Coinbase觀點：淺析UMA與Synthetix等加密合成資產平台潛力和風險
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二級標題
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現在的多數去中心化金融(DeFi) 應用都像是複制傳統金融產品。代幣間可以互兌，在貨幣市場借入或貸出，甚至在交易所用保證金和槓桿交易。
二級標題
但DeFi 遠非如此。區塊鍊是全球開放的平台，本質上承載可編程價值資產。遲早有一天，DeFi 會產生真正獨特的產品，跟傳統世界沒有一絲聯繫。
二級標題
何為合成資產？
DeFi 在這基礎上做了一點調整：「合成資產」就是衍生品的數字化代幣。衍生品就是定制獲得指定資產或金融產品持倉的金融合約，合成資產就是這些衍生品的代幣。
二級標題
使用簡單和可轉移：合成資產可自由轉移、交易
二級標題
二級標題二級標題特殊案例：交易「屎」
合成資產將實體資產代幣化，將實體資產引入區塊鏈世界，為其賦予上述所有優勢。設想世界上任何人都可以購買追踪S&P 500 指數的代幣，能在Compound、Aave、MakerDAO 等其他DeFi 產品中用這類代幣抵押。這種模式可延伸到黃金或稻穀、TSLA 股票、SPY 指數、公債類債券等等。
還有讓人耳目一新的新奇金融工具也不再遙不可及，例如流行文化市場、meme 文化市場、個人代幣市場等，都可以通過合成資產交易。
考慮到任何資產都可以合成引入區塊鏈，這個潛在市場規模巨大。就參照一點，2020 年第一季度全球股票交易市場規模達32.5 萬億。理論上，這個市場部分可以變為合成資產，任何人都可以不受限制在全球流動資金池自由交易。
Universal Market Access (UMA)*
特殊案例：交易「屎」
二級標題
2019 年末，幾個開發者想到個創意，發布一個
：要是有種合成資產可以追踪舊金山市區街道隨地大小便如何？街上大小便增多，代幣持有人獲利。大小便減少，代幣發行方獲利。使用預言機來報告大小便數量。二級標題這種代幣市場可以激勵舊金山當地政府。要是舊金山市政府發行「屎幣」，就會激勵政府清潔街道而獲利。相反，如果街道沒有變得更清潔，購買「屎幣」的市民至少可以獲利，對不良情緒加以補償。
這只是個簡單範例，說明合成資產的潛力，解釋「萬物可代幣化」的市場。
目前最常見合成資產平台
。例如：
UMA 是可以讓任何人都可以再創造傳統金融產品、新奇加密資產等產品的合成資產協議。
在UMA 平台上，兩個對手方可以無需許可使用、創造套利金融合約。合約通過經濟激勵（抵押）擔保，通過以太坊智能合約執行。以太坊全球開放區塊鏈的特性大幅降低准入障礙，帶來「通用市場使用」協議。
此外，任何人都可在UMA 上
Synthetix
創建任何類型金融合約
加密資產合約：加密資產期貨代幣、收益曲線、永續掉期合約(perpetual swaps) 等
二級標題追踪加密貨幣或DeFi 指標的代幣：例如BTC 市場佔比、DeFi TVL 表、DEX 市場份額等任何其他指標新奇產品：「屎」交易、流行文化、meme 文化等。
二級標題
UMA 定位為新奇、有創造性的「長尾」金融市場協議。和「屎幣」交易一樣，這種合約可根本上改進激勵方案。這是從零到一創新。
註釋：UMA 是Coinbase Ventures 投資的公司之一
追踪此類資產價格的代幣都可在Synthetix 生態系統中買賣，操作中混合抵押、質押和交易費。重要的是，Synthetix 生態已經變為完全由DAO 結構的治理，SNX 代幣是整個生態的核心。可質押SNX 生成抵押型合成資產，同時累積交易費。 SNX 還可用作DAO 社區治理。
結論
。其中主要是該平台的穩定幣sUSD，市值接近一億美元。
二級標題
結論
還有很多其他合成資產平台有所取捨，按照各自的獨特設計理念正在開發中。例如Morpher、DerivaDEX、FutureSwap、DyDx 及Opyn、Hegic 或Augur。
二級標題
結論
註釋：DerivaDEX 是Coinbase Ventures 投資的公司之一
