본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
이번 주에 BTC는 85,177.33달러에 오픈하여 93,780.57달러에 마감했는데, 이는 주간 대비 10.10% 상승한 수치이며 진폭은 12.73%입니다. 이로써 3주 연속 반등과 거래량 증가를 달성했습니다. 월요일의 급격한 상승세는 주요 지표인 120 이동 평균선을 강력하게 돌파한 후, 일주일 내내 그 위를 달리면서 롱 포지션을 취하려는 강한 의지를 보여주었습니다.
트럼프의 상호 관세 전쟁은 두 번째 단계인 협상에 들어섰습니다. 백악관은 계속해서 좋은 진전을 보여주는 새로운 신호를 보내고 있지만, 다른 협상 당사자는 모호한 태도를 보이고 있어 협상 결과가 명확하지 않다는 것을 보여줍니다.
트럼프 대통령은 지난 몇 주 동안 시장의 거래 분위기를 약화시킨 파월을 해임하지 않을 것임을 분명히 했습니다. 연방준비제도의 독립성이 훼손되었고 주식, 채권, 통화의 트리플 킬이 미국 경제와 금융을 더 큰 혼란에 빠뜨릴 것이라는 것입니다. 주식, 채권, 통화 모두 안정화되고 반등했습니다.
연방준비제도이사회도 외부 세계에 긍정적인 소식을 발표했습니다. 클리블랜드 연방준비은행 총재이자 2026년 FOMC 투표 위원인 베스 해맥은 상황이 바뀌면 연준이 신속하게 행동할 수 있는 능력이 있다고 말했습니다. 연방준비제도이사회(FRB)의 월러 이사는 또한 일자리 시장이 심각하게 침체될 경우 연준이 더 빠르고 더 많은 금리 인하를 추진할 수 있다고 말했습니다.
지난 몇 주 동안 전 세계 시장, 특히 미국 금융 거래 시장의 성과는 상호 관세 전쟁의 비이성적이고 자의적이며 세계 경제 시스템에 미치는 막대한 영향을 여실히 보여주었습니다. 트럼프 대통령과 연방준비제도이사회가 미국 주식, 채권, 통화의 트리플 킬에 대응해 내린 타협안은 지난주 주간 보고서에서 언급한 바와 같습니다. 중장기적으로 정치, 경제, 시장은 우선 합리적인 방향으로 운영될 것입니다.
그러나 시장 반등은 상호 관세 전쟁이 시장 붕괴와 경기 침체를 촉발할 수 있다는 우려가 일시적으로 해소된 것이라는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 향후 시장 동향은 상호 관세 전쟁이 시간 내에 종식될 수 있을지, 그리고 미국 경제가 실제로 경기 침체에 빠질지에 달려 있을 것입니다. 이러한 판단에 따르면, 현재 미국 주식 시장에서 진행 중인 1분기 재무제표 공시는 특히 중요합니다.
정책, 거시금융 및 경제 데이터
트럼프 대통령과 참모들의 연설에 따르면, 상호 관세 전쟁이 순조롭게 진행되고 있으며, 특히 중국과의 협상도 활발하게 진행되고 있다. 트럼프 대통령은 양측이 모두 만족하는 합의에 도달할 수 있다고 말하기도 했습니다. 그러나 중국 정부는 양측이 아직 협상을 시작하지 않았다고 직접적으로 지적했다.
실제로 협상을 하고 있는 국가로는 일본과 한국이 있습니다. 이 두 나라가 미국에 유리한 조건에 도달할 가능성은 매우 높으며, 이익 포기의 정도는 다른 나라에도 좋은 본보기가 될 것입니다.
하지만 정말 어려운 미중 협상이 실제 협의 단계로 접어들었다는 징후는 보이지 않는다. 따라서 상호 관세 전쟁의 두 번째 단계는 막 시작되었을 뿐이며, 아직 의미 있는 진전을 이루기에는 거리가 멉니다. 이로 인해 시장 반등을 위한 시간과 공간이 억제되고, 단기적으로 낙관하기 어렵습니다.
이번 주 파월 의장의 연설은 트럼프의 관세 정책으로 인한 인플레이션과 경제적 불확실성에 초점을 맞추었고, 다가올 5월 금리 회의의 분위기를 조성했으며, 연방준비제도의 독립성을 재확인했습니다. 그 주장은 일관성을 유지합니다.
데이터를 활용하여 정책을 추진하고 안정적인 이자율을 유지합니다. 정치적 압력에 굴복해 금리를 인하하지는 않겠지만, 인플레이션이나 고용 데이터에 상당한 변화가 있을 경우 정책을 조정할 수 있음을 암시했습니다. 연방준비제도이사회의 다른 논평에서는 비둘기파적 측면, 즉 6월에 금리를 인하할 가능성을 강조했습니다.
주말 기준, CME FedWatch 대시보드는 6월 금리 인하 확률이 62.7%라고 나타냈습니다. 시장이 반등하면서 확률 값은 지난 2주에 비해 상당히 낮아졌습니다.
연방준비제도이사회(Fed)가 4월 23일에 발표한 베이지북에 따르면, 연방준비제도이사회 산하 12개 지구 중 8개 지구에서 경제 활동에 거의 또는 전혀 변화가 없다고 보고했으며, 전반적인 경제 성장률이 둔화되었습니다. 애틀랜타와 댈러스 등 일부 지역만이 약간의 성장을 보인 반면, 보스턴과 시카고 등의 지역에서는 경제 전망이 악화되었습니다. 기업들은 관세 정책에 강력히 반응했으며, 많은 관할권에서 2025년 인플레이션 예상치가 3.5%로 상승했습니다. 제조업 활동은 더욱 위축되어 제조업 PMI는 48.5로 떨어졌습니다. 소비자 지출은 약간 증가했지만, 가격과 관세 인상에 대한 예상으로 인해 소비자 신뢰도가 떨어지기 시작했습니다. 소매업체들은 특히 수입품의 재고가 쌓였고, 예상보다 매출 성장률이 약했다고 보고했습니다. 고용 수준은 전반적으로 안정적이었지만, 고용은 약화되었고 일부 지역에서는 특히 소매 및 제조 부문에서 해고가 증가했다고 보고되었습니다. 임금 성장은 둔화되었지만 여전히 전염병 이전 수준보다 높고, 기술 산업과 고숙련 직업에서는 노동력 부족 현상이 지속됩니다.
베이지북의 내용은 연방준비제도의 주요 관심사항 중 하나입니다. 내용은 관세의 부정적 영향이 나타나고 있음을 시사하지만, 그 정도는 아직 명확하지 않습니다.
트럼프와 연방준비제도의 비둘기파적 발언으로 시장의 극심한 공황이 완화되었습니다. 달러 지수는 99.613으로 반등했고, 97.991까지 하락한 후 안정화되었습니다. 2년 만기 국채 수익률은 1.42% 하락해 3.7560%로 마감했고, 10년 만기 국채 수익률은 2% 하락해 중립 수준인 4.245%로 마감했습니다. 위험 시장은 더욱 좋은 성과를 보였으며, 나스닥, SP 500, 다우존스는 각각 주간 반등률 6.73%, 4.59%, 2.48%를 기록했습니다.
수익률 불확실성으로 타격을 입은 금은 주초에 온스당 3,499.93달러에 도달했지만, 그 후 이틀간 폭락한 뒤 주중에 하락세로 돌아섰습니다.
판매 압력과 판매
가격이 급격히 반등하면서 이번 주에는 긴 팔찌와 짧은 팔찌의 매도 규모가 늘어났으며, 주로 짧은 핸드에서 매도가 이루어졌습니다. 일주일 동안의 온체인 매도 총량은 197,040.26개 코인으로 증가하였고, 이 중 190,568.61개 코인이 공매도 포지션이고 6,471.65개 코인이 공매도 포지션이었습니다. 거래소에서의 유출량은 62,696.12코인으로 크게 늘어났으며, 이는 이번 주기에서 가장 큰 순 유출 주였습니다. 한편으로는 이러한 자금 유출로 인해 시장의 매도 압력이 완화되었고, 다른 한편으로는 시장의 매수 열의가 특히 강하다는 것을 보여주었습니다.
롱·숏셀링 규모 통계
장기 보유량은 이번 주에 12만 BTC 이상 증가했습니다. 주목할 만한 또 다른 긴 그룹은 샤크 그룹(100~1,000 BTC를 보유한 주소 클러스터)으로, 이들의 주간 증가폭도 30,000 BTC에 가깝습니다.
자금 입출금
연방준비제도와 워싱턴이 이성적으로 돌아옴에 따라 이번 주에 스테이블코인과 ETF 채널로 자금이 유입되어 총 70억 달러에 가까운 자금이 유입되었습니다.
암호화폐 시장 자본 유입 및 유출 통계(주간)
7개 거래일 중 6개 거래일에서 순유입이 기록되었는데, 이는 중장기 자금이 적극적으로 시장에 진입해 주식을 매수했음을 의미합니다. 다만, 비트코인 가격이 9만5천 달러대로 반등한 가운데, 관세전쟁 갈등과 경기 침체 우려가 여전하고, 가장 낙관적인 금리 인하는 1월 이후라는 점, 시장 간 차이가 여전하다는 점, 단기적인 변동은 불가피하다는 점을 염두에 둬야 합니다.
사이클 지표
eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.50이고, 시장은 상승 릴레이 기간에 있습니다.
EMC Labs 소개
EMC Labs(Emergence Labs)는 2023년 4월 암호화폐 자산 투자자와 데이터 과학자에 의해 설립되었습니다. 당사는 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 있으며, 산업에 대한 통찰력, 통찰력, 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고 있습니다. 우리는 연구와 투자를 통해 급성장하는 블록체인 산업에 참여하고, 블록체인과 암호화 자산을 홍보하여 인류에게 복지를 제공하기 위해 노력하고 있습니다.
자세한 내용은 https://www.emc.fund에서 확인하세요.
