原作者：ニコ
Odaily Planet Daily（ @OdailyChina ）がまとめました
翻訳者 |イーサン（ @ethanzhang_web3 ）
X の多くの暗号通貨関係者がこの分野は「死んだ」と宣言しているときに、私はしばらくの間暗号通貨取引の最前線に深く関わってきました。
Memecoin の取引によって生成される現在の取引量は、数か月前ほど高くありません。トランプは確かに、ミームコインのマインドシェア、取引量、流動性の魅力において局所的なピークに達した。しかし当時、SOLの価格は290米ドルまで上昇し、BTCは10万ドルの水準を突破し、強気相場が本格化していました。その後、BTC は 74K ～ 88K の範囲に戻り、SOL は 95 ドルでローカル安値を形成しました。しかし、現在、SOL は 140 ドルを超えて力強く回復し (15 日間で 46% 増加)、BTC は 90,000 ドルの水準に戻ったため、現状を再評価する時期が来ています。
SOL 価格の低下と、全般的に弱気で低迷している市場センチメントにもかかわらず、データは異なる物語を物語っています。 4月から現在までの統計を見てみましょう。
pump.fun プラットフォームはこれまでに約 6 億 5,000 万ドルの取引量を生み出しており、4 月の平均 1 日の取引量は 100 万ドルから 270 万ドルの間で変動し、平均最高値は 150 万ドルから 200 万ドルでした。
SOL価格が高騰した時期とトランプ熱狂の後に取引量は落ち込んだが、4月には取引量が大幅に回復した。 PumpSwap とほぼシームレスな移行メカニズムの導入により、トークン移行イベントに関連する取引エクスペリエンスが最適化され、プラットフォームの週間取引量の継続的な増加に反映されています。
これまでに970万トークンが作成されており、4月には1日平均2万〜4万トークンが発行されました。毎日100～350トークンが卒業し、卒業率は0.4～0.8％を維持しています。
卒業率が時間の経過とともに低下する現象は、ユーザーと取引量の減少と相関しており、現在の「溝」は、新しいトークンが発行されたときに小さなグループがチップを蓄え、その後お互いに売りさばくことに関係していることを示しています。トークンの価格を維持するのに十分な流動性を確保できない場合、これらのグループは多くの場合、時期尚早に資金を引き出すことを選択します。
アクティブユーザー分析
2024年12月から2025年2月までのピーク時には、毎日20万人から40万人のユーザーがpump.funを通じてMemecoinを取引していました。それ以来、利用者数は減少を続け、過去2か月間は20万人を下回ったままとなっている。現在、1日あたりのアクティブウォレット数は約15万個で安定しており、新規ユーザーと既存ユーザーの比率もバランスが取れています。ほとんどの「トレンチ」トレーダーはマルチウォレット戦略を使用しており、アクティブなウォレットを定期的に変更することに注意する必要があります。
取引ロボットのデータを一目で
ご存知のとおり、Memecoin の取引活動は上位 5 つの取引端末に集中しています。
@AxiomExchange
@tradewithPhoton
@gmgnai
@TrojanOnSolana
主要指標の比較は以下のとおりです（日次ディメンション）。
これらのプラットフォームを合わせると、1日あたり10万人以上のアクティブユーザーと1億ドル以上の取引量を生み出しており、これは市場の観測と一致しています。
プラットフォームの累積手数料と運用資産（AUM）の計算（SOLは140ドルに基づく）
Bullx：累積手数料1億8,600万ドル |運用資産残高 215,000 SOL（約3,000万ドル）
Axiom：累計手数料3,900万ドル | AUM推定値はBullXと同等（わずかに低いかもしれない）
Photon：累積費用3億8,200万ドル |運用資産残高 539,000 SOL（約8,260万ドル）
GMGN: 累計手数料6,600万米ドル |運用資産はBullxの少なくとも半分と推定される
Memecoin 空間で流通している SOL 流動性の合計価値は 2 億ドルを超えると推定されます。次の投稿では、すべての流動性プール (LP) とトークンの合計価値について詳しく見ていきます。
PumpSwapエコシステム観察
PumpSwapの現在の1日あたりの取引量は3億～4億8,000万米ドルに達し、Solanaチェーン上のDEX取引量の市場シェアの9～19%を占めています。注目すべきは、すべての新しいpump.funトークンがPumpSwapで発行され取引されているため、Raydium / Meteora経由で取引されている古いトークンではまだかなりの量の取引が行われていることを示唆しているということです。
PumpSwap は 0.25% の取引手数料を請求します。
0.20%は流動性プロバイダー（LP）に割り当てられます
0.05%は合意に属する
開始後最初の 1 か月で、プロジェクトは約 2,500 万ドルの手数料 (1 日あたり 10 万ドルから 24 万ドル) を生み出し、流動性プロバイダーは 2,000 万ドルを受け取り、プロトコルは 500 万ドルの利益を上げました。 PumpSwap が市場シェアを拡大し続けるにつれて (現在、着実な成長傾向を示しています)、この数字は引き続き上昇すると予想され、トレーダーが古い通貨よりも新しいトークンを好む傾向を裏付けています。
洞察
新しいトークンの優先取引モデルは、Memecoin 分野の発展に関する私の予測と完全に一致しています。最近、「塹壕」での生存の困難さが増していることは公然の秘密である。残っているプレイヤーのほとんどは、SOL の低価格、取引量の減少、ユーザーの喪失という厳しい冬を経験した「ベテラン」です。
ミームコイン業界の活力は、主流のアルトコインで損失に陥り、手っ取り早い利益獲得の機会を求めているベテランの仮想通貨投資家からの新たな流動性の注入にかかっています。この分野が拡大するにつれ、個人投資家もこの高リスク・高リターンの「深海領域」に進出し始めている。
高度な操作とプロトコルの深い理解を必要とする DeFi トークンと比較して、Memecoin は、その低い敷居、高い非対称リターン (つまり、低投資で高リターンの可能性)、すべてをトークン化できる無制限の創造空間 (キャラクター/コンテンツ/イベント/ミームなど) により、常に投機活動の好ましいキャリアとなっています。 Solana は「暗号カジノ」における銀行家の立場をしっかりと担っています。
他の分野での潜在的な機会について尋ねられたらどうしますか？ Memecoin に加えて、Hyperliquid とそのエコシステム、そして fartcoin (その「熱」は常に上昇しているため) にもチャンスがあるかもしれません。しかし、「トレンチ」は終わったと思っている人がいるなら、ミッションはまだ完了しておらず、これは始まりに過ぎない。
