谷燕西：Bakkt上線對比特幣交易市場的六個影響
谷燕西
本文约2846字，阅读全文需要约11分钟
現在的市場對現有的和計劃進入的交易服務提供者提出了巨大的挑戰。
編者按：本文來自谷燕西，經授權發布。
，經授權發布。
二級標題
正文
谷燕西
，經授權發布。
，經授權發布。
二級標題
CFTC在對待比特幣方面確實是一直非常開明和領先。在2017年， 它就給LedgerX頒發了加密數字資產的衍生品交易牌照和清算牌照。這立即促使CBOE和CME開始申請比特幣期貨的交易許可。在2017年底，LedgerX上線了基於比特幣的一年期的期權產品。 CBOE和CME也都分別上線了比特幣期貨交易產品。但比特幣現貨的交易一直沒有在聯邦範圍內的合規的交易所中正式開展。機構投資者交易比特幣現貨的需求因此沒有得到滿足。 Bakkt的一個目的就是為了解決這個問題。 CFTC批准Bakkt提供的一天期的、並以比特幣實物交割作為比特幣期貨。這個產品實際上就是一個帶槓桿的比特幣現貨交易產品。由於同Bakkt合作的ICE期貨交易所是聯邦範圍內合規的交易所，因此機構投資者就可以合規地在這個交易所中交易比特幣現貨。
Bakkt隸屬於是美國三大交易所集團之一ICE。衍生品的機構交易者，特別是大宗商品衍生品的機構交易者都會使用ICE旗下的各個交易所開展交易。由於Bakkt提供的這個以實物交割的、一日期的比特幣期貨產品的特點，它實際上像機構投資者提供提供了一個比特幣現貨交易的機會。這樣的一個產品與CME提供的比特幣期貨交易產品不同。因此Bakkt同CME在比特幣方面形成了差異化的競爭。在產品方面，Bakkt實際上同Coinbase和Kraken以及世界上其它的比特幣現貨交易所形成更強的競爭。由於Bakkt合規的特點以及它在衍生品交易行業中的影響力，在這個交易所中的比特幣交易量將會迅速上升。這個交易所在吸引比特幣交易量增量的同時，也一定會吸引一部分其它比特幣交易場所的交易量。
二級標題
二級標題
作為一個交易品種，比特幣應該是在全球範圍內擁有的交易所數量最多的交易品種，而且這些交易所還在不斷地出現。由於這些交易所不受監管的特點，這些交易所中的欺詐和市場操縱不可避免。這就無法保證比特幣現貨交易的價格的真實性。而Bakkt在合規和產品方面都為全球範圍內比特幣現貨交易價格的公平性提供了一個非常好的保證。在產品方面，由於它是一個一天期的和以實物交割的期貨產品，交易者就必須有足夠數量的比特幣實物來支持它在當天的交易。一天的期限和實物交割的特點就對交易者產生了非常高的要求。交易者用現金操縱市場價格的能力就會大幅削弱。由於這個交易所的合規特點，它就必須採用各種手段來杜絕市場中的操縱行為。 ICE交易集團此前用於交易市場監控的各種技術手段都能用上。這就會進一步遏制市場中的操縱行為。 Bakkt的這個產品的交易價格就會在全球範圍內有非常強的公信力。其它交易所的比特幣現貨交易價格在任何時刻偏離Bakkt的價格時，這些交易價格就會被迫趨向於Bakkt的交易價格。全球範圍內的比特幣現貨交易的價格的公正性因此就有了更好的保證。
二級標題
二級標題
二級標題
比特幣交易價格的波動性遠遠超過其它的任何金融產品。這一方面是因為比特幣目前依然是發展的早期，是在全球範圍內以7×24小的方式進行交易，所以其波動性高也是正常。另外，比特幣價格容易被操縱。這也是導致它高波動性的一個主要原因。
二級標題
