官員制定利率的一項關鍵指標顯示，未來9 個月內利率可能下調175 個基點。如果是這樣，那麼比特幣和ETH 的價格可能會上漲，斯科特·加利斯(Scott Garliss) 表示。
聯準會有足夠的空間開始降息。
大多數投資人並不了解央行利率政策背後的真正動態。但這些驅動因素是決定加密貨幣和股票等風險資產價格漲跌的關鍵。
華爾街的普遍看法是，聯準會將在未來18 個月內將隔夜借貸成本從目前的5.33% 降至3.33% 。這意味著，隨著資金變得更加充裕和容易取得，家庭、企業和資產管理者的借貸成本將降低，可供投資的資金也將增加。
這項變革將推動以美元計價的資產價值上漲，例如比特幣和以太幣。
過去幾週，我們看到令人鼓舞的跡象，顯示我們的央行可以再次開始降低利率。這些訊號中最重要的一個出現在8 月中旬，當時美國勞工統計局發布了7 月的消費者物價指數(CPI) 數據。數據顯示，通膨率自2021 年初以來首次回落至3% 的門檻以下。
聯準會主席鮑威爾上週證實了這一轉變。他在懷俄明州傑克遜霍爾堪薩斯城聯邦儲備銀行年度經濟研討會上發表演說時表示，現在是開始降低利率的時候了。他指出，通膨增長已經放緩到足以允許這種轉變。他表示，供應鏈恢復正常和勞動力供應反彈緩解了價格壓力。
然而，還有一個更重要的因素在起作用。實際利率已反彈至近二十年來的最高水準。這項變化告訴我們的央行現在開始降息具有下行緩衝空間。換句話說，它可以降低利率，仍然減緩通膨，並支持穩定的經濟成長。
如果您不熟悉，實際利率是聯準會觀察貨幣政策是推動通膨上升還是下降的關鍵指標。官員可以透過比較有效聯邦基金利率（銀行隔夜借款的利率）與CPI 進行比較來了解這一點。如果差值為負，則政策刺激了過多的成長。而如果差值為正，則表示利率正在拖累價格。
上圖比較了自2000 年以來有效聯邦基金利率（藍線）與CPI（橘線）的走勢。您會注意到，在降息之前的時期，聯邦基金利率通常高於CPI。而在升息之前的時期，利率低於通膨成長速度。
紅線是我們上面討論的利差差異。請注意最右邊， 2022 年6 月，實際利率為-8.3% 。換句話說，政策非常薄弱，對價格沒有影響。當時，有效聯邦基金利率接近零，而通膨率成長達到9.1% 的峰值。因此，此後不久，聯準會開始採取一系列激進的升息措施，以重新控制價格成長。
如果我們看上圖最右邊，我們會發現情況發生了很大變化。在將利率從0% 提高到5.3% 的區間後，我們的央行改變了物價成長的趨勢。自2022 年6 月達到高峰到今年7 月，CPI 已從9.1% 降至2.9% 。過程中，實際利率一路回升至2.4% 。換句話說，政策正在給價格帶來壓力。
現在，實際利率自 2007 年 7 月以來從未如此高過。那恰好是在聯準會再次開始降息之前。
但我們如何確保它能夠降低利率而不會再次引發通膨成長？
我們可以看看過去六個月的平均CPI 成長速度，剛好是0.2% 。然後，我們可以根據勞工統計局的指數數據預測未來一年的年化成長率。最後，我們可以將其與華爾街未來一年的隱含聯邦基金利率進行比較，看看實際利率會是多少。
正如我在開頭提到的，基金經理人預計聯準會將迅速降息。他們預計到2025 年4 月，實際聯邦基金利率將從目前的5.3% 降至3.7% 。這是不到一年時間內的巨大轉變。
然而，通膨增長也可能在同一時間內大幅下降。根據過去六個月0.2% 的平均水平， 2025 年4 月數據公佈時，年化CPI 率可能達到1.9% 。這將是自2021 年2 月以來首次低於聯準會2% 的目標。
更重要的是，這些變化意味著聯準會可以在未來九個月內降息175 個基點，而實際利率仍為1.8% 。這告訴我們，儘管短期內可能會出現一系列寬鬆政策，但貨幣政策仍將對價格成長造成壓力。
這項變化對經濟情緒的影響巨大。過去幾年以高利率購買的房屋和房地產可以再融資，從而降低個人和企業的利息支付率；房屋和汽車等物品的成本將下降，使其更加實惠；信用卡等物品的還款負擔將減輕。這些變化將為機構和個人提供更多資金用於消費。
隨著這一切的發生，經濟情緒將從瀕臨崩潰轉變為能夠維持穩定成長。這項轉變將支持美國企業實現穩健的獲利成長。而且，如果聯準會認為有必要進行調整，它仍有進一步降息的空間。
最終，穩定的經濟成長以及消費者和企業信心的改善將鼓勵散戶和機構投資者更多地投資風險資產。換句話說，這項變革將推動比特幣和ETH 的價格上漲。
