Bakkt期貨交易量創新高，但能持續嗎？

本文來自decrypt，原文作者：Rakesh Sharma

Odaily 譯者| Moni

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自從大約三週前推出以來，Bakkt 實物交割的比特幣期貨合約交易一直受到低迷交易量的困擾，雖然現在出現了一些復甦的跡象，但這種趨勢能否保持下去似乎還需要更多耐心。

在紐交所母公司洲際交易所（ICE）的支持下，怀揣著推動比特幣成為主流的巨大使命和抱負，Bakkt 比特幣期貨交易所已經於上個月正式啟動。

然而，現實總是殘酷的。

加密衍生品平台Interdax 首席技術官Charles Phan 解釋稱，Bakkt 期貨合約先揚後抑可能是交易員對美國證券交易委員會拒絕Bitwise 比特幣交易所交易基金做出的反應，他說道：

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“現在的結果非常明顯，交易量又回落了。”

“當有人在一個交易所與做市商進行交易時，做市商可能還會對沖另一家，因此跨交易所的交易量其實是相對的。在這種情況下，Bakkt 是做市商活動的受益者，因為在美國證券交易委員會宣布對比特幣交易所交易基金的決定後，Bakkt 從交易員那裡獲得了資金。”

回歸常態對Bakkt 而言困難重重？

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在其他交易所，回歸正常營業可能是件令人欣慰的事情。但是，在Bakkt，這是有問題的。

實際上，就在Bakkt 創下交易量歷史新高的當天，他們與芝商所之間的差距依然十分巨大。投資者在芝商所平均交易了5212 份比特幣期貨合約，每份合約的交易額為5 BTC。這意味著當Bakkt 創下歷史最高交易量（224 份期貨合約）的當天，芝商所平均交易了26,060 BTC。

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為什麼Bakkt 的交易量會那麼低？

過去，交易者資金流入到芝商所被解讀為一種跡象，即：機構投資者對比特幣期貨感到滿意。但是現在，機構投資者對Bakkt 的沉默似乎令人感到困惑。

有人認為，可能是因為Bakkt 的期貨合約是以實物結算的，這意味著交易者在合約到期的時候會收到實物比特幣；而另一方面，芝商所的比特幣期貨合約是以現金結算的，這意味著交易者在合約到其的時候會受到與比特幣價格相當的現金。去中心化市場預測平台CloseCross 創始人兼首席執行官Vaibhav Kadikar 解釋說：

“就現在來看，現金結算對投機性的投資者更具吸引力，那些投機性投資者更多地選擇投資芝商所比特幣期貨合約以獲得現金收益。鑑於現金結算的比特幣期貨合約往往會吸引更多的投機投資者，因此市場需求也會更高。”

“在我看來，華爾街仍然不了解以實物結算的比特幣期貨概念。Bakkt 合約最重要的吸引力之一就是你可以擁有比特幣，這是一種稀缺資產，而且合約到期之後會大幅升值。 ”

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不僅如此，比特幣所有權和合約期限可能是Bakkt 交易量走低另外兩個主要原因。到目前為止，Bakkt 沒有公開可用的有關交易所每日比特幣期貨合約交易量的數據，但據Mati Greenspan 透露，這一數據“非常低”。

“期貨合約的本質是針對礦工的，礦工希望利用比特幣期貨合約對沖生產成本並鎖定利潤，而這並不是每天都能有效做到的事情。”

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