關鍵指標：(四月 14 日下午四點->四月 21 日下午四點香港時間)
BTC 對 USD 上漲 3.6% （84, 450 美元->87, 500 美元）, ETH 對 USD 下跌 1.9% ( 1, 620 美元->1, 590 美元)
自從市場下探大選後的 75 千美元轉捩點之後，時間又過了一週。本週幣價完全維持在 80-81.5 千美元以上，進一步證實這個雙底價格是強而有力的支撐位。我們的基本觀點是幣價會在接下來幾個交易日甚至幾週保持在 81-90 千美元範圍內偏高的地方。如果幣價突破 91-92 千美元，市場將嘗試突破 10 萬美元，然後再次創新高。如果相反幣價跌破 73-73 千美元，我們會看到幣價實在地跌到 60-65 千美元。
我們中期上依然保持看漲，並認為接下來的幾季內幣價會站上新高，技術點位上的目標在 115-125 千美元之間。但具體的路徑和時間依然難以捉摸。
市場主題
總的來說在經歷了大規模的調倉和去槓桿後，本週各個市場都表現得更加平靜，同時與關稅有關的大部分「壞消息」都已經釋放（包括最新宣布限制對中國出口晶片）。鮑威爾在演講中提到對降息持謹慎態度，指出有更高通膨的風險，但並沒有被市場或川普很好的接受。隨後週末有報導指出川普表示“正在試圖解除鮑威爾的職務”，引發了復活節後週一新一輪的美元拋售，美國資產的信譽繼續被川普破壞。 VIX 指數繼續保持在 30 以上的水平，因為市場仍然非常擔心川普及其政府會帶來更多的意外消息。
回到加密貨幣，比特幣自二月末以來第一次打破和標普指數或美股之間的相關性，忽視股市疲弱以及 VIX 指數升高。更多的受到美元走弱影響並與黃金，G 10 外匯同步上漲。同時，其他小幣在股市疲弱的環境中難以上漲。所以比特幣超預期的表現比較是為了擺脫單一的美元及相關資產進行資產多樣化。如果按照這個趨勢發展，比特幣應該有空間大幅上漲以趕上今年黃金的漲幅。我們依然堅持當前的環境下，在打破比特幣與美股的相關性之後比特幣才能真正邁入下一個階段。
BTC 隱含波動率
在實際波動率跳低後隱含波動率也急遽下降。隨著市場上部位更清楚以及幣價在 83-85 千美元非常窄的區間內找到平衡，實際波動率在上周大部分時間鎖定在 30 多的水平。隱含波動率在復活節假期前隨著市場賣出大幅下降，之後隨著週末結束以及幣價顯示上漲的動向自然回調。
儘管其他市場仍然比以往更加波動，但比特幣開始與其他資產解除相關性，尤其是標普指數。如果這種情況持續下去，會進一步對期限曲線遠端產生影響並導致比特幣波動率調低。這對比特幣作為美元及其資產的多樣化替代至關重要。
BTC 偏度/峰度
短期偏度的價格從極度偏向下方逐漸回歸平坦，與幣價在周一上漲以及實際波動率的提高表現一致。但總的來說市場在當前的點位附近呆的更舒服，因為儘管隱含波動率在一天內的到期日上出現了 5% 的漲勢，更遠端並沒有受到很大的影響，暗示市場在當前價格區域有多頭頭寸，同時我們也看到一些長期玩家在幣價抬高時重新開始佈置備兌認購頭寸。
隨著隱含波動率定價調低以及幣價穩定在 82-90 千美元的技術區間後在兩邊翼側的賣家，峰度被大範圍壓低。但如果該範圍突破，我們預計會看到實際波動率（以及隱含波動率）的大幅上漲，因此在當前的環境中考慮到現貨的技術指標，以及非常高的實際波動率波動，偏度和現貨之間的相關性，我們依然建議持有翼側頭寸。
祝大家本週好運！
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