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NFT市場從去年一月份開始爆發，並在去年一年成為引領市場的熱點領域。
NFT市場從去年一月份開始爆發，並在去年一年成為引領市場的熱點領域。
根據Dune Analytics的數據，在今年1月時，NFT市場的周交易額達到了61.5億美元。截至目前，NFT市場的累計交易額達到了600多億美元。在這段時間中，出現了一大批熱門NFT，如Meebits、CryptoPunk、BAYC等。 NFT也帶領區塊鏈行業實現了又一次破圈，我們可以看到周圍很多原本不屬於這個圈子的朋友也紛紛換上了NFT頭像，側面印證了NFT市場的火爆。
但是隨著整個加密市場開始拐頭向下運行，NFT市場也不可避免受到波及，交易量和交易額開始快速下跌。
隨著整個大環境的收縮，原本就不具備太多流動性的NFT市場更是快速降溫，這使得之前進入的投資者陷入了窘境。造成市場流動性差的原因主要有以下幾個：
門檻高。當前市場中比較火爆的藍籌NFT價格已經非常高，過高的價格門檻使得普通投資者望而卻步，資產只能在部分資金量大的用戶之間交易流轉。喪失了大基數投資者的市場必然流動性不足；
價格發現困難。 NFT的交易目前主要是用戶與用戶之間點對點成交，由於NFT非同質化的特性，每一枚NFT都是獨一無二的，即使是同一類別的NFT，價格也很難統一。
當前市場對NFT的價格還沒有形成一個很好的共識，尤其是目前的藍籌NFT主要是圖片類，定價偏主觀，不同用戶對價格的估計差別很大，市場上也沒有很好的價值發現工具，在沒有公允定價的情況下，點對點的成交很難促成，交易匹配的時間通常都比較長。另外，藍籌類和非藍籌類NFT的價格評定體系差別也很大，很難一概而論。
大部分NFT缺乏實用價值。持有人購買之後多是等待漲價後賣出，應用場景少使得交易變得困難。
流動性低和價格發現困難這兩個因素又會互相影響。缺乏價格共識會影響NFT的成交頻次，而如果能改善NFT的流動性，在交易頻次增加之後，NFT的定價也會更容易。
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1.交易和聚合器
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2.場外交易
Sudoswap
場外交易（OTC）指的是不經過第三方平台，交易雙方直接進行交易。用戶可以在平台創建一個交易請求，然後等待其他交易者接受請求或議價。用戶還可以創建針對特定交易者的交易，以將資產出售給提前商定溝通好的某個交易者。交易參與者可以通過聊天部分商定交易細節，當確定進行交易時，雙方需要將他們的資產發送給一個擔保合約，這個合約會自動執行交易，無需第三方的參與。這個領域的代表項目有Sudoswap、X2Y2、tader.xyz等。
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3.NFT借貸
借貸類產品在Defi中是最早爆發也是最火爆的種類之一。借貸類產品作為金融市場的基礎設施，在可預見的未來中會有比較廣闊的發展前景。
NFT借貸是以NFT作為抵押品，通過超額抵押的方式獲得加密資金貸款。
要成為抵押品，就要求市場對於NFT的價值具有一定共識，一方面是大家認可NFT有價值，另一方面是NFT的價格是市場普遍接受的。由於這些原因，目前被作為抵押品接受的NFT主要是一些藍籌NFT，如CryptoPunk。
借貸類業務依賴貸款價值比（Loan to Value，LTV）來進行風險控制，當NFT價值下跌到不足以償還貸款價值時，需要對抵押品進行清算，所以NFT的估值定價就成為了抵押借貸的基礎。現在NFT市場上普遍存在定價困難的問題，成為了限制NFT借貸發展的一個重要因素。
當前NFT借貸主要有三種模式：
2）點對池（Peer to pool）模式；
3）中心化模式。
3）中心化模式。
代表項目分別有NFTFi.com、DropsDao、Nexo等。
1）點對點（Peer to Peer）
點對點的借貸模式中，借款人需要掛單展示自己的借款需求，然後尋找一個匹配的出借人。
目前的點對點模式利率較高，大概在30%-100%，貸款價值比為50%左右，即抵押價格為100ETH的NFT，大概能獲得價值50ETH的資金。
NFTFi.com
這種模式的缺點在於撮合借貸雙方、匹配借貸需求的周期比較長，且當借款方急需資金時，出借方的話語權遠大於借款方。點對點模式的代表平台是NFTFi.com。
NFTFi.com是2020年上線的借貸平台。借款人將持有的NFT抵押到平台上，並展示自己的借款需求，主要包括借款金額、借款期限、利率、接受資金的幣種等。出借人可以在平台上瀏覽所有的借款需求，然後選擇自己有意向的訂單，與借款人商定利率、期限後提供出借資金。當貸款到期時，如果借款人能如期還清，則NFT回到借款人手中，如果不能還清，則NFT會轉為由出借人所有。
2）點對池（Peer to Pool）
DropsDao
點對池模式是NFT持有者將NFT抵押至NFT池中，即可獲得貸款。這種模式下，借款人不需要等待與出借人匹配成功，獲得借款的時間縮短，資金效率更高。點對池模式通常也採用超額抵押，NFT的定價取該系列最近一段時間在市場上的地板價數據。這種模式非常依賴NFT預言機的定價準確性，因為NFT的定價決定了抵押NFT可以獲得的借款數量，也就直接影響到平台的資金風控。
DropsDao以NFT池的模式為藉款人提供即時貸款。
出借人通過向池子中註入主流加密資產或穩定幣，來獲得池中的利息獎勵。
3）中心化
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Nexo
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4.NFT租賃
通過保留NFT的所有權，只轉讓使用權，來實現NFT的租賃，讓閒置的NFT產生更大的價值。
目前熱門的NFT種類主要有頭像圖片、域名、元宇宙虛擬土地、遊戲裝備等。雖然這些類別的NFT因為高價格導致了交易流動性差，但是由於它們具有一定的使用價值，使得短期租賃成為另一種可選的價值流動方式。對出租方來說，可以在不轉移NFT所有權的前提下，獲得流動資金，對承租方來說，可以不用花高價買入但仍能獲得NFT一段時間內的使用權。
Double Protocol
代表項目有IQ Protocol、Double Protocol等。
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5.流動性池
NFTX
用戶可以創建NFT保險庫（vault）並通過向庫中提供NFT流動性（存入NFT）獲得庫中NFT交易產生的交易費。代表項目有NFTX、nft20等。
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FLOOR.DAO
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圖片來源：Fundamental Labs
FloorDao中主要包括三個角色：
a）債權人
將NFT提供給Floor的用戶，用戶將NFT提供給協議後可以按折扣價獲得$FLOOR這種代幣。
b) 質押者
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7.碎片化
7.碎片化
NFT作為非同質化代幣，每一枚都是獨一無二的，不像FT一樣可以分割，這個特性一定程度上也限制了NFT的流動性。但是NFT代表的所有權是可以分割的。
Fractional.art
碎片化即創建單個NFT的碎片/片段，將NFT的所有權分成多份，作為可替換的代幣進行交易，例如，將1個NFT轉換成10000個FT。這種方法通過降低購買門檻，進而改善流動性。 NFT碎片化類似於傳統金融市場的「拆股」，通過把一股面額較高的股票拆成數股面額較低的股票。類似於Robinhood將股票碎片化的案例一樣，這樣購買者就不必購買完整一張的特斯拉股票，而是可以購買多個特斯拉股票碎片。代表項目有Fractional.art、Unic.ly。
Fractional.art建立在以太坊網絡上，支持NFT收藏者將NFT資產鎖倉在智能合約中，然後發行ERC-20 同質化代幣。這些同質化代幣代表持有者對NFT的所有權。
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8.定價估值
由上文可以看出，NFT的估值定價是整個NFT金融行業重要的基礎設施，不管是NFT交易還是藉貸都依賴於這項服務，準確的定價對改善NFT市場的流動性發揮著至關重要的作用。健全的定價系統可以使撮合交易買賣方的時間縮短，也能促進借貸市場的發展。目前很多項目都在NFT定價這個領域進行了探索，主要的估值方法有以下幾種。
a) 預言機
在Defi項目中，Oracle是整個系統運轉的重要環節，使用預言機作為價格參考已經是比較常規的做法。 NFT金融領域也廣泛應用Oracle來實現與外部市場的價格鏈接。
運行良好的預言機需要由可靠的數據源和合理的數據聚合方式，目前在NFT領域被使用最多的兩個數據源分別是Opensea的API和NFTX的地板價。 Opensea作為NFT領域最普遍被使用的交易平台，其價格有很大的參考價值，但是Opensea賣家出價的方式，也產生了一些價格操縱的空間；NFTX的地板價發現機制在上文中也有所提及，依託於同類聚合的機制，在套利活動的作用下，NFTX的交易中更容易消除價格偏離，發現某個系列的公允地板價。
協議將來自Opensea和NFTX的價格以及其他一些來源的價格進行加權匯總後以最終的結果作為定價參考，是目前常見的模式。
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c) P2P
圖片來源：Fundamental Labs
P2P模式即在P2P借貸活動中進行NFT的價格發現。
在這個市場中，價格評定有很大的自由度，也會受到借款人對資金需要的迫切程度的影響，這會導致一定的價格偏離。另外，借貸市場上的定價是一錘定音的，一旦定價完成，短時間內就不會在動態變化。
d) 理性代理人
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結語
結語
結語
由於NFT市場流動性的不足，誕生了對金融化的需求。市場從交易、借貸、租賃、流動性池、碎片化等幾個方向進行了NFT金融化的嘗試和探索。但是因為估值定價困難、缺乏價格共識、實用性不足等問題，這些探索和嘗試還停留在初步階段。
