オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者 |ディンダン ( @XiaMiPP )
2025年6月5日、ステーブルコイン大手のCircleがニューヨーク証券取引所に正式に上場しました。発行価格は1株あたり31ドルで、当初の予想である24ドルから26ドルを大幅に上回りました。さらに注目すべきは、CRCLの時間外取引価格が214ドルに上昇し、時価総額は480億ドルを超えていることです。わずか10日間で、累計上昇率は600%近くに達しました。同時に、SBETやSRMといった新たな暗号資産コンセプト銘柄も好調な動きを見せました。（詳細は「暗号資産強気相場、米国株中心：Circleは10日間で31ドルから165ドルへ」をご覧ください。）
米国の規制環境が改善を続け、機関投資家の資金流入が加速する中、暗号資産関連企業が「ウォール街に殺到」する動きが加速しています。主要事業のポジショニングによると、取引所、ステーブルコイン、マイニングといった分野が代表的であり、今回、暗号資産プライムブローカーのFalconXが年内上場計画を準備していると報じられています。時価総額80億ドルで世界中の機関投資家にサービスを提供する同社は、この「機関化の波」の好機を捉え、資本市場のチャンスを掴もうとしています。
シリコンバレーから始まったFalconXは、どのようにして暗号通貨プライムブローカーへと成長したのでしょうか?
FalconXは2018年、テクノロジーの世界を資本の神話へと変貌させることに長けたシリコンバレーで誕生しました。共同創業者のプラバカール・レディ氏は、クロスボーダー金融インフラの分野で豊富な経験を有しています。彼が創業した初期のOpenFXは、外国為替市場のテクノロジーサービスに特化しており、FalconXの強固な取引システムの基盤を築きました。
個人投資家向けの暗号資産取引所とは異なり、FalconXは設立当初から機関投資家をターゲットとしており、プロの投資家に包括的なサービスを提供することに重点を置いた「暗号資産プライムブローカー」としての明確な位置付けを確立しています。同社の事業は、以下の3つの主要セクターを網羅しています。
複数の取引所からの流動性とスマートな注文ルーティングを集約し、効率的なマッチングとコストの最適化を実現します。
機関の柔軟な資金調達ニーズを満たすために、構造化融資および暗号資産住宅ローンサービスを提供します。
資産管理およびデリバティブ戦略製品を拡張し、機関投資ポートフォリオ向けの完全なソリューションを作成します。
2025年現在、FalconXはニューヨーク、ロンドン、シンガポール、シリコンバレー、バンガロール、バレッタを含む7か所にグローバルオフィスを設立し、機関サービスネットワークの初期構築を基本的に完了しています。
FalconXのチームは、伝統的な金融とテクノロジーの二つの遺伝子を融合させています。中核メンバーは、JPモルガン・チェース、シティ、PayPal、Kraken、Affirm、Microsoftといったトップ企業出身で、厳格なリスク管理能力と優れた技術的実行力を兼ね備えています。
2022年には1億5,000万米ドルの資金調達を完了し、企業価値は80億米ドルに急上昇しました。GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeedといった著名な機関投資家が投資家として名を連ねており、機関投資家から高く評価されるブランドイメージをさらに強化しています。
ファルコンX、2025年にMA拡大を加速
2025年に入り、FalconXはデリバティブ市場、機関投資家向け融資、資産運用の3つの主要分野に注力して事業拡大のペースを大幅に加速しており、その戦略的意図はますます明確になっています。
2025年1月にはデリバティブの新興企業Arbelos Marketsを買収し、ストラクチャード商品の設計とリスクヘッジの能力をさらに強化しました。
2025年3月、 SolanaはStoneXと協力してシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）でSolana先物商品を発売し、最初のブロック取引を完了し、CME暗号デリバティブの主要な流動性プロバイダーになりました。
2025年5月には、カンター・フィッツジェラルドと提携し、ビットコインを担保とした初の資金調達取引を完了し、機関投資家向けに最大20億米ドルの融資枠を提供する計画です。同時に、グローバル銀行のスタンダード・チャータードと戦略的提携を締結し、銀行業務および外国為替サービス機能を通じて、従来型金融と暗号資産市場間のチャネルをさらに開拓していきます。
2025年6月には、資産運用会社Monarq Asset Management（旧LedgerPrime、元々はFTXエコシステムの一部）の過半数の株式を取得し、資産運用と定量取引の分野でFalconXの製品機能と顧客リーチを拡大しました。
FalconXは、一連の合併・買収、製品リリース、戦略的提携を通じて、単一の取引仲介「ブローカー」の役割から、複数の資産と複数のサービスモジュールをカバーするプラットフォームベースの金融サービスプロバイダーへと徐々に変革を遂げています。これらの施策は、事業基盤を充実させるだけでなく、今後のIPO準備に向けた、より説得力のある資本戦略を構築することにも繋がります。
なぜ今上場するのか？IPOの背後にある資本論理とリズムコントロール
情報筋によると、ファルコンXはIPOの実現可能性を評価するために投資銀行のアドバイザーと非公式な接触を開始しており、年内に上場申請を提出する可能性があるという。
上場準備を始める時期を今選ぶのは、決して性急なことではありません。ここ数ヶ月、暗号業界では画期的な出来事が相次いで起こりました。
Circleはニューヨーク証券取引所への上場に成功し、上場後10日余りで時価総額は480億ドルに急騰し、市場の予想をはるかに上回りました。この快挙は投資家の信頼を大きく高め、暗号資産企業に対する資本市場のリスク評価ロジックを急速に変化させました。Kraken、Gemini、Bullishなどの主要プラットフォームもIPO準備計画を発表し、資金調達の窓口が徐々に開かれつつあります。
同時に、規制環境も微妙な変化を遂げています。米国の新政権はより友好的なシグナルを発し、SECの姿勢もより穏健になり、暗号資産企業に明確な期待を与えています。機関投資家の需要構造も静かに変化し、単一取引から構造化ファイナンス、デリバティブ管理、包括的なリスク配分へと移行し、プライムブローカーの地位はますます高まっています。
これらすべてのシグナルが絡み合う中、FalconXはタイミングを掴んだようだ。同社は追随者ではなく、この制度化されたサイクルの先駆者となるための試みである。FalconXにとって、IPOは資金調達の機会であるだけでなく、ブランドの再構築と戦略的飛躍の重要な節目でもある。「急成長スタートアップ」から「グローバルな暗号金融インフラプロバイダー」へと進化する中で、株式市場からの認知は、同社の信頼性を裏付ける重要な証となるだろう。
もちろん、このチャンスは長くは続かないだろう。Circleが巻き起こした感情的な配当は今も続いており、資本市場のリズムは常に急速に変化している。FalconXがこのサイクルで市場に参入できなければ、次のチャンスが訪れるまでには数年、あるいは市場サイクル全体を一巡させる必要があるかもしれない。
現時点では、FalconXは上場プロセス開始の通常の最初のステップである引受のための投資銀行を正式に雇用していません。これは、IPOがまだ準備の初期段階にあり、多くの不確実性があることを意味します。
潜在的な懸念事項：組織調整と幹部の退職
FalconX は急速に拡大している一方で、組織上および管理上の課題にも直面していることは注目に値します。
同社は2025年3月、欧州地域責任者、クレジット責任者、法務顧問、最高コンプライアンス責任者など、多数の上級幹部が退社する事態に見舞われた。この人事異動にはレイオフや自主退職が含まれるとされており、同社はこれについて公に回答していない。
急成長企業では人事異動は珍しくありません。しかし、IPOを目指す企業にとって、ガバナンス体制の安定性と経営陣の継続性は、投資家から企業の成熟度とリスクマネジメント能力を示す重要な指標とみなされることが多いのです。
これはまた、市場に次のことを思い出させます。IPO の試金石は、収益の成長と顧客の拡大だけではなく、資本、組織、人材、コンプライアンスなど、複数の側面で企業が安定的かつ持続可能な「フルスタック能力」を発揮できるかどうかにかかっています。
概要：ウォール街が扉を開き、暗号資産プライムブローカーの後半が始まる
FalconXがナスダックのベルを鳴らすことができるかどうかは、まだ正式なシグナルが必要です。しかし、確かなのは、同社の一連の戦略的行動が将来の方向性を明確に示していることです。
Circleが仮想通貨IPOへの信頼の窓を開いた後、 FalconXは「仮想通貨の機関化の波における次のステップ」として世間の注目を集めようとしています。同社の役割は、特定の企業の評価ストーリーにとどまらず、仮想通貨業界全体にとって、周縁から主流へと向かう象徴的な転換点となるでしょう。
Circleの資本増強の奇跡を再現できるだろうか？2021年にCoinbaseが経験したような、評価額の急騰とコイン価格の下落の連鎖を回避できるだろうか？これらの疑問への答えは、今後発表される目論見書で徐々に明らかになるかもしれない。
しかし、一つ確かなことは、資本、信頼、そして制度的相乗効果のこの新たなサイクルにおいて、FalconX はもはや傍観者ではないということです。
