在說Bakkt能帶來牛市之前，也許你應該先了解這些
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（ID： hellobtc），作者：老白，Odaily經授權發布。
美國政府停擺還在持續，很多需要政府部門推進的工作也因此被擱置。受此影響，備受區塊鏈業內人士關注的Bakkt 期貨交易平台審批可能再次延期。
對此，白話區塊鏈認為，每一個區塊鏈行業的參與者，對這事都應該有自己的判斷。不能因支持大佬就贊同他所有觀點，也不能因不喜歡某大佬而反對他所有的觀點。
二級標題
本文對Bakkt 的觀點也是一樣，給讀者們提供一個參考，覺得有道理，可以採納，覺得不對，也可以到留言區表達質疑和反對，道理總是越辯越明。
1、Bakkt 是什麼，它的基本面如何？二級標題
2、它有什麼特殊的地方，為什麼會被看作是牛市的導火索？3、事實是否真如大家預想的那麼樂觀，是否有不樂觀的因素被忽視了？
二級標題資本寒冬裡的獨秀
Bakkt，簡單說就是個比特幣期貨交易平台，關於它的基本面，從三個維度就大概能知道它為何如此備受關注了。
1、多家頂級的投資機構重金投資
這些機構是資本領域的“正規軍”，相比之下，去年參與愛西歐的各路資本完全不在一個量級上。
Bakkt 是由美國洲際交易所(ICE) 所創立的加密貨幣期貨交易平台。
對於洲際交易所（ICE），你可能面生，這很正常，就像很多人不知道Google 的母公司是Alphabet，暴雪娛樂的母公司是動視Activision 一樣。
大名鼎鼎的紐交所，其母公司正是洲際交易所。不
僅如此，洲際交易所旗下大名鼎鼎的子公司還包括：加拿大期貨交易所，巴黎證券交易所，倫敦國際金融期貨交易所等14 家證券及期貨交易所，以及5 家結算所，是全球第三大期貨交易所。
Bakkt 不僅母公司實力雄厚，對其進行第一輪投資的12 家投資機構，同樣實力不俗
……
，挑幾個給大家簡單了解一下：
1、波士頓諮詢集團：著名的美國企業管理諮詢公司，在50 多個國家90 多個城市設有辦公室，擁有16000 多名員工。
2、Alan Howard：2013 福布斯排行榜收入最高的40 位對沖基金經理之一。
3、Horizons Ventures：李嘉誠旗下維港投資。
4、洲際交易所（ICE）：見上文。
5、Microsoft's Venture Capital Arm M12：微軟旗下風投。
6、Pantera capital：美國第一家比特幣投資公司。
7、PayU：為在線商家提供支付技術的金融科技公司，業務範圍多達17 個國家，估值達50 億美金。8、Naspers：騰訊第一大股東。在如此背景下，能拿到的1.8億美元巨額融資，用鳳毛麟角來形容毫不為過。資本是逐利的，更是誠實的，可見，在資本的眼裡，Bakkt說多麼“標致可資”。
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從合規的角度看，Bakkt接受美國商品期貨交易委員會的監管，有正規的牌照，與沒有取得合規牌照的交易平台相比，合規就意味著政府背書和信賴，這將大大提升投資者及用戶的信心。
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實物交割，這是Bakkt和其他比特幣期貨交易平台最大的區別，這也是Bakkt被各路大佬普遍認為會帶來牛市的主要原因。
另外，Bakkt採用和閃電網絡類似的交易原理，
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鏈下交易，只有清算的時候才會上鍊，兼顧用戶體驗和清算數據上鍊。
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不一樣的Bakkt
為何Bakkt 的上線，各路大佬普遍解讀為牛市到來的導火索？也許原因主要有下面兩點：
1、鑑於其母公司和投資機構雄厚的實力，以及其自身的合規性，在比特幣ETF 通過之前，Bakkt 是最有可能的“正規軍” 入場渠道。
關於實物交割以及其引發的無法無限做空，有必要詳細介紹一下。
所有的做空者都是例子中的小明。
實物交割的意思是，不管多頭空頭，到交割平倉之時，必須用實物——真實的BTC 進行交割。
也許有人要問，是否用實物交割是什麼不同呢？這區別可大了，舉例子：
在不用實物交割的情況下，小明可以到各家交易平台做空比特幣，做空的比特幣數量理論上可以是無限多的，等到期貨到期進行交割的時候，小明只要按照做空時與交割時的差價進行結算就可以。
如果必須用實物交割，那麼情況將大為不同。這種情況下，小明就不敢放肆地做空比特幣，做空的數量也會極為審慎。
所有的做空者都是例子中的小明。
通過上面的例子，我們知道，實物交割讓無限做空成為了不可能，而且到了極端情況下還可以“逼空”。
這就牽扯到另一個問題，在中心化的交易平台裡，你無法確定你賬戶上的比特幣是“真比特幣”，還是交易平台給你開的一張存款憑證。
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在今年的1 月3 日，也就是第一批比特幣誕生的10 週年紀念日，國外幣圈發起了一個名為“Proof of Keys” 的運動，倡議所有比特幣用戶在1 月3 日把存在交易平台等第三方平台的比特幣，轉移到自己的錢包中，以此來揭穿一些不良平台“憑空造幣”、挪用用戶比特幣等不良行為。
看到這裡，想必你理解了Bakkt 實盤交割的重要性，也理解了為什麼交易平台一出現“插針” 爆倉，就有投資者質疑這是“無良交易平台作惡” 的邏輯了吧。
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基於以上，我們大概能得出，Bakkt 的上線被各路大佬普遍解讀為牛市到來的導火索，主要原因是：為正規軍提供了合規且安全可靠的入場渠道；實物交割規範了市場秩序，在做空者頭上懸了一把看不見的卻真實存在的“達摩克利斯之劍”，強有力地震懾了做空者。
但這個觀點真的無懈可擊嗎？也許未必……
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不可忽視的非樂觀因素
通過上文的分析可見，合規加實盤交割的Bakkt 對比特幣市場的作用顯而易見。
但我們能因此得出“Bakkt 可以憑此扭轉目前市場的形勢，讓比特幣由熊轉牛” 的結論嗎？恐怕沒那麼簡單，至少以下幾個點，值得我們思考：
1、Bakkt 何時上線是個問題
雖說大家都認為Bakkt 應該不會像比特幣ETF 那樣“難產”，但Bakkt 在日期上也已經延期兩次，從去年底推到了今年1 月24 日。
目前，美國政府的持續停擺，讓其上線的日期變得更加不可預測了，會不會有特殊情況導致其上線時間一延再延，一切都充滿了變數。我們能做的也只有期待它能早日上線了。
2、正規軍是否會因為Bakkt 而入場，以及何時入場？
Bakkt 是比特幣ETF 通過之前，“正規軍”最好的甚至是唯一的入場渠道，但是，要考慮到“正規軍” 有“正規軍”的考慮。
比特幣這個體量，能容納多少正規軍進來？
對此，你也許會疑惑，體量不大，隨便一點資金進來點就能拉盤啊，多好？但反過來想，大基金進來拉盤，比特幣價格暴漲至十萬美金一枚，然後呢？誰來“接盤”？流動性怎麼保證？若是像目前的一些山寨幣，一分拉倒一塊，套住一批接盤俠，接著暴跌，可行嗎？這種行為在合規市場是行不通的，是會被監管部門調查。
再者，操作股票基金的各路華爾街精英，在加密貨幣市場這個“蠻荒之地”，原來那一套未必好使，萬一進來反而被圈內的” 韭菜“割了一把” 韭菜“，這在個人履歷上會是個抹不掉的污點。他們進來之前，也許會謹慎再謹慎，這需要時間。
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其三，期貨市場的優勢就是價值發現，雖然比特幣和去年的最高價相比已經跌去了80%，但華爾街那幫精英對比特幣的價格走勢，如果看衰，他們同樣不會進來。
3、有實物交割的傳統期貨市場，熊市該來還得來
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實物交割在傳統的期貨市場很常見，如大豆、小麥、玉米、石油等期貨，一直都是實物交割，然而該跌的時候還是跌，甚至連跌幾個月也是正常現象。
