Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả: Azuma ( @azuma_eth )
Tether, đơn vị dẫn đầu tuyệt đối trong lĩnh vực stablecoin, đã có những động thái thường xuyên gần đây. Không chỉ có những động thái liên tiếp trong các lĩnh vực tiền điện tử theo chiều dọc như khai thác, trao đổi, Layer1/Layer2 , mà còn tích cực triển khai trong các ngành công nghiệp như AI, giao diện não-máy tính, nông nghiệp và thể thao.
Mặc dù hoạt động kinh doanh của Tether không chỉ giới hạn ở lĩnh vực stablecoin trong vài năm qua, nhưng cách bố trí của công ty đã tăng tốc đáng kể gần đây. Lý do là với sự tiến triển từng bước của Đạo luật GENIUS, các stablecoin đang dần được tích hợp vào thị trường tài chính chính thống theo cách tuân thủ. Tuy nhiên, vì Tether và USDT khó đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật GENIUS về việc đăng ký các tổ chức phát hành, loại tài sản dự trữ, tiêu chuẩn kiểm toán, v.v., nên vị thế thị trường của họ chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng trong quá trình tuân thủ sau đó. Trong bối cảnh này, Tether có vẻ hơi lo lắng và cách bố trí tăng tốc đa hướng gần đây có thể là nỗ lực đột phá của Tether.
Tether đối mặt với những thách thức trong xu hướng tuân thủ
Đầu tháng này, dự luật quản lý tiền ổn định được mong đợi từ lâu, Đạo luật GENIUS, đã chính thức vượt qua cuộc bỏ phiếu cuối cùng của Thượng viện và được chuyển đến Hạ viện để thảo luận.
Đạo luật GENIUS lần đầu tiên được đề xuất vào tháng 2 năm nay bởi các Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand và Cynthia Lummis, với mục đích thiết lập khuôn khổ pháp lý cho việc sử dụng hợp pháp các khoản thanh toán bằng stablecoin tại Hoa Kỳ.
Các điều khoản cốt lõi của Đạo luật như sau:
Định nghĩa về đồng tiền ổn định thanh toán : Một tài sản kỹ thuật số được neo vào giá trị tiền tệ cố định, được hỗ trợ hoàn toàn bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao khác theo tỷ lệ 1:1 và được sử dụng chuyên biệt cho các tình huống thanh toán.
Quy định cấp phép kép : quy định của liên bang, các tổ chức phát hành có giá trị thị trường trên 10 tỷ đô la Mỹ phải tuân theo quy định của liên bang; quy định của tiểu bang, các tổ chức phát hành nhỏ có thể lựa chọn đăng ký của tiểu bang (phải đáp ứng các tiêu chuẩn tương đương của liên bang).
Yêu cầu dự trữ 100% : Tài sản dự trữ được giới hạn ở tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc tiền gửi ngân hàng trung ương và phải tách biệt với quỹ hoạt động. Bằng chứng về dự trữ đủ phải được nộp hàng tháng để đảm bảo rằng người dùng có thể đổi theo mệnh giá.
Tính minh bạch và công bố bắt buộc : Chính sách thành lập và hoàn trả quỹ dự trữ được công bố thường xuyên và được một công ty kế toán đã đăng ký kiểm toán để tuân thủ.
Tuân thủ chống rửa tiền : Các tổ chức phát hành phải chịu sự quản lý của Đạo luật bảo mật ngân hàng và phải thực hiện các nghĩa vụ AML ở cấp độ tổ chức tài chính.
Quyền ưu tiên bảo vệ cho người dùng : Khi đơn vị phát hành phá sản, quyền yêu cầu bồi thường của người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên hơn những người yêu cầu bồi thường khác.
Thẩm quyền quản lý rõ ràng : Có quy định rõ ràng rằng các đồng tiền thanh toán ổn định không thuộc loại chứng khoán, hàng hóa hoặc công ty đầu tư, do đó xác định rõ ràng ranh giới quản lý.
Tóm lại, với tư cách là dự luật stablecoin cấp liên bang đầu tiên, thị trường nhìn chung tin rằng Đạo luật GENIUS sẽ giúp stablecoin thoát khỏi giai đoạn tăng trưởng tự phát và chính thức hòa nhập vào thị trường tuân thủ. Nhưng đồng thời, Đạo luật GENIUS cũng áp đặt các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với các đơn vị phát hành stablecoin hiện tại. Trong số đó, USDT, được đăng ký ở nước ngoài, có tài sản dự trữ tương đối phức tạp (một phần là Bitcoin và vàng) và từ lâu đã từ chối tiết lộ các cuộc kiểm toán hoàn chỉnh, có khả năng bị ảnh hưởng nặng nề nhất.
Trong một cuộc phỏng vấn với Forbes, Tổng giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino cho biết công ty có kế hoạch phát hành một loại tiền ổn định tuân thủ mới tại thị trường Hoa Kỳ, loại tiền này sẽ được thiết kế riêng cho nền kinh tế Hoa Kỳ có nhiều ngân hàng và số hóa. Tuy nhiên, đây có thể chỉ là một sự thỏa hiệp để Tether giải quyết xu hướng tuân thủ tiền ổn định tại Hoa Kỳ. Xét cho cùng, USDT là sản phẩm cốt lõi của Tether và USDT có thể sẽ phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn trong tương lai gần, điều này rõ ràng không phải là tin tốt cho Tether. WSJ trước đây cũng đã đưa tin rằng các yêu cầu tuân thủ của Đạo luật GENIUS có thể khiến Tether trở thành kẻ thua cuộc lớn nhất.
Những tình huống tương tự không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ. Vào tháng 2 năm nay, Đạo luật quản lý thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của EU đã công bố danh sách các đơn vị phát hành stablecoin tuân thủ, bao gồm cả đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Tether là Circle (đơn vị phát hành USDC). Tổng cộng có 10 tổ chức được cấp phép, nhưng Tether không có trong danh sách.
Dưới áp lực lớn, Tether tăng tốc bố trí của mình
Cơn bão đang đến gần, và Tether sẽ không ngồi chờ chết. Cách đây không lâu, Paolo Ardoino đã nhấn mạnh rằng Tether sẽ tiếp tục tập trung hoạt động kinh doanh của mình vào các thị trường bên ngoài Hoa Kỳ, cung cấp dịch vụ cho 3 tỷ người dùng trên toàn thế giới, những người vẫn chưa tiếp cận đầy đủ với hệ thống tài chính truyền thống , và tránh cạnh tranh trực tiếp giữa USDT và các loại tiền ổn định khác đang phổ biến hơn về mặt định hướng thị trường.
Đồng thời, Tether cũng đang đẩy nhanh quá trình hiện diện của mình bên trong và bên ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử để tìm kiếm điểm tăng trưởng mới.
Theo số liệu thống kê từ Odaily Planet Daily, chỉ tính riêng năm 2025, Tether đã thường xuyên có động thái trong các lĩnh vực tiền điện tử như khai thác, ví, Lớp 1/Lớp 2 và sàn giao dịch thông qua hình thức đầu tư trực tiếp hoặc đầu tư gián tiếp.
Khai thác:
Vào tháng 3, Tether thông báo rằng họ đã tăng cổ phần tại Bitdeer , với tỷ lệ nắm giữ đạt 21,4%;
Vào tháng 6, Tether đã công bố kế hoạch mở mã nguồn hệ điều hành khai thác Bitcoin MOS vào quý IV năm nay để giảm rào cản gia nhập cho những thợ đào mới;
Cũng trong tháng 6, Tether thông báo rằng công ty nắm giữ tổng cộng hơn 100.000 BTC và phấn đấu trở thành công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới vào cuối năm .
Cái ví:
Vào tháng 1, Rumble, một nền tảng chia sẻ video được Tether đầu tư, đã thông báo rằng họ sẽ ra mắt Rumble Wallet, dự định sử dụng các tác nhân/trợ lý AI để giúp quản lý thanh toán;
Vào tháng 2, Tether đã công bố khoản đầu tư chiến lược vào ví tiền điện tử tự lưu ký Zengo để thúc đẩy sự hỗ trợ của Zengo đối với các đồng tiền ổn định Tether trong các hệ sinh thái blockchain lớn mà nó bao phủ;
Cũng trong tháng 2, Paolo Ardoino đã công khai chỉ trích MetaMask vì chậm, có lẽ ông định lợi dụng điều này để quảng bá cho các sản phẩm ví mà ông hỗ trợ.
Các khía cạnh của Lớp 1/Lớp 2:
Vào đầu tháng 6, dự án Layer 1 Stable, được hỗ trợ bởi khoản đầu tư của Tether , đã chính thức ra mắt . Stable sẽ sử dụng USDT làm token gas gốc và Paolo Ardoino sẽ đóng vai trò là cố vấn cho dự án.
Vào giữa tháng 6, Plasma, một dự án Bitcoin Layer 2 phổ biến khác được Tether hỗ trợ, đã hoàn tất thành công giai đoạn gửi tiền công khai và hạn ngạch gửi tiền 1 tỷ đô la đã nhanh chóng được bán hết.
Trao đổi:
Vào tháng 6, Tether đã công bố khoản đầu tư chiến lược vào sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Orionx, nhưng số tiền đầu tư cụ thể vẫn chưa được tiết lộ.
Điều thậm chí còn đáng ngạc nhiên hơn là ngoài những động thái thường xuyên trong ngành tiền điện tử, mô hình của Tether đã mở rộng ra ngoài ngành, bao gồm nhiều lĩnh vực như AI, tương tác não-máy tính, nông nghiệp và thể thao.
Vào tháng 2, Tether thông báo rằng công ty con Tether Data đang dẫn đầu trong việc phát triển BrainOS, một nền tảng nguồn mở được thiết kế để phổ biến việc sử dụng các công cụ tăng cường trí não tiên tiến.
Vào tháng 3, Tether thông báo rằng họ sẽ chi khoảng 10 triệu euro để mua lại 30% cổ phần của công ty truyền thông Ý Be Water, công ty sở hữu các công ty sản xuất podcast Chora Media, Will Media và nhà phân phối sản xuất phim và truyền hình Be Water Film.
Vào tháng 3, Paolo Ardoino đã xuất bản một bài viết về X, nhấn mạnh rằng Tether có kế hoạch tuyển dụng nhân tài trên diện rộng để hỗ trợ phát triển các dự án trí tuệ nhân tạo, viễn thông và dữ liệu của mình.
Vào tháng 4, Paolo Ardoino tiết lộ trong cuộc phỏng vấn mới nhất rằng Tether có kế hoạch ra mắt nền tảng trí tuệ nhân tạo của riêng mình vào tháng 6 (hoặc tháng 9) , đây sẽ là giải pháp thay thế ngang hàng cho các mô hình như OpenAI, cho phép người dùng kiểm soát dữ liệu của riêng họ và thực hiện mọi lý luận, thực hiện mọi logic AI phức tạp trên thiết bị của riêng họ.
Vào tháng 4, Tether thông báo đã hoàn tất chào mua công khai tối đa 49.596.500 cổ phiếu phổ thông của tập đoàn nông nghiệp khổng lồ Nam Mỹ Adecoagro SA với giá 12,41 đô la Mỹ một cổ phiếu, tổng số tiền hơn 615 triệu đô la Mỹ.
Vào tháng 5, Tether đã công bố việc ra mắt QVAC (Máy tính tự động QuantumVerse), một nền tảng phát triển thông minh cho phép các ứng dụng và tác nhân AI có khả năng mở rộng cao chạy trực tiếp trên các thiết bị cục bộ mà không cần dựa vào các dịch vụ tập trung và cơ sở hạ tầng đám mây, do đó bảo vệ người dùng khỏi quyền truy cập của công ty vào dữ liệu người dùng riêng tư.
Vào tháng 6, Tether thông báo rằng họ đã chính thức yêu cầu tham gia vào kế hoạch tăng vốn của Juventus Football Club vào tháng 5 và nộp đơn xin một ghế trong hội đồng quản trị. Tether hiện nắm giữ hơn 10% cổ phần của Juventus Club và là cổ đông lớn thứ hai sau cổ đông kiểm soát Exor.
Vào giữa tháng 6, Tether thông báo rằng họ đã mua lại cổ phần của Elemental Altus, một công ty kinh doanh vàng có trụ sở tại Canada, như một phần trong chiến lược tích hợp các tài sản ổn định dài hạn như vàng và Bitcoin vào hệ sinh thái của mình.
Vào cuối tháng 6, Paolo Ardoino lại lên tiếng trước công chúng rằng Blackrock Neurotech, công ty giao diện não-máy tính mà Tether đã đầu tư 200 triệu đô la vào tháng 4 năm ngoái, tiên tiến hơn nhiều so với Neuralink của Musk.
Chỉ ngày hôm qua, Paolo Ardoino đã thông báo rằng PearPass, một trình quản lý mật khẩu nguồn mở do Tether phát triển, đã bắt đầu thử nghiệm và sẽ sớm trở thành nguồn mở trên nền tảng này...
Những ngày tốt đẹp nhất đã qua
Với lợi thế không liên tục về tính thanh khoản và khả năng áp dụng của stablecoin, Tether, với chỉ 150 nhân viên, đã đạt được lợi nhuận khoảng 13 tỷ đô la Mỹ vào năm 2024, trở thành công ty có lợi nhuận cao nhất trong ngành tiền điện tử và thậm chí là trên toàn thế giới.
Tuy nhiên, những ngày tươi đẹp nhất đã qua, và giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ của stablecoin sắp kết thúc. Trong tương lai, Tether chắc chắn sẽ phải đối mặt với những đối thủ cạnh tranh mới và cũ có nền tảng vững chắc hơn, tuân thủ chặt chẽ hơn và kiểm toán chặt chẽ hơn trong cuộc cạnh tranh trên thị trường.
Đối với Tether, đã đến lúc hướng tới tương lai và xét theo nhịp điệu bố cục gần đây, có vẻ như công ty đã nhận ra điều này.
