Bakkt —— 比機構入場更重要的利好
Overview 概述
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實際上，在Bakkt 之前，就有不少做合規比特幣期貨交易交易所的嘗試。比如，芝加哥商品交易所CME 和芝加哥期權交易所CBOE，這兩家都是期貨行業的翹楚。但是CBOE 在不久前決定取消比特幣期貨合約產品，因為交易量逐漸低迷；CME 則是因為不是「實物交割」，而無法得到部分投資機構的認可。
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Bakkt 就是一場針對機構的遊戲
遊戲的首要目的以及勝利目標便是為機構進行比特幣投資提供一條合規合法的投資渠道渠道。只有合規才是是讓機構投資者進入幣圈的唯一方法。而為了完完全全的合規，Bakkt 至少要準備三個牌照，這對於其他交易所來說，非常困難。為了滿足合規需求，所以需要在「交易」、「清算」和「託管」的三個流程中都獨立並持有相應的牌照，這樣，才能保證機構投資者的交易速度穩定，交割流程合法、資金絕對安全。
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來源：標準共識
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遊戲的棋子—— Bakkt
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遊戲的棋手—— ICE
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來源：標準共識
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Bakkt 究竟玩了一場什麼遊戲？
在我看來，它早期的市場推廣確實掩蓋了這一點。 Bakkt 它目前的定位是一家合格的機構託管公司。首先，託管業務將存儲支撐其合約的比特幣，可以肯定的是，它們很快就會向對沖基金、資產管理公司和其他客戶敞開大門。
所以，Bakkt 還不是個交易所。
託管是Bakkt 的核心業務。因此，在某種程度上，它正與ErisX、Seed CX 以及其他衍生品平台在期貨方面展開競爭。但它真正的競爭對手是BitGo、Coinbase Custody 和Fidelity。使用Bakkt 作為託管人的價值主張是明確的。在商品期貨交易委員會( CFTC ) 和紐約州的支持下，這是一次真正的機構級別的發行。
Bakkt 在網站上如此形容它的業務：“憑藉最先進的實體和網絡安全、機構級技術和治理，以及為凍結錢包中的數字資產提供保險的支持，Bakkt 正利用紐約證交所所依賴的網絡安全工具，在數字資產託管方面推出一項新標準。”
當然，Coinbase 和BitGo 也有各自的優勢。也就是說，它們各自龐大的用戶基礎。 Coinbase 收購Xapo 後，其控制的比特幣總量將達到86 萬比特幣供應量的4% 左右。目前，所有比特幣中有2.5%在其監管之下。 Coinbase 管理著大約30 億美元的資產。 BitGo 擁有20 億美元的資產。與此同時，Fidelity 提供的託管業務幫助客戶在交易時將訂單發送到交易所。託管只是這些公司業務發展的一部分。 Coinbase 除了託管業務外，還經營著一家交易所業務。
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Bakkt 給遊戲帶來的變化
1.實物交割
Bakkt 的期貨合約將以實物結算，而不是以現金結算。目前，期貨合約以現金結算。這意味著，在購買的合同到期時，市場參與者以法定貨幣( 如美元) 支付或收取期貨到期時的差價。現金結算的期貨合約對比特幣的需求幾乎沒有影響，因為市場參與者只是購買這種加密貨幣的敞口，而不是購買實際的比特幣。這就是Bakkt 與競爭對手的不同之處。在加密貨幣的歷史上，將首次出現一個平台，提供期貨合約，讓買家可以期待比特幣的實物交付。這意味著Bakkt 必須從比特幣的流通中提取大量的比特幣，以滿足客戶的需求。這也就意味著，這種量級的操作會對比特幣價格造成實際影響。
2.Bakkt 為機構購買比特幣提供了一個受聯邦政府監管和合規的系統
在2017 年的牛市中，比特幣攀升至約2 萬美元的歷史高點。不斷攀升的價格主要是由散戶資金推動的，而機構投資者被迫離場觀望。現有法律不鼓勵投資銀行等大體量參與者投資比特幣等尚未獲得監管機構批准的資產，或者更有甚者乾脆禁止它們這樣做。
有了Bakkt，機構投資者現在有了一個平台，可以使用管理的部分資產購買比特幣。這是因為ICE 運營的公司已經獲得了美國商品期貨交易委員會( CFTC ) 和紐約金融服務部( NYFDS ) 的批准。所有通過Bakkt 進行的投資都是合法且符合稅收規定的。這會鼓勵那些想要投資比特幣卻沒有合適投資標的的機構參與比特幣市場。
3.幫助零售比特幣支付
Conclusion 結語
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