Tiger Researchが執筆したこのレポートは、TOKEN 2049 ドバイ カンファレンスの主要なトレンドの詳細な分析を提供し、ステーブルコインが重要なインフラストラクチャとして浮上し、暗号通貨業界が徐々に投機から実用化へと移行していることを明らかにしています。
要点の要約
ステーブルコインは中核インフラになります。かつては物語主導だったステーブルコインは、現在では明確な製品市場適合性を示し、デジタル経済の中核構成要素としての地位を確立しつつある。
AIに対する期待は実際の開発よりも高い。 AI はカンファレンスの主要なテーマ（議題の 11% を占める）であったが、業界の誇大宣伝と実際の進歩のギャップが広がっていることに多くの参加者が言及した。
業界は構造的成熟の段階に入った。暗号通貨業界は、投機的な「フロンティア時代」からインフラ構築と実際のユースケースに重点を置いた段階に移行しています。実証済みのアプリケーションと明確な価値提案に対する市場の需要は、概念的な革新に対する期待をますます上回っています。
1.TOKEN 2049: Web3市場の方向性を示す戦略指標
出典: トークン2049
調査レポートによると、TOKEN 2049 Dubai 2025は、160か国以上から15,000人を超える参加者を集め、再び世界トップの暗号業界イベントとしての地位を固めました。 2日間にわたる会議では、市場の動向の進化と新たなトレンドの台頭を反映した、注目度の高い一連のプレゼンテーションとディスカッションが行われました。
業界の重要なフォーラムである TOKEN 2049 は、Web3 市場の将来の方向性と物語の変化のバロメーターとして見られています。このレポートでは、TOKEN 2049 Dubai 2025の主な内容を体系的にレビューし、コアテーマ別に分類し、いくつかの重要な発表を深く分析するとともに、エコシステムの全体的な優先順位の変化を捉え、業界の将来の潜在的な方向性を解釈するのに役立つ戦略的洞察を提供します。
2. 新たな傾向: 議題から何が明らかになるか?
出典：TOKEN 2049、タイガーリサーチ
TOKEN 2049 Dubai 2025 は、ブロックチェーンの幅広いトピックをカバーし、業界の優先事項の進化を全面的に示しています。インフラ関連のトピックが最も大きな割合を占め（15.7%）、次いで AI（11%）が続きました。 AI エージェントをめぐる当初の熱狂は冷めつつありますが、AI とブロックチェーンの継続的な融合の取り組みは、このトピックが構造的に重要なままであることを示唆しています。
注目すべきは、ステーブルコイン（8.7%）と実物資産（RWA、5.5%）の合計割合が AI を上回っていることです。これは、直接的な実用化を伴うブロックチェーン アプリケーションに対する市場の関心が高まっていることを反映しています。特にステーブルコインは、支払いと決済における実質的な価値で大きな注目を集めており、RWA は次世代のブロックチェーン アプリケーションの主要カテゴリとして浮上しています。
dYdX創設者のアントニオ氏が注目の問題について語る。「DeFiはCeFiを飲み込んでいるのか？ゆっくりと、そして突然に。」出典: dYdX
今年の DeFi に関する議論では、業界の視点が前年よりも成熟しています。伝統的な金融を置き換えることに焦点を当てるのではなく、分散型システムがどのように既存の制度を補完できるかという点に議論が移っています。これは、規制当局の関与と組織による採用に向けた業界全体の傾向とも一致しています。
注目すべき変化の 1 つは、Solana エコシステムへの注目が高まっていることです。 FTX の失敗で大きな打撃を受けたにもかかわらず、Solana エコシステムは回復し、現在は Ethereum よりも存在感と技術的な議論が高まっています。エコシステムのダイナミクスにおけるこの変化は、細心の注意を払う価値があり、レイヤー 1 ブロックチェーンの状況における変曲点となる可能性があります。
全体的に、会議のメインステージでは、より現実的で実践的な考え方が示されました。ミームコインや有名人の登場など、注目を集める要素は依然として存在しますが、それらは二次的なものです。議論の中心は、規制、金融包摂、インフラ開発、人工知能など長期的な成長の原動力を中心に展開されました。
3. スポットライトの向こう側にある深い変化
前年と同様に、最も意義深い進歩はステージの外で起こることが多かった。サイドイベントや非公開の会議では、業界のより深い動向、戦略の再構築、方向の根本的な転換など、公に語られるずっと前から市場に多大な影響を及ぼす要因が明らかになります。
3.1 ステーブルコインはインフラとなった
ステーブルコインは現在、デジタル経済の中核インフラとして確立されており、Web3 分野における重要な機会として認識されています。ステーブルコインの取引がオンチェーン活動から実体経済へと拡大し、1兆ドル規模の市場を形成する可能性があるとの見方が広がっている。この見通しにより、ステーブルコイン分野への参入者がますます増えています。
この見解が固まるにつれて、業界の焦点は単純な統合から決済層の制御へと移行しました。目標は発行段階に留まらず、エンドツーエンドの金融インフラの構築にまで及ぶことです。 Web3 プロジェクトおよび機関は、ステーブルコイン技術スタックにおけるリーダーシップの地位を獲得するための取り組みを強化しています。
この変化はまだ初期段階ではありますが、すでに Solana、Tron、TON などのエコシステムが基盤となる決済プラットフォームとしての地位を確立するための取り組みを加速させています。彼らの戦略はステーブルコインの発行に限定されず、ウォレットの開発、決済インフラの構築、機関による採用もカバーしています。
3.2 暗号通貨におけるAI：刺激的だがまだ実験段階
AIに関する議論では、一般的に慎重な姿勢が見られます。多くの参加者は、市場の熱意と現在の技術開発の成熟度との間のギャップが拡大していると指摘した。特に、一部の AI エージェント プロジェクトは明確な使用事例が欠けていると批判されており、この分野の活動の多くは依然として投機的なものであるという認識がさらに高まっています。
こうした懸念にもかかわらず、Web3 が AI 市場で果たす潜在的な役割に対する長期的な信頼は残っています。分散型 AI コンピューティングやオープンソース エージェント フレームワークなどの概念は、真の可能性を秘めた分野と考えられています。これらは短期的なトレンドではなく長期的な機会と見なされており、現在の市場の騒ぎが静まれば徐々に勢いを増すと予想されます。
AI は引き続き幅広い注目を集めていますが、ほとんどの参加者は、この分野には長期的な視点で取り組む必要があることに同意しました。現在は、すぐに大規模な応用を行うのではなく、基礎的な実験に重点が置かれています。
3.3 ノード販売ブーム
カンファレンスで注目すべき傾向は、物理デバイスに関連するノード販売への注目が高まっていることでした。こうした動きは、かつては限られた少数の人々に限定されていたノード操作をより幅広い人々に開放することで、さらなる分散化と参加機会の再分配に向けた重要な一歩とみられている。
しかし、参加者の中にはこの傾向に懐疑的な者もいた。彼らは、これらの販売が単にエコシステムへの参加としてパッケージ化された小売金融戦略であるかどうか疑問視しています。批判は、過大な報酬構造、不明瞭なトークン モデル、販売をサポートする有意義なネットワーク アクティビティの欠如に集中しています。
こうした疑問にもかかわらず、いくつかのプロジェクトは多額の資金と注目を集めています。しかし、その長期的な実行可能性は依然として不確実であり、最終的にはネットワークの実際の実用性のパフォーマンスに依存することになります。
3.4 テクノロジーはもはや唯一の交渉材料ではない
技術の進歩と市場での採用の間のギャップは広がり続けています。技術的に優れたチームであっても、継続的な研究だけでは市場の関心を集めるのにもはや十分ではないことを認めています。技術的に成熟したプロトコルの多くはユーザーの注目を集めることができなかったが、一方でミームプラットフォームを通じて立ち上げられたいくつかのシンプルなミームコインは、安定した取引量を生み出し続けている。
これに応じて、業界関係者は研究から実行へと重点を移しつつあります。戦略的な市場参入計画の策定、流動性フローの理解、交換関係の確立、ユーザーフレンドリーなトークン モデルの設計に、ますます重点が置かれるようになっています。技術的な卓越性は依然として重要ですが、効果的な流通戦略がなければ、有意義な価値を生み出す能力は制限されます。
市場参加者は、短期的な利益と即時の有用性が長期的なイノベーションよりも優先されることをますます懸念しています。現在の環境では、実行が可能性よりも重要です。市場は、テクノロジーだけでは生き残りを保証できない競争の場へと進化しました。
4. 主な発表
テザー – 新たな米ドル準拠ステーブルコインプログラムを開始
テザー社のCEO、パオロ・アルドイノ氏は、既存のUSDTとは異なる、米国のコンプライアンス要件を満たす新たなドル建てステーブルコインを立ち上げる計画を発表した。このステーブルコインは2025年から2026年の間にリリースされる予定だ。この取り組みは、テザー社の継続的な規制対応の取り組みを反映したもので、米国議会との協議も含まれている。
OKX – OKX Payと機関パートナーシッププログラムを開始
OKXは、ユーザーの自己管理をサポートし、手数料無料の送金を提供し、キー共有テクノロジーを通じてウォレットの回復を可能にする暗号通貨支払いアプリケーション、OKX Payを開始しました。さらに、OKXは、ドバイのVARA規制サンドボックスにおけるスタンダードチャータード銀行との協力を含む、いくつかの機関とのコラボレーションを明らかにし、マスターカードおよびストライプとの統合計画をプレビューしました。
ゾディア・カストディ – UAE市場への参入と規制協力の強化
ゾディアは、UAEに規制された事業拠点を確立するためにタングステン・カストディを買収すると発表した。ゾディアはまた、バイビットとの新たな保管パートナーシップを発表し、アブダビの規制当局との共同保管の枠組みをリリースした。
Mesh – 小売暗号通貨決済の統合
MeshはApple Payとの新しい統合を披露し、ユーザーは暗号通貨で支払い、小売業者はステーブルコインを受け取ることができるようになった。この機能は、2025年第2四半期にリリースが予定されているMeshの「SmartFunding」ソリューションに基づいており、小売環境における暗号通貨の支払いプロセスを簡素化することを目的としている。
ワールド・リバティ・ファイナンシャルとTRON – 20億ドルのステーブルコイン投資
アブダビのMGXファンドは、1米ドルのステーブルコインを通じてBinanceに20億ドルの投資を完了した。取引が完了すると、1米ドルがTRONエコシステムにネイティブに統合されます。
MEXCベンチャーズ – エコシステム開発ファンドの立ち上げ
MEXC Venturesは、モジュラーチェーン、ZKロールアップ、セルフカストディソリューションへの投資に重点を置いた3億ドルのファンドを発表しました。この動きは、2022年の市場低迷後のインフラ投資への関心の高まりを反映している。
Lightspark – ビットコインベースの決済インフラ
元PayPal幹部のデビッド・マーカス氏は、ビットコインのライトニングネットワーク上に構築されたネイティブプロトコルであるSparkを立ち上げた。このプロトコルは、高速かつ低コストの支払いを実現し、ビットコインの応用シナリオを「価値の保管」を超えて拡張することを目的としています。
これらの発表はTOKEN 2049のテーマと非常に一致しています。テザー社のコンプライアンスプログラムやステーブルコインに基づく20億ドルの投資事例からもわかるように、ステーブルコインは依然として中核的な課題です。インフラストラクチャの開発ももう一つの大きな焦点であり、OKX、Zodia、MEXC などの企業は、スケーラビリティ、ホスティング、モジュラー アーキテクチャへの取り組みで特に注目されています。
ビットコインの機能の進化は、Lightspark の Spark プロトコルを通じても強調され、ビットコインがより広く普及する可能性についての議論が深まりました。 AIはプレゼンテーションで大きく取り上げられていたものの、主要な発表では比較的目立たないものでした。代わりに、決済、コンプライアンス、制度化されたアクセスの実際の導入に重点が置かれており、業界は実験段階から大規模な実装へと継続的に移行していることを示しています。
5. 辺境から都市化へ
今年のカンファレンスでは、暗号通貨業界が投機的な熱意から実用性とインフラ開発への重点へと移行していることが明確に示されました。 3 つの主要なテーマが浮かび上がりました。
ステーブルコインは物語を超えてデジタル経済のインフラとなる
ステーブルコインはもはや単なる概念ではなく、実際の製品市場適合性を実証し、徐々にデジタル経済の中核インフラとしての地位を確立しています。
AIは人気を集めているが、市場心理は慎重になっている
カンファレンスでは AI に注目が集まっていたものの、市場の熱意と AI 技術開発の実際の成熟度とのギャップが広がっていると多くの参加者が指摘しました。
ドバイはWeb3の規制と資本の中心地としての地位を固める
UAE は Web3 の世界的な拡大において引き続き主導的な役割を果たしており、ドバイはこの分野の重要な規制および資本の中心地になりつつあります。
この会議では、まったく新しいトレンドの波を紹介するのではなく、特に AI、ステーブルコイン、実世界資産 (RWA) などのテーマを中心に、既存の物語のさらなる統合に重点が置かれました。機関投資家の参加の増加と規制枠組みの継続的な改善は、市場が構造変革の新たな段階に入っていることを示しています。
理想主義的な実験の時代は、実用的な実行の段階に移行しつつあります。フロンティア経済から都市化経済への移行が交通と流通の革命によって推進されたのと同様に、Web3 エコシステムは今や、インフラストラクチャの構築、システム統合、および配信機能に依存する段階に入っています。
注意経済は依然として重要な要素ですが、市場はもはや概念的な革新に対してのみお金を払うわけではありません。利害関係者は現在、実用的なアプリケーションと明確な価値提案を期待しています。この変化は、エコシステム全体のより広範な成熟を示しており、より安定した長期的な開発への道を開くものであり、Web3 の「都市化」時代の到来と言えるでしょう。
