ETH/BTCの為替レートとオンチェーンデータの比較
10月以降、12月15日時点でBTCは57.5％上昇し、ETHは48.34％上昇した。その差は大きくありませんが、ETH価格はここ1年近くBTCを下回っています。
BTC の好調なパフォーマンスは主に、BTC スポット ETF への期待、近づいている生産半減期、および最近の BTC エコシステムの台頭によるものです。 ETHは短期的に同様の前向きな期待を持っていませんが、オンチェーンデータは依然として比較的前向きなシグナルを示しています。
まず、最も直感的な売り圧力から判断すると、取引プラットフォーム上のBTC残高は6月以来減少しているが、12月5日から12月12日にかけて明らかに回復の兆候が見られた。このピークの後、BTC価格は41,000ドルという低さから下落しました。
BTCと比較すると、取引プラットフォーム上のETHの残高は不安定ではありません。取引プラットフォーム上のETH残高は2023年2月以降減少傾向にある。取引プラットフォーム上のETH残高も12月11日から13日の間にわずかに回復したが、その回復は市場価格の下落中およびその後に起こった。これは、一部の投資家が短期的な市場下落の後、現金を得るためにETHを取引プラットフォームに移すことを選択していることを示しています。
さらに、Santiment ウェブサイトのデータによると、社会的人気の点では、両者の全体的な傾向は似ていますが、BTC の人気は ETH よりも大幅に高いです。 MVRV (流動時価総額と実現時価総額の比率。売買圧力を評価するためによく使用されます) に関しては、両者の全体的な傾向は似ていますが、規模は大きく異なります。 12月15日の時点で、BTCは41.17％、ETHは26.45％で、いずれも6カ月ぶりの高値となった。
イーサリアムは最近ビットコインほど上昇していないものの、2023年11月以降より顕著になるであろう機関投資家の関心という点でイーサリアム市場のトレンド変化に注目する価値はある。
オンチェーンデータウェブサイトCryptoquantのチャートによると、少し前、イーサリアムの価格が1800～1900ドルで安定したとき、金融機関が保有するETHには大幅な反発があった。 Cryptoquant は、機関投資家による ETH 保有数の最近の急増は、機関投資家からの関心の高まりと、イーサリアムの長期的な価値と市場の成長可能性に対する認識を示していると考えています。この現象の背後にある理由は、ETHの価格の安定性とETHスポットETFに対する潜在的な期待だけでなく、イーサリアムのファンダメンタルズの強化と技術的なアップグレードでもあります。
JPモルガンは、最近発表されたFinancial Outlook 2024レポートで仮想通貨業界に対するスタンスを表明した。同報告書は、BTCが生産削減サイクルに近づいているものの、来年はETHがBTCよりも良いパフォーマンスを発揮すると予想されると指摘した。 JP モルガンは、今後の EIP-4844 アップグレード (プロトダンク シャーディング) がそのパフォーマンスの潜在的な触媒となり、イーサリアムのネットワーク効率と拡張性が向上し、それによって市場での優位性が得られると見ています。
一方で、BTCの生産量削減というプラス要因は、現在の価格に先行して実現されている。 BTC ブロック報酬の半減により、生産コストが増加し、ハッシュ レートが 20% 低下する可能性があると予想されます。 JPモルガンによると、これはマイナーの運営コストの上昇につながり、効率の悪いマイナーを市場から追い出す可能性があるという。
Ethereum Dencun アップグレード開始前の主な手順
Core Developers Consensus Call のレポートによると、イーサリアム開発者は 2023 年後半についに Dencun アップグレードを有効にしました。イーサリアム開発者らは、カンクン/デネブのアップグレードをテストするために、今後1～2週間以内にすべてのクライアントを対象にGoerliシャドウフォークを開始すると述べた。
Devnet 12 でのカンクン/デネブのアップグレード テストが進行中です。現在、すべての実行層 (EL) とコンセンサス層 (CL) クライアントの組み合わせ (PRYSM クライアントを含む) が Devnet 12 にロードされています。 MEV-BOOST ソフトウェアは、ほとんどのクライアントの組み合わせで有効化されています (PRYSM クライアントの組み合わせを除く)。
イーサリアム Dencun のアップグレードにより、イーサリアムの 2 つのメインネット層 (実行層とコンセンサス層) が変更されます。実行層のアップグレードをカンクンアップグレード、コンセンサス層のアップグレードをデネブアップグレードと呼ぶため、これらを総称してデンクンアップグレードと呼びます。
Dencun のアップグレードでは、EIP-4844 と呼ばれる改善提案を実装することで、ETH と L2 の容量がさらに拡張されます。 Dencun のアップグレードはイーサリアムのロードマップにおける重要なマイルストーンを表しており、アップグレードが完了すると、L2 料金はさらに競争力のあるものになります。
カプセル化 zkEVM を介して L2 機能を L1 に戻す
L2ネットワークはトランザクションをメインチェーンに戻す前にオフチェーン処理用にパッケージ化できるため、イーサリアムのスケーラビリティを向上できる方法であり、ヴィタリック・ブテリン氏の2020年のカンファレンスの焦点となった（当時はイーサリアムネットワークの手数料急増しています）。
最近、イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏は、「ライトクライアント」がより強力になるにつれて、zkEVM をカプセル化することで L2 機能を L1 に戻すことがイーサリアムの次のステップになると考えました。 Vitalik Buterin 氏は、L2 ネットワークの一部の機能またはロールアップをイーサリアム メイン チェーンに戻すことを提案しました。この「zkEVM」(ゼロ知識イーサリアム仮想マシン) のカプセル化方法は、コンピューティング負荷をイーサリアム メイン チェーンから L2 ネットワークに移動することと一致しています。数年前とは逆の見方。
Vitalik Buterin 氏は最近のブログ投稿で、クライアント ソフトウェアを取り除いたライト クライアント、つまりライト ノードの重要性を指摘しました。これらのライトクライアントは、データのコピーを保持してブロックチェーンデータへの変更を独自に検証するのではなく、オンデマンドでのみデータを要求します。通常、ライト クライアントまたはライト ノードは主にブロック ヘッダーを処理し、実際のブロック コンテンツをダウンロードするのはたまにだけです。
Vitalik Buterin 氏は、機能とデータが増加するにつれて、これらのライト クライアントはさらに強力になり、L2 ネットワークのような L1 トランザクションを完全に検証できるようになると考えています。その時点で、イーサリアム ネットワークには実質的に ZK-EVM が組み込まれることになります。
ZK ゼロ知識証明は、特定のトランザクションの詳細を提供することなく、一方の当事者が別の当事者にトランザクションの正当性を証明できるようにする暗号化プロトコルです。一方、EVMはイーサリアムの仮想マシンであり、コンピューターがプログラムを実行するのと同じように、実際にスマートコントラクトを実行する役割を担っています。
現在、ゼロ知識証明は Polygon、Scroll、Matter Labs などの L2 ネットワークで使用されており、これらのプラットフォームが DeFi の主要な関係者です。したがって、zkEVM をカプセル化するための Vitalik Buterin のアプローチは、これらのプラットフォームからいくらかの勢いを奪う可能性があります。では、zkEVM がカプセル化され、元のイーサリアム プロトコルの一部になった場合、L2 の機能はどのように変化するのでしょうか?
Vitalik Buterin 氏によると、これらの L2 プロジェクトは今後も多くの重要な機能を担うことになります。これらの機能には、迅速な事前認定、MEV 軽減戦略、EVM の拡張機能などがあります。さらに、ZKEVM をカプセル化するアプローチは、ユーザーと開発者の両方の利便性に対処します。同氏は、「L2 チームは、ユーザーやプロジェクトをそのエコシステムに引き付け、歓迎されていると感じてもらうために多大な努力をしてきた。ネットワーク内の MEV とトランザクション輻輳手数料を捕捉することで、L2 は一定の利益補償を得ることができる。このような関係は、つづきます。
2024年のETHで注目すべき主な点
Dencun のアップグレードは 2024 年 3 月または 4 月に導入される予定です。EIP-4844 を通じて、イーサリアム L2 のガスコストが大幅に削減され、イーサリアムのスケーラビリティが向上します。
イーサリアム L2 アクティビティは成長を続けており、現在は史上最高レベルにあります。 L 2B Eat の最近のデータによると、エコシステム全体の価値の総額は 160 億ドルです。
現在の L2 は主に Arb、OP、Metis などの EVM 互換です。さらに、Eclipse や Flyent などの非 EVM L2 も発売されており、新しいタイプのアプリケーションや開発者が登場します。暗号ゲームは主に L2 エコシステムに基づいており、ウォレットのユーザー エクスペリエンスは引き続き向上し、イーサリアム エコシステムがより多くの新しいユーザーを吸収できるようになります。
最後に、現実世界の資産のトークン化が勢いを増しており、より多くの「旧世界」金融商品がイーサリアムブロックチェーンに導入されています。
