去年的“50倍神話”，今年又翻10倍，DeFi合成資產還能不能玩？
編者按：本文來自風火輪社區（ID：FHBT18），作者：佩佩，Odaily經授權轉載。
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可以想想。
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Synthetix這個平台，我覺得你也可以把它理解為一個dex交易所，只是這家交易所它最大的特點是可以合成資產。
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央視說今年以太坊漲了164%，加密漲幅接近70%，那段視頻今天在幣圈傳瘋了，但我看了下周圍。 。感覺。 。話說親們有感覺賺到錢嗎？
其實要說真正在這波defi中賺到的還是很多項目的早期參與者，在它們市值很小或者無人問津的時候去使用去持有，然鵝這個市場上又真的有多少人能做到在它們低谷的時候、在它們暴漲暴跌時又能堅持住自己的選擇呢？或者說願意陪這些標的一起成長呢？
Synthetix這個平台，我覺得你也可以把它理解為一個dex交易所，只是這家交易所它最大的特點是可以合成資產。
可以想想。
大家好，我是佩佩，週末這一期做一個補課吧，之前我說想講一講關於SNX、合成資產這方面的內容，沒找到太好的機會，其實之前關於snx也都零零星星的提了，但一直沒有系統性的去聊它。
今天的價格是4.73U，據今年9月1日產生的歷史最高點(7.8U)跌去了39%,但距離其生命週期中的最低點(0.034U)漲幅達到驚人的135倍！
Synthetix這個平台，我覺得你也可以把它理解為一個dex交易所，只是這家交易所它最大的特點是可以合成資產。
而且就如上圖中標識紅框的19年的那部分，咱現在看著好像稀鬆平常，但其實從19年最低點到紅框裡的最高點中間的漲幅高達50倍，這也使得它曾被譽為“熊市之光”。
而我們之所以看圖感受不是很明顯，是因為今年在這波defi浪潮中又向上翻了十倍！
為啥增長這麼暴力呢，咱還要從這個平台說起。
Synthetix這個平台，我覺得你也可以把它理解為一個dex交易所，只是這家交易所它最大的特點是可以合成資產。
所謂合成資產很簡單，就是通過抵押資產A來生成資產B，像幣圈兩個老牌，一個是抵押bts生成bitcny，一個是maker裡面抵押ETH生成DAI都屬於合成資產範疇。
它這裡生成的資產相當於是藉貸產生的“債務”，也就是假如我生成的是btc，它其實並不是鏈上真正的btc，而它的價值背書就來自於其抵押物，通常來說抵押物的市場價值是要高於所產生的債務的。
比如maker裡面抵押價值150U的eth才能生成100U的DAI。
在Synthetix上呢，相對於之前主流這些合成資產平台，它的抵押物只有其平台幣SNX，但也更靈活，就是可以抵押SNX生成各種資產，哪怕是出圈資產，像美股或者黃金（股票資產暫時還屬於未來規劃）。
https://www.stakingrewards.com/earn/synthetix-network-token/calculate
他家的經濟模式是這樣：
通過抵押SNX來生成SUSD，這裡可以通過旗下dapp網站來完成：
目前抵押率最低是600%，即抵押價值600U的SNX，最多可以生成100U的sUSD，這個抵押率好像是根據網絡狀態還會有一個調節，因為看前幾個月抵押率在750%。
https://dashboard.synthetix.io/
而如果一旦你的抵押率低於平台要求，也就是當SNX價值下跌，或者平台資產價格上漲，就需要再抵押進來SNX。
在抵押率滿足平台要求的情況下，通過銷毀sUSD可以贖回鎖入的SNX，如果抵押率不足，SNX只能鎖在合約中，直到滿足目標值才可以進行贖回操作或者獲得平台激勵。
不知道這裡應該沒有繞暈吧，哈哈，它這種機制的好處就是，當snx處於下跌趨勢中或者整個市場處於牛市中，會增加其買入需求，相對來說也會降低snx跌價的速率或者當市場好的時候也會有被帶飛的可能性。
鑄造出來的sUSD，你可以選擇用他們來做多或者做空平台上的任何標的，他家的交易所：
按成交量大小我截取了目前主要的一些交易對：
上面前面帶i的就是做空，像ieth，你買入，等eth跌的時候它會漲，帶s的就是買入做多，看交易量來說呢，貌似量都集中在做空eth上。
另外他家還有個特色就是可以做多做空一些指數，比如上面的sDEFI，只是目前來看成交量都還不大，整個平台交易基本也就9個有量，稍微有點。
如果sUSD鑄造出來不使用呢，也可以獲得平台的抵押獎勵以及0.3%的交易手續費分潤。
這個平台抵押獎勵就厲害了，是那種隔壁資金盤都望而卻步的量級，最早的時候我記得抵押年化能做到70%，到現在也有44%：
官方的初衷，就是要把這個激勵做高，高到你覺得單純的持有就虧了，才能激勵人們抵押到網絡來。
看此前的一份資料顯示，從2019年3月到2024年3月，SNX 的總供應量預計會從1億增加到2.4億，新增發的SNX將按照抵押比例分配給符合抵押率的SNX抵押者，所以對於用戶來說的收益率取決於網絡的抵押情況。
這個抵押情況可以從官方的數據網站查詢：
目前全網的抵押比例在72%。
之前看到有人將Synthetix比作合成資產平台的uniswap，其實別說，還真挺像的：
1. 同樣都是沒有訂單薄交易模式，uni是靠流動資金池的比例來定價，snx就更簡單粗暴一點，直接通過預言機來餵價。
2. 這個高額的激勵看似誇張，可能很多人也理解不了它和旁氏的區別，但其實就和做流動性挖礦給予激勵一樣，它背後是要承擔相應風險的。
對於抵押sUSD，這裡引用一個他家白皮書上的例子來說：
結語
假如平台上只有A和B兩名選手，他們分別質押獲得價值5萬美元的sUSD，相當於負債為10萬美元，兩者各負擔50%。如果A用這價值5萬美元的sUSD購買了sBTC且比特幣的價格上漲50%，那麼債務池的價值將增加至12.5萬美元，A和B兩人各自負債情況也會從5萬美元提升至6.25萬美元。其中持有sBTC的A在償還負債後還能獲得1.25萬美元的收益，而從始至終只持有sUSD的B則增加了1.25萬美元的負債。
這個和做市一樣，可能激勵能補償，但也可能某些時間段是補償不了的。
