2025年のPerp DEXの状況：強力な開発の勢い、取引量の急増

原作者: Launchy

原文翻訳: TechFlow

パーペチュアルDEXは、実験的なDeFiツールから暗号資産デリバティブ市場の主要プレーヤーへと急速に進化しました。2024年には、このセクターは爆発的な成長を遂げ、パーペチュアルDEX全体の総取引量は1.5兆ドルに達し、2023年の6,476億ドルから2倍以上に増加しました。12月単月の取引量は3,447.5億ドルに達し、月間最高記録を更新しました。

データソース: CoinGecko

この急成長は主にHyperliquidなどのプラットフォームによるもので、Hyperliquidの年間取引量は2023年の210億ドルから2024年には5,700億ドルへと25.3倍に急増しました。DriftとJupiterも大きな躍進を遂げ、年間取引量はそれぞれ前年比628%と5,176%増加しました。

ネイティブオーダーブック、高速ファイナリティチェーン、ZK 対応機能、アプリ固有のエコシステムなどのイノベーションの出現により、2025 年は永続 DEX の次の段階、つまり主流への採用の基盤を築きます。

このレポートでは、この進化の背景にあるデータ、先導するプラットフォーム、そして Perp DEX の将来を形作る技術と市場の動向を調査します。

要点

• Hyperliquid は DeFi 永久取引市場を支配しています。

Hyperliquidは現在、分散型無期限DEX市場の80%を占め、月間取引量は1,650億ドルに達しています。小売業を中心とするトークンモデルにより、ベンチャーキャピタルの支援なしに力強い成長を遂げています。

• 2024年にPerp DEX取引量が急増：

市場規模は2023年の6,476億ドルから2024年には1兆5,000億ドル以上に拡大する見込みです。12月単月の取引量は3,447億5,000万ドルに達し、ユーザー活動の急速な加速が見られます。

• 主要プラットフォームが市場シェアを統合しています。

現在、永続型DEXの取引は少数のプラットフォームによって支配されています。Hyperliquid、Jupiter、ApeX、RabbitX、MYXは、優れた執行力とネットワーク効果により、取引量とユーザーベースにおいてトップを占めています。

• SolanaとArbitrumが主な支援部隊になります。

これらのブロックチェーンは、低レイテンシとスケーラブルなインフラストラクチャを備え、最も急速に成長している分散型取引所（DEX）を支えています。JupiterはSolanaをベースとし、HyperliquidはArbitrumをベースとしており、チェーン固有の利点を完全に体現しています。

• 中央集権型取引所（CEX）が依然として優勢だが、その差は縮まっている。

2025年5月、Binanceの取引量は1.7兆ドルに達しましたが、Hyperliquidの取引量はその約9%を占めていました。自己管理と透明性を重視するトレーダーが増えるにつれ、DEXは急速に追い上げています。

永久DEX市場の概要

2025年を迎え、Perp DEX市場は利用と革新の両面で過去最高を記録しました。取引量は前年比で138%以上増加し、主要DEX全体の総取引量は1.5兆ドルを超えています。

2024年第4四半期には、Hyperliquidが取引量の55%以上を占め、特に12月の大規模なエアドロップ実施後、その市場シェアは66%に急上昇しました。一方、かつて市場をリードしていたdYdXの市場シェアは、2023年1月の73%から2024年末には7%に急落しました。SolanaをベースとするJupiterは急速に成長し、永久DEXとしては世界第2位の規模を誇り、Solana自体は永久DEXの取引量の15%を占めています。

2024年11月現在、中央集権型パーペチュアル取引所の未決済建玉総額は1,000億ドルを超えていますが、分散型プラットフォームは急速にその差を縮めています。パーペチュアルDEXは現在、流動性、執行速度、構成可能性の点で競争力があり、2025年は中央集権型デリバティブ取引から分散型デリバティブ取引への移行において重要な年になると予想されています。

現在の状況

2025年半ば現在、パーペチュアルDEX市場は少数の有力プラットフォームに集中しており、その先頭を走るのはHyperliquidです。現在、Hyperliquidの24時間取引量は112億5000万ドル、累計取引量は1兆5800億ドルに達し、最も近い競合他社をはるかに上回っています。この成長は、強力なインフラストラクチャ、130種類の資産への幅広いサポート、そしてArbitrumを基盤とするプラットフォームの優位性によるものです。

これに僅差で続くのが、Solanaをベースとした有力なパーペチュアルDEXであるJupiterです。1日あたりの取引量は5億7,085万ドル、累計取引量は3,121億3,000万ドルに達し、Solanaの低レイテンシー環境を活かして独自の市場を確立することに成功しています。さらに注目すべきプラットフォームとしては、Vertex（累計取引量2,179億1,000万ドル）、ApeX（1,979億9,000万ドル）、RabbitX（1,669億5,000万ドル）などが挙げられます。これらのプラットフォームの多くはマルチチェーン展開をサポートしており、ユーザーのアクセスと流動性の深度を拡大しています。

DEXはレバレッジ競争においてもより激しいものとなっています。Gains Tradeは最大500倍のレバレッジを提供し、230の資産をカバーしています。ApolloXは1001倍、Equationは150倍のレバレッジを提供しており、ハイリスクトレーダーの注目を集めています。一方、RabbitXやDriftといったプラットフォームは、メイカー手数料とテイカー手数料を0.00%に設定することで、アクティブユーザーのコスト効率を重視しています。

SolanaとArbitrumは依然として最も一般的な基盤チェーンであり、SynFutures、GMX、Driftといった複数のプラットフォームがRollupやアプリケーション固有のL1チェーンのスケーラビリティを活用しています。dYdXの市場支配力は低下したものの、累計取引量は依然として1.49兆ドルに達し、5つの主要チェーン上で稼働しています。

流動性の深化、マルチチェーン展開の加速、そしてユーザーインセンティブをめぐる競争の激化に伴い、パーペチュアルDEX分野は急速に進化しています。市場競争の焦点はもはや「誰が最初にオンラインになるか」ではなく、「誰が迅速にスケールし、確実に実行し、最高の取引体験を提供できるか」となっています。

取引量上位10の永久DEX

2025年半ば現在、Perp DEX市場は少数の有力プラットフォームによって支配されており、取引活動は上位10のプロトコルに集中しています。以下のランキングは、現在の24時間および累計取引量に基づいており、各プラットフォームの規模と競争力を示しています。

• ハイパーリキッド

30日間の取引量：2,548億1,000万ドル

累計取引量：1.58兆ドル

サポートされているチェーン: 1 (Arbitrum)

Hyperliquidは、高性能なArbitrumネイティブインフラストラクチャ、130の取引ペアのサポート、そして非常にアクティブなユーザーベースにより、永続型DEX市場をリードし続けています。累計取引量は1.5兆米ドルを超え、1日あたりの取引量は多くの中央集権型取引所（CEX）を上回っています。

• アスター

30日間の取引量：281億6000万ドル

累計取引量：不明

サポートされているチェーン: 4 (BNB チェーン、Ethereum、Solana、Arbitrum)

Asterはリストの中で最も新規参入者が多く、強力なマルチチェーンサポートにより2位に躍り出ました。その急速な上昇は、トレーダーがより幅広いアクセスを提供する代替手段への関心を高めていることを示しています。

• 木星

30日間の取引量：196億1000万ドル

累計取引量：3,121.3億ドル

サポートされているチェーン: 1 (Solana)

JupiterはSolanaにおいて依然として大きな力であり、少数の取引ペアに特化し、高い流動性を提供しています。30日間の取引量は他のプラットフォームと比較して減少していますが、長期的な成長の勢いは依然として力強いです。

• ApeXプロトコル

30日間の取引量：89億8000万ドル

累計取引量：1,979億9,000万ドル

サポートされているチェーン: 1 (StarkWare に基づく Ethereum 互換レイヤー 2)

ApeX は単一のチェーンに重点を置いているにもかかわらず、強力な流動性、20 トークンのサポート、簡素化されたユーザー エクスペリエンス (UX) により、依然として印象的な取引量を誇っています。

• ラビットXフュージョン

30日間の取引量：58億4000万ドル

累計取引量：1,669億5,000万ドル

サポートされているチェーン: 1 (StarkNet)

RabbitX は、手数料ゼロの構造と機関投資家向けのインフラストラクチャによって競争力を維持しており、特に取引所間の裁定取引トレーダーの間で人気があります。

• エッジX

edgeX パープスデータ / DefiLlama

30日間の取引量：75億2000万ドル

累計取引量：不明

サポートされているチェーン: 1 (StarkWare に基づく Ethereum 互換レイヤー 2)

ダークホースとして、edgeX は簡素化されたユーザー エクスペリエンスとシングル チェーンの展開により、初期段階で強力なトランザクション データを実証しました。

• MYXファイナンス

MYXファイナンス パープスデータ/DefiLlama

30日間の取引量：75億ドル

累計取引量：不明

サポートされているチェーン: 4 (Arbitrum、BNB Chain、Linea)

MYXはマルチチェーン展開を通じてリスクを分散し、様々なエコシステムにおける流動性を確保します。その柔軟性は、特に市場のボラティリティが高い時期に顕著です。

• GMX

GMX パープスデータ / DefiLlama

30日間の取引量：60億2000万ドル

累計取引量：2,619億1,000万ドル

サポートチェーン: 3 (ARB、AVAX など)

GMX は永続的な DEX のベテラン プレーヤーとして、コミュニティの信頼と深い流動性の基盤により、激しい競争の中で依然として地位を占めています。

• DX

dYdX パープスデータ / DefiLlama

30日間の取引量：54億2000万ドル

累計取引量：1.49兆ドル

サポートされているチェーン: 2 (ETH、Cosmos)

dYdXは依然として最も成熟したプラットフォームの一つです。Cosmosベースの専用チェーン（V4）への移行によりレイテンシーは短縮されましたが、取引量における相対的なシェアは減少しました。

• パラデックス

パラデックス パープス データ / DefiLlama

30日間の取引量：33億5000万ドル

累計取引量：不明

サポートされているチェーン: 1 (Paradex Chain)

Paradexはトップ10に新しく加わった取引所ですが、利用が急速に増加しています。シングルチェーン構成により、取引執行が簡素化され、流動性が集中化されます。

Perp DEXの完全なリスト

CEXとDEXの市場シェア競争

Binance、OKX、Bybitなどの中央集権型取引所（CEX）は長年にわたり永久契約市場を支配し、月間取引量は数兆ドル規模で安定しています。しかし、分散型永久契約取引所（DEX）が徐々に台頭しており、その先頭に立っているプロトコルがHyperliquidです。

2025年5月現在、Hyperliquidは分散型パーペチュアル市場の80%を保有しています。これは、2024年11月の30%から大幅に増加したことになります。わずか6ヶ月で、このプロトコルの市場シェアは2倍以上に拡大しており、自己管理、パーミッションレスアクセス、そして最小限のカウンターパーティリスクをサポートするプラットフォームへの需要の高まりを示しています。

出典：The Block

Hyperliquidは、一般的なDEXとは異なります。VC資金によって立ち上げられた多くのプロジェクトとは異なり、ベンチャーキャピタルの支援なしに自律的に開発されました。そのため、すべてのトークン保有者（機関投資家を含む）は、オープンマーケットを通じてHYPEを購入する必要があります。このモデルは、トークンのアンロックスケジュールに関連する一般的な問題を回避し、より有機的で小売主導の成長パスを促進します。

HyperliquidはDEXの中で圧倒的なシェアを誇っていますが、パーペチュアル市場全体に占めるシェアは依然として小さいです。2025年5月時点で、Hyperliquidの取引量は1650億ドルでしたが、Binanceの取引量は1.7兆ドルでした。Hyperliquidの取引量はBinanceの約9%に過ぎませんが、この割合は着実に増加しています。

全体的に見ると、Binanceは依然として絶対的な優位性を持って中央集権型市場を支配していますが、その差は縮まっています。最新のデータによると、Hyperliquidの取引量はBinanceの12%に達し、2023年初頭のほぼゼロから徐々に増加しています。

中央集権型取引所への規制圧力が高まり、トレーダー間のコントロールと透明性の向上を求める声が高まる中、Hyperliquidのような分散型取引所（DEX）は現実的な代替手段となりつつあります。現在の傾向が続けば、今後数ヶ月で中央集権型と分散型の永久市場（パーペチュアル）の境界線はさらに曖昧になるでしょう。

まとめ

パーペチュアルDEXは成熟期を迎えています。当初はニッチなDeFi分野でしたが、これらのプロトコルは今や中央集権型の巨大企業に挑戦する現実的な可能性を秘めています。Hyperliquidのモデルとパフォーマンスは、分散型プラットフォームのユーザーエクスペリエンスが十分に競争力がある限り、ユーザーはこの新しい選択肢に進んで取り組むだろうということを証明しています。

集中型プラットフォームは規制上の不確実性に直面していますが、分散型テクノロジーは急速に進歩しており、業界の勢いは変化しています。

2025年の競争は、イノベーションだけでなく、規模、信頼性、そしてユーザーエクスペリエンスも問われることになるでしょう。次世代の暗号資産トレーダーは、もはや中央集権型取引所を利用する必要がなくなるかもしれません。

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