「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資
淺析加密創投困境： 2015 年來 490 億美元投項目，回報表現難敵比特幣
拉長時間軸看，整個產業都處於虧損狀態。從2015 年到2022 年，投入到Token 專案的490 億美元僅創造了不到400 億美元的價值，回報率為-19% （未扣除費用和開支）。
顯然，並非所有的加密創投都流向了Token 專案。假設創投集體持有這些Token FDV 的15% 。在當前市值的基礎上，創投產業理論上持有價值660 億美元的Token。如果我們排除SOL 這個主要的特殊項目，這個價值則是510 億美元。因此，整個產業在2022 年之前的投資（未扣除費用和開支）整體成長了34% ，包括SOL。如果不包括SOL，基本上是持平的。這些數據基於這樣一個假設：鎖定的Token 的FDV 可以按照當前價格出售。
在將創投與流動資產進行比較時，絕大多數基金的表現不如比特幣，尤其是從低谷期開始。如今加密貨幣的普及曲線類似於2010 年代初期的Mag 7 （甚至可能更早），因此仍有大量市場待開發。目前，加密貨幣創投中的資金規模是成熟的機構流動加密基金的20 倍（超過880 億美元對比約40 億美元）。因此，如果事情如我預期發展，流動加密貨幣的資產管理規模將超過加密貨幣創投。
PayFi 打通現實世界；AI Agent 增強鏈上世界；Meme=鏈上賭場。
對話交易員 Mason：看了業界近百個炒幣基金，我發現好的交易員的特徵是.....
在選擇基金和GP 時，Mason 主要專注於三個核心因素：績效（必須有可靠的數據支撐）、團隊（誠信、親歷親為、全局觀和持續進化）和策略（需要符合當前的市場需求和行業發展趨勢）。
產業一直在變，每個階段的參與者都不一樣，所以投資策略也沒有定式。本週期較好的策略有三類：幣本位增強策略（TVL 遊戲、量化），折價買 BTC 或挖礦，階段性跑贏BTC 的策略，比如說CTA。
Sean 有一套完整的 Meme 交易流程：主要是靠聰明地址體系和阿爾法社群。基本流程是：了解專案背景，觀察籌碼結構，制定交易計劃，設定止損位和交易形態，分批止盈（向上插針，事件 Price in，根據自己的交易計劃預期估值），設置大螢幕Dashboard，即時追蹤熱門幣。
創業
Web3產業正踏入「合規新紀元」，我們是否在追求錯誤的「Mass Adoption」？
產業真正健康、永續的Mass Adoption 之路要解決實際問題，降低使用門檻，創造持續價值。
專注於一個平台；專門安排創作時間；利用提示和每日主題；尋求團隊支援；賦予員工更多權力。
創業者其實可以免費獲得很多建議；試著自己解決問題；不要高估顧問的背書價值；要知道，與全職員工相比，顧問的投入非常有限；控制期望，別太樂觀；最可能為你提供有價值建議的人往往不會成為你的顧問；顧問很難幫忙解決核心問題。
從數據維度看OP SuperChain 目前的發展狀況，整體還偏早期；只有Base 鏈跑出來了，其他鏈還完全在襁褓之中。
空投機會和互動指南
本週必參加：Citrea 測試網、OpenSea 2.0 預先註冊、Babylon 與 Morph 新 Galxe 任務
「Web3版冒險島」MapleStory Universe 第二次先鋒測驗指南
Meme
Meme 的日均換手率約為11% ，相比之下，DeFi 為5% ，Layer 2 為7% ，Layer 1 的日均換手率是4% ，這一比例不僅凸顯了Meme 的高流動性，也顯示使用者對Meme 的興趣和交易頻率較高。
截止2024 年第三季末，Meme 在整個加密市場中的市值佔比，已經從兩年前的0.87% ，達到如今的2.58% ，且仍有不斷增長的趨勢。
Meme 是槓桿化的Layer 1 ，也就是在市場行情好轉的時候，會有5 到10 倍左右的Layer 1 漲幅。
動物類Meme 和Cult 文化類Meme 是適合長期關注的類型。相較之下，其他類別的Meme 往往與短期熱點相關，它們的關注度和流行度可能會迅速上升然後回落。
部分Meme 的數據指標
Meme 生命週期參考表
解讀 Binance Meme 報告：Meme 崛起背後的宏觀因素和價值主張
大背景：全球貨幣供應擴張與投資行為。
小環境：零售投資者尋求新的財富成長途徑。
趨勢：網路文化的金融化。
風險考量：九死一生，操控不減；市場飽和，創新停滯。
啟示：取其精華（公平發行和低流通量的代幣經濟學等關鍵特徵）。
展望：代幣化的軟體業務VS 代幣化的概念。
揭秘五大加密做市商 MEME 幣持倉：Wintermute 持倉 MEME 上線幣安機率高
Wintermute、GSR Markets、Auros Global、B2C 2 Group 和Cumberland DRW 共持有價值超過1.2 億美元的MEME 幣，其中Wintermute 是持倉金額最大、涵蓋熱門項目最多的機構，且其持倉的多個MEME 幣成功上線幣安。
鑽石手、高損虧比？什麼才是 Solana Meme 交易的勝利因素？
頂尖地址與其他地址存在區別的、最明顯的特徵便是，持有時長遠超常規地址，呈現明顯的正相關關係，約為持有6-8 天，與Solana 上頂級代幣的發酵時長相近。另一個明顯具有正相關規律的因素為止損率，隨著獲利的增多，停損也在放寬，但各區間差異並不明顯。
出乎意料的是，盈利率與地址的盈利能力沒有直接關係，說明地址的總盈利能力與“勝率”相關，即看準與長持是地址盈利差異化的根源。
「鑽石手」是實現Top 級獲利的核心、關鍵。但對於資金量有限的讀者，模倣此類策略可能有所困難。
深度評價系統迎來新升級。
利好出盡即利空。大資金在市場不確定性較大的時機選擇較為謹慎。美國大選最大的利好受益體或許為比特幣等主流加密資產。新MEME 產生量太多，分散了市場的注意力。同質化競爭嚴重，缺乏真正的敘事能力。
比特幣生態
比特幣鏈上分析：比特幣交易所餘額處於歷史低位，顯示持有者信心不斷增強，越來越多地選擇自我託管。
比特幣ETF 激增： 10 月ETF 流入量超54 億美元，貝萊德的IBIT 領先市場。這反映了比特幣在主流金融市場中的接受度不斷提高。
挖礦動態：俄羅斯和中國正擴大其挖礦影響力，而美國仍保持最大的算力份額。
以太坊
在長週期視角下，EigenLayer 對以太坊未來發展的重要性
Eigenlayer 建構了一個「可編程的安全市場」，讓以太坊的核心安全資源可以按需分配，進而可以在「模組化」、「鏈抽象」等新潮鏈一統思想下，增強以太坊安全結算層的市場地位。某種程度上，Eigenlayer 加強了以太坊的外部招商和影響力系統。
以太坊「通貨緊縮」的邏輯行不通了，只能繼續走堆疊「槓桿」的邏輯。
Eigenlayer 對以太坊Rollup-Centric 策略能夠維持「技術至上」的共識準則至關重要。
DeFi
Uniswap 最近推動的主要三個方向是Uniswap X，Uniswap V4 和Unichain。
隨著DEX RFQ 網路如Uniswap X、Arrakis，模組化的DEX 架構如Uniswap V4、Valantis 的發展，DEX 的格局將進入一個新的階段。首先是AMM 本身的業務環節眾多問題將會解決，同時業務範圍將會得到極大的擴張。其次就是在目前的意圖格局下，還有許多RFQ 相關的問題亟待解決。最後是AMM 以後將會專注於長尾市場，優化PMM 逐漸占主導的格局。
重新審視 Ethena：大跌 80% 後反彈，ENA 是否仍在低估擊球區？
Ethena 的業務定位是一個具有「原生收益」的合成美元項目，也就是說，其賽道與MakerDAO（現SKY）、Frax、crvUSD（Curve 的穩定幣）、GHO（Aave 的穩定幣）屬於同一個賽道——穩定幣。穩定幣項目的商業模式基本上是相似的：籌集資金，發行債務（穩定幣），擴張項目的資產負債表；利用籌集到的資金進行財務運作，獲得財務收益。當專案運作資金所獲得的收益，高於專案籌集資金和運作專案所付出的綜合成本，專案就是獲利的。
在近2 個月，ENA 從低點實現了近100% 的反彈，而且還是在10 月初ENA 開放Season 2 的獎勵領取的情況下。這兩個月也是Ethena 新聞和利好密集的兩個月。 Ethena 未來的幾個月到一年還有值得期待的故事：隨著川普上台預期的升溫和共和黨的勝選（幾天內就能見結果），加密行情的向暖利於BTC、ETH 的永續套利收益率和規模的上升，增加Ethena 的協議收入； Ethena 生態內在Ethereal 之後出現更多的項目，增加ENA 的空投收入； Ethena 自營的公鏈上線，也能給ENA 帶來注意力和質押等名目場景，不過筆者預計這會在第二條有更多項目累積之後才推出。
不過，對Ethena 來說最重要的還是USDE 能作為抵押和交易資產被更多頭部CEX 所接受。
穩定幣作為一個具備明顯林迪效應（存在時間越久生命力越強）的產品，Ethena 和它的USDE 仍需要更多的時間驗證其產品架構的穩定性，以及其在補貼下降後的存活能力。
一週熱點惡補
在過去的一週內，川普勝選美國新一任總統（大選相關專題）；比特幣再創歷史新高，觸及 7,6400 美元；加密相關股票大漲；聯準會降息 25 個基點，無人投反對票； Elon Musk 身價單日成長209 億美元，穩居全球首富寶座；
此外，政策與宏觀市場方面，美媒：美國 2024 年大選已花費 147 億美元，或為史上最貴；Elon Musk：美國政府徹底的改革即將到來；美參議員 Warren 擊敗加密行業支持者 John Deaton，贏得馬薩諸塞州參議院席位；川普團隊考慮提名 Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 為 SEC 主席；新加坡金管局宣布推進金融服務代幣化計劃；俄羅斯出台加密挖礦監管框架，將其定義為合法活動並規定礦工營運要求；
觀點與發聲方面，Cathie Wood 談美國大選與川普經濟政策：市場喜歡減稅；分析師：川普上台後美國通膨可能迅速上升，聯準會將更改降息計畫；Arthur Hayes：美國大選期間Solana 將是「高貝塔值比特幣」 ；CryptoQuant CEO：當前週期穩定幣主要用於非交易目的，其供應增長不足以提振 BTC；Matrixport 投研：新任 SEC 主席和美國戰略儲備或推動 BTC突破 10 萬美元；Murad： Meme 幣超級週期的道路現在已經鋪平；Andre Cronje： Coinbase 曾經多次要求上幣費，願意公佈所有證據讓公眾鑑定； Jupiter 創始人：從未賣出過一枚JUP，即將公佈重大訊息；蘇富比副總裁：BAN 代幣由我部署，未曾賺取 100 萬美元，銷毀了 3.7% 代幣；
機構、大公司與頭部專案方面，以太坊基金會發布2024 年報告：財政儲備 9.7 億美元；兩位以太坊研究人員因利益衝突辭去 EigenLayer 顧問職務，以專注於以太坊；11 月 8 日， SOL 市值再次超越 BNB 成為市值第四大加密貨幣；Telegram 將推出10 個小程式新功能，包括發送禮物、廣告貨幣化等；MakerDAO 決議保留重塑後的 Sky 品牌，計劃推出新穩定幣及擴展項目； OpenSea CEO 談新版本：我們從頭開始建立了一個新平台；Lumoz 向 ZKFair 用戶空投1500 萬枚 esMOZ；
安全性方面，Truth Terminal 創辦人：註冊的網域出現問題，請勿造訪；ZachXBT：加密博彩平台 Metawin 疑遭攻擊損失超 400 萬美元……嗯，又是見證歷史的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
