原文作者：Shaofaye 123 ，Foresight News
2024 年中心化交易所表現不盡人意，被嘲成為鏈上的退出流動性。根據Animoca Digital Research 發布的研究報告顯示，前三季各大交易所平均報酬率均為負數。
進入2025 年，中心化交易所的上幣依舊是新幣墓碑，做空真的能實現永賺嗎？本文帶你一覽1 月各大交易所上幣狀況。
各交易所1 月上新概況
各大交易所在今年伊始就已經開始紛紛上幣。從數據來看，其中OKX 上幣策略最保守，僅上線4 個代幣。 Bitget 採取了更主動的上幣策略，今年迄今上線了17 個代幣且其上線現貨比例最高。幣安和Bybit 分別上線11、 13 個代幣，其中幣安上線現貨比例最低。
各交易所新幣表現
年初至今，交易所的平均回報率仍舊均為負值，其中幣安的平均回報率下降幅度最大，下滑約10% ，平均回報率為-36% 。其餘交易所數據相差不大，其中Bitget 在上幣數量最多的情況下，下跌幅度約為-27% 。
上述表格內統計了四大交易所1 月份以來上新的所有代幣（現貨及合約），為避免插針現象，統計的價格為當日開盤收盤價中的高者。從以上數據來看，幣安所有新幣均為負回報，無例外。 Bitget 有2 個項目在一眾下跌行情中逆勢上漲，Bybit 有1 個代幣實現正回報，其餘全軍覆沒。 OKX 僅上線的4 個項目也全數下跌。
此外， 1 月上線代幣大多仍集中於AI 代理專案。在被社區多次詬病只上線VC 幣後，幣安1 月上線VC 幣數量驟減。其上線的11 個代幣中，有9 個均為AI 代理相關，佔比高達81% 。但由於幣安上線時間相較於其他交易所平均晚1 個月，較之鏈上的發酵速度更是相差甚遠，上線時市值已經沖高，最終仍是慘淡收場。 AI16Z 在宣布上線幣安後應聲下跌， 5 分鐘跌幅超10% 。此外，幣安上線的項目市值都較高，幾乎不會低於1 億美元，導致後續價格疲軟，上漲乏力。反觀Bitget 中為數不多的上漲代幣，SWARMS 和AVAAI 上線時，其市值均低於1 億美元，小市值代幣的賠率正在逐步提升。
何一曾經在社區表示，「不喜歡可以做空」。如今看來，做空幣安上新代幣是一門百分之百賺錢的好生意，不只如此，其他交易所表現也十分一般。如果新幣上線後當日做空，甚至都極少出現回撤現象，更多代幣是一跌再跌，腰斬起步。上幣安就能漲已成為過去式，「靈魂澆子」成為了社群對幣安上新接連下跌的印象。
根據0x Scope 近期發布的《 2024 年CEX 市場報告》，現貨市場趨勢中，幣安的市佔率較去年同期從50.9% 縮水至42.5% 。
流動性之爭
中心化交易所憑藉著成熟的基礎設施、強大的市場深度以及高效的撮合機制，長期以來在流動性方面佔據主導地位。但如今隨著鏈上基礎設施的日益完善，中心化交易所逐步成為退出流動性，其上幣效應不斷被削弱。前有Pump.fun 憑藉獨特的定價曲線，完成Memecoin 的快速發行，後有Hyperliquid 等鏈上DEX 借助大額空投吸引了大量關注，中心化交易所整體市場份額在不斷下滑。鏈上DEX 正在以更快的速度侵蝕中心化交易所的傳統優勢。
隨著鏈上用戶體驗的逐步優化，以及許多DeFi 的創新，越來越多的用戶和資金將向鏈上遷移。鏈上生態的高透明度、去中心化和用戶對資金的所有權，也將進一步加速這項轉變。但這並不意味著中心化交易所將退出舞台，憑藉其合規營運、交易便利性等優勢，中心化交易所仍將在用戶教育、新資產引入以及機構資金進場等領域扮演重要角色。
未來，CEX 與DEX 間的界線或許會逐漸模糊。這場流動性之爭最終將從對用戶和資金的爭奪，轉向提升用戶體驗和推動產業發展的競爭。
流動性之爭將帶來更多創新與進步，加密產業終將勝出。
