DeFi不可錯過的趨勢，Compound將如何與Balancer共生
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(Source: DeFiPulse)
(Source: Dune Analytics, @sassal0x)
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等DeFi協議的Yield Farming(流動性農耕，和流動性挖礦意思相同)活動爆發的原因，並用“魚菜共生”的概念來解釋Compound和Balancer的共生關係，此外，他還預測稱，在未來幾年中最值得關注的一個故事，將是Balancer是否可更容易地扮演Compound的角色，或者Compound 能否更容易扮演Balancer的角色。
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就在一年多前，在《開放式金融的超流抵押》一文當中，我就如何通過允許資產同時用於多種用途，以解決DeFi借貸協議所要求的超額抵押的資本效率低下問題，而提出了一些想法。這篇文章在標題中使用的是“開放式金融”（open finance），而不是去中心化金融（DeFi），這僅僅是表明了生態當時處於的一個發展階段。而下面這兩個圖表很有意思：
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也就是說，我相信我們才剛剛觸及DeFi資產中的超流動性。幸運的是，加密貨幣領域中最熱門的趨勢正變得炙手可熱，其強大的激勵機制正鼓勵那些尋求收益的人，在盡可能多的協議中最大化其資產的可用性。
(Source: DeFiPulse)
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認識SAFG / 流動性挖礦/Yield Farming(流動性農耕)
我的同事Gavin McDermott是第一個提醒公眾注意這種設計模式的人，在流行的SAFE和臭名昭著的SAFT結構之後，他將其稱為“未來治理簡單協議（SAFG）。這一概念的核心，是根據協議用戶提供或使用的流動性數量，將治理代幣分發給協議用戶，期望這既能鼓勵用戶使用協議，又能將所有權分發給活躍的涉眾。
這種現像被稱為“流動性挖礦”，或日益流行的“yield farming”(流動性農耕)。
Henry He在COMP分配開始之前就預測到了這種行為，他指出，Compound上一輪私募報告的估值意味著每天的初始分配補貼為4.3萬美元，這是之前所有市場支付的每日利息的25倍以上。正如Henry預期的那樣，這些激勵措施很快就失去了控制，收益率較高的yield farmer（“流動性農民”）從借款資產中獲得的回報，要高於放貸資產，這一問題在接下來的一周變得更為極端，因為COMP代幣價格上漲了1000%以上。
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Compound並不是我們所擁有的推動協議增長的yield farming 力量的唯一例子：
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Balancer是一個類似Uniswap的交易所協議，其支持任意配置的多達8種資產的流動性池，在3月31日發布後不久，該項目方宣布，他們將根據用戶向池中提供的流動性分發其治理代幣BAL。在不到三個月的時間裡，Balancer的流動性從零增加到超過5500萬美元。
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顯然，我們正進入一個全面爭奪流動性的階段，其基礎是以治理代幣形式提供絕對巨額的補貼，而他們的持有者，可能會（也可能不會）在某一天，決定使用這些治理權力，使自己能夠通過各自的協議獲取一些價值。
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這是零和博弈嗎？在這個博弈中，流動性提供者將需要選擇將資產存放在哪裡，並根據他們能夠獲得最高補貼收益的地方，從一個協議到另一個協議靈活地搖擺不定？當補貼逐漸減少到可持續發展的狀態時，精明的流動性提供者是否會溜走，然後留下一些可憐的傢伙？
這種現像是否有更近期的發展趨勢，並且還可能產生足夠的無補貼資本效率，以長期留住這些協議中的資產？我認為某些現代農民可能特別適合回答這個問題。
“魚菜共生”的概念
在我20多歲的時候，有一段時間，我迷上了“城市農業”的概念。它以布魯克林Red Hook 農場等社區花園的想法開始，然後發展為垂直農業，以提供健康的本地種植食品，同時在稠密的市區有效利用空間。
我想，你應該能想要我要說什麼……
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借貸和交易所協議，特別是那些利用儲備池流動性和自動做市商（AMM）的協議，天然是共生的。 Compound和Aave之類的借貸協議，希望將大量資產存儲在其流動性池中，以在最大程度地降低借貸成本的同時，最大程度地利用貸款。而Uniswap和Balancer之類的交易所協議，希望將大量資產存儲在其流動性池中，以最大程度地擴大潛在交易的規模和交易量，同時最大程度地減少滑點，它們不在乎池中的資產是否是貸款抵押品的收據，只要貸款池中有足夠的未使用流動性，以便根據需要提款。OG liquidity subsidizers二級標題
在這個新的加密農業時代剛剛經歷的一周裡，yield farmer就已開始流行。查看流動性最強的Balancer池之一：
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如果你想了解這些跨協議的yield farming（流動性農耕）機會有多瘋狂，請查看這個可能由Synthetix策劃的
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流動性農耕池。它在以太坊上推出了三種比特幣錨定幣（wBTC、renBTC和sBTC），並為四種“作物”（SNX、REN、CRV和BAL）提供了yield farming(流動性農耕)的機會。嫉妒吧，孟山都（一家跨國農業公司）！
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記住，共生可以有多種形式。短期內，yield farming(流動性農耕)確保借貸和交易所協議之間的兼容性是互惠的，由於資產的堆積，這兩種協議都會受益。一旦yield farming(流動性農耕)的補貼下降到更可持續的水平，則尚不清楚這種聯繫是否會被證明是共生的，或者會是寄生的，從而使一種類型的協議受益，另一種類型協議則會被犧牲。
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從長期來看，我懷疑，有能力這樣做的協議，可能會演變成包含借貸和交易在內的協議，以便創建一種DeFi 主經紀協議，在這種協議中，資產通過同時為各種機會提供，為給定的風險狀況產生最大可能的收益。如果我願意把固定比例的資產放在錢包裡，希望它們被動地產生盡可能高的回報，為什麼我不把它們都推到一個私人Balancer儲備池中賺取交易費用呢？如果這個儲備池包含ETH、DAI、REP和ZRX，為什麼我不願意借出這些資產中的任何一個，前提是貸款與構成我資金池的其他資產進行了超額抵押？當然，池中的資產是否也可以用於支付小筆貸款的短期貸款？或許我願意接受多一點的風險，因此也可以將它們提供給希望為20倍槓桿永久掉期（例如Futureswap）提供資金的交易者？
如果這種類型的主要經紀協議方法，確實成為一種可行的主導策略，那麼在未來幾年中最值得關注的一個故事，將是Balancer是否可更容易地扮演Compound的角色，或者Compound 能否更容易扮演Balancer的角色。
二級標題COMP Growth Hacking DeFiFarming不適合膽小之人
讓我明確一點：我認為，我們幾乎肯定會進入一個投機狂熱時期。基於代幣的估值，我們將看到數十億美元的資本farming ，其會達到不可持續的水平，而“魚菜共生”的yield farming則將事情推向更高的水平。期間，可能會發生黑客攻擊、跑路騙局、短期資產價格操縱導致的清算級聯，還有一大堆其他方式讓人們（可能還有一些專業基金）損失很多錢。由於許多協議的自然相互關聯性，再加上流動性挖礦的巨大財務激勵，使它們盡可能深入地疊加在一起，整個過程很可能會崩潰。》
