2025年6月、トランプ一族が支援するUSD1ステーブルコインが正式にTRONネットワークに上陸しました。この動きはUSDTとUSDCの独占に対する直接的な挑戦と捉えられ、市場では激しい議論が巻き起こりました。
6月16日午後8時、#SunFlashラウンドテーブルはX Spaceで「ステーブルコインの新秩序：USD1+TRONはUSDTとUSDCに次ぐ世界第3の極となるか？」をテーマに詳細な対話を開始しました。このSpaceには多くの業界のベテランKOLが集まり、技術力、資産モデル、コンプライアンス、資金の流れなどの側面からUSD1が包囲網を突破するチャンスがあるかどうか、そしてTRONチェーンが「第3の極」ステーブルコインの役割を果たすことができるかどうかについて詳細な分析を行いました。
2025年6月、ステーブルコイン市場は重大な変化を迎えます。トランプ一族の暗号通貨プロジェクトであるWorld Liberty Financialは、自社のUSD1ステーブルコインをTRONネットワークに統合します。この画期的な出来事は、TRONがステーブルコインの「最初のパブリックチェーン」としての地位を確固たるものにするだけでなく、USD1とTRONの組み合わせを業界の最前線へと押し上げることになります。ステーブルコイン市場がますます確固たるものになるにつれ、USD1は政治的資本とTRONの技術・エコシステムを組み合わせることで、真の「第三の極」となることができるのでしょうか？
このステーブルコイン競争の背景には、TRONエコシステムの全面的なアップグレードがあります。USDTの絶対的な支配からUSD1の力強い参入まで、TRONは「ステーブルコインチャネル」から「金融インフラ」へと変貌を遂げつつあります。USD1の成否は、単一のステーブルコインの存続だけでなく、TRONが業界の「第三極」への期待を真に担えるかどうかにも関わっています。本稿では、ラウンドテーブルの核心的な洞察に焦点を当て、ゲストによる素晴らしい対話と独自の洞察を振り返ります。
1. USD1、ゲームチェンジャー：USDTとUSDCの二大独占に挑戦
現在の世界のステーブルコイン市場は明確な二大独占構造を呈しており、USDTとUSDCが合わせて市場シェアの約90%を占めています。しかし、ゲストの間では、両通貨とも構造的なボトルネックに直面しており、USD1は政治的な支持、資本の柔軟性、そして主権の独立性といった優位性を活かして、二大巨頭の独占障壁を突破しつつあるという見方が一般的です。
USDTとUSDCのボトルネック
Beidouxing氏は次のように指摘した。「EUのMiCA法では、ステーブルコインの発行者はライセンスを取得し、準備資産はペッグ通貨に厳密に固定されている必要があるため、Coinbaseなどの取引所がヨーロッパでUSDT取引ペアを削除する可能性があります。さらに、長年にわたる準備金の透明性の問題もリスクをさらに悪化させています。USDCは1：1米ドルの準備金を主張していますが、実際の発行量は市場の需要によって変動し、当初の約束から逸脱することがよくあります。」Beidouxing氏はさらに、「USDCはコンプライアンスの遵守で知られており、100%米国債と現金準備金を使用していますが、従来の金融システムへの過度の依存も露呈しています。」と付け加えた。
新たな需要と第三極空間の台頭
非伝統的なステーブルコインへの市場需要は、二大巨頭の独占障壁を突破しつつある。ピーターパン氏は、規制適応性、収益モデルの持続可能性、製品イノベーションという三重のボトルネックを突破することが困難であるため、二大巨頭の成長停滞は「不可避」であると考えている。これは、新たなステーブルコインが差別化を図る機会を生み出すためだ。
ステーブルコインの今後の発展動向について、Coin World Knightは次のように指摘した。「将来的には、1つまたは2つの大規模なステーブルコインが支配的になることはないだろう。むしろ、より多様化、階層化され、より適応性の高いステーブルコインのエコシステムが構築されるだろう。これは、世界金融の分散化と多極化の潮流に沿ったものだ。」
1米ドルのコア競争力：政治的支持と資本の柔軟性
ZR Change氏は、USD1はマルチチェーン展開と柔軟な発行メカニズムにより、多様なシーンのニーズに対応できると指摘しました。Peter Pan氏は、USD1の主権独立性には二つの側面があると考えています。一つは、「分散型ガバナンス委員会」メカニズムを通じて、一国の監督をある程度逃れており、耐検閲性においてUSDCよりも優れている点です。しかし、もう一つは、その準備資産が依然として米国債務制度に大きく依存しており、米ドル覇権の枠組みから本質的に脱却できていない点です。ユーザーが耐検閲性を追求したい場合、USD1の方がより良い選択です。しかし、ユーザーが法的安定性を追求したい場合、USDCの方がより多くの利点があります。
しかし、Coin World Knightは反対の見解を示しました。彼は、USDCはコンプライアンスが強いため、従来の金融機関にとって第一選択肢となるものの、政策リスク（資産凍結につながる可能性のある米国規制の変更など）が集中するという欠点も露呈していると考えました。一方、USD1は政治的資源を通じて規制圧力とのバランスを取ろうとしており、多様なクロスボーダー決済ニーズにより適していると述べました。Coin World Knightは、 USD1はUSDCと比較してより強い主権独立性と世界的な適用性を示しており、将来のクロスチェーン金融の国際ビジネスエコシステムにとって非常に価値のあるステーブルコインであると強調しました。
2. USD1 + TRON、新たなステーブルコインエコシステムを構築するための強力な同盟
2025年のステーブルコイン市場は「規制による差別化」と「技術革新」が共存する競争環境において、TRONチェーンは2500TPS以上の処理能力、極めて低い取引コスト、豊富なエコシステムアプリケーション、そして規制対策能力を武器に、新興ステーブルコインUSD1に差別化されたエコロジカルモートを構築しました。TRONネットワークの技術的エンパワーメントとトランプ一族の政治資本の活用を背景に、USD1は東南アジアやアフリカなどの新興市場への急速な浸透を実現し、流通量は21億米ドルを超えています。
Beidouxing氏は、USD1が最初のメインチェーンとしてTRONを選んだ核心的な価値は、その複数の複合的な利点にあると指摘した。
1. 高頻度決済シナリオにおける優位性： TRONは、高いスループット、低コスト、そして豊富なエコシステムアプリケーションにより、B2B即時決済、クロスボーダー決済、小額送金などのシナリオにおいて優位性を持っています。この特徴は、多くの個人投資家や中小規模の小売業者を惹きつけ、ユーザーの定着率を高めています。
2. 規制適応設計： Bubblemaps V2コンプライアンストレーサビリティシステムを通じて、TRONアドレスを匿名化すると同時に、コンプライアンスメタデータレイヤーを構築することで必要な規制情報を保存しています。この「視覚的匿名性」技術は、一般データ保護規則（GDPR）の要件を満たすだけでなく、金融活動作業部会（FATF）の規制基準にも準拠しており、EUブロックチェーンオブザーバトリーからも高く評価されています。
牛莫旺氏はインフラの観点から次のように説明した。TRONネットワークは本質的に「金融ハイウェイ」である。その技術スタック（例えばエネルギー担保メカニズム）は、高い同時実行性を維持しながら送金コストをほぼゼロに抑え、ユーザーがすぐに利用シーンに参入できるようにする。Visaに匹敵するこの決済効率により、TRONはクロスボーダー送金や加盟店決済といったシーンにおいて「堀」を築くことができた。
3. TRONステーブルコインエコシステムは拡大を続けており、1米ドルの大規模な運用スペースを提供している。
TRONがステーブルコイン実用化の主戦場となったのは、TRONネットワークの「低コスト＋高効率」の技術アーキテクチャとDeFiエコシステムの拡大という二重の力の強化によるものです。ZRヒキガエル兄弟は、エコシステム発展の観点から、TRONが設立以来成し遂げてきた重要な成果を次のように示しました。
閉ループエコシステムレイアウト：BitTorrentクロスチェーンプロトコルからJustLendレンディングプラットフォームまで、主流のDEXプラットフォームSunSwapからステーブルコイン取引に重点を置くSunCurve、SunPump Memeセクション、APENFT NFTマーケットまで、 TRONは多様なステーブルコインアプリケーションマトリックスを形成しています。
コンプライアンスのマイルストーン：UAE、EU、シンガポールから金融ライセンスを連続して取得し、グローバル展開への道を切り開きました。
コインワールドナイトはさらに、TRONのエコシステムの相乗価値を指摘しました。「 TRONは世界で最も成熟したステーブルコインの金融シナリオを構築し、ステーブルコインを取引ツールから「収入・支払い・資産管理」の三位一体のインフラへとアップグレードすることを推進しました。 」彼の見解では、TRONの堀は技術的なパラメータだけでなく、ステーブルコインを取引ツールから「金融オペレーティングシステム」へとアップグレードする能力にもあります。
4. USD1とUSDDは連携して、TRONの多様なステーブルコイン環境を実現します。
現在、TRONのUSDT、USDD、USDJなどのステーブルコインの総流通量は約800億米ドルに達し、世界のパブリックチェーンでトップの地位を占めています。USD1のTRONへの統合により、TRONのステーブルコインマトリックスはさらに充実しました。ゲストの皆様は、TRONが現在、多層的で差別化され、補完的なステーブルコインシステムを構築していると考えています。
ピーターパン氏は次のように説明した。「TRONは本質的に多様化された『ステーブルコイン・スーパーマーケット』です。USD1はコンプライアンスシナリオに対応し、USDDはDeFiの高利回り需要を支え、USDTは引き続き決済チャネルとして機能します。この3つは流動性プールの共有を通じて資本循環を実現します。」Coin World Knightはさらに、USD1とUSDDの中核的な補完性を指摘し、USD1とUSDDは「規制と分散化」のデュアルトラックシステムを構成していると指摘した。USD1の強力な監査機能は機関投資家の資金を惹きつけ、USDDのアルゴリズムの柔軟性は暗号資産ネイティブユーザーの検閲対策ニーズを満たしている。
流動性ハブの観点から、北斗星氏はTRONのUSD1、USDD、TRX Vaultが良好な相乗効果を生み出していると指摘した。USD1の核心価値は、その強力なコンプライアンスと権威ある承認にある。一方、TRONのネイティブ分散型ステーブルコインであるUSDDは、アルゴリズムによる動的な調整メカニズムとオーバーステーキングモデルを通じて通貨価値の安定性を維持しており、これは本質的に暗号資産ネイティブコミュニティの自律的な概念を実践している。クロスボーダー決済において、これら3つは「コンプライアンス遵守→チェーン上の循環→収益創出」という閉ループを実現できる。
円卓会議の終わりに、牛莫旺氏は次のように締めくくりました。「TRONは単に『ステーブルコイン・スーパーマーケット』や統合決済レイヤーを選択するのではなく、デジタル金融における『種の多様性』を生み出しています。USD1は従来の世界をつなぐコンプライアンスチャネルであり、USDDはDeFiの価値エンジンであり、TRX Vaultは世界の資本の流れを潤滑するハブオイルとなるでしょう。」
V. 結論
テクノロジー主導と政治資本の交差点において、「USD1+TRON」の共同実験は、ステーブルコインの勢力構造を再構築しつつあります。円卓会議のコンセンサスが指摘するように、TRONはエコシステムの拡張と閉ループ流動性アーキテクチャを通じて、ステーブルコインに前例のない「種の多様性」エコシステムを構築しました。USD1が政治的エンパワーメントと透明性のあるコンプライアンスのバランスを維持し、TRONの技術アーキテクチャとDeFiエコシステムを活用することができれば、その究極の価値と使命は単一通貨の競争を突破し、最終的にはブロックチェーンを取引ツールからグローバル金融オペレーティングシステムへと進化させ、デジタル金融の次の10年を推進するでしょう。
