原作者: The Kobeissi Letter
原文翻訳: TechFlow
米国株先物は今日も下落し、SP 500先物は-22%下落し、正式に弱気相場の領域に入った。
過去32営業日にわたり、米国株式市場は1日平均4,000億ドルの時価総額を失っている。
今は株の「安値買い」のタイミングでしょうか?
わずか32営業日前、SP 500は6,147という史上最高値を記録しました。
以下のタイムラインでは、SP 500 が 32 営業日で 1,300 ポイント以上下落した経緯を説明します。
これは2020年3月の暴落に似た急落であり、市場心理は史上最も悲観的な水準の1つに達しました。
重要な時点:
午後12時（東部標準時）：暗号通貨市場が下落し始める。
午後5時：下落が急激に加速し、時価総額が約2,000億ドル消失。これはリスク回避の取引が再び激化していることを示す明確な兆候だと我々は見ている。
午後6時：米国先物市場は6%下落して始まる。
それで、金曜日から何が変わったのでしょうか?
もっと正確に言えば、トランプ大統領が貿易戦争の姿勢を強めた金曜日以来、「何も」変わっていない。
金曜日の取引終了前、投資家らは週末までに貿易協定の兆候が現れるかもしれないとの期待も抱いていた。
しかし、結果は完全な沈黙であり、市場はこれに非常に不満でした。
トランプ大統領は株式市場の暴落に対して次のように反応した。
SP 500 は 3 日間で 15% 下落すると予想されており、これは近年で最大の 3 日間の下落の 1 つです。
彼の答えは「時には薬を飲まなければならないこともある」でした。
言い換えれば、長期的な利益のために短期的な痛みを負うということです。
最新のAAII感情調査ではさらに悲観的な見方が明らかになった。
楽観的な投資家はわずか21.8％です。
投資家の61.9%が悲観的であり、これは過去3番目に高い数字だ。
2009 年 3 月と 1990 年 10 月だけが、より悲観的でした。
これらの調査結果のほとんどは4月2日以前に収集されたものであることは注目に値する。
今日のマーケットウォッチ: パニックが急上昇、市場は極限状態に
今日、ボラティリティ指数先物（$VIX）は2024年8月のピークを超えて急上昇しました。
当社は数週間にわたりSP 500を空売りしており、前回のSP 500の下落を「秩序ある調整」と呼んでいます。
しかし現在、下落はもはや秩序立ったものではなく、パニックは極限のレベルに達している。
市場は底を打とうとしているかもしれない。
大きな底打ちのシグナルか？
金のような安全資産でさえも急激な売りが見られた。
金曜日以前は、関税をめぐる不確実性から金価格は急騰していた。
しかし今日、金価格は再び1オンスあたり3,000ドルを下回り、投資家が市場からの撤退を加速していることを示している。
パニックは再び激化した。
金曜日、個人投資家は午前9時半から午後12時の間に15億ドル相当の株式を売却した。 ET。
これは2.5時間で史上最大の売り出しとなった。
個人投資家は2022年以降、下落時に着実に買い続けてきたが、その傾向は急速に反転しつつあるようだ。
機関投資家の資金の大量引き出しとOTC市場への現金の大規模な移転が相まって、市場の急激な下落がさらに悪化した。
2025年3月は、近年で最も劇的な機関投資家の米国株からの資金流出が起こる月となる。
現在、個人投資家も売りに加わり、市場の下落を加速させている。
市場は多くのネガティブなニュースを消化した
最近のSP 500の15%下落の間に、まだ「一息つくような反発」は見られません。
主要貿易相手国との貿易協定や関税の延期に関する短期的なニュースは、5％以上の上昇を引き起こす可能性がある。
リスクと報酬のバランスが変化しています。
現在の市場状況を要約します。
SP 500 は 32 営業日で急落しました。
暗号通貨市場も、横ばいの週の後に売りに加わった。
投資家が急いで金を売却したため、金は急落した。
ボラティリティ指数（$VIX）は2024年8月の高値を突破しました。
個人資本と機関資本の両方が撤退した。
市場はすでに多くのネガティブなニュースを織り込んでいる。
これは長期的な底値を予測するものではありませんが、市場には一息つくための反発が必要であることを強調します。
最悪の弱気相場でも 5% 以上の回復が見られる可能性があります。
「健全な」弱気相場では、市場のリズムを継続するために一息つくための上昇が必要です。
私たちは数週間にわたって市場を空売りしてきましたが、取引戦略が過密になってしまいました。
市場センチメントは現在二極化しており、パニックレベルは2020年3月の水準に近づいており、今後さらなるボラティリティが発生することを意味しています。
当社の加入者は、こうした変動を利用して利益を実現しています。
結局のところ、すべては1つの核心的な疑問に行き着く。トランプ大統領の関税政策は長期にわたって続くのだろうか？
もし答えが「はい」であれば、米国は必然的に深刻な経済不況に直面することになるだろう。
答えが「いいえ」であれば、現在の市場は底値で買う歴史的なチャンスとなるでしょう。
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