Tiêu đề gốc: Sáu biểu đồ này giải thích lý do tại sao đợt tăng giá gần đây của Bitcoin lên hơn 100.000 đô la có thể bền vững hơn đợt tăng giá của tháng 1
Tác giả gốc: OMKAR GODBOLE
Bản dịch gốc: Ismay, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Bitcoin đạt mức cao mới vào Ngày Pizza, có vẻ như đây là món quà chúc mừng của số phận dành cho thị trường tiền điện tử. Nhưng không giống như các thị trường tăng giá trước đây, lần này mức cao mới của Bitcoin chỉ là một lễ hội dành riêng cho BTC và mức tăng trên thị trường altcoin không đáng kể. Sáu biểu đồ này giải thích lý do tại sao đợt tăng giá gần đây của Bitcoin lên trên 100.000 đô la có thể bền vững hơn so với đợt tăng giá hồi tháng 1. Các chỉ số chính như môi trường tài chính và dòng tiền ổn định cho thấy nền tảng cho đợt tăng giá này vững chắc hơn so với thị trường đỉnh kép từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay.
Thông tin chính như sau:
Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức trên 100.000 đô la và bối cảnh thị trường cho thấy cơ sở cho mức tăng này vững chắc hơn so với thị trường đỉnh kép từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay;
Môi trường tài chính hiện tại, dòng tiền ổn định chảy vào và hiệu suất của các ETF giao ngay đều có lợi cho Bitcoin hơn trước;
Các chỉ số quan trọng khác cũng không cho thấy dấu hiệu nào của tình trạng quá nóng và tâm lý đầu cơ như đã thấy vào cuối năm ngoái và đầu năm nay.
Giá Bitcoin hiện tại là 106.546,31 đô la, vượt qua mốc 100.000 đô la. Vì các nhà đầu tư thường dễ bị ảnh hưởng bởi thiên kiến gần đây, nhiều người có thể nghĩ rằng xu hướng này sẽ lặp lại những gì đã xảy ra vào tháng 12 và tháng 1 năm nay, khi đà tăng nhanh chóng suy yếu và giá nhanh chóng giảm xuống mức sáu chữ số, cuối cùng giảm xuống mức 75.000 đô la.
Tuy nhiên, xét theo sáu biểu đồ tiếp theo, thị trường Bitcoin hiện tại có vẻ mạnh mẽ hơn so với giai đoạn tháng 12-tháng 1, điều đó có nghĩa là khả năng tăng giá tiếp theo cũng cao hơn.
Điều kiện tài chính đề cập đến một loạt các biến số kinh tế bao gồm lãi suất, lạm phát, khả năng tiếp cận tín dụng và thanh khoản thị trường, thường chịu ảnh hưởng của các chỉ số kinh tế vĩ mô như lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn (như lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ) và tỷ giá hối đoái đô la Mỹ.
Môi trường tài chính thắt chặt sẽ kìm hãm sự thèm muốn rủi ro trên thị trường tài chính và nền kinh tế thực, trong khi môi trường nới lỏng sẽ khuyến khích hành vi đầu tư rủi ro hơn. Tính đến thời điểm hiện tại, xét theo lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và chỉ số đô la Mỹ, môi trường tài chính hiện tại rõ ràng thoải mái hơn so với tháng 1 năm nay, điều này có lợi cho sự gia tăng liên tục của Bitcoin.
Vào thời điểm báo cáo, chỉ số đô la, thước đo đồng bạc xanh so với một rổ các loại tiền tệ chính, ở mức 99,60, giảm 9% so với mức cao nhất là 109,00 vào tháng 1. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm là 4,52%, giảm 30 điểm cơ bản so với mức cao 4,8% vào tháng 1.
Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm đã tăng trên 5%, trở lại mức của tháng 1, nhưng thị trường nhìn chung tin rằng đây là yếu tố tích cực đối với Bitcoin và vàng.
Trên thị trường cũng có thuốc súng khô
Tổng vốn hóa thị trường của hai loại tiền ổn định có mệnh giá bằng đô la lớn nhất — USDT và USDC — đã đạt mức kỷ lục 151 tỷ đô la. Theo dữ liệu của TradingView, con số này cao hơn gần 9% so với giá trị thị trường trung bình là 139 tỷ đô la từ tháng 12 đến tháng 1 năm nay.
Nói cách khác, hiện nay có nhiều tiền dự trữ hơn trên thị trường - tức là các khoản tiền tiềm năng có thể được sử dụng để đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.
Cược định hướng mạnh
Kể từ khi Bitcoin phục hồi từ mức thấp gần 75.000 đô la vào đầu tháng 4, đợt tăng giá hiện tại được dẫn dắt bởi các tổ chức, những người chủ yếu đặt cược dài hạn thay vì áp dụng chiến lược chênh lệch giá.
Điều này có thể thấy ở hai khía cạnh: thứ nhất, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ tiếp tục thu hút một lượng lớn dòng vốn đổ vào; Thứ hai, quy mô hợp đồng tương lai Bitcoin của CME vẫn tương đối nhỏ.
Theo nguồn dữ liệu Velo, giá trị hợp đồng mở danh nghĩa trong hợp đồng tương lai Bitcoin của CME đã tăng lên 17 tỷ đô la, mức cao nhất kể từ ngày 20 tháng 2. Nhưng con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh điểm là 22,79 tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái.
Ngược lại, theo dữ liệu từ Farside Investors, tổng dòng tiền đổ vào 11 quỹ ETF Bitcoin hiện tại đã đạt mức cao kỷ lục là 42,7 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với mức 39,8 tỷ đô la vào tháng 1 năm nay.
Dấu hiệu của cơn sốt đầu cơ mất tích
Theo truyền thống, các đỉnh định kỳ hoặc theo chu kỳ của Bitcoin (bao gồm tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay) thường đi kèm với tâm lý đầu cơ cao trên thị trường, điều này có xu hướng đẩy giá trị thị trường của các token không nghiêm túc như DOGE và SHIB lên cao.
Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu tương tự và tổng giá trị thị trường của DOGE và SHIB vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất hồi tháng 1.
Không có dấu hiệu quá nóng
Mặc dù Bitcoin hiện đang gần đạt mức cao nhất trong lịch sử, nhưng thực tế vẫn có nhu cầu nhất định về đòn bẩy dài hạn trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, điều này cũng dễ hiểu. Tuy nhiên, vị thế chung vẫn ở mức nhẹ, không có dấu hiệu tích lũy đòn bẩy quá mức hoặc vị thế mua quá nóng, và tỷ lệ tài trợ cũng thấp hơn nhiều so với mức cao nhất vào tháng 12 năm ngoái.
Biểu đồ hiển thị tỷ lệ tài trợ, đây là chi phí để duy trì hợp đồng vĩnh viễn. Giá trị dương cho biết bên mua sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho vị thế của mình, nghĩa là bên mua trả tiền cho bên bán để tiếp tục duy trì vị thế của mình. Điều này thường được coi là chỉ báo tâm lý lạc quan trên thị trường.
Biến động ngụ ý cho thấy thị trường ổn định
Xét theo mức độ biến động ngụ ý, thị trường Bitcoin hiện tại có vẻ bình lặng hơn. Chỉ số DVOL của Deribit (phản ánh mức độ biến động dự kiến trong 30 ngày tới) thấp hơn đáng kể so với mức ghi nhận từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay và cũng thấp hơn mức ghi nhận khi giá đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2024.
Độ biến động ngụ ý thấp có nghĩa là các nhà giao dịch không dự đoán được những biến động mạnh hoặc sự không chắc chắn đáng kể, đây thường là dấu hiệu của thị trường quá nóng. Điều này cũng cho thấy xu hướng tăng này là hợp lý hơn và có thể bền vững hơn.
