概要
• 2025年5月7日のCryptorankダッシュボードのデータによると、Web3業界は2025年4月に94件の資金調達を完了し、総額は23億7,000万米ドルに上りました。資金調達規模、件数ともに減少しており、市場は明らかに冷え込んでいる。
• 従来の資金調達方法が復活し、合併や買収、構造化ファイナンスが大規模取引の主流となっています。これらには、リップル社による12億5,000万米ドルでのヒドゥンロード社の買収やその他の事例が含まれており、市場がリソース統合能力、リスク管理メカニズム、成熟した開発経路を好んでいることを反映しています。
• 4月の資金調達は主にCeFi（11億5,000万米ドル）とブロックチェーンサービス（6億200万米ドル）に集中し、次いでDeFiとソーシャルが続きました。これは、資本が、従来の金融統合機能と明確なコンプライアンス パスを備えた Web3 企業に賭ける傾向が強いことを示しています。
• Web3の資金調達エコシステムは、「投網支援」から「構造化賭博」へと移行しており、中規模および大規模プロジェクトが主流となっています。融資額が1,000万米ドルを超えるプロジェクトが47％を占めており、これは資本が商業化の道筋と成長検証能力を備えた中・低位のプロジェクトを好んでいることを反映している。
• 資金調達ラウンドは「両端が小さく、中間が大きい」構造を示しており、資金は明らかに中期および後期段階のプロジェクトに集中しています。シードラウンドのプロジェクトが最も多く（41.4%）を占めているものの、シリーズCの資金調達が最も多くの資金を集め、総資金調達額の23.7%を占めており、資本がスケーラビリティのある成熟したプロジェクトに集中していることがわかります。
• Coinbase Venturesは、DeFi、CeFi、ブロックチェーンインフラを含む10のプロジェクトへの投資でトップを走っています。 1kx、a16z CSXなどがそれに続きます。
資金調達の概要
Cryptorankが2025年5月7日に発表したデータによると、Web3業界は2025年4月に94件の資金調達を完了し、資金調達総額は23億7,000万米ドルに達した。 [1] Cryptorankの統計的性質における特別な扱いにより、この金額と各資金調達プロジェクトの合計金額（約36億8000万米ドル）の間には一定の矛盾が生じます。ただし、以下の分析傾向との一貫性を保つために、この記事ではダッシュボードが提供する独自の統計量を使用しています。
2025年3月の50億8000万ドル、140件と比較すると、融資総額は前月比53％以上減少し、融資件数も100件を下回り、過去1年間で最低を記録した。
これまで、Web3ファイナンスは2025年第1四半期、特に3月に爆発的な成長を遂げており、アブダビMGXによるBinanceへの20億ドルの投資やKrakenによるNinjaTraderの15億ドルでの買収などの大規模取引の牽引により、総資金調達額が史上最高に達しました。しかし、4月には市場が大きく冷え込み、融資取引件数も大幅に減少しました。
この現象は、第 1 四半期に集中的に資金が放出された後の短期的な様子見感情などの要因によって引き起こされた可能性があります。市場の調整またはより厳しい規制の予想。あるいは、一部の資金調達がより秘密裏の私募や戦略的なターゲティング段階に移行し、結果として公表される大規模資金調達の件数が減少する可能性もあります。注目すべきは、融資総額は依然として高いものの、融資件数は3月以降減少傾向を示しており、一部の資本集約型プロジェクトへの資金集中が加速し、中小プロジェクトへの融資が困難になっており、業界内で「マシュー効果」が徐々に現れていることを示している。
2025年4月のトップ10資金調達プロジェクトのデータ分析によると、少数の主要プロジェクトに資本が集中していることがわかり、市場の「マシュー効果」が引き続き強まる傾向がさらに裏付けられています[2]。
CeFiが依然として優勢：上位10のプロジェクトのうち6つは集中型金融（CeFi）トラックに属し、総資金調達額は19億米ドルを超えており、DeFiエコシステムの継続的な発展にもかかわらず、集中型金融インフラストラクチャが依然として最も好まれる資本分野であることが十分に示されています。その中で、SOL StrategiesとSecuritizeは、IPO後の負債など伝統的な資金調達ツールを通じて大規模な資金調達を完了しており、伝統的な金融統合機能を備えたWeb3企業に資本市場が依然として高い評価と流動性のサポートを与えていることを示している。
伝統的な資金調達方法が力強く復活しました。合併と買収（MA）、IPO後の負債、私募は高頻度の資金調達方法となり、現在の市場がリソースの統合とリスク管理能力を強化するために「支配買収+構造化資金調達」という資本経路を好んでいることを反映しています。注目すべきは、Hidden Road が 12 億 5,000 万ドルの MA 取引でリストのトップに立ち、Ripple に買収されたことです。これは、従来のブロックチェーン大手が CeFi クレジット ネットワークの分野で戦略的レイアウトを加速していることを示しています。
インフラプロジェクトは依然として上位資本に支持されています。今月のトップ10に入った唯一のブロックチェーンインフラプロジェクトはLayerZeroで、a16zからのサポートを受けて5,500万ドルの資金調達を完了しました。これは、資金が逼迫している状況でも、基本的な相互運用性技術が依然として大きな魅力を持っていることを示しています。
全体として、2025年4月の資金調達環境は、CeFi主導、MA主導、資本集中という「3つの大きな特徴」を示していました。これは、資本市場がコンプライアンス、収益モデル、統合能力をますます重視していることを反映しているだけでなく、将来の Web3 投資および資金調達の状況が、リソースの優位性と機関の承認を備えた少数のプロジェクトにさらに集中することを示しています。
Cryptorankダッシュボードのデータによると、2025年4月のWeb3業界の資金調達の状況は、「CeFiが主導権を握り、基本サービスは安定し、防御技術が好まれ、革新的な分野への投資は慎重」という傾向を示しました。資本配分の優先順位は、リスクの高い実験プロジェクトから、より高い収益性と統合能力を備えた成熟した分野へと徐々に移行しました。具体的なパフォーマンスは以下のとおりです。
• CeFi（集中型金融）は、総資金調達額11億5,000万米ドルで第1位となり、その月の総資金調達額のほぼ半分を占めました。これは、資本が依然として、伝統的な金融特性と明確なコンプライアンスパスを備えた集中型プロジェクトを優先していることを示しています。いくつかの大規模取引（Hidden Road、SOL Strategiesなど）がこのトラックの取引量を押し上げ、CeFiのインフラ統合能力に対する市場の高い評価を浮き彫りにしました。
• これに次ぐブロックチェーン サービス トラックの資金調達総額は 6 億 200 万ドルで、Web3 エコシステムのインフラストラクチャとツールを提供するプロジェクトに対する市場の継続的な注目が示されました。これには、エコシステム全体の健全な発展に不可欠な開発プラットフォーム、セキュリティ ソリューション、データ分析サービスなどが含まれます。
• DeFiとソーシャルの分野ではそれぞれ2億1,500万米ドルと1億6,900万米ドルの資金調達が行われました。 CeFiほど大規模ではありませんが、特に戦略的なMEVプラットフォームとソーシャルペイメントイノベーションに対する資本支援の獲得において、一定レベルの活動を維持しています。ブロックチェーンインフラへの総資金調達額（1億2,500万米ドル）は以前と比べて減少しているものの、LayerZeroなどのプロジェクトは依然として主要機関から支持を得ており、技術革新に頼ることで高い信頼を維持しています。
• ChainプロジェクトとGameFiはそれぞれ9,120万ドルと1,950万ドルしか調達しておらず、これは今月の資金調達額の下限です。これは、現在のサイクルでは、パブリックチェーンとチェーンゲームのイノベーションはまだ資本の焦点になっておらず、資金が「より確実性が高い」セクターに多く流れていることを示しています。
2025年4月に公開されたWeb3プロジェクト66件の資金調達規模データによると、その月の資金調達規模は「中堅優勢＋トップ層＋小規模冷遇」の構造的特徴を示した。全体的な分布を見ると、中規模プロジェクトが最も多く、大規模プロジェクトの割合が大幅に増加している一方で、小規模融資プロジェクトの割合は比較的低くなっています。
そのうち、融資規模300万～1,000万米ドルのプロジェクトが全体の30.3％を占め、主な融資範囲となっている。これは、技術検証や初期実装を完了した多数のプロジェクトが、その成長可能性に対して資本市場から肯定的な反応を得ていることを示しています。
また、融資規模が1,000万ドルを超えるプロジェクトは合計で47％を占め、そのうち1,000万ドル～2,000万ドル、2,000万ドル～5,000万ドル、5,000万ドル超のプロジェクトはそれぞれ16.7％、16.7％、13.6％を占めた。このデータは、中小規模の融資が主流だった以前の段階と比べて、市場が成熟した事業経路、明確な収益モデル、中長期的な可能性を備えたプロジェクトにもっと注目し、資本が中高級プロジェクトへの集中を加速し始めたことを示しています。
相対的に見ると、資金調達規模が100万ドル未満のプロジェクトはわずか6.1％を占めており、小規模プロジェクトの資金調達はより困難であり、投資家のリスク許容度は保守的になる傾向があり、プロジェクトの基礎に対する要件がより厳しいことを示しています。
全体的に見ると、2025年4月の資金調達データは、Web3の資金調達エコシステムが「キャストネットサポート」から「構造化された賭け」に移行し、明確な開発パスと強力な統合能力を持つプロジェクトへの資本リソースの流入が加速していることを反映しています。
資金調達ラウンドの件数と資金調達額の割合のデータから、現在の市場は「初期ラウンドのプロジェクト数が優勢で、資金は中期および後期ラウンドに集中している」という構造的特徴を示していることがわかります。資本市場は、規模の潜在力と技術的実現能力を備えた少数の中期および後期段階のプロジェクトに徐々に収束しつつあり、同時に、初期段階のプロジェクトの審査はより厳しくなり、投資スタイルは合理的かつ集中的になる傾向があります。
資金調達ラウンドの割合で見ると、シードラウンドが41.4%と最も高く、Web3業界がまだ十分な数のプロジェクトを抱え、活発な初期起業段階にあることが分かります。次に多いのは戦略的プロジェクトとシリーズ A プロジェクトで、それぞれ 24.1% と 15.5% を占めていますが、プレシードはわずか 8.6% です。ラウンドBとCのプロジェクトの割合はそれぞれ6.9％と3.4％と比較的小さく、中期および後期段階に入るプロジェクトの数はまだ限られていることがわかります。
しかし、融資額の割合から見ると、資金は明らかに中期・後期段階のプロジェクトに偏っています。Cラウンドはプロジェクト数こそ少ないものの、資金調達力が最も強く、融資総額は2億500万米ドルで、融資総額の23.7%を占めています。 AラウンドとBラウンドの資金調達額はそれぞれ1億7,700万米ドルと1億5,900万米ドルで、割合はともに18%を超えました。対照的に、シードラウンドはプロジェクト数が最も多いものの、総資金調達額の18.3%を占めるに過ぎず、プレシードはわずか1.3%を占めるに過ぎません。
この「プロジェクトは少なく、資金は多い」という現象が中期・後期に集中しているのは、投資家が現在、事業化能力や成長の検証が可能な、より安定したプロジェクトを好んでおり、スタートアッププロジェクトに対するリスク許容度が相対的に低いことを反映している。戦略的資金調達ラウンドは17.8%を占めており、これは、一部の成熟した企業またはプロジェクトが、ターゲットを絞った資金調達を通じて、エコロジカルレイアウトを強化したり、リソースを統合したりしていることも示しています。
2025年5月7日時点のCryptorankデータによると、Coinbase Venturesは10件の投資でリストのトップに立ち、他の機関を大きく引き離し、現在のサイクルにおける強力な参加とリソース統合能力を示しました。これに続いて1kx、a16z CSX、MH Venturesが投資件数5～6件で続き、高頻度の投資を維持しながらも、明確な戦略的方向性を示していることが分かります。
さまざまな機関間の投資経路の分布から判断すると、投資の好みには一定の違いがあることがわかります。たとえば、Coinbase Ventures は DeFi、ブロックチェーン インフラストラクチャ、CeFi の分野で多くのレイアウトを持っています。 1kx は DeFi とブロックチェーン インフラストラクチャに重点を置いています。 a16z CSX は DeFi とブロックチェーン サービスの分野で積極的に活動しています。
4月に注目すべき資金調達プロジェクト
南アフリカランド
概要: ZAR は、世界中の地元の商店が現金とデジタル ドルの交換ポイントとなることを目指すデジタル ドル ウォレットです。 ZAR アプリを使用すると、ユーザーは簡単に現金をデジタル通貨に変換し、仮想および物理的なデビット カードを使用して世界中で取引を行うことができます。 2024年にブランドン・ティミンスキー氏とセバスチャン・ショール氏によって設立されたこの製品は、世界中の「街角の商店」に力を与え、現金とステーブルコインの交換取引に参加できるようにし、実体経済におけるステーブルコインの普及と応用を促進することに専念しています。 【 3 】
4月30日、ZARはDragonfly CapitalとVanEck Venturesが主導する700万ドルの資金調達ラウンドを完了したと発表した。 【 4 】
投資機関/エンジェル投資家: Dragonfly Capital、a16z CSX、VanEck Ventures、Coinbase Ventures、Solana Ventures、Balaji Srinivasan Angel Investors など。
ハイライト:
1. このプラットフォームはまだ正式に開始されていませんが、登録待ちのユーザーは約 10 万人に達しています。パキスタン、インドネシア、ナイジェリアを含む20カ国以上の7,000以上の商店が協力の意向を表明した。 2025年夏に正式発売される予定です。
2. 南アフリカランドに連動するステーブルコインZARを導入し、サハラ以南のアフリカなど、通貨が不安定で銀行インフラが脆弱な地域に焦点を当て、為替レートの変動と決済コストを削減し、金融アクセスの効率性を向上させる。 ZAR ウォレットは USDC と USDT をサポートし、米ドルペッグに基づく安定した支払いチャネルを提供し、ユーザーの信頼と資産の安定性を高めます。
3. ユーザーは、Apple Pay と Google Pay をサポートする ZAR の仮想または物理デビットカードを通じて世界中で支払いを行うことができ、従来の国際取引で発生する追加料金を回避できます。同時に、ユーザーは提携加盟店で現金とステーブルコインの双方向交換を実現し、デジタル資産の取得と使用のプロセスを簡素化し、地域経済とデジタル金融の深い融合を促進することもできます。
ペンシルファイナンス
はじめに: Pencil Finance は、現実世界の学生ローン融資をチェーンに導入することに特化した分散型融資プロトコルです。投資家と認証済みの学生ローン発行者を結び付け、学生ローンを透明性の高い投資可能な資産クラスに変換します。 【 5 】
4月30日、ペンシルファイナンスは1,000万ドルの流動性プールファイナンスの完了を発表した。この資金は、Open Campus EDU Chain上のPencil Financeの流動性プールに投入され、同社の最初の一連のオンチェーン教育ローンおよび教育企業債務ファイナンス事業をサポートする。 【 6 】
投資家：Animoca Brands、Open Campusなど
ハイライト:
1. 教育ローンをブロックチェーン上に置き、EduFi の新しいトラックを作成します。ペンシルファイナンスは、従来の教育ローン会社と協力して、東南アジアと米国の教育ローンをブロックチェーンに導入し、オンチェーン投資家が構成できる新しい資産クラスを拡大しています。オンチェーン展開と透明性の高い管理を通じて、資本効率を向上させ、資金調達の閾値を下げます。
2. さまざまなリスク選好に合わせたリスク加重構造設計。ペンシル ファイナンスは、学生ローン向けのリスク加重プロトコルを開始しました。これにより、ホワイトリストに登録されたユーザーはローン プールに流動性を提供し、優先層 (低リスク、低リターン) または二次層 (高リスク、高リターン) への投資を自由に選択できるようになりました。同時に、プラットフォームはローンの展開と返済の管理を担当し、プロセスの透明性と収益チェーンの追跡可能性を保証します。
キャップ
はじめに: CAP は、内発的インセンティブ モデルのクローズドループ依存性を打破し、ユーザーに真に持続可能な収入経路を提供することを目的としたステーブルコイン エンジンです。
USD、BTC、ETHなどの資産に連動するコンバーチブルステーブルコインの発行をサポートし、裁定取引、MEV、RWA収入を統合することで、従来は少数のハイレベルなプレイヤーにしか属していなかった複雑な戦略を民主化します。 【 7 】
4月7日、キャップはフランクリン・テンプルトンやトリトン・キャピタルなどの投資家による1,100万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表した。この資金は主に、今年後半に稼働開始予定のステーブルコインエンジンの開発に使用される予定だ。 【 8 】
投資機関：フランクリン・テンプルトン、トリトン・キャピタル、GSR 等
ハイライト:
1. CAP は、MegaETH 上に構築された新しいステーブルコイン プロトコルであり、インフレ インセンティブに依存せずに実質収益によって駆動される持続可能なステーブルコイン システムの作成に専念しています。 CAPはトークン発行などの従来のDeFiインセンティブに依存せず、マーケットメイク、MEV、裁定取引、RWA（社債など）などの外部収入によって支えられており、「インセンティブ枯渇→流動性枯渇」というフライホイールリスクを回避し、より強力なスケーラビリティと反循環能力を備えています。
2. ユーザーは、複雑な金融知識やコネクションがなくても、CAP を通じて「確実な」収入体験を得ることができます。同社のステーブルコイン cUSD は、USDC/USDT と 1:1 の比率で裏付けられており、完全に担保されており、いつでも償還可能です。 DeFi 流動性インセンティブに依存する他の利回り生成ステーブルコインとは異なり、CAP はリスクを再ステークホルダー (EigenLayer を通じてプロトコルを保護するために ETH をステークする人々) に移転します。
3. CAP は分散型インフラストラクチャを構築し、オンチェーン裁定取引、MEV、従来の債券などの RWA 収入経路を統合し、相乗効果を生み出します。 CAPは、cUSDに加えて、BTCとETHにアンカーされたステーブルコインも立ち上げ、さまざまなリスク選好を持つユーザーの収入ニーズを満たし、複数の資産の参入を拡大します。
キャンプネットワーク
概要: Camp Network は、独立した知的財産 (IP) に重点を置いた革新的なレイヤー 1 ブロックチェーンであり、ユーザー ID を持つ次世代の AI エージェントに検証可能な動作環境を提供するように設計されています。 Web2データを集約し、従来のプラットフォームをブロックチェーンに接続することで、AIトレーニングデータの所有権とクリエイターの収益の問題を解決し、ユーザーが制御を維持しながらデジタルフットプリントを収益化できるようにします。 【 9 】
4月29日、キャンプネットワークは、1kxとブロックチェーンキャピタルが主導し、OKX、ラティス、ペーパーベンチャーズなどの機関が参加し、最大評価額が4億ドルとなる2,500万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了したことを発表した。 【 10 】
投資機関/エンジェル投資家: 1kx、Blockchain Capital、OKX、Lattice、Paper Ventures など
ハイライト:
1. Camp Network のコア設計は、2 つの主要な機能を重視しています。1 つは、オフチェーン データを統合する機能で、API を介して Web2 プラットフォームに接続し、検証後にユーザーのソーシャル データ、行動データなどのデータをチェーンにアップロードして、信頼性と可用性を確保することです。もう 1 つは開発者フレンドリーで、ファン トークン、ソーシャル デリバティブ プロトコルなどの標準化されたツールキットを提供することで、開発者がユーザー データに基づいて DApps を迅速に構築できるようにし、Web3 アプリケーション構築のハードルを下げます。
2. Camp Network は、完全に分散化されたデータ ストレージと ID 認証メカニズムを重視し、従来のプラットフォームのデータ独占とプライバシーのリスクを効果的に回避します。同時に、統合されたLayerZeroは強力なクロスチェーン互換性を提供し、開発者がマルチチェーン相互運用可能なアプリケーションを簡単に展開できるようにします。さらに、このプラットフォームは強力なソーシャル データ集約機能を備えており、Web2 プラットフォームからユーザーのポートレートを収集し、Web3 アプリケーションにスマートなパーソナライズされたサービスを提供して、ユーザーの維持率とインタラクションの品質を向上させることができます。
3. Camp NetworkはFigma、CoinList、WalletConnectなどの主要プラットフォームと協力し、開発者やクリエイターを支援するエコシステム基金を設立しました。最近ではMovement Labsと提携し、Web3におけるソーシャルデータの応用を共同で推進し、エコシステムの拡大を加速させています。
ブラックバードラボ
概要: Blackbird は、レストランと顧客を結び付け、完全にカスタマイズ可能なロイヤルティ プログラム プラットフォームと消費者向けアプリケーションを提供することに特化した Web3 ロイヤルティおよび支払い会社です。 Blackbird アプリはユーザー向けのデジタル ウォレットとして機能し、メンバーシップの管理、$FLY 残高の確認、アクティビティの追跡、レストランとのやり取りを簡単に行うことができます。 【 11 】
4月8日、Blackbird LabsはSpark Capitalが主導する5,000万ドルのシリーズB資金調達ラウンドの完了を発表しました。この資金は、まだリリースされていない暗号通貨の株式およびトークンワラントに使用される予定です。 【 12 】
投資機関: Spark Capital、Coinbase、a16z crypto、Union Square Ventures、Amex Ventures など。
ハイライト:
1. ブラックバードの主な目標は、ブロックチェーンプラットフォーム「フライネット」を通じて、レストラン業界における決済処理業者などの不要な仲介業者を排除することです。仲介業者はレストランの収益の平均3%～5%を、それに見合う価値を提供せずに奪っています。 Flynet は、レストランと顧客を直接結び付け、コストを大幅に削減し、食事の体験を最適化することを目指しています。例えば、従来のクレジットカード手数料は3.75%以上かかりますが、Flynetでは2%の固定手数料のみを使用し、そのうち1.5%を顧客獲得と維持のためにレストランに即時還元することで、コストを大幅に削減しています。
2. Flynet は、レストラン全体で共通で、オンチェーンの行動に基づいてパーソナライズされた報酬プログラムをサポートするトークン化されたポイント システムを構築しました。レストランは、隠しメニューや有名シェフとの交流など、ユーザー向けの特別な体験をデザインして、高頻度の消費とブランドロイヤルティを促進できます。ユーザーがレストランでの消費に参加すると、報酬としてプラットフォーム トークン FLY を受け取ります。このトークンは、Flynet ネットワーク内のどのレストランでも食事代を控除するために使用できます。このネットワークは現在、ニューヨーク市、サンフランシスコ、サウスカロライナ州チャールストンにある 600 を超える高級レストランをカバーしており、取引可能な Web3 ケータリング ロイヤルティ エコシステムを形成しています。
3. ブラックバードはまた、従来のポイント交換モデルに代わる、サプライズや特別な体験で忠実なユーザーに報いるために設計された階層型ロイヤルティプログラムであるブラックバードクラブの開始を発表しました。会員は、予約保証、限定イベントの優先先行販売、隠しメニューの試食、友人や家族向けの特別イベントなどの限定特典をお楽しみいただけます。
まとめ
2025年4月、Web3業界は総額23億7,000万米ドルに上る94件の資金調達を完了しました。資金調達規模、件数ともに減少しており、市場は明らかに冷え込んでいる。しかし、資本の方向性と嗜好は大きく変化し、CeFiやブロックチェーンサービスなど、より成熟し、より統合され、コンプライアンスに準拠した分野に集中する傾向が見られます。合併や買収、ストラクチャードファイナンスなどの伝統的な資金調達方法が再び主流となり、投資家がプロジェクトの商業化能力と着実な成長を重視していることを反映して、多額の資金が中期・後期段階および主要プロジェクトに流入しています。初期段階のイノベーションは依然として起こっているものの、スタートアッププロジェクトの審査における資本はより厳しくなり、リスク選好はより保守的になっています。 Coinbase Ventures に代表される大手機関は引き続き活動しており、重要な分野で積極的に展開しています。注目すべきは、ZAR、Pencil Finance、CAP、Camp Network、Blackbirdなどのスタープロジェクトが、ステーブルコイン、教育金融、ステーブルコイン収入集約、IPインフラストラクチャ、暗号化ケータリングアプリケーションなどのサブセクターで革新的な可能性を示し、従来の金融機関や有名なWeb3ファンドから支援を受けていることです。これは、Web3エコシステムが依然として新しい成長ポイントとアプリケーションシナリオを絶えず模索していることを示しています。
参考文献:
1. クリプトランク、https://cryptorank.io/funding-analytics
2.Cryptorank、https://cryptorank.io/funding-rounds
3. ZAR、https://www.zar.app/
4.X、https://x.com/zardotapp/status/1917569020318097627
5.ペンシルファイナンス、http://pencilfinance.io/
6. アニモカ・ブランド、https://www.animocabrands.com/pencil-finance-announces-usd10m-for-student-loan-financing-backed-by-animoca-brands-open-campus
7.CAP、https://caplabs.io/
8.コインデスク、https://www.coindesk.com/tech/2025/04/06/cap-raises-usd11m-to-fuel-stablecoin-engine-as-industry-heats-up
9.キャンプネットワーク、https://www.campnetwork.xyz/
10.フォーチュン、https://fortune.com/crypto/2025/04/29/camp-network-30-million-ai-blockchain-1kx-blockchain-capital/
11. ブラックバードラボ、https://www.blackbird.xyz/
12. フォーチュン、https://fortune.com/crypto/2025/04/08/blackbird-funding-ben-leventhal-restaurants/
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