近年、ステーブルコイン市場は驚異的な成長を遂げ、デジタル経済と伝統的金融の融合における重要なハブとなっています。2025年には、伝統的金融機関は引き続きステーブルコインに熱意を示し、世界中の多くの銀行やフィンテック企業がこの分野への参入を加速させ、デジタル金融の波の中で主導権を握ろうとしています。
ステーブルコイン市場の活況と伝統的な金融機関の積極的な参加
2025年、ステーブルコイン市場の規模と影響力は拡大を続けました。Chainalysisの最新データによると、ステーブルコインの月間取引量は1兆米ドルに急増し、暗号資産取引全体の60%から80%を占めています。この爆発的な成長は、従来の金融機関から広く注目を集めており、各金融機関はステーブルコインの発行、ブロックチェーンネットワークの構築への参加、関連金融サービスの提供などを通じて、デジタル経済エコシステムへの統合を加速させています。例えば、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴといった米国の金融大手は、共同でステーブルコインを発行する可能性を模索しています。
同時に、金融テクノロジー企業も進出を加速させています。Stripeは101カ国でステーブルコイン口座の開設を発表し、PayPalはPYUSDステーブルコインを通じて世界的な影響力をさらに拡大しました。特に新興市場において、ステーブルコインは即時のクロスボーダー決済を実現しています。こうした動きは、伝統的な金融機関が実践的な行動を通じてステーブルコインを活用し、デジタル金融分野における戦略的優位性を確保しようとしていることを示しています。
伝統的な金融機関が参入する根本的な理由は
伝統的な金融機関がステーブルコインに関心を寄せているのは、単なる気まぐれではなく、複数の市場要因と技術的要因が重なった結果です。まず、ステーブルコインは、その価値が通常米ドルなどの法定通貨に連動しており、ボラティリティが低いため、ユーザーに好まれています。ARK Investのデータによると、世界中のステーブルコイン利用者は1億7,000万人から2億3,000万人に達し、米国以外の居住者である米ドル保有者の15%から20%を占めています。
この幅広いユーザー基盤は、金融機関にとって巨大な市場機会を提供します。ステーブルコインを発行することで、銀行やフィンテック企業は、安全で安定したデジタル資産に対する顧客の需要を満たすと同時に、ブランドの信頼性を高めることができます。例えば、JPモルガン・チェースのJPMコインは、同社の法人決済システムに広く利用されており、金融サービスの最適化におけるステーブルコインの潜在能力を示しています。また、ブロックチェーン技術の効率性という優位性は、従来の金融機関がステーブルコイン市場に参入する重要な原動力となっています。
従来のSWIFTシステムと比較して、ブロックチェーンを活用したステーブルコイン取引は、ほぼリアルタイムの決済を実現し、コストを大幅に削減できます。ウェルズ・ファーゴのブロックチェーン実証実験では、クロスボーダー送金の効率性が従来のシステムをはるかに上回っていることが示されています。オーストラリア国立銀行（NAB）が発行した豪ドルに連動するステーブルコイン「AUDN」も、年金支払いや炭素クレジット取引において同様の利点を示しています。さらに、競争圧力も無視できない要因となっています。
Tether（USDT）やCircle（USDC）といったステーブルコインが市場を席巻する中、伝統的な金融機関は暗号資産ネイティブ企業や新興フィンテック企業の脅威に直面しています。TetherとCircleは1,660億ドルもの米国債を保有しており、米国債市場における重要なプレーヤーとなっています。銀行がステーブルコイン市場に積極的に参加しなければ、決済分野における競争力を徐々に失う可能性があります。
規制環境とグローバル市場の機会
規制環境の段階的な明確化は、従来の金融機関がステーブルコイン市場に参入するための強固なコンプライアンス基盤を提供します。2025年7月、米国は決済ステーブルコインに関する初の連邦規制枠組みを確立したGENIUS法を可決し、発行者に対し流動資産（米ドルや短期国債など）の準備金を100%保有し、その構成を定期的に開示することを義務付けました。
この法案は、銀行の市場参入における法的リスクを大幅に軽減します。EUの暗号資産市場規制法（MiCA）も、2024年半ばの施行以来、ステーブルコインの発行に関する明確なコンプライアンスパスを提供しています。香港、シンガポール、英国も支援策を導入しています。これらの規制枠組みは、市場の信頼を高めるだけでなく、従来の金融機関が市場に参入するための「安全な避難場所」を提供します。同時に、グローバルな金融包摂におけるステーブルコインの役割は、特に新興市場においてますます重要になっています。Yellow Cardなどの企業は、ステーブルコインを利用して、アフリカ企業が従来の銀行システムの遅延や高額な手数料を回避し、即時のクロスボーダー決済を実現できるように支援しています。ステーブルコインを発行することで、従来の金融機関は、従来の銀行のサービスを受けられない世界中の10億人以上の人々にサービスを提供し、新たな市場を拡大し、顧客の定着率を高めることができます。たとえば、リップル社が立ち上げたRLUSDステーブルコインは、BNYメロン社を準備金管理人として選び、企業レベルのアプリケーションにおけるセキュリティとコンプライアンスを重視し、多数の機関顧客を引き付けました。
ステーブルコインがもたらす機会：金融エコシステムの再構築
従来型金融機関のステーブルコイン市場への参入は、市場動向への対応であるだけでなく、金融機関自身の発展にも広範な機会をもたらします。第一に、ステーブルコインは決済システムの近代化を可能にします。ブロックチェーン技術を通じて、ステーブルコインは従来の決済ネットワーク（SWIFT、Visa、Mastercardなど）に取って代わり、取引コストを大幅に削減し、決済を迅速化することができます。例えば、AmazonとWalmartはクレジットカード取引手数料の削減を目指してステーブルコインの導入を検討しており、銀行はステーブルコイン決済ソリューションを提供することで、より多くの法人顧客を獲得することができます。第二に、ステーブルコインは、世界金融における米ドルの支配的な地位に新たな活力を与えています。ARK Investは、ステーブルコインが米ドルの「トロイの木馬」とも言えるUSDTとUSDCに対する世界中のユーザーの需要を通じて、間接的に米国短期国債への投資を促進していると指摘しています。ドルにアンカーされたステーブルコインを発行することで、従来型金融機関は米ドルの国際的な地位を強化するだけでなく、デジタル経済における戦略的優位性を獲得することができます。さらに、ステーブルコインは柔軟性が高いため、資産のトークン化、流動性管理、貿易金融などの金融サービスにシームレスに組み込むことができます。
課題とリスク
ステーブルコイン市場には多くの機会が広がっていますが、従来の金融機関も参入にあたり多くの課題に直面しています。第一に、規制遵守の複雑さとコストが大きな障害となっています。GENIUS法やMiCAといった規制は枠組みを提供していますが、発行者は厳格なマネーロンダリング対策（AML）と顧客本人確認（KYC）の要件を満たし、準備資産の透明性を確保する必要があります。Chainalysisによると、違法な暗号資産取引の約63%にステーブルコインが関与しており、規制当局はステーブルコインの監視を厳格化し、銀行のコンプライアンス負担を増大させています。第二に、ステーブルコイン市場の急速な拡大は金融安定リスクを引き起こす可能性があります。連邦準備制度理事会（FRB）の調査では、2022年のTerraUSDの暴落と同様の「駆け込み」がステーブルコイン市場で発生した場合、発行者は米国債を急いで売却せざるを得なくなり、市場のボラティリティが高まる可能性があると警告しています。TerraUSDの暴落は450億ドルの時価総額の蒸発を引き起こし、ステーブルコインの潜在的な不安定性を浮き彫りにしました。さらに、技術的なリスクも無視できません。ステーブルコインが基盤とするブロックチェーン基盤には、強固なセキュリティとリスク耐性が求められ、従来の金融機関は技術革新とネットワークセキュリティに巨額の投資を必要としています。最後に、市場競争と信頼の問題も同様に重要です。テザーは準備金の透明性に関する問題で4,100万ドルの罰金を科されました。これは、銀行が既存のステーブルコイン発行者と熾烈な競争を繰り広げる一方で、厳格な監査と透明性対策を通じてユーザーの信頼を獲得しなければならないことを改めて認識させています。
