Tác giả gốc: WhiteRunner
Trong quý đầu tiên của năm 2025, Bitget đã thông báo sẽ phá hủy 30 triệu đồng BGB của nền tảng này. Lượng tiền bị phá hủy chiếm 2,5% tổng nguồn cung, gây ra một làn sóng chú ý mới của thị trường đối với cơ chế giảm phát của các đồng tiền nền tảng.
Tỷ lệ này tương đối cao so với các đồng tiền nền tảng chính thống và cũng cho thấy Bitget đang đẩy nhanh quá trình thúc đẩy lộ trình có cấu trúc giảm phát của BGB. Bài viết này sẽ bắt đầu từ nhịp điệu và nguyên nhân của đợt phá hủy này, kết hợp thiết kế cơ chế giảm phát của nền tảng với các tình huống sử dụng thực tế của BGB và diễn giải logic cung cầu đằng sau nó.
1. 30 triệu token bị phá hủy: tốc độ nhanh hơn và cường độ lớn hơn
Theo thông báo chính thức của Bitget, tổng số lượng BGB bị phá hủy trong quý này là 30 triệu BGB, chiếm 2,5% tổng nguồn cung hiện tại là 1,2 tỷ. Tỷ lệ hủy diệt này cao hơn đáng kể so với hầu hết các đồng tiền nền tảng khác (lấy BNB làm ví dụ, tỷ lệ hủy diệt đơn lẻ của đồng tiền này trước đây chỉ vào khoảng 1%).
Thông báo của Bitget cho thấy sự phá hủy này dựa trên số liệu thống kê phí gas do các sản phẩm trên chuỗi tạo ra trong quý đầu tiên và được thực hiện cùng với kế hoạch giảm phát theo quý đã thiết lập. Tất cả các giao dịch hủy đã được tải lên chuỗi để người dùng xác minh.
Trước đó, Bitget đã phá hủy 800 triệu cổ phiếu của nhóm, khóa tổng nguồn cung BGB hiện tại ở mức 1,2 tỷ và đã đạt được 100% lưu thông đầy đủ. Điều này có nghĩa là nền tảng không còn giữ lại bất kỳ mã thông báo nào được giữ lại hoặc không gian phát hành tiếp theo, qua đó củng cố thêm cơ sở của thị trường để đánh giá sự khan hiếm.
2. Thiết kế cơ chế đằng sau nhịp điệu hủy diệt
Hoạt động giảm phát BGB của Bitget không phải là “phá hủy thỉnh thoảng” tại một điểm duy nhất, mà bắt đầu từ năm 2025, nó đã bước vào giai đoạn phá hủy theo chu kỳ cố định do cơ chế điều khiển.
Hiện tại, việc phá hủy BGB chủ yếu đến từ hai nguồn: phí phát sinh từ việc sử dụng trên chuỗi và số tiền phá hủy cố định, cùng nhau tạo thành cơ sở cho việc phá hủy theo quý.
Bitget chính thức tiết lộ rằng bắt đầu từ năm 2025, tổng số phí Gas do người dùng tạo ra sẽ được tính theo từng quý dựa trên các hoạt động thực tế trên chuỗi của hệ sinh thái Bitget Wallet và số tiền hủy sẽ được tính dựa trên điều này.
Logic cơ bản là: mức sử dụng trên chuỗi càng cao → BGB càng phổ biến → càng có nhiều BGB bị phá hủy
Điều này có nghĩa là việc phá hủy có liên quan đến hành vi của người dùng và hoạt động thực tế trên chuỗi của nền tảng và có một mức độ linh hoạt nhất định. Sau khi kết thúc mỗi quý, nền tảng sẽ đồng thời công bố kết quả hủy và đưa các giao dịch hủy lên chuỗi, người dùng có thể xác minh trên trình duyệt khối.
Ngoài ra, Bitget còn phá hủy một lượng cố định. Phần này tương đương với khoản đầu tư tích cực của nền tảng để hỗ trợ giảm phát và được coi là một cách quản lý giá trị của đồng tiền nền tảng.
Hiện tại, cơ chế này tương tự như mô hình phá hủy của các đồng tiền nền tảng cũ như BNB và OKB, nhưng việc phá hủy BGB không phụ thuộc vào một ngành kinh doanh duy nhất, có phạm vi bao phủ rộng hơn và có nhịp độ mạnh hơn (mỗi quý một lần, thay vì nửa năm hoặc không thường xuyên).
Nhìn chung, các tính năng cốt lõi của cơ chế phá hủy BGB là:
Nguồn ổn định: dựa trên mức sử dụng thực tế trên chuỗi;
Chu kỳ cố định: Thực hiện mỗi quý để cải thiện kỳ vọng về nhịp điệu;
Công khai và minh bạch: Có thể kiểm tra kết quả hủy và ghi lại các hoạt động trên chuỗi;
Liên kết với sự phát triển của nền tảng: Bản thân cơ chế không tách biệt khỏi dữ liệu kinh doanh, tránh tình trạng giảm phát nhàn rỗi.
Thiết kế của các cơ chế này có nghĩa là việc kiểm soát nguồn cung của BGB không còn chỉ dựa vào các cam kết nền tảng nữa mà được nhúng vào các sản phẩm và hành vi của người dùng, đồng thời có một mức độ tự động nhất định.
3. Nguồn cung thực tế đã thắt chặt và con đường trở nên rõ ràng
Ngoài việc tham gia cơ chế hủy theo quý, Bitget còn thực hiện một hành động quan trọng vào cuối năm 2024 - hủy một lần 800 triệu BGB do nhóm nắm giữ. Quyết định này đã trực tiếp giảm tổng nguồn cung BGB từ 2 tỷ ban đầu xuống còn 1,2 tỷ và tuyên bố rõ ràng rằng BGB hiện đã đạt được 100% lưu thông đầy đủ và không còn bất kỳ phần bị khóa hoặc dự trữ nào nữa.
Tác động của hoạt động này rất đa dạng:
1. Loại bỏ hoàn toàn áp suất giải phóng tiềm ẩn
Theo kỳ vọng trước đó của thị trường, 800 triệu BGB ban đầu được nhóm Bitget dành riêng sẽ dần được mở khóa theo nhiều đợt trong năm. Lô hàng này ban đầu tạo nên biến số cung tiềm năng dài hạn và cũng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường trong tương lai.
Hiện tại, bộ phận chip này đã bị phá hủy hoàn toàn và sẽ không được đưa vào lưu thông trên thị trường trong tương lai. Thực hành thanh toán trước này tương đối hiếm trong các dự án tiền điện tử nền tảng và nó loại bỏ những bất ổn chưa được giải quyết cho những người nắm giữ trung và dài hạn.
2. Tổng số tiền được giới hạn và cấu trúc minh bạch
Sau khi tiêu hủy, tổng số BGB được giới hạn ở mức 1,2 tỷ và tất cả chúng đều được lưu hành. So với một số đồng tiền nền tảng vẫn giữ nguyên cổ phần nhóm, khóa nền tảng hoặc tỷ lệ dành riêng, cơ cấu cung ứng hiện tại của BGB rõ ràng hơn và dễ đánh giá hơn.
Nói cách khác, tình hình lưu thông trên thị trường BGB mà người dùng thấy hiện nay chính là tình hình cung cầu thực tế, không có nguy cơ phát hành token đột ngột trên diện rộng trong tương lai.
3. Trả lời những lo ngại của người dùng về “khả năng kiểm soát nền tảng”
Trong bối cảnh người dùng tiền điện tử nói chung lo ngại về liệu nền tảng có kiểm soát thị trường hay không và liệu có những nhà đầu tư lớn nắm giữ vị thế đằng sau hậu trường hay không, nhóm Bitget đã chọn cách từ bỏ hoàn toàn các con chip của họ, điều này tương đương với việc gửi đi một tín hiệu: nền tảng sẽ dựa vào cơ chế thay vì sự kiểm soát của con người để hỗ trợ cấu trúc giá của đồng tiền.
Động thái này cũng thu hút sự chú ý của ngành. Động thái của Bitget tương đương với việc chủ động từ bỏ không gian kiểm soát của nền tảng và cho phép BGB quay trở lại với logic hoàn toàn theo định hướng thị trường và họ tin rằng đây là tín hiệu cho thấy cấu trúc quản lý tiền tệ của nền tảng đang hướng tới sự minh bạch. Đối với nhiều người quan sát, chiến lược thoát nhóm và tiếp quản cơ chế này phù hợp hơn với kỳ vọng về tính minh bạch phi tập trung của thị trường tiền điện tử hiện tại.
4. Ngoài việc giảm phát, các kịch bản sử dụng cũng đang mở rộng
Không giống như một số đồng tiền nền tảng chỉ dựa vào sự phá hủy để thúc đẩy giảm phát, logic giảm phát của BGB còn bao gồm cơ chế ràng buộc hai chiều khóa + sử dụng: khi người dùng sử dụng BGB trong các sản phẩm nền tảng, điều đó có nghĩa là tự động kích hoạt hành vi khóa hoặc đặt cược, do đó liên tục giảm nguồn cung lưu hành.
Những thiết kế này tạo thành một chu kỳ nội bộ: người dùng sử dụng → khóa BGB → giảm lưu thông trên thị trường → kỳ vọng giảm phát tăng. Hiện tại, chu trình này chủ yếu được chia thành hai chiều: sự tham gia sản phẩm nền tảng và ràng buộc quyền lợi trên chuỗi.
1. Sản phẩm tham gia nền tảng: chia cổ tức và kiếm thu nhập
Là tài sản cốt lõi của nền tảng Bitget, BGB đã được tích hợp sâu vào nhiều sản phẩm khác nhau, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Launchpad: Người dùng đặt cược BGB để có đủ điều kiện tham gia mua dự án mới;
Launchpool: Staking BGB có thể nhận được các đợt airdrop coin mới, đây là kênh phổ biến để khởi động các dự án phổ biến;
PoolX: Người dùng đặt cược BGB để tham gia vào chiến lược thu nhập danh mục đầu tư đa tài sản, kết hợp lợi nhuận cao trong ngắn hạn với phân phối tài sản nóng trên chuỗi;
Khu vực quản lý tài chính: Danh mục sản phẩm thu nhập được thiết kế xung quanh BGB, kết hợp với tài sản nóng hoặc chiến lược có cấu trúc, giúp nâng cao hơn nữa tỷ lệ sử dụng vốn của BGB.
Điểm chung của những sản phẩm này là người dùng sẽ bị khóa ngay khi họ tham gia và hầu hết các sản phẩm đều yêu cầu cam kết có giới hạn hoặc đăng ký trước. Tác động đến khối lượng BGB bị khóa đặc biệt rõ ràng khi tâm lý thị trường đang sôi động.
2. Bố cục sinh thái trên chuỗi: mở rộng từ CeFi đến DeFi
Việc sử dụng BGB cũng đang dần mở rộng sang hệ sinh thái trên chuỗi, chủ yếu thông qua Bitget Wallet và Morph Chain. Các đường dẫn ứng dụng hiện tại bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Staking BGB: Người dùng có thể staking BGB trực tiếp trên chuỗi Morph để có được thu nhập cố định hàng năm khoảng 5%, có thể được sử dụng để tham gia các hoạt động sinh thái tiếp theo hoặc phân phối ưu đãi;
Thanh toán bằng gas: BGB đã được hỗ trợ cho thanh toán GAS đa chuỗi của Bitget Wallet, giúp giảm ngưỡng cho người dùng khi giao dịch chéo chuỗi và trao đổi tiền;
Lập kế hoạch sử dụng trên chuỗi trong tương lai: Bitget cho biết họ sẽ cân nhắc sử dụng BGB cho mục đích quản trị trên chuỗi, liên kết danh tính và mua lại quyền ưu tiên (như đúc NFT, bỏ phiếu DAO, v.v.) trong tương lai. Những cách sử dụng này sẽ mở rộng hơn nữa ranh giới chức năng của BGB trong các tình huống Web3.
Phần này có nghĩa là: BGB không chỉ là một loại tiền tệ của nền tảng trao đổi mà còn đang trở thành một mã thông báo chung trong hệ sinh thái chuỗi Bitget, dần dần kết nối các sản phẩm tài chính tập trung và hành vi tài chính gốc trên chuỗi.
Nhìn chung, việc sử dụng BGB bao gồm nhiều tình huống từ các sản phẩm tài chính CeFi đến các tương tác chuỗi DeFi. So với giảm phát kiểu phá hủy thuần túy, con đường giảm phát kiểu sử dụng này bền vững hơn, có sự tham gia mạnh mẽ hơn của người dùng và dễ hình thành nhu cầu thị trường ổn định hơn.
5. Tốc độ giảm phát rõ ràng và con đường sử dụng đang hình thành
Nhìn chung, logic giảm phát hiện tại của BGB không còn là hành vi phá hủy biệt lập nữa mà đã hình thành một con đường hoàn chỉnh gồm cơ chế điều khiển + ràng buộc ứng dụng + nhịp điệu có thể dự đoán được.
Con đường này bao gồm ít nhất ba cấp độ:
1. Cơ chế giảm phát rõ ràng và được chuẩn hóa
Việc hủy được thực hiện mỗi quý một lần và số lượng hủy được liên kết với mức sử dụng trên chuỗi và lợi nhuận của nền tảng, có tính thích ứng;
Tài sản của nhóm cốt lõi đã bị phá hủy hoàn toàn vào cuối năm 2024. Tổng số tiền hiện tại bị giới hạn ở mức 1,2 tỷ và nguồn cung đã bị đóng;
Tất cả các bản ghi hủy đều được đồng bộ hóa trên chuỗi, dữ liệu có thể được kiểm tra và các quy tắc có thể được xác minh, giúp người dùng xây dựng lòng tin lâu dài.
2. Các kịch bản ứng dụng dần dần mở rộng để hình thành một chu kỳ nội bộ
BGB có thể tham gia vào nhiều hoạt động tạo ra lợi nhuận như loạt sản phẩm Launch, quản lý tài chính và kết hợp chiến lược trong nền tảng;
Nó có thể được sử dụng để đặt cược và thanh toán gas trên chuỗi và có khả năng mở rộng quản trị trong tương lai, NFT, ràng buộc danh tính, v.v.
Hành vi sử dụng của người dùng tự nhiên tạo nên hành động khóa, gián tiếp thúc đẩy việc giảm lưu thông trên thị trường.
3. Logic giá trị gần hơn với tài sản nền tảng thực tế
Trước đây, nhiều đồng tiền nền tảng đã bị chỉ trích là chỉ dựa vào sự phá hủy và không có ứng dụng thực tế, nhưng hướng đi hiện tại của BGB lại thiên về mô hình tài sản thực tế hơn: sự phá hủy kiểm soát sự khan hiếm → việc sử dụng tạo ra nhu cầu → người dùng có thể nhận được phần thưởng.
BGB đã phát triển từ đồng tiền tiện ích phí xử lý ban đầu thành một trong những tài sản cốt lõi trong hệ sinh thái Bitget. Logic này không chỉ cho phép duy trì tính thanh khoản liên tục ở cấp độ nền tảng CeFi mà còn bắt đầu đóng vai trò quan trọng trong các tình huống như ví trên chuỗi, ưu đãi đặt cược và tham gia dự án.
Lời kết: Giá cả không chỉ là sự kỳ vọng mà còn là sự hiện thực hóa cấu trúc
Đánh giá hiệu suất giá của BGB trong ba năm qua:
Cao năm 2022: 0,2387 đô la
Cao năm 2023: 0,6950 đô la
Mức cao nhất mọi thời đại năm 2024: 8,50 đô la
Đằng sau mỗi vòng nhảy vọt là sự hiện thực hóa chiến lược nền tảng: năm 2022 là điểm khởi đầu cho sự tăng trưởng của sàn giao dịch, năm 2023 là sự mở rộng hệ thống sản phẩm và năm 2024 là sự ra mắt của cơ chế giảm phát và sự phá hủy các chip của đội.
Vậy BGB sẽ có cơ hội gia nhập mức giá mới nào vào năm 2025?
Xét về quy mô nền tảng hiện tại, vị thế giá trị thị trường BGB và cấu trúc giá, phạm vi hợp lý có thể nằm trong khoảng 15-20 đô la để tìm ra đỉnh tạm thời và một số mô hình cấp tiến thậm chí còn mang lại mức tăng lên tới 30 đô la.
Đây không phải là một viễn cảnh viển vông, mà là định giá lại theo cấu trúc dựa trên sự tăng trưởng liên tục của quy mô giao dịch nền tảng, tiến triển ổn định của nhịp độ phá hủy hàng quý và sự mở rộng liên tục của các kịch bản hạ cánh trên chuỗi.
Nói cách khác, logic đằng sau sự trỗi dậy của BGB đã chuyển từ đoán già đoán non sang chờ đợi sự thành tựu.
Đối với những người nắm giữ tiền điện tử, vấn đề cốt lõi khi đánh giá tiềm năng của nó đã thay đổi từ nó có thể tăng bao nhiêu thành liệu nó có đang đi vào con đường tăng trưởng có cấu trúc hay không. Từ cơ chế hiện tại đến hệ sinh thái, rồi đến hoạt động giao dịch, BGB có những đặc điểm của một tài sản có hỗ trợ hướng xuống và neo hướng lên.
Trong số tất cả các tài sản, những tài sản thực sự đáng được quan tâm lâu dài luôn là những tài sản đã thiết lập được khuôn khổ hỗ trợ giá trị nhưng giá của chúng vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Vào thời điểm này, BGB đang ở đúng thời điểm quan trọng đó.
