จาก WLFI ไปจนถึง Pumpfun ไปจนถึง Plasma การขายหุ้นต่อสาธารณะของ IDO ในตลาดกระทิงกำลังร้อนแรงขึ้นเรื่อยๆ
หลังจากที่ Pumpfun สร้างกระแสให้ตลาดลุกเป็นไฟ สิ่งที่ดึงดูดความสนใจมากที่สุดในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้คือ Plasma ซึ่งเป็นบล็อคเชนเฉพาะสำหรับ stablecoin ใหม่ที่ลงทุนร่วมกันโดยยักษ์ใหญ่ stablecoin อย่าง Tether และนักลงทุนในตำนานอย่าง Peter Thiel จาก Silicon Valley
ในเวลาเพียงสองเดือน โปรเจ็กต์นี้ซึ่งได้รับการลงทุนจากทุนชั้นแนวหน้า เช่น Bitfinex (บริษัทแม่ของ Tether), Peter Thiels Founders Fund และ Framework ได้รับเงินทุนเกือบ 27.5 ล้านเหรียญสหรัฐ และการประเมินมูลค่าพุ่งสูงถึง 500 ล้านเหรียญสหรัฐ
เหตุใด Plasma จึงกลายมาเป็นผลิตภัณฑ์ยอดนิยมในตลาดได้อย่างรวดเร็ว?
ก่อนเริ่มการประมูลสาธารณะ ทีมงาน Plasma ได้ออกกฎเกณฑ์การเข้าร่วมที่เข้มงวดและชัดเจน หากผู้ใช้ต้องการเข้าร่วมการประมูล XPL สาธารณะ ผู้ใช้จะต้องฝากเหรียญ stablecoin เช่น USDT, USDC, DAI หรือ USDS ลงในคลังข้อมูลอย่างเป็นทางการ (Plasma Vault) บนเครือข่ายหลัก Ethereum ก่อน
ยิ่งคุณออมเร็วและนานขึ้นเท่าใด บัญชีของคุณก็จะสะสม มูลค่าหน่วย มากขึ้นเท่านั้น และมูลค่าหน่วยเหล่านี้จะกำหนดว่าคุณสามารถซื้อ XPL ได้เท่าใดในตอนนั้น
ดังนั้น เมื่อรัฐบาลเพิ่งประกาศโควตาโทเค็นการกำกับดูแล XPL เพื่อให้ผู้ใช้สามารถฝากเงินได้ โทเค็นชุดแรกมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ก็ถูกซื้อหมดภายในไม่กี่นาที และวงเงินฝาก 500 ล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเพิ่มเข้ามาก็ถูกขายหมดภายใน 30 นาที สิ่งที่เกินจริงยิ่งกว่านั้นคือนักลงทุนรายใหญ่บางรายได้จ่ายค่าธรรมเนียม 100,000 ดอลลาร์ให้กับ Ethereum mainnet เพื่อแย่งชิงพื้นที่
แล้ว Plasma มีอะไรพิเศษล่ะ?
ความพิเศษของ Plasma อยู่ที่การใช้ Bitcoin mainnet เป็นเลเยอร์การชำระเงินขั้นสุดท้าย สืบทอดความปลอดภัยของโมเดล UTXO ขณะเดียวกันก็เข้ากันได้อย่างสมบูรณ์กับ Ethereum Virtual Machine (EVM) ที่เลเยอร์การดำเนินการ ช่วยให้มั่นใจได้ว่าสัญญาอัจฉริยะสามารถย้ายได้อย่างราบรื่น
ที่สำคัญที่สุด ธุรกรรมทั้งหมดบนเครือข่าย Plasma สามารถใช้ USDT เพื่อชำระค่าแก๊สโดยตรงได้ และการโอน USDT ทั่วไปนั้นฟรีโดยสิ้นเชิง
นอกจากข้อดีด้านค่าธรรมเนียมแล้ว Plasma ยังมีฟีเจอร์สำคัญสองอย่างด้วยกัน อย่างแรกคือฟังก์ชันความเป็นส่วนตัวแบบเนทีฟ ธุรกรรมบนเครือข่ายจะเป็นแบบสาธารณะตามค่าเริ่มต้น แต่ผู้ใช้เพียงแค่เลือกช่องทำเครื่องหมายเพื่อซ่อนข้อมูลที่อยู่และจำนวนเงิน และสามารถเลือกเปิดเผยได้เมื่อต้องการ อย่างที่สองคือสภาพคล่องของ Bitcoin Plasma นำ BTC เข้าสู่เครือข่ายผ่านเทคโนโลยีการเชื่อมต่อแบบไม่ต้องขออนุญาต และร่วมมือกับกลุ่มดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Tether เอง เพื่อให้การแลกเปลี่ยนมีอัตรา Slippage ต่ำ และการให้กู้ยืมเงินแบบ Stablecoin ที่มี BTC เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน
Plasma สามารถทำรายได้ให้กับ Tether ได้เพิ่มขึ้นเท่าไรในหนึ่งปี?
แม้ว่า Plasma จะไม่เสนอค่าธรรมเนียมสำหรับการโอน USDT แต่นั่นไม่ได้หมายความว่า Plasma จะไม่มีรายได้
เหตุผลที่ Plasma กล้าประกาศให้ผู้ใช้ทราบว่า การโอน USDT ฟรีทั้งหมด ไม่ใช่เพราะ Tether อุดหนุนด้วยเงินจริง แต่เป็นเพราะ Plasma แบ่งธุรกรรมทั้งหมดออกเป็นสองวิธีเรียกเก็บเงินตามความซับซ้อนและลำดับความสำคัญ พูดง่ายๆ ก็คือ เด็กที่สูงต่ำกว่า 1.2 เมตร ไม่มีค่าใช้จ่าย
การโอน USDT ทั่วไปใช้พื้นที่บล็อกขนาดเล็ก เช่นเดียวกับ เด็กที่มีความสูงต่ำกว่า 1.2 เมตร โหนดจะรวมธุรกรรมเหล่านี้ลงในบล็อกโดยตรงและไม่เรียกเก็บเงินค่าแก๊สจากผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม เพื่อป้องกันธุรกรรมสแปม Plasma จึงมีขีดจำกัดปริมาณงานพื้นฐาน ในขณะเดียวกัน เพื่อหลีกเลี่ยงธุรกรรมสแปมที่เป็นอันตราย ผู้ใช้ยังต้องวางหลักประกันจำนวนเล็กน้อยไว้ในเชนเพื่อใช้เป็นหลักประกัน เมื่อถึงเกณฑ์การละเมิด หลักประกันจะถูกยึดโดยอัตโนมัติ วิธีนี้ไม่เพียงแต่รักษาประสบการณ์ ฟรี ไว้เท่านั้น แต่ยังป้องกันปริมาณการรับส่งข้อมูลสแปมได้อีกด้วย
คำขออื่นๆ นอกเหนือจากการโอนแบบง่าย เช่น การดำเนินการที่ซับซ้อนกว่า เช่น การเรียกใช้สัญญาหลายฉบับพร้อมกัน การเคลียร์แบบกลุ่ม การชำระบัญชีแบบรวดเร็วพิเศษระดับสถาบัน ฯลฯ จะได้รับการยอมรับจากระบบและจะต้องชำระค่าธรรมเนียม รายได้หลักของโหนดพลาสมามาจากที่นี่ บวกกับค่าธรรมเนียมเล็กๆ น้อยๆ ที่เรียกเก็บจากสินทรัพย์ข้ามเครือข่ายและบริการเก็บรักษา ทำให้เครือข่ายทั้งหมดสามารถสร้างเครือข่ายของตัวเองได้ เนื่องจากการโอนแบบง่ายไม่มีการเรียกเก็บเงินอีกต่อไป ราคาต่อหน่วยของรูปแบบการเรียกเก็บเงินจึงมีความยืดหยุ่นมากขึ้น: ตามการประมาณการในปัจจุบันของเครือข่าย การชำระเงินฟรีหลายพันครั้งต่อวินาทีใช้ทรัพยากรเพียงเล็กน้อย และโหนดสามารถครอบคลุมต้นทุนและรักษาส่วนเกินด้วยบริการระดับสูงจำนวนเล็กน้อย
กลไกนี้ได้รับการสนับสนุนโดย โครงสร้างสองชั้น ของ Plasma ชั้นล่างสุดจะยึดสถานะบล็อกกลับไปที่ Bitcoin เป็นประจำ โดยส่งความปลอดภัยไปยัง Proof of Work ของ BTC ส่วนชั้นบนจะทำงานร่วมกับ EVM ได้โดยตรง และนักพัฒนาสามารถย้ายสัญญา Ethereum มาใช้งานแทนได้ หลังจากยกเลิกการคำนวณ Gas แบบเดิม ประสิทธิภาพในการดำเนินการจะสูงขึ้น Messari ระบุในรายงานการประเมินว่าระบบฉันทามติที่ปรับปรุงแล้วของ Plasma สามารถประมวลผลการชำระเงินหลายพันรายการได้อย่างเสถียรบน CPU แบบคอร์เดียวในการทดสอบความเครียด และผลตอบแทนของโหนดมาจากส่วนนี้ของธุรกรรมที่ซับซ้อนทั้งหมด
แล้ว Plasma ทำเงินได้อย่างไร คำตอบก็ชัดเจนอยู่แล้ว
ประการแรก สายเฉพาะ ระดับองค์กร - หากบริษัทโอนเงินข้ามพรมแดนหรือผู้จัดจำหน่ายเกมต้องการส่งการโอนจากมิลลิวินาทีให้เหลือเพียงมิลลิวินาที พวกเขาจะต้องเข้าสู่ช่องทางที่ต้องชำระเงินและจ่ายค่าธรรมเนียม USDT รายเดือนคงที่เพื่อให้แน่ใจว่ามีแบนด์วิดท์
ประการที่สอง สัญญาและการชำระบัญชีแบบแบตช์ - โปรโตคอล DeFi ยังคงต้องชำระค่าแก๊สเพื่อเรียกตรรกะที่ซับซ้อน แต่หน่วยการวัดได้เปลี่ยนจาก ETH ไปเป็น USDT
ประการที่สาม การเชื่อมโยงและการดูแลทรัพย์สิน - เมื่อสินทรัพย์ถูกโอนจากเครือข่ายอื่นไปยังพลาสมาหรือถูกไถ่ถอนจากพลาสมา จะต้องเสียภาษีส่งออกจำนวนเล็กน้อย เงินจำนวนนี้จะเข้าสู่คลังพลาสมาและถูกแจกจ่ายไปยังโหนดและมูลนิธิต่างๆ ตามกฎเกณฑ์
ประการที่สี่ อัตราเงินเฟ้อของโทเค็นการกำกับดูแล XPL - ผู้ตรวจสอบจะเดิมพัน XPL เพื่อรับรางวัลเป็นบล็อก และคลัง Plasma จะสำรองส่วนหนึ่งไว้สำหรับการประมูลในช่วงเวลาหนึ่ง เพื่ออุดหนุน USDT แบบเพียร์ทูเพียร์ 0g อย่างต่อเนื่องเป็นการชำระเงิน
การผสมผสานทั้งสี่สิ่งนี้เพียงพอที่จะช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายเครือข่ายในการโอนฟรีและยังสร้างกระแสเงินสดใหม่ให้กับ Tether อีกด้วย
สมมติว่า Plasma สามารถเข้าควบคุมปริมาณการรับส่งข้อมูล USDT ส่วนใหญ่ที่วิ่งอยู่บน Tron และ Ethereum ได้สำเร็จ รายได้โดยตรงแรกสุดจะเป็นค่าธรรมเนียมออนเชนส่วนใหญ่ที่ถูกสกัดกั้นโดย Tron และ Ethereum โดยรายได้ต่อปีอาจสูงถึงประมาณ 1,000 ล้านถึง 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกกับค่าบริการสำหรับองค์กรและค่าธรรมเนียมข้ามเชน คาดว่ารายได้ใหม่นี้จะสูงถึง 1,200 ล้านถึง 3,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ Plasma ยังอาจมีผลประโยชน์แอบแฝงและผลกระทบต่อระบบนิเวศอื่นๆ เช่น การดึงดูดสภาพคล่องและโครงการขนาดใหญ่ใหม่ๆ ให้เข้าร่วม การจัดเก็บ ภาษี บางส่วน การจัดหา SDK การเข้าถึงโหนดขององค์กร การเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเชิงพาณิชย์สำหรับแอปพลิเคชันออนเชน เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Plasma ไม่ต้องการค่าธรรมเนียมการโอน USDT ทั่วไป จึงประมาณการอย่างระมัดระวังว่า Plasma จะสร้างรายได้ให้กับ Tether ได้ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
นอกจากรายได้แล้ว สิ่งที่สำคัญกว่าคือสิทธิในการแสดงความคิดเห็น ในอดีต Tether ต้องเดินตามรอย Ethereum และ Tron เมื่ออีกฝ่ายหนึ่งเพิ่มอัตราค่าธรรมเนียมและแก้ไขกฎเกณฑ์ USDT ก็สามารถร่วมมือกันได้อย่างเฉื่อยชา โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ USDT (การชำระราคา การดำเนินการ การเชื่อมต่อ ฯลฯ) ส่วนใหญ่ก็อยู่นอกเหนือการควบคุมของ Tether เช่นกัน
ปัจจุบัน Tether ได้ส่งเสริม USDT เป็นสกุลเงินที่ใช้ชำระราคา และสะสม BTC ไว้เป็นสินทรัพย์สำรอง ทั้งสองได้รวมเข้าด้วยกันใน Plasma ส่งผลให้ USDT มูลค่า 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่กระจายอยู่ในเครือข่ายมากกว่าสิบเครือข่าย กลายเป็นชั้นชำระราคาแบบรวมศูนย์ ซึ่งช่วยให้สามารถโอน แลกเปลี่ยน และรีไซเคิลได้ภายในพื้นที่ของ Tether เอง นอกจากนี้ Tether จะมีอำนาจในการกำหนดราคาและออกเสียงมากขึ้น และสามารถควบคุมประตูการเรียกเก็บค่าบริการของเครือข่ายนี้ได้อย่างเป็นธรรมชาติ
รายละเอียดการเข้าร่วมการประมูลสาธารณะ XPL ของ Plasma
เมื่อวันเปิดขายสาธารณะใกล้เข้ามา ทีมงาน Plasma ยังได้ประกาศกฎเกณฑ์การเข้าร่วมโดยละเอียดอีกด้วย
ผู้ใช้ XPL จะต้องฝากเหรียญ stablecoin (USDT, USDC, DAI หรือ USDS) เข้าคลังอย่างเป็นทางการ (Plasma Vault) บน Ethereum ก่อน ระบบจะคำนวณ มูลค่าหน่วย ตามจำนวนเงินที่ฝากและระยะเวลาของแต่ละกระเป๋าเงิน ซึ่งมูลค่าหน่วยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดจำนวนเงินที่ผู้ใช้รับประกันการสมัครสมาชิก กล่าวโดยสรุปคือ ยิ่งฝากเงินเร็วและเงินคงอยู่นานเท่าไหร่ ก็จะยิ่งสามารถซื้อ XPL ได้มากขึ้นในระหว่างการขายต่อสาธารณะ
เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ใช้รายใหญ่ผูกขาดโควต้า ทีมงานจึงกำหนดวงเงินฝากไว้ที่ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับบัญชี Sonar แต่ละบัญชี และแต่ละบัญชีสามารถผูกกับกระเป๋าเงินได้ไม่เกินสามกระเป๋าเงิน ซึ่งหมายความว่าไม่ว่าผู้ใช้จะใช้กระเป๋าเงินจำนวนเท่าใดในการสะสมมูลค่าหน่วย จำนวนเงินรวมจะต้องไม่เกิน 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าคลังโดยรวมจะไม่ได้กำหนดวงเงินรวมที่แน่นอน แต่ทีมงานจะปรับจำนวนเงินฝากรวมอย่างยืดหยุ่น โดยกำหนดวงเงินเริ่มต้นไว้ที่ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่อยๆ ขยายวงกว้างขึ้นตามความต้องการของตลาด เพื่อให้มั่นใจว่าการกระจายเงินจะมีเสถียรภาพและสมดุล
นอกจากนี้ สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือหลังจากเปิดการขายต่อสาธารณะแล้ว ผู้ใช้จำเป็นต้องส่ง stablecoin ใหม่เพิ่มเติมเพื่อสมัครใช้โทเค็น XPL จริง และยอดเงินฝากใน Vault จะไม่ถูกนำไปใช้ซื้อโทเค็น XPL โดยอัตโนมัติ หากผู้ใช้ใช้โควต้าการสมัครสมาชิกจนหมด ส่วนแบ่งที่เกินจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ที่มีการจองซื้อเกินตามสัดส่วนโดยอัตโนมัติ ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้สามารถจองซื้อเกินได้ในระดับปานกลางเมื่อซื้อโทเค็นเพื่อรับ XPL เพิ่มเติม
จากมุมมองด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผู้ใช้ทุกคนที่เข้าร่วมการขายต่อสาธารณะจะต้องผ่านการตรวจสอบ KYC อย่างเข้มงวดบนแพลตฟอร์ม Sonar รวมถึงผู้ใช้ที่มีบัญชี Echo อยู่แล้ว ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาจะต้องแสดงหลักฐานการเป็นนักลงทุนที่มีคุณสมบัติ และโทเค็น XPL ที่จองจะถูกล็อกไว้อีก 12 เดือนหลังจากการขายต่อสาธารณะสิ้นสุดลง ผู้ใช้ในสหราชอาณาจักร จีน รัสเซีย คิวบา อิหร่าน ซีเรีย เกาหลีเหนือ และยูเครน จะไม่สามารถเข้าร่วมการขายต่อสาธารณะนี้ได้
สินทรัพย์ Stablecoin ที่ฝากไว้จะถูกแลกเปลี่ยนเป็น USDT โดยผู้ดูแลสภาพคล่องที่ได้รับอนุญาตบนเครือข่ายหลัก Ethereum ในอัตราส่วน 1:1 จากนั้นจะถูกโอนไปยังเครือข่าย Plasma อย่างปลอดภัยด้วยเทคโนโลยี Cross-Chain Bridge ของ LayerZero และจัดเก็บเป็น USD₮ 0 หลังจากเปิดตัวเฟสเบต้าของเครือข่ายหลักแล้ว ผู้ใช้สามารถถอนเงินต้นและรายได้สะสมทั้งหมดในช่วงเวลาดังกล่าวได้ กระบวนการถอนเงินมีความโปร่งใสและรวดเร็ว โดยทั่วไปใช้เวลาไม่เกิน 48 ชั่วโมง ในช่วงเวลานี้ โทเค็นใบเสร็จรับเงินที่ผู้ใช้ถืออยู่จะถูกใช้เป็นบัตรกำนัลภายในเท่านั้น และพฤติกรรมการโอนใดๆ จะถือเป็นการถอนเงินก่อนกำหนด เจ้าหน้าที่ขอแนะนำอย่างยิ่งให้ผู้ใช้หลีกเลี่ยงการใช้โทเค็นนี้เพื่อเข้าร่วมกิจกรรม DeFi ใดๆ
คลังเงินที่ Plasma ใช้ในการขายต่อสาธารณะครั้งนี้จัดทำโดย Veda ซึ่งใช้งานอย่างแพร่หลายและบริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่ากว่า 2.6 พันล้านดอลลาร์อย่างปลอดภัย นอกจากนี้ สัญญาทั้งหมดยังผ่านการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานตรวจสอบความปลอดภัยชั้นนำ เช่น Spearbit และ Zellic รายงานการตรวจสอบจะเผยแพร่ก่อนการเปิดตัวเมนเน็ตเบต้า เพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัยและความโปร่งใสของเงินทุนมากยิ่งขึ้น
เมื่อวันเปิดขายสาธารณะใกล้เข้ามา คาดว่า IDO ของ Plasma จะจุดประกายความกระตือรือร้นของตลาดอีกครั้ง ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่เชื่อว่า Plasma จะแข่งขันโดยตรงกับ Tron ในอนาคต และกลายเป็น ราชาแห่งเชนสาธารณะของ Stablecoin คนใหม่ ซึ่งเป็นเหตุผลที่การเปิดขายสาธารณะครั้งนี้ได้รับความสนใจอย่างมาก
