원문 기사: Token Dispatch, Prathik Desai
원문 번역: 블록 유니콘
머리말
월가의 거대 기업들이 배포 규모를 빠르게 확대함에 따라 토큰화가 붐을 이루고 있습니다. 이 개념은 불과 몇 년 전만 해도 시험 단계에 있었습니다.
여러 금융 거대 기업이 동시에 플랫폼을 출시하고, 인프라를 구축하고, 블록체인 기술을 통해 기존 시장을 연결하는 제품을 만들고 있습니다.
지난주만 해도 BlackRock, VanEck, JP Morgan이 중요한 움직임을 보이며 실제 자산의 토큰화가 개념 증명을 넘어 기관 전략의 초석이 되었다는 것을 보여주었습니다.
오늘의 기사에서는 토큰화에 있어서 오랫동안 기다려온 전환점이 도래한 이유와 암호화폐를 한 번도 구매한 적이 없더라도 이것이 여전히 중요한 이유를 설명드리겠습니다.
조 단위의 잠재력
블랙록 CEO 겸 회장인 래리 핑크는 2025년 투자자들에게 보낸 연례 서한에서 모든 주식, 모든 채권, 모든 펀드, 모든 자산은 토큰화될 수 있습니다. 만약 토큰화가 실현된다면 투자에 혁명을 일으킬 것입니다.라고 말했습니다.
핑크는 펀드 관리자들이 글로벌 자산 산업 전반에 걸쳐 1조 달러 이상의 가치가 있는 자산을 토큰화할 수 있는 기회에 대해 이야기했습니다.
기존 금융 대기업들은 이미 이 기회를 잡았으며, 지난 12개월 동안 도입이 급증했습니다.
토큰화된 실제 자산(스테이블코인을 제외한 RWA)은 올해만 해도 40%나 증가해 220억 달러를 넘어섰습니다. 하지만 이것은 빙산의 일각에 불과합니다.
컨설팅 회사인 롤랜드 버거는 토큰화된 RWA 시장이 2030년까지 10조 달러에 이를 것으로 예측하는 반면, 보스턴 컨설팅 그룹은 16.1조 달러에 이를 것으로 추산합니다.
맥락에 맞게 설명하자면, 스펙트럼의 낮은 쪽에서도 이는 오늘날보다 500배 증가한 것을 의미합니다. 전 세계 금융 자산의 5%가 체인상으로 이동한다면, 이는 수조 달러에 달하는 규모입니다.
펀드 회사의 토큰화 이니셔티브를 살펴보기에 앞서, 먼저 토큰화가 무엇이고 투자자에게 어떤 의미가 있는지 알아보겠습니다.
물리적 자산과 블록체인 결합
간단한 3단계: 실제 자산을 선택하고, 해당 자산의 소유권(일부 또는 전체)을 나타내는 디지털 토큰을 생성하고, 블록체인에서 거래 가능하도록 만듭니다. 이것이 토큰화입니다.
자산 자체(국채, 부동산, 주식)는 변하지 않았습니다. 바뀐 점은 소유권이 기록되고 거래되는 방식입니다.
토큰화가 필요한 이유는? 4가지 주요 장점:
분할 소유권: 수백만 달러가 아닌, 단 100달러만으로 상업용 건물의 일부를 소유하세요.
24시간 연중무휴 거래: 시장이 열리거나 결제가 완료될 때까지 기다릴 필요가 없습니다.
비용 절감: 중개자가 적기 때문에 수수료도 낮아집니다.
글로벌 접근성: 이전에는 지역적 제한이 있었던 투자 기회를 이제는 전 세계에서 접할 수 있습니다.
BlackRock의 Fink는 편지에서 SWIFT가 우편 서비스라면 토큰화는 이메일 그 자체입니다. 자산을 중개자를 거치지 않고 직접 즉시 전송할 수 있습니다.라고 말했습니다.
조용한 혁명
BlackRock의 토큰화된 국채 펀드인 BUIDL은 2025년에만 4배 이상 증가하여 28억 7천만 달러로 급증했습니다. 프랭클린 템플턴의 벤지는 7억 5천만 달러 이상을 보유하고 있습니다. JPMorgan Chase의 최근 움직임은 자사의 프라이빗 블록체인인 Kinexys를 퍼블릭 블록체인과 연결한다는 것입니다.
이러한 성장 스토리를 더욱 뒷받침하는 것은 토큰화된 미국 국채의 가치가 현재 70억 달러에 근접하고 있다는 점입니다. 이는 1년 전 20억 달러 미만에서 크게 증가한 수치입니다.
점점 더 많은 거대 기업이 독특한 제품을 가지고 이러한 추세에 동참하고 있습니다.
이번 주, VanEck은 4개의 블록체인에서 접근 가능한 토큰화된 미국 재무부 채권 펀드를 출시하면서 급속히 확장되고 있는 온체인 실물 자산(RWA) 시장에서 경쟁이 치열해졌습니다.
이번 달 초, 세계 최대의 금융 파생상품 회사인 두바이에 본사를 둔 MultiBank Group은 UAE에 본사를 둔 부동산 대기업 MAG와 블록체인 인프라 제공업체 Mavryk과 30억 달러 규모의 계약을 체결하여 실물 자산(RWA)을 토큰화했습니다.
작은 나라들도 대열에 합류하고 있습니다. 방콕 포스트에 따르면, 태국 정부는 토큰화를 통해 소매 투자자에게 채권을 제공하고 있으며, 채권 진입 기준을 기존 1,000달러 이상에서 3달러로 낮추고 있습니다.
정부 기관조차도 이 혁명을 놓치지 않았습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰화의 미래를 논의하기 위해 9개 금융 대기업을 대상으로 원탁회의를 열었습니다. 이는 이전 행정부의 태도를 극명하게 뒤집는 것입니다.
투자자에게 이는 24시간 연중무휴 접근, 거의 즉각적인 결제 및 분할 소유권을 의미합니다.
이는 CD로 전체 앨범을 구매하는 것과 듣고 싶은 노래만 스트리밍하는 것의 차이라고 생각하면 됩니다. 토큰화는 자산을 더 작고 저렴한 조각으로 나누어 모든 사람이 접근할 수 있도록 합니다.
왜 지금 이런 일이 일어나고 있나요?
규제의 명확성: 도널드 트럼프 미국 대통령의 집권 하에서 그의 행정부는 집행에서 벗어나 혁신을 촉진하는 방향으로 전환했으며, 몇몇 암호화폐 지지자들이 정부 기관을 이끌고 있습니다.
기관 도입: 기존 금융 거대 기업들은 토큰화에 대한 합법성과 인프라 지원을 제공합니다.
기술 성숙도: 블록체인 플랫폼은 기관의 요구를 충족하도록 발전했습니다.
시장 수요: 투자자들은 더욱 효율적이고 접근성이 좋은 금융 상품을 찾습니다.
미국 증권거래위원회(SEC) 위원장인 폴 애킨스는 토큰화를 금융 시장의 자연스러운 진화로 보고, 이를 수십 년 전 아날로그 비닐 레코드에서 테이프로, 그리고 다시 디지털 소프트웨어로 오디오가 전환된 것에 비유했습니다.
앞으로의 길
이러한 추진력에도 불구하고 과제는 여전히 남아 있습니다.
규제의 분산화: 글로벌 규제 환경은 여전히 분산되어 있습니다. SEC 원탁회의는 미국에서는 개방적인 태도를 보였지만 국제적인 공조는 부족했습니다. 일본, 싱가포르, EU는 서로 다른 속도로 발전하고 있으며, 서로 호환되지 않는 프레임워크를 가지고 있어 글로벌 토큰화 플랫폼에 규정 준수 문제를 야기합니다.
표준화 부족: 업계에는 다양한 자산 클래스의 토큰화를 위한 통합된 기술 표준이 부족합니다. 이더리움의 토큰화된 재무부가 솔라나의 토큰화된 재무부와 호환되어야 할까요? 토큰과 기초 자산 간의 연관성을 누가 검증하나요? 표준화가 없다면 통합된 시장이 형성되기보다는 고립된 유동성 풀이 형성될 수 있습니다.
보관 및 보안 문제: 기존 기관은 블록체인 보안에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 올해 초 발생한 14억 달러 규모의 Bybit 해킹 사건은 불변성과 복구 가능성에 대한 까다로운 의문을 제기했습니다.
시장 교육 격차: 월스트리트(월스트리트)는 가속화되고 있지만, 메인 스트리트의 토큰화에 대한 이해는 여전히 전반적으로 부족합니다.
우리의 견해
토큰화는 블록체인 기술과 주류 금융을 연결하는 다리가 될 수 있습니다. 블록체인의 진화를 지켜보는 사람들에게 이는 지금까지 이 분야에 미친 가장 큰 영향일 수 있습니다. 새로운 통화를 만드는 것이 아니라, 우리가 이미 가지고 있는 자산에 접근하고 거래하는 방식을 바꾸는 것입니다.
대부분의 사람들은 블록체인에 관심이 없습니다. 그들은 급여를 더 빨리 받는 것, 부유층만 이용할 수 있는 투자 기회에 접근하는 것, 그리고 돈을 옮길 때 높은 수수료를 부담하지 않는 것을 중요하게 생각합니다. 토큰화는 사용자가 기반 기술을 이해할 필요 없이 이러한 이점을 제공합니다.
이 분야가 발전함에 따라 토큰화는 보이지 않는 인프라가 될 수 있습니다. 이는 이메일을 보낼 때 SMTP 프로토콜에 대해 생각하지 않는 것과 같습니다. 투자에 대한 접근성이 높아지고, 수수료와 제한도 낮아집니다.
전통적인 금융은 수세기 동안 기관에 유리하고 일반인을 배제하는 시스템을 개발해 왔습니다. 수십 년 동안 우리는 인간의 경험보다는 제도적 편의를 중심으로 설계된 금융 시스템을 받아들였습니다. 영업시간 이후에도 거래를 하고 싶으신가요? 죄송하지만, 안 돼요. 투자할 수 있는 금액이 50달러뿐인가요? 우리의 관심을 끌만한 것이 아니다. 수수료 7%를 잃지 않고 국제 송금을 원하시나요? 그럼 참을성 있게 기다리세요.
토큰화는 단 몇 년 안에 이런 불평등을 해소할 수 있습니다.
토큰화 경험이 점점 더 대중화됨에 따라 전통적인 금융과 탈중앙화 금융 간의 개념적 장벽은 자연스럽게 사라질 것입니다. 태국 정부로부터 토큰화된 채권을 3달러에 매수한 사람은 나중에 수익을 창출할 수 있는 DeFi 프로토콜을 탐색할 수도 있습니다. BlackRock의 BUIDL을 통해 블록체인을 처음 접한 기관 투자자는 결국 기본 암호화폐 자산에 투자할 수도 있습니다.
이 모델은 이념적 변화를 통해서가 아니라, 기존 관행이 비교할 수 없을 정도로 비효율적으로 보이게 만드는 실질적인 이점을 통해 실제 도입을 촉진합니다.
