未與Bio Protocol 或任何其他去中心化科學(DeSci) 項目有任何關聯。本文反映了去中心化融資模式趨勢和機會的獨立分析。
