Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher
Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher
Năm nay đánh dấu kỷ niệm 10 năm ngày ra đời của Ethereum.
Trong thập kỷ qua, nó đã hỗ trợ sự thịnh vượng của DeFi và thổi bùng làn sóng NFT. Vô số nhà phát triển và người theo chủ nghĩa lý tưởng đã giao thoa, va chạm và xây dựng trên chuỗi này, tạo nên một câu chuyện tiền điện tử nối tiếp nhau.
Nhưng vào năm thứ mười, Ethereum đã đứng trước ngã ba đường. Các chuỗi công khai mới liên tục xuất hiện, sự thống trị của câu chuyện thường xuyên bị mất đi và giá cả mất đà trong những đợt điều chỉnh dài.
Sau mười năm thử nghiệm và khó khăn, liệu Ethereum có thể tạo ra một cú hích lớn không?
Chip có xu hướng tập trung, liệu Ethereum có thay đổi người chia bài không?
Tin đồn về việc Ethereum thay đổi đại lý thực chất đã lan truyền từ năm ngoái. Một số người tin rằng những OG lâu năm trong ngành nắm giữ ETH vào những ngày đầu đang dần rút khỏi thị trường và số cổ phiếu của họ đang bị các tổ chức như Phố Wall âm thầm tiếp quản. Sự chuyển đổi này có thực sự xảy ra hay chỉ là câu chuyện do bạn tự kể?
Theo nhà phân tích chuỗi @Murphychen 888, Chỉ số Herfindahl của ETH (một thước đo mức độ tập trung chip) đã tiếp tục giảm kể từ năm 2016, cho thấy chip đang được phân phối cho các nhà đầu tư bán lẻ. Giá trị này không chạm đáy cho đến tháng 3 năm 2023, nhưng đột nhiên tăng từ tháng 12 năm 2024, cho thấy các quỹ đang tập trung lại lượng nắm giữ của mình. Cho dù là sự gia tăng vị thế chủ động hay sự bổ sung thụ động, hành động của cá voi đều đang thúc đẩy sự tập trung.
Chỉ số Ethereum Herfindahl: Sự tập trung của chip
Chỉ số cao cho thấy một số ít người nắm giữ nhiều tiền đang thống trị thị trường, trong khi chỉ số thấp cho thấy các chip được phân bổ đồng đều hơn.
Tuy nhiên, đây là một quá trình cực kỳ chậm vì một số hộ gia đình lớn vẫn tiếp tục vận chuyển hàng hóa, làm giảm xu hướng tập trung. Mặc dù sự gia tăng nồng độ này sẽ giúp cải thiện xu hướng giá trong tương lai, nhưng quá trình này diễn ra chậm và có thể là thời gian chờ đợi dài và khó khăn đối với những người tham gia thị trường.
Ngoài ra, theo dữ liệu của glassnode, chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) của người mua tin tưởng ETH vẫn ở mức cao tới 80 kể từ cuối tháng 3, trong khi những người bán thua lỗ đã nhanh chóng hạ nhiệt sau khi đạt đỉnh vào giữa tháng 4. Điều này cho thấy rằng mặc dù giá đã giảm mạnh vào một thời điểm nào đó, vẫn có những người mua kiên quyết tiếp tục mua vào và điều này không dừng lại kể từ ngày 26 tháng 3.
RSI được sử dụng để đo lường xem thị trường có bị mua quá mức hay bán quá mức không
Phạm vi từ 0 đến 100. Thông thường RSI > 70 biểu thị tình trạng mua quá mức và RSI < 30 biểu thị tình trạng bán quá mức.
Vẫn chưa rõ liệu Ethereum có thực sự thay đổi người giao dịch hay không, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy xu hướng phân cấp lại chip. Có lẽ đằng sau điều này là sự bố trí dài hạn của các quỹ lớn và sự kiên trì của những người mua có niềm tin.
Đề xuất “thay đổi trái tim” của Ethereum: Lớp thực thi dự kiến sẽ mở ra bản nâng cấp lớn nhất
Vào ngày 20 tháng 4, Vitalik đã đưa ra một đề xuất quan trọng, đề xuất thay thế Máy ảo Ethereum (EVM) hiện tại bằng kiến trúc bộ lệnh nguồn mở RISC-V làm hướng phát triển lâu dài của lớp thực thi Ethereum Layer 1.
Theo thiết kế, các hợp đồng EVM hiện tại sẽ tiếp tục hoạt động và tương thích theo cả hai chiều với kiến trúc mới. Các khái niệm trừu tượng cốt lõi như mô hình tài khoản, lệnh gọi hợp đồng chéo và lưu trữ cũng sẽ được giữ lại hoàn toàn. Các mã lệnh gốc như SLOAD, SSTORE, BALANCE, CALL, v.v. sẽ được ánh xạ tới các lệnh gọi hệ thống RISC-V. Kiến trúc mới hỗ trợ viết hợp đồng bằng các ngôn ngữ như Rust và cũng tương thích với các ngôn ngữ hiện có như Solidity và Vyper, do đó trải nghiệm của nhà phát triển về cơ bản không bị ảnh hưởng.
Nếu hướng đi này thành hiện thực, nó sẽ thay đổi hoàn toàn cách thức hoạt động của hợp đồng thông minh Ethereum và đặt nền tảng kỹ thuật cho khả năng mở rộng của nó trong vài thập kỷ tới. Crypto KOL Dayu chỉ ra rằng nếu đề xuất này thành công, tốc độ của mạng chính Ethereum có thể tăng lên 100 lần, phí giao dịch có thể giảm hơn một nghìn lần, giá trị của Lớp 2 có thể giảm và Ethereum sẽ trực tiếp thách thức các chuỗi công khai tốc độ cao như Solana và Sui, kết hợp các lợi thế của tính phi tập trung và tích lũy sinh thái, đồng thời bổ sung thêm khả năng tăng tốc.
Mặc dù đề xuất này hiện đang phải đối mặt với nhiều rủi ro như sự phản đối của cộng đồng, nhưng sự xuất hiện của nó đã gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ: Ethereum đang hướng sự chú ý trở lại vào giá trị của mạng chính của mình. Theo bình luận của người dùng cộng đồng @shmula, các đề xuất của Vitalik trước đây đã khiến Ethereum Layer 1 bị bỏ rơi, nhưng đề xuất này dự kiến sẽ mang lại giá trị trở lại cho nó.
“Lựa chọn mặc định” của tài chính truyền thống?
Các tổ chức truyền thống dường như cũng ưa chuộng Ethereum. Ngân hàng New York Mellon, một trong những ngân hàng lưu ký lớn nhất thế giới, gần đây đã ra mắt công cụ dữ liệu trên chuỗi Digital Asset Data Insights trên Ethereum, trong khi quỹ mã hóa BUIDL của BlackRock cũng đã triển khai hơn 2,3 tỷ đô la Mỹ trên Ethereum.
Dữ liệu: Phân bổ tài trợ cho chuỗi Deflama và BUIDL
Điều này có nghĩa là các tổ chức truyền thống đang tích cực tham gia vào hệ sinh thái Ethereum và bắt đầu thử nghiệm tính bảo mật, tính minh bạch và khả năng kết hợp của nó không? Crypto KOL Blue Fox cũng đề xuất một khái niệm hướng tới tương lai: Liệu các tổ chức tài chính lớn có xây dựng chuỗi L2 độc quyền hoặc chuỗi riêng trên lớp bảo mật Ethereum trong tương lai không?
Quan điểm của người khởi xướng LXDAO là brucexu.eth có thể truyền cảm hứng cho chúng ta. Ông cho biết một số tổ chức tài chính và dự án chuỗi tài sản của Hồng Kông mà ông tiếp xúc gần đây thường chọn Ethereum làm nền tảng cơ bản vì ở giai đoạn hiện tại, đây gần như là lựa chọn được ưu tiên duy nhất. Ông chỉ ra: Về mặt chức năng, Bitcoin thiếu khả năng mở rộng linh hoạt; về mặt ổn định và trung lập, các tổ chức tài chính không thể chấp nhận các chuỗi công khai có thể chịu sự can thiệp của nhà nước hoặc phải đối mặt với rủi ro ngừng hoạt động; và các blockchain mới nổi vẫn chưa được thử nghiệm theo thời gian và bảo mật, và mức độ trưởng thành của chúng vẫn cần được xác minh.
Những động thái ban đầu này có thể chỉ là lời mở đầu. Nhưng trong ngắn hạn, việc Ethereum có thể hiện thực hóa được giá trị của mình hay không phụ thuộc vào sự bùng nổ của lớp ứng dụng.
Hàng ngàn người ngưỡng mộ ông, hay ông đã quá già để trở thành anh hùng?
Từ việc thay thế nhóm cốt lõi của Ethereum Foundation vào tháng 2 năm nay cho đến đề xuất gần đây về việc hỗ trợ máy ảo RISC-V, Ethereum đang thể hiện thái độ sửa chữa chủ động. Tomasz K. Stańczak, giám đốc điều hành của Ethereum Foundation, gần đây cũng thừa nhận rằng mục tiêu thứ yếu của Ethereum là trở thành cơ sở hạ tầng được các tổ chức ưa chuộng và giành được các thị trường như RWA và stablecoin.
Những xu hướng này không hề bi quan và thậm chí còn có những dấu hiệu cải thiện ban đầu về mặt kỹ thuật. Theo Trend Research, ETH đang ở vị trí quan trọng của sự hoán đổi hỗ trợ-kháng cự và một bước đột phá có thể dẫn đến sự đảo ngược xu hướng thuận lợi. ETH đã trải qua một đợt suy giảm kéo dài 5 tháng kể từ tháng 12 năm 2024. Số lượng địa chỉ có lợi nhuận đã giảm xuống mức thấp hơn so với thị trường giá xuống và tiếp tục bị bán quá mức. Hiện tại, với sự phục hồi của thị trường tiền điện tử, nó đã bước vào phạm vi hoán đổi hỗ trợ-kháng cự quan trọng.
Dữ liệu địa chỉ có lợi nhuận
Trend Research chỉ ra rằng một số chỉ báo kỹ thuật cũng đưa ra tín hiệu chạm đáy tiềm năng. Biểu đồ K-line, đường trung bình động, MACD và Momentum, RSI và MFI cùng nhiều chỉ báo khác của ETH đều chỉ ra khả năng đảo ngược giữa vị thế mua và bán trong ngắn hạn. Mức giá hiện tại cũng đang tiến gần đến bờ trên của kênh giảm và mức áp lực ngang, và đang cố gắng phá vỡ.
Ethereum dường như đang bước vào giai đoạn cửa sổ quan trọng của riêng mình, nhưng như người Trung Quốc thường nói, Trước khi nghĩ đến chiến thắng, hãy nghĩ đến thất bại trước. Ngay cả khi tình hình bắt đầu cho thấy dấu hiệu hy vọng, chúng ta vẫn không khỏi tự hỏi: Nếu cuối cùng chúng ta thất bại thì sao? Nếu những nỗ lực này cuối cùng không thể vượt qua được những điểm nghẽn về hiệu suất, sự phát triển sinh thái bị đình trệ hoặc không lấy lại được sự tự tin về giá, liệu Ethereum có trở thành cỗ xe tận thế của kỷ nguyên mới không?
Mười năm là một nút thắt thời gian, nhưng cũng là một thử thách về đức tin. Bánh xe thời gian lăn về phía trước. Nếu bạn thành công, mọi người sẽ ngưỡng mộ bạn. Nếu bạn thất bại, bạn sẽ trở thành anh hùng khi về già.
