原作者:メルテム・デミロルス
原文翻訳: Riley、ChainCacher
1. すべてはここから始まりました。世界初のビットコイン投資会社であるBlockworksの構築を開始した10年前に話し合ったことはすべて、今や実現しました。では、なぜビットコインはまだ100万ドルの価値がないのでしょうか?
2. ビットコインとイーサリアムを除けば、過去 5 年間の暗号通貨市場は次のようになります。通貨は変化したかもしれませんが、全体的なデータは変化していません。それは大きな問題です。成長がないのです。
3. 2024 年の市場は主に、マイクロストラテジーとブラックロックという 2 つの継続的な買い手によって支えられていますが、これらの買い手は伝道者ではなく傭兵です。 MSTR（マイクロストラテジー）の買い手は裁定取引転換社債であり、IBIT（iShares Bitcoin ETF）の買い手は裁定取引ベースです。これら 2 つはビットコインの供給量の 6% を保有しています。これは私たちにとってのブラックスワンイベントです。
4. イノベーションの約束と Twitter でのパブリック ブロックチェーンの絶え間ない宣伝にもかかわらず、ビットコインの市場支配力は低下するどころか、上昇しています。
ビットコイン業界は 1 つだけ、ビットコインの物語は 1 つだけ、ビットコイン市場は 1 つだけです。
5. ビットコインを見てみましょう。物語と資金の流れによって推進された、目覚ましい上昇が数多くありました。しかし、どのような物語や資本の流れが「米国政府がビットコインを戦略的準備金として保有している」という高揚感を超えることができるのでしょうか？
6. 分散型金融（DeFi）は驚くべき可能性を示していますが、収益の面では従来の金融（TradFi）が優位に立っています。ステーブルコインとETF（上場投資信託）は、2025年度に機関投資家に91億ドルの収益をもたらすと推定されています。比較すると、DeFi プロトコルは同じ期間に 90 億ドルの収益を生み出すと予想されていますが、この数字は Meme コインの取引活動に大きく依存しています。
7. 機関投資家が殺到中！はい、彼らは金儲けのチャンスを見出し、その利益を得たいと考えました。個人的な理由ではなく、単なるビジネスです。トランプ氏の場合、DAS（デジタルアセットサミット）に参加したのは、大金を稼げるからでした。個人的な理由ではなく、これは単なるビジネスです。
彼らは傭兵であり、説教者ではない。
8. 暗号通貨の採用についてツイートする組織的イノベーターと、ミームコインについてツイートする最前線の戦士には、あなたが思っている以上に多くの共通点があります。
私たちは偶像崇拝をやめて、考え始める必要があります。
愚かなことはやめなさい。 （ちなみに、これには私も含まれています）
9. 暗号通貨で最も奥深いものは何だか知っていますか?
作業証明。
ビットコインは、エネルギーからコンピューティングまでのバリューチェーンを構築する方法を世界に示し、600億ドルの株式価値を生み出しました。
10. 私は何度も言ってきたが、ビットコインは人工知能の発展を少なくとも 10 年加速させた。ビットコインは、メーターの後ろのコロケーション、柔軟な負荷、需要応答、基礎資産によるヘッジを含む新しいデータセンター ビジネス モデルを作成します。これは大きな変化です。
11. これまで公に言ったことはありませんが、今こそ言うべき時です。Proof of Stake は間違った決定です。イーサリアムは、強力なエネルギーからコンピューティングまでのエコシステムを備え、1兆ドル規模のプロトコルに成長できたかもしれない。しかし、現実には、MEV (最大抽出可能値) メカニズムによって、ユーザーとアプリケーションから数十億ドルの価値が抽出されています。
12. イーサリアムはかつてNvidiaの急上昇を牽引したが、今では市場を押し上げることはできない。
13. 基本に戻る必要があります。多くの市場にとって、今は正念場であり、暗号通貨も例外ではありません。物理法則に逆らうことはできません。しかし、ここからどこへ向かうのでしょうか?
14. 私たちの救いは、エネルギー、コンピューティング、暗号通貨です。
とても簡単です。
物語の残りの部分は展開中です。それが私たちの仕事です。
15. 10年前、私はビットコインを信じ、すべての時間とエネルギーをそれに注ぎました。インターネット上の狂った人々のグループが、ミームを通じて世界準備暗号通貨を現実のものにしました。他に何ができるか想像してみてください。
信仰を持つことが大切です。
