美國製造業連續兩個月復甦，使得美國通膨再次升溫，引發市場疑慮；OpenAI發布文生視頻模型Sora 的Demo，引發新一輪關於AI 革命的討論，英偉達財報更是大超預期，其市值一度成為美股第三（僅次於微軟和蘋果）；加密市場奉出“春節大紅包” ，比特幣最高突破61000 美元，ETF 對加密市場的「供血功能」初顯成效。
二月初，美國勞工部率先公佈了第一個重要數據：美國1 月非農就業人數增加35.3 萬人，為2023 年1 月以來最大增幅。預估增加18.5 萬人，前值為增加21.6 萬人。
這項就業數據引發人們對通膨走高的擔憂。果不其然， 2 月13 日公佈的數據顯示，美國1 月CPI 年增3.1% （預期增長2.9% ）；1 月CPI 環比增長0.3% （預期增長0.2% ）。美國1 月核心CPI年成長3.9% （預期成長3.7% ）；1 月核心CPI 環比成長0.4% （預期成長0.3% ）。市場當天就用真金白銀做出了投票：納指當天跌1.8% ，而十年期美債殖利率走出大陽線。
美債的走勢其實從1 月底就開始緩慢走高，這與去年年底和今年年初的各項經濟數據表現有關，「聰明錢」對於可能到來的通膨早有預期。目前從FedWatch 來看，市場普遍預計到6 月才可能進行第一次降息，高盛也不再預期美國會在5 月降息，而是預計今年將僅降息四次，先前預期為五次。
其實，美國經濟的表現與製造業週期有關。近日剛公佈的Markit製造業PMI初步價值顯示，美國2 月Markit 製造業PMI 初值為51.5 ，預期50.5 ，前值50.7 ，是美國自2022 年9 月以來首次連續兩個月Markit 製造業PMI 初值位於枯榮線之上。
從製造業訂單數來看，美國最新的製造業訂單數創下2022 年6 月以來的新高。製造業強勁復甦，意味著美國或許正在進入新一輪庫存週期，帶動就業數據和通膨。
不過，就繼續升息而言，市場普遍認為這種情況並不太可能發生。從FedWatch 加息機率來看，儘管降息的機率陡然下降，但升息的機率一直處於較低水平，表明市場普遍不認為會發生繼續加息的情況。目前美國經濟的發展態勢伴隨著一定的通膨，從資產價格來看，現階段通膨沒有壓制住股票和加密資產的上漲，資產價格反映了經濟態勢的變化，市場對後續的降息仍抱持樂觀態度。
本月科技圈最熱門的事件莫過於OpenAI 發布了文生視頻工具－Sora。該工具產生的多個一分鐘影片在網路上流傳甚廣，其畫質、流暢程度和幀與幀之間的邏輯連貫性不輸人工製作的影片。大部分觀點認為，Sora 模型的出現預示著產業變革的來臨。在內容創作與媒體領域，它將徹底改變視頻製作的傳統方式，助力創作者以更高效、更低成本的方式創作出高質量視頻，從而推動整個行業的工作效率提升。
在ChatGPT 誕生之時，人們就猜測視頻生成類AI 工具可能需要5 到10 年的時間才能問世。但僅僅在ChatGPT 發布之後的一年多時間後，Sora 就橫空出世，並產生了令人震撼的效果。儘管影片局部可能存在些許瑕疵，但不會影響整體效果，而且這些問題是可以透過技術迭代逐步解決。換句話說，AI 技術的發展速度遠遠超出了人們的預期。
同時，英偉達的最新財報數據也證明了AI 發展的速度。其多項財報數據超出市場預期：英偉達第四季度營收221 億美元，季增22% ，年減265% ，高於分析師預期的204.1 億美元，單季收入甚至高於2021 年全年，第四季淨利123 億美元，年增769% ，調整後每股收益5.16 美元，高於市場預期的4.59 美元。第四季調整後利潤率76.7% ，超過市場預期的75.4% 。在整個2024 財年，英偉達收入年增126% 至609 億美元。此外，英偉達預計第一季度將營收240 億美元，上下波動區間不超過2% ，遠高於市場預期219 億美元。財報數據出來之後，英偉達股票在2 月22 日暴漲超16% ，甚至一躍成為僅次於微軟和蘋果的美股第三大市值的企業。當天英偉達帶動美股三大指數跳空高開，道瓊指數與標普500 繼續創歷史新高，納指最高達到16134.22 點，距離歷史高點只有不到100 點的距離。
本月還有一個有趣的消息： 2022 年嘉信理財集團(Charles Schwab)的美國青少年( 13-19 歲)託管賬戶總數逼近20 萬戶、高於2019 年的12 萬戶，2023 年進一步受益於收購德美利證券而擴增至30 萬戶之上，其中青少年們最青睞的是以big 7 為代表的科技股。一代人有一代人的投資習慣和理財邏輯，以巴菲特為代表的「old money」偏好高分紅的傳統藍籌，而新一代年輕人則偏好高成長的科技業。因此，我們有理由相信，AI 加持下，科技巨擘乃至加密資產等「新資產」大概率會被越來越多的人接受，成為未來長期的主流投資品種。
春節期間，比特幣價格一路高歌猛進，從2 月8 日零點（UTC+ 8） 43000 美元價位附近開始暴拉，連漲一周至15 日，隨後開始進入橫盤整理期，價格最高突破了53000 美元，漲幅高達23.3% 。而在28 日，比特幣繼續突破，最高來到了61,000 美元附近。
比特幣春節行情似乎成了一種「新習俗」──過去9 年，若在農曆新年開始前3 天買入比特幣，並在農曆新年開始後10 天賣出，都會獲得不同程度的上漲。根據粗略統計，過去9 年中， 2021 年的漲幅最高，其間上漲最高至24.3% ，即使是表現最差的2019 年春節期間，也有3% 左右的漲幅。
當然，拋開這些玄學因素，這波比特幣上漲的動力其實來自於灰階拋壓的減少與比特幣現貨ETF 資金的持續流入：從下圖可以看出，儘管灰度的持倉依舊在減少，但減持幅度在邊際遞減。
而從ETF 流入的角度來看，可以看到春節前後正是ETF 持續大規模流入比特幣的時間。 ETF 對比特幣價格的推動作用正逐漸顯現。截止26 日， 11 支ETF 累計淨流入61.5 億美元，持幣市值佔比特幣總市值的3.81% ，這一數據超過幣安交易所錢包地址所擁有的比特幣數量。
比特幣ETF的發展速度可謂是驚人，貝萊德的IBTI 在26 日的成交額居然突破13 億美元，彭博社ETF 分析師Eric Balchunas 在社交媒體發文表示：這對於一支新上市的ETF 來說，絕對是一個瘋狂的數字。
除了ETF 之外，MicroStrategy（微策略）也是比特幣市場資金流入的一大來源。 MicroStrategy 一直以囤幣聞名。 26 日MicroStrategy 創辦人Michael Saylor 在社群平台表示MicroStrategy 於2 月15 日至25 日買入3, 000 張比特幣，買入均價51, 813 美元。至此，MicroStrategy 共持有19.3 萬枚比特幣，持有均價約31, 544 美元。
比特幣現貨ETF 的透過為市場注入極大的信心，因此以太坊現貨ETF 何時推出成為市場當下的焦點之一。彭博分析師Eric Balchunas 和James Seyffart 在2 月17 日發推文稱，VanEck 為其現貨以太坊ETF 備案提交了修訂版的S-1 A 文件，ARK/21 Shares 也就其現貨以太坊ETF 提交了新的19 b-4 檔案以及一系列新的分析說明。目前最重要的日期是5 月23 日——SEC 對VanEck 的以太坊ETF 做出最後決議的日期。如果後續以太坊ETF 也能夠通過，則代表著加密市場的另一個偉大勝利，更多的傳統投資者可以透過ETF 這種傳統投資工具來參與以太坊市場，為加密市場引入新的資金。這可能會對市場產生正面的影響，尤其是當一些原本對加密資產持懷疑態度的投資者成為增量資金時。
在上個月，美國比特幣ETF 的市值已經超過白銀，成為美國第二大ETF 商品資產類別，但許多分析師認為這並不是比特幣的終點。 Michael Saylor 認為，比特幣的市值目前剛剛超過一兆美元，正在與黃金、房地產甚至標普指數等資產類別競爭，所有這些資產的市值都比比特幣高出許多倍，而他認為比特幣本身作為資產要優於以上所有，在這種情況下是沒有理由賣的。
最後，近幾個月以來，市場一直在優化比特幣網絡，以使比特幣能夠執行更多功能，例如採用比特幣Layer 2 和銘文等技術。但不少投資人擔心這會破壞比特幣「電子黃金」的價值屬性，使得比特幣不再純粹。 《Bitcoin Magazine》近期發布了比特幣L2標準，其中規定了一些關鍵要求，包括必須將比特幣作為原生資產、L2用戶能夠追溯到一層資產（比特幣）的控制權，以及對比特幣系統的強依賴等。這些標准保證了比特幣在這些擴展網絡的控制權，同時明確了比特幣仍然是最終結算工具，因而不會對比特幣的價值屬性產生不利影響，投資者無需過度擔憂。
儘管通膨回升，但市場在AI 革命的強勢推動下仍然走出了新高的趨勢。目前市場並沒有繼續升息的擔憂，更多的是在考慮首次降息將延後至何時。通貨膨脹並沒有壓制資產的上漲。灰階拋壓的影響正在結束，比特幣何時能迎來69,000 美元的突破，讓我們拭目以待。
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