原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| Ethan（ @ethanzhang_web3 ）
RWA 板塊市場表現
根據RWA.xyz 最新數據顯示，截至2025 年7 月15 日，RWA 鏈上總價值已達255.1 億美元，相較於7 月8 日的245.2 億美元成長約9.9 億美元，成長幅度約4.04% 。鏈上資產持有者總數由285, 260 人躍升至310, 566 人，週增超25, 000 人，增幅約8.9% 。資產發行人數也從249 增加到251 個，新增 2 家。穩定幣生態方面，穩定幣總價值從2,415.8 億美元成長至2,437.3 億美元，增幅約0.89% ；穩定幣持有者數量由1.7035 億人提升至1.7,160 億人，持續成長0.73% 。
從資產結構來看，私人信貸本週強勢反彈，從141 億美元增至149 億美元，一週新增8 億美元，為主導類別帶來新一輪上升動能。美國公債穩定在75 億美元，無顯著變動。商品類資產維持在16 億美元，連續第三週未現變動，市場仍多處於觀望情緒。機構另類基金則從5.53 億美元成長至6.962 億美元，大幅上升，週增超1.4 億美元，成為本週另一顯著成長點。
有何趨勢（對比上週）
鏈上市值強勁反彈，用戶成長動能持續釋放：在經歷 6 月後半階段的緩慢上行後，本週 RWA 市值增幅超 4% ，用戶數量再次大幅攀升至 31 萬人，市場正重新進入活躍擴張週期，生態吸引力不斷增強。資金回流高收益資產，私人信貸重新領漲：私人信貸在短期調整後強勢反彈，單週淨增 8 億美元，市場風險偏好階段性回升，投資者對鏈上高收益品種重燃興趣。另類基金異軍突起，結構多元化訊號明顯：另類基金一週成長超 26% ，機構資金參與力度加深，資產組合配置趨於更加多元化。
目前RWA 市場進入「結構擴張+風險偏好回升」的階段，建議從以下幾個方面動態調整配置策略：繼續重點配置私人信貸類資產，適合在收益追求強烈時優先考慮，當前反彈趨勢下配置價值增強；加強對另類資產的關注與篩選，機構資金或已提前佈局，未來該類資產可能成為重要的結構性補充；美債等穩健型資產繼續作為基礎倉位，在波動回歸時提供防禦緩衝；密切關注新增發行人及新資產品類上線動向，當前市場已具備接受更多創新資產的基礎條件。
整體來看， 2025 年 7 月中旬RWA 市場已重啟成長引擎，在高收益資產反彈與用戶流入共振的推動下，鏈上資產結構持續優化。預計未來幾週將進入資產增量上線與多資產共振擴張的窗口期，應保持對鏈上結構變化的敏銳度，擇機而動。
重點事件回看
美國 SEC 委員：代幣化證券本質上還是證券，發行方必須遵守證券法規定的資訊揭露義務
美國SEC 委員Hester Peirce 發文表示，代幣化證券本質上仍是證券，因此市場參與者在交易此類工具時，必須充分考慮並嚴格遵守聯邦證券法規。
證券代幣化可能由發行人自行實施，例如實業公司或投資公司可將其股份代幣化；也可能由持有第三方發行證券的託管機構操作，這類機構可能發行與其託管證券掛鉤的代幣，或將投資者對託管人享有的「證券權益」代幣化。此類第三方代幣的購買者可能面臨獨特的交易對手風險等特殊風險。
代幣化證券的發行方必須履行聯邦證券法規定的資訊揭露義務。市場參與者在分銷、購買和交易代幣化證券時，更應審慎評估這些證券的法律屬性及其對應的監管要求。
市場參與者在設計代幣化產品方案時，建議主動與證監會及其工作人員溝通。當技術特性確需調整現行規則，或監管要求已過時失效時，SEC 願與業界共同製定合理的豁免條款，推動監管架構與時俱進。
開曼群島提出《虛擬資產服務提供者（修正）法案 2025 》，擬修訂 VASP 法案中「虛擬資產發行」定義，明確排除代幣化基金權益、股權等金融工具。這項修法將避免代幣化基金同時受 VASP 法案與基金法案雙重監管，並降低合規負擔。新規若通過，將具追溯效力，為現有代幣化基金提供法律確定性，強化開曼在 RWA 代幣化領域的領先地位。
7 月15 日，Jovay 測試網正式上線，作為螞蟻數科專為機構級應用場景打造的區塊鏈平台，旨在服務包括RWA 在內的各種應用場景。 Jovay 透過平行執行架構、漸進式混合驗證機制和模組化架構三大技術，解決了傳統Layer 2 方案在效能、安全性、合規性及擴展性上的核心痛點，讓鏈上大規模高頻交易成為可能。據了解，Jovay 計劃於2025 年第四季完成主線上線。
據悉，Jovay 透過交易級、區塊級、批次級三層管線並行架構，可在顯著提升吞吐量的同時將用戶回應時間縮短到1 秒內，確保轉帳、RWA 合約調用等場景的即時性。
針對傳統Rollup 方案驗證耗時過長、爭議期延遲等問題，Jovay 採用可信賴執行環境（TEE）和零知識證明（ZKP）雙證明架構系統，兼顧效能的同時，降低了對中心化硬體的信任依賴。 Jovay 也採用了模組化架構，可根據技術演進進行各核心模組的獨立昇級。
YZi Labs 宣布策略性投資區塊鏈基礎設施平台Aspecta，具體金額暫未揭露，Aspecta 致力於為TGE 前股票、鎖定代幣、私募股權、RWA 等非流動性資產提供智慧鑑證、價格發現和生命週期流動性。
先前消息，Aspecta 是Binance Labs 第七季加速器計畫MVB VII 的入選項目，作為一個人工智慧驅動的平台，適用於開發者經濟的新範式，為個人開發者和生態系統的發展提供支援。
Monad 基金會宣布收購穩定幣基礎建設項目Portal，具體收購金額暫未揭露。 Portal 將繼續作為獨立實體運營，但會利用Monad 的技術為客戶提供服務，Portal 創始人Raj Parekh 將轉任Monad 基金會支付和穩定幣主管。
Matrixport Ventures：已完成 300 萬美元等值的 XAUm 策略儲備
根據官方公告，Matrixport Ventures 宣布已完成300 萬美元等值的XAUm 策略儲備，並計劃後續根據市場價格分階段持續增持。
受百慕達監管的投資機構 Members Capital Management 宣布，其代幣化再保險基金 MCM Fund I 已完成初步投資部署。該基金為首個針對加密與傳統機構投資者的代幣化再保險產品，交易由全球前三大再保經紀商撮合，與 Lloyds 辛迪加等頂級機構合作。基金基於 Solana、Aptos、Cardano 和 Base 發行，已登陸 Archax 平台 RWA 板塊，與 BlackRock 等機構產品同列。
千循科技（01640.HK）宣布已於7 月15 日與深圳市愛租機科技有限公司（愛租機）達成策略合作。雙方將依托RWA 與區塊鏈技術，在手機及平板電腦租賃領域共同打造「 3C租賃資產通證化」產品。
熱點專案動態
MyStonks（STONKS）
一句話介紹：
MyStonks是一個由社群驅動的 DeFi 平台，專注於將美國股票等 RWA 代幣化並上線鏈上交易。平台透過與Fidelity 合作，實現1: 1 實體託管與代幣發行，用戶可使用USDC、USDT、USD1 等穩定幣鑄造如AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，並在Base 區塊鏈上全天候進行買賣。所有交易、鑄幣與贖回流程均由智慧合約執行，確保透明、安全、可審計。 MyStonks 致力於打通TradFi 與DeFi 邊界，為用戶提供高流動性、低門檻的美股鏈上投資入口，建構「加密世界的NASDAQ」。
最新動態：
7 月 9 日，MyStonks 宣布，該平台已獲得美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）頒發的MSB（Money Services Business）牌照，正式取得在美國及其海外屬地的合規營運資格。
7 月 10 日，MyStonks 正式發布全球合規路線圖。根據路線圖，MyStonks 將在7 月完成美國SEC 證券型代幣發行（STO）備案，上線Merkle Tree 資產鏈上證明機制，進一步提升資產透明度和用戶信任。
7 月 14 日， MyStonks 發佈公告，將於7 月18 日收盤對所有持有 PG.M（寶潔公司美股代幣）的用戶帳戶進行鏈上快照。每持有1 枚 PG.M 代幣的用戶，將獲得1.0568 USDT 分紅，分紅將於8 月15 日自動發放至MyStonks 帳戶，用戶無需操作。
7 月 15 日，MyStonks宣布與Web3 聚合平台COPX 達成策略合作。即日起，雙方將透過邀請碼體系開啟返傭合作。用戶透過COPX 專屬邀請碼註冊MyStonks，即可享有平台返傭，佣金以代幣形式自動返還至用戶帳戶。
Ondo Finance (ONDO)
一句話介紹：
Ondo Finance是一個去中心化金融協議，專注於結構化金融產品和現實世界資產的代幣化。它的目標是透過區塊鏈技術為用戶提供固定收益類產品，如代幣化的美國國債或其他金融工具。 Ondo Finance 讓用戶投資低風險、高流動性的資產，同時保持去中心化的透明性和安全性。其代幣ONDO 用於協議治理和激勵機制，平台還支援跨鏈操作，以擴大其在DeFi 生態中的應用範圍。
最新動態：
7 月 11 日， Ondo Finance 宣布其代幣化股票和 ETF 產品即將上線以太坊主網。
7 月 14 日， Ondo Finance 宣布收購 Strangelove ，一家在區塊鏈基礎設施建設相關的區塊鏈開發公司，具體收購價格暫未披露，此次收購將擴展Ondo 的工程和產品能力，使其能夠開發將RWA 上鏈的基礎設施。同日，宣布BitgetWallet將在今年夏天推出時支援 Ondo 的代幣化股票、ETF 等產品。
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《 RWA 週報系列》
整理 RWA 板塊最新洞察及市場數據。
穩定幣熱潮背後亂象頻傳，緊急預警，揭露非法集資新套路，投資人務必警惕高息陷阱。
正文七千字，從資產金融化的歷史演變及其邏輯的角度分析 RWA 的價值與趨勢。
