Các thông tin, ý kiến và đánh giá về thị trường, dự án, tiền tệ, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Tuần này, BTC mở cửa ở mức 85.177,33 đô la và đóng cửa ở mức 93.780,57 đô la, tăng 10,10% trong tuần với biên độ 12,73%, đạt được ba tuần phục hồi liên tiếp và khối lượng giao dịch tăng. Sự gia tăng mạnh mẽ vào thứ Hai đã phá vỡ mạnh mẽ đường trung bình động 120 của chỉ báo chính, và sau đó tăng lên trên đường này trong suốt cả tuần, cho thấy mong muốn mạnh mẽ để mua vào.
“Cuộc chiến thuế quan qua lại” của Trump đang ở giai đoạn thứ hai - “đàm phán”. Nhà Trắng tiếp tục đưa ra những tín hiệu mới về tiến triển tốt, trong khi các bên đàm phán khác lại tỏ ra mơ hồ, cho thấy kết quả đàm phán vẫn chưa rõ ràng.
Trump đã nói rõ rằng ông sẽ không cách chức Powell, điều đã làm loãng chủ đề giao dịch của thị trường trong vài tuần qua - rằng tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã bị tổn hại, và bộ ba giết người của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ sẽ đẩy nền kinh tế và tài chính Hoa Kỳ vào tình trạng hỗn loạn hơn. Cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ đều ổn định và phục hồi.
Cục Dự trữ Liên bang cũng đã công bố tin tức tích cực ra thế giới bên ngoài. Beth Hammack, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland và là thành viên bỏ phiếu của FOMC năm 2026, cho biết Fed có khả năng hành động nhanh chóng nếu điều kiện thay đổi. Thống đốc Hội đồng Dự trữ Liên bang Waller cũng cho biết nếu thị trường việc làm suy giảm nghiêm trọng, Fed có thể thúc đẩy cắt giảm lãi suất nhiều hơn và nhanh hơn.
Diễn biến của thị trường toàn cầu, đặc biệt là thị trường giao dịch tài chính Hoa Kỳ, trong vài tuần qua đã chứng minh đầy đủ tính phi lý và tùy tiện của cuộc chiến thuế quan qua lại và tác động to lớn của nó đến hệ thống kinh tế thế giới. Những thỏa hiệp mà Trump và Cục Dự trữ Liên bang đưa ra để ứng phó với cú đánh ba của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Hoa Kỳ cho thấy điều mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo hàng tuần tuần trước: Chính trị, kinh tế và thị trường trước tiên sẽ hoạt động theo con đường hợp lý trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là sự phục hồi của thị trường chỉ là sự xua tan tạm thời những lo ngại rằng cuộc chiến thuế quan qua lại có thể gây ra sự sụp đổ của thị trường và suy thoái kinh tế. Xu hướng thị trường tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc liệu cuộc chiến thuế quan qua lại có thể kết thúc kịp thời hay không và liệu nền kinh tế Hoa Kỳ có thực sự rơi vào suy thoái hay không. Dựa trên đánh giá này, việc công bố báo cáo tài chính quý 1 hiện đang được tiến hành trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có tầm quan trọng đặc biệt.
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Theo bài phát biểu của Tổng thống Trump và đội ngũ của ông, cuộc chiến thuế quan qua lại đang có những tiến triển tốt, đặc biệt các cuộc đàm phán với Trung Quốc cũng đang diễn ra tích cực. Trump thậm chí còn nói rằng có thể đạt được một thỏa thuận làm hài lòng cả hai bên. Tuy nhiên, chính phủ Trung Quốc trực tiếp chỉ ra rằng hai bên vẫn chưa bắt đầu đàm phán.
Các quốc gia thực sự đang đàm phán bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc. Xác suất hai nước này đạt được những điều kiện có lợi cho Hoa Kỳ là rất cao, mức độ “từ bỏ lợi ích” này cũng sẽ là tấm gương tốt cho các nước khác.
Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy các cuộc đàm phán thực sự khó khăn giữa Mỹ và Trung Quốc đã bước vào giai đoạn tham vấn thực sự. Do đó, giai đoạn thứ hai của “cuộc chiến thuế quan qua lại” chỉ mới bắt đầu và vẫn còn lâu mới đạt được tiến triển đáng kể. Điều này cho thấy thời gian và không gian phục hồi của thị trường bị thu hẹp, khó có thể lạc quan trong ngắn hạn.
Bài phát biểu của Powell tuần này tập trung vào lạm phát và sự bất ổn kinh tế do chính sách thuế quan của Trump gây ra, định hướng cho cuộc họp lãi suất sắp tới vào tháng 5 và khẳng định lại tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Lập luận của nó vẫn nhất quán:
Sử dụng dữ liệu để thúc đẩy chính sách và duy trì lãi suất ổn định. Ngân hàng này sẽ không khuất phục trước áp lực chính trị để cắt giảm lãi suất, nhưng ám chỉ rằng chính sách có thể được điều chỉnh nếu có những thay đổi đáng kể về dữ liệu lạm phát hoặc việc làm. Những bình luận khác từ Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh vào quan điểm ôn hòa, tức là khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6.
Tính đến cuối tuần, bảng điều khiển FedWatch của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là 62,7%. Khi thị trường phục hồi, giá trị xác suất đã giảm đáng kể so với hai tuần trước.
Báo cáo Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang công bố ngày 23 tháng 4 cho thấy 8 trong số 12 khu vực của Cục Dự trữ Liên bang báo cáo ít hoặc không có thay đổi đáng kể về hoạt động kinh tế và tốc độ tăng trưởng kinh tế chung đã chậm lại. Chỉ một số ít quận (như Atlanta và Dallas) báo cáo mức tăng trưởng nhẹ, trong khi các quận như Boston và Chicago phản ánh triển vọng kinh tế ngày càng xấu đi. Các doanh nghiệp phản ứng mạnh mẽ với chính sách thuế quan, với kỳ vọng lạm phát ở nhiều khu vực tăng lên 3,5% vào năm 2025. Hoạt động sản xuất tiếp tục suy giảm, với chỉ số PMI sản xuất giảm xuống còn 48,5. Chi tiêu của người tiêu dùng tăng nhẹ, nhưng kỳ vọng về giá cả và thuế quan cao hơn bắt đầu làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng. Các nhà bán lẻ báo cáo tình trạng tồn kho tăng, đặc biệt là hàng nhập khẩu và tăng trưởng doanh số yếu hơn dự kiến. Mức độ việc làm nhìn chung ổn định, nhưng việc tuyển dụng yếu đi và một số quận báo cáo tình trạng sa thải tăng lên, đặc biệt là trong lĩnh vực bán lẻ và sản xuất. Tốc độ tăng trưởng tiền lương đã chậm lại nhưng vẫn cao hơn mức trước đại dịch và tình trạng thiếu hụt lao động vẫn tiếp diễn trong các ngành công nghệ và các công việc đòi hỏi kỹ năng cao.
Nội dung của Sách Beige là một trong những trọng tâm của Cục Dự trữ Liên bang. Nội dung của nó cho thấy tác động tiêu cực của thuế quan đang nổi lên, nhưng mức độ vẫn chưa rõ ràng.
Với những tuyên bố ôn hòa từ Trump và Cục Dự trữ Liên bang, sự hoảng loạn tột độ trên thị trường đã được xoa dịu. Chỉ số đô la phục hồi lên mức 99,613 và ổn định sau khi giảm xuống mức 97,991. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 1,42% xuống mức đóng cửa là 3,7560% và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 2% xuống mức trung lập là 4,245%. Thị trường rủi ro thậm chí còn hoạt động tốt hơn, với Nasdaq, SP 500 và Dow Jones ghi nhận mức phục hồi hàng tuần lần lượt là 6,73%, 4,59% và 2,48%.
Vàng, vốn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn về lợi suất, đã đạt mức 3.499,93 đô la một ounce vào đầu tuần, nhưng sau đó giảm mạnh trong hai ngày và chuyển sang mức âm trong tuần.
Áp lực bán và bán
Khi giá tăng mạnh, quy mô bán vòng tay dài và ngắn đã tăng lên trong tuần này, trong đó lực bán chủ yếu đến từ những người bán khống. Tổng khối lượng bán trên chuỗi trong toàn tuần tăng lên 197.040,26 đồng, trong đó có 190.568,61 đồng là bán khống và 6.471,65 đồng là mua vào. Dòng tiền chảy ra khỏi sàn giao dịch tăng đáng kể lên 62.696,12 coin, là tuần có dòng tiền chảy ra ròng lớn nhất trong chu kỳ này. Một mặt, dòng tiền chảy ra này làm giảm áp lực bán trên thị trường, mặt khác, nó cho thấy sự nhiệt tình mua vào của thị trường đặc biệt mạnh mẽ.
Thống kê về quy mô bán dài hạn và bán ngắn hạn
Lượng nắm giữ dài hạn đã tăng hơn 120.000 đồng trong tuần này. Một nhóm lớn khác đáng chú ý là nhóm cá mập (một nhóm các địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC), với mức tăng hàng tuần cũng gần 30.000 coin.
Tiền vào và ra
Khi Cục Dự trữ Liên bang và Washington trở lại trạng thái lý trí, tiền đã chảy vào các kênh stablecoin và ETF trong tuần này, với tổng dòng tiền chảy vào gần 7 tỷ đô la Mỹ.
Thống kê dòng vốn chảy vào và chảy ra của thị trường tiền điện tử (hàng tuần)
Trong 7 ngày giao dịch, dòng tiền ròng được ghi nhận tại 6 ngày giao dịch, cho thấy dòng tiền trung và dài hạn đã mạnh tay tham gia thị trường để mua cổ phiếu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khi giá BTC phục hồi lên khoảng 95.000 đô la, xung đột chiến tranh thuế quan và lo ngại suy thoái kinh tế vẫn còn, và lần cắt giảm lãi suất lạc quan nhất là sau tháng 1, sự khác biệt của thị trường vẫn còn và những biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ báo EMC BTC Cycle Metrics là 0,50 và thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp tăng.
Giới thiệu về EMC Labs
EMC Labs (Emergence Labs) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp tiền điện tử, với tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu là năng lực cạnh tranh cốt lõi của chúng tôi. Chúng tôi cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, đồng thời thúc đẩy blockchain và tài sản mã hóa để mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
