原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Azuma（ @azuma_eth ）
上週一，Berachain 正式上線了流動性證明（PoL）機制，該機制旨在解決傳統PoS 區塊鏈中存在的激勵錯配問題，透過內建類似Curve veCRV 的賄賂模型，在公鏈層級直接創造激勵飛輪。
關於PoL 的詳細機制，請參閱《詳解 Berachain PoL 機制：比 Curve 更激進的賄賂模型》一文中的詳細解釋。本文的重點在於Berachain 生態目前的唯一龍頭—— 實時TVL 排名第一的基礎協議Infrared Finance。
Infrared Finance：PoL 流動性質押協議
Infrared Finance 的定位是PoL 機制下的流動性質押協議。
自2024 年1 月以來，Infrared Finance 已先後完成三輪融資：
2024 年1 月， Infrared Finance 宣布完成250 萬美元種子輪融資，Synergis 領投，NGC Ventures、Tribe Capital、CitizenX、Shima Capital、Dao 5、Signum Capital、Ouroboros Capital、Decima、OakGrove Ventures、DoraHacks、TenzorCapital、AlexShin、AlbertChon、CharlesLu、Mr.Block、ChrisSpadafora、DCFGod 等參投。
2024 年6 月， Infrared Finance 再次宣布完成策略輪融資， Binance Labs 作為唯一資方參投，具體金額未揭露。
2025 年3 月， Infrared 宣布完成1,600 萬美元A 輪融資，Framework Ventures 領投，Citizen X、Halo Capital、No Limit Holdings、NGC Ventures 和Selini Capital 參投。
區別於傳統PoS 網絡，採用了 PoL 機制的 Berachain 擁有兩個原生代幣BERA、BGT ——其中BERA 用於gas 和質押，BGT 則用於治理和和激勵調配，BGT 不可轉移及交易，僅可單向轉換為BERA，但BERA 不可逆向轉換為BGT。
針對這項特殊架構， Infrared Finance 推出了兩種針對BERA 和BGT 的流動性質押代幣iBERA 和iBGT。
iBERA 很好理解，你可以直接把它當作類似Lido stETH 或Jito jtoSOL 這樣LST 即可。 iBERA 暫不支援逆向贖回，但未來將開放贖回管道。
關鍵在於iBGT，由於BGT 無法交易，所以用戶不可主動將BGT 質押為iBGT，而是只能將流動性（例如BEX 等DEX 的LP 代幣）質押至 Infrared Finance，Infrared Finance 會利用透過這些流動性所獲得的BGT 激勵1: 1 產生簡單性並在使用者上產生激勵性質押流動性後，BGT 會給到Infrared Finance，使用者則會獲得iBGT。 iBGT 可自由交易，但由於BGT 的流動性受限，所以永遠無法逆向贖回為BGT。
互動邏輯
從博取潛在空投的角度出發，目前針對Infrared Finance 的互動主要就圍繞著 iBGT 和iBERA 進行，尤其是前者。
首先最簡單的操作就是質押BERA 取得iBERA ，這一步無需多說。
其次是iBGT 的獲取，這一步需要用戶質押Berachian 上各大DeFi 協議的流動性代幣，例如BEX、Kodiak 等等。
在獲得了iBGT 激勵之後，用戶可以選擇將iBGT 再次質押，以獲得更高的激勵回饋（目前為191.75% ）。
除了上述協議內的獲取路徑之外，用戶還可以直接在二級市場購買iBERA 和iBGT，不過由於iBGT 的獲取存在較大限制，且後續激勵較高，所以當前iBGT 較BGT（BERA）存在明顯溢價，因此更建議用戶透過提供流動性的方式獲取。
值得一提的是，目前Pendle 也開通了iBERA 和iBGT 的池子，且年化極為可觀（iBGT 最高可達541% ），所以另一種潛在參與模式是「現貨入池，等額合約開空」的對沖策略，可在參與交互的同時賺取可觀的年化收益。
作為整個Berachain 生態融資規模最大、TVL 最高的基礎協議，Infrared Finance 的後續發展預期將與Berachain 高度捆綁。若看多Berachain 獨特的PoL 龐氏機制，長線使用Infrared Finance 或許是更具性價比的選擇。
