原文作者：CM（X： @cmdefi）
DeFi 松綁，經紀人法案廢除，CAKE 治理攻擊，sUSD 持續脫錨，恢復最近對 DeFi 的思考：
1/ sUSD 持續脫錨，為何遲遲沒有修復？
從年初的 SIP-420 提案通過以後，sUSD 有脫錨現象，在近期進入了$ 0.9 以下的嚴重脫錨區間，這個提案的關鍵改變就是引入了“委託池”，委託池的設計是鼓勵用戶通過這一機制來鑄造 sUSD，好處是
- 200% 的抵押率(原本設計在 500% +)
- 債務可以線性轉移給協議
- 全部轉移後用戶可以無需償還
- 協議透過獲利手段和$SNX 增值來化解債務
優勢很明顯，提升了 SNX 的鑄造效率，同時消除借款人的清算風險，如果市場對 SNX 有強烈信心，則會進入正向循環。
但問題也馬上顯露出來：
- 市場對於 SNX - sUSD 這種內生抵押品仍有嚴重的 PTSD
- 信心不足同時由於提升了 SNX 的鑄造效率，造成了額外的 sUSD 流入市場，Curve Pool 已經嚴重偏離
- 由於「委託池」的設計，用戶自己不再主動管理債務，無法透過在市場上購買低價 sUSD 還債套利
大家最關心的問題，到底能不能回錨，這個問題非常依賴項目方，因為必須提升 sUSD 的需求或是激勵，這一點@synthetix_io 也非常清楚，但市場對於這種內生抵押品的算法穩定幣是否會買單是未知數，LUNA 後遺症還是太大了，但是單純從設計角度來說，synthe 這種設計，synthe 這還可能被認為太大的選擇。
（這裡不構成買賣建議，僅陳述事情發生的原因以供學習研究）
2/ veCAKE 治理攻擊，cakepie 協定面臨清退
戲劇性的是，ve 模型本身是為了防止治理攻擊而設計，但 veCAKE 卻被中心化製裁殺死。
這個事件的過程不贅述了，主要的爭議在於 Pancake 認為@Cakepiexyz_io 透過治理權力引導 CAKE 排放到流動性效率低下的池子，這是一種危害 Pancake 利益的「寄生」行為。
但這結果並未違反 ve 機制的運作原理，cake 排放是由 cakepie 的治理代幣鎖倉 vlCKP 來決定的，而 vlCKP 是治理權力的代表，可形成賄賂市場，這是 cakepie 和 convex 這類協議存在的意義。
Pancake - cakepie 與 Curve - Convex 的關係基本相同，Frax 和 Convex 透過累積大量 veCRV 票權而受益成長，而 ve 模型的設計也並未將手續費和排放直接關聯，cakepie被指出的引導排放不合理問題，從市場角度來說是治理權沒有充分競爭的結果，常規的做法是等待或促進市場競爭，若要人為幹預，實際上也有更好的人為調節方案，比如對池子設置激勵上限，或鼓勵更多人競爭 vecake 票權等。
3/ 接著上面的 veCAKE 治理攻擊，Curve 創始人@newmichwill 給了一個量化計算的方法：
- 測量透過Cakepie 鎖定為veCAKE 的CAKE 數量（這些CAKE 是永久鎖定的）。
- 對比一種假設情境：如果同樣的veCAKE 用於投票支持“優質池”，並且所有收益都用來回購併銷毀CAKE，那麼銷毀的CAKE 數量會是多少？
- 透過這種比較，可以判斷Cakepie 的行為是否比直接銷毀CAKE 更有效率。
根據 Michael 的經驗，在Curve 上，veToken 模型在減少CRV 代幣流通量方面比直接銷毀代幣效率高出約 3 倍。
4/ BUIDL 持續成長， 7 天增加 24%
( 1) 上次關注突破 20 億，目前接近突破 25 億
( 2) 最近一次成長 5 億美金不是來自於 Ethena
( 3) 可能吸引了新的投資者群體
( 4) 鏈上痕跡來看可能來自 Sky(MakerDAO)旗下的借貸協議 Spark
RWA 業務始終保持成長，但並沒有很好的融入 DeFi 樂高中，目前呈現一種「與市場脫節，與散戶無關」的狀態。
5/ IRS DeFi 經紀人法案正式廢除
4 月 11 日，美國總統川普已簽署法案，宣布正式廢除美國國稅局 DeFi 加密經紀人規則。
DeFi 板塊有所上漲，但不算多，個人認為實際上是對 DeFi 的重大利好，監管態度在為 DeFi 松綁，可能釋放更多應用創新的可能性。
6/ Unichain 開啟流動性挖礦， 500 萬美元的$UNI 代幣獎勵 12 個池
涉及代幣：USDC、ETH、COMP、USDT 0、WBTC、UNI、wstETH、weETH、rsETH、ezETH
Uniswap 距離上次流動性挖礦已經過去 5 年，上一次是 2020 年伴隨 UNI 代幣上線，本次是目標是為 Unichain 引導流動性。估計很多人會去挖，低成本取得 UNI 代幣的機會。
7/ Euler 擴展到Avalanche，TVL 已經進入借貸協議前 10 名
( 1) TVL 一個月增加了 50%
( 2) 大部分成長來自激勵措施，主要來自 Sonic、Avalanche、EUL 等。
8/ Cosmos IBC Eureka 正式上線
( 1) 基於IBC v2
( 2) 每筆交易消耗的 gas $ATOM 銷毀
( 3) 支援 Cosmos 和 EVM 之間的跨鏈
( 4) 目前支援以太坊主網和 Cosmos 的主流資產，尚未擴展至L2
( 5) 最近 1 週 Cosmos hub 跨鏈流入 11 億美金
為 ATOM 引入了強賦能，Cosmos 中任何一條鏈能吸引大量資金進入，將有可能帶動 ATOM 的價值增長，與 LUNA 時期出現的生態爆發與 ATOM 無法產生關聯的情況會有所改善。
雖然最近一周有大量資金流入，但如果要轉變 ATOM 的基本面，需要考察可持續性。
9/回購
( 1) AaveDAO 開始正式回購代幣
( 2) Pendle 提案將PT token 上線到Aave
10/ Berachain farming
( 1) 更新 POL 獎勵分配規則，為單一 Reward Vault 的分配比例設定上限 30%
( 2) Berachain 治理更新引入了新的監護人委員會，負責審核和批准 RFRV
( 3) OlympusDAO 應對新的規則準備移動部分 POL 流動性，以保持$OHM 池的高激勵
( 4) Yearn 的$yBGT 登陸Berachain
Berachain 經歷了黃金 3 月後，幣價和 TVL 都進入調整，對於暴露出來的激勵分配不合理問題官方做出了修改和限制，雖然過去幾週 TVL 始終在大額流出，但目前仍然是最 DeFi 的鏈之一。持續觀察更多的協定集成，以及 TVL 流入情況。
