原文作者：Lord William（X： @LordWillia mUK ）
在川普極端貿易政策下，羅素和納指相繼進入了熊市；
我整理了美股自近50 年經歷了歷次熊市（ 從高點下跌超過20% ）的原因、跌幅和熊牛轉折點。
1973-1974 熊市
時間： 1973 年1 月– 1974 年 10 月
跌幅：約-48% （標普500)
原因：
石油危機（第一次石油危機，OPEC 禁運 1973 年）
高通膨+ 滯漲（Stagflation）
聯準會緊縮貨幣政策
尼克森政府醜聞（「水門事件」）
熊牛轉折點：
油價穩定、聯準會放鬆貨幣政策、福特總統上任
1980-1982 熊市
時間： 1980 年11 月– 1982 年 8 月
跌幅：約-27%
原因：
保羅沃爾克主席激進升息以遏制通膨，聯邦基金利率升至20%
經濟陷入深度衰退
高失業率和企業獲利下降
熊牛轉折點：
聯準會開始降息、通膨見頂( 1982 年8 月）
1987 年“黑色星期一”
時間： 1987 年8 月– 1987 年 12 月
跌幅：約-34% （標普500)
原因：
自動化程序化交易（portfolio insurance）引發的技術性拋售
利率上升和貿易赤字擔憂
美元波動與全球市場連動
熊牛轉折點：
聯準會快速注入流動性、再度幹預市場
1990 年衰退熊市
時間： 1990 年7 月– 1990 年 10 月
跌幅：約-20%
原因：
第一次波灣戰爭引發油價暴漲
美國進入溫和衰退
商業不動產危機+ 銀行信貸緊縮
熊牛轉折點：
海灣戰爭爆發後市場預期轉樂觀（快速勝利）
2000-2002 科技泡沫破裂
時間： 2000 年3 月– 2002 年 10 月
跌幅：約-49% （標普500)，納指超-78%
原因：
網路科技股估值泡沫破裂
2001 年911 恐襲帶來不確定性
企業獲利下滑、信心危機
熊牛轉折點：
納斯達克估值重設完成、聯準會持續降息
2007-2009 全球金融危機
時間： 2007 年10 月– 2009 年 3 月
跌幅：約-57% （標普500)
原因：
房地產泡沫破裂
次貸危機→ 雷曼兄弟破產
全球信貸凍結、銀行危機、聯準會被迫救市
熊牛轉折點：
2009 年3 月聯準會QE 1 啟動+ 財政刺激
2018 年熊市
時間： 2018 年10 月– 2018 年 12 月（川普第一任期）
跌幅：約-34%
原因：
川普升級中美貿易戰，聯準會當年四度升息，白宮聯準會矛盾
熊牛轉折點：
2019 年1 月聯準會轉向鴿派，暫停升息並暗示更靈活的政策
2020 年疫情熊市
時間： 2020 年2 月– 2020 年 3 月（史上最快熊市）
跌幅：約-34%
原因：
COVID-19 疫情引發全球經濟封鎖
供應鏈中斷+ 企業停擺
恐慌性拋售+ 初期政策落後
熊牛轉折點：
2020 年3 月23 日聯準會無限量QE + 財政救助法案出台
2022 年加息熊市
時間： 2022 年1 月– 2022 年 10 月
跌幅：標普約-27%
原因：
高通膨（CPI 高達9.1% ）
聯準會大幅升息（基準利率從0 升至4.5% 以上）
科技股估值壓縮、債券殖利率飆漲
熊牛轉折點：
10 月CPI 下降，聯準會暗示放緩升息節奏( 2022 年Q4），矽谷銀行倒閉
總結
1.本次熊市和川普任期內的兩次熊市，有相似度，都是快熊，上兩次熊市結束後，都是V 反；
2.熊市見底需要轉勢的「事件」。
因應
1、左側下跌中不要有槓桿；
2.確保自己即使標普跌57% （現在點位再跌40% ）不會爆倉；
3.左側不要上頭，分批買，只能買指數型基金；
4.準備好可以調用的資金，準備右側加倉；
5.右側買入需要耐心等待轉勢「事件」和技術形態。
重要“事件”或“信號”
1、川普推遲執行額外對等關稅的可能性——下週內， 30% 機率；
2、歐盟在對等關稅上的正式回應－下週內， 50% 機率會跟隨英國和東南亞的妥協；
3.中美關稅的進一步升級或緩和—— 4 月 7 日到 15 日之間，川普對 Tiktok 垂涎欲滴，應該有的談；
4、巴菲特的入市時機－ 5 月 3 日，奧馬哈股東大會應該有訊號；
5.聯準會的救市態度－短期不可能，若繼續惡化， 5 月到 6 月有可能；
若出現利空“事件”，繼續等待；出現利多“事件”，可以加倉！
最後，
美國科技、軍事、美元霸權的底蘊，川普4 年糟蹋不完，
大熊市孕育大機會，先活下來，耐心等待全力一擊！
