就在昨日，Binance 宣布即將上線一款名為LDUSDT 的全新獎勵保證金資產。這是繼2024 年11 月推出BFUSD 後，Binance 又一款可以用作合約交易保證金的「穩定幣」理財產品，他是什麼，又與BFUSD 又有什麼不同？
不是穩定幣的「穩定幣」
LDUSDT 是Binance 推出的專門為期貨交易設計的「收益型保證金資產」，官方特別提示其並非穩定幣。用戶可以將持有的USDT 簡易收益彈性產品資產兌換為LDUSDT。
LDUSDT 有兩個功能，他既能當交易保證金同時還能賺取收益，Binance 允許用戶可以用LDUSDT 作為永續合約的交易保證金（U 本位合約）的保證金的同時，持有LDUSDT 的用戶可以繼續從Binance 的「保本賺幣」活期產品中獲得即時的年化回報率。
簡單來說，跟之前推出的BFUSD 一樣，LDUSDT 讓用戶的資產可以同時擁有「低風險收益」和「流動性」，同時對Binance 來說也是好處頗豐，可以一邊賺取更多的借貸利息，也能賺更多的合約資金費。老牌加密社群本末社群的創辦人提出了「如果Binance 選擇用FDUSD 來重建借貸和永續合約的流動性，底層的USD 還可以賺美債」，根據First Digital Labs 2 月28 日展示的儲備報告來看，FDUSD 底層USD 的組成有85% 是美國國庫券。這相當於一件三雕，本質上LDUSDT 就是Binance 與用戶分享以上收益的產品。
與BFUSD 有何不同？
Binance 在2024 年11 月27 日推出BFUSD 後，像是Dex Backpack 以及HUOBI 交易所都有類似的產品出現，但影響力不如Binance 推出的BFUSD。然而BFUSD 推出之後，雖然模式新穎，參與者普遍認為該模式能提高流動性，但同時產品也有一些問題也在湧現。
收益波動性大，BFUSD 的收益包括基礎利率和交易加成兩部分，而持有上限與VIP 等級掛鉤，該模式高度依賴市場條件和用戶自身的交易活動，雖然巔峰時期能達到超高的38% 的APY，如果市場單邊行情或交易量不足，實際收益可能低於預期，甚至接近基礎利率的最低值。在去年年底市場流動性相當高的時期能維持在20-30% 左右，但今年2-3 月開始，很多時候APY 幾乎接近0% 。
散戶與專業交易者的利率不同，BFUSD 的額外獎勵與用戶的期貨交易量掛鉤，高頻交易者或大戶能顯著提升收益，而普通用戶如果交易量低，可能僅獲得基礎利率，性價比不高。這使得BFUSD 的設計更偏向專業交易者，而非一般散戶。
而LDUSDT，雖然與BFUSD 的用法十分相像，但收益構造卻是不同的，BFUSD 是基於對沖策略和和質押實現，而LDUSDT 的收入則源於Binance 與用戶分享保本賺幣“Simple Earn”的年化收益，其中包括部分的平台手續費、借貸收入、或賺幣“Simple Earn”的年化收益，其中包括部分的平台手續費、借貸收入、或賺幣一些低風險投資的回報。
因為以上兩點原因，BFUSD 在當下市場並不受歡迎，而與比BFUSD 因資金費率波動而會大幅度波動不同，LDUSDT 的優勢就是相對的穩定但代價就是收益率不會如此之高，而這一些收益率在牛市可能完全不起眼，但在流動性相對枯竭的當下，對於想要同時保持穩定收益以及流動性是相當不錯的選擇。而不依賴用戶本身的交易策略操作就相對簡單了，能夠普及更多的散戶參與。
接連推出收益穩定幣，Binance 想做什麼？
總的來說BFUSD 更像是投資工具，透過Binance 的主動行為為用戶創造額外價值，屬於「多頭市場」時交易員頻繁交易的獲取收益額外的「Buff」，而LDUSDT 則是一道門，打通Simple Earn 和期貨交易的通路，在「熊市」激勵保守型用戶進行交易的產品。
KOL「Loki_Zeng」對此感慨道「Binance 太捲了，想到了穩定幣的生息與流通分離會是一個必然的終局，但沒想到最後革命Binance 的是Binance 自己」，無論是BFUSD 還是LDUSDT，Binance 想做的就是將大量在交易所閒置的穩定性
這塊流動性毛巾中的水被一雙更大的手擠壓，能否幫助我們在「放水」前度過乾涸的時光？目前Binance 還未放出關於LDUSDT 更詳細的信息，律動BlockBeats 將持續關注此事。
