上週五非農就業報告略顯平淡， 12 月仍有較高機會降息。非農就業整體數據略高於預期，但上個月的疲軟數據（僅1.2 萬）幾乎沒有上修，顯示就業市場確實存在一些疲軟跡象，不過失業率略高顯示就業市場正在逐步降溫，並未出現顯著惡化，在當前正面的風險背景下，這為聯準會於12 月再次降息提供了支持，目前市場預計12 月降息25 個基點的可能性為85% ，而1 月再次降息的可能性約為30% 。
債券波動率跌至多年低點，收益率進一步下降， 2 年期收益率接近4% ， 10 年期回到4.15% ，在FOMC 會議之前，市場將迎來CPI 和PPI 數據發布，這是年底前最後幾個重要的經濟數據，隨著Trump 2.0 政策逐漸成形，殖利率曲線可能會再次走陡。
美股方面，由於數據利好與債市的鴿派表現，美股再度逼近歷史新高。技術面仍具有支撐性，騰落指數持續向右上方移動，創下52 週新高的家數仍超過新低，股市全面上漲。
有趣的是，風險偏好如此普遍，以至於成長股再次跑贏價值股，這在經濟成長後期階段相對罕見。這是當前市場過熱的反向訊號，還是市場在1 月可能迎來新一輪上漲的初步跡象？可以肯定的是，在當前市場中，任何形式的空頭都面臨著巨大的風險…
在加密貨幣方面，各項指標全面向好，BTC 再次收在10 萬美元附近，而ETH 預計將突破4, 000 美元。 ETF 資金流入量龐大，BTC ETF 和ETH ETF 分別新增27 億和8 億美元，連續10 天出現正流入。 TradFi 的流入仍然是現貨表現背後的主導因素，自大選以來累計流入約120 億美元。同時，Blackrock 和Microstrategy 悄悄成為市場上最大的 BTC 持有者，兩者合計持有近100 萬枚BTC，永久改變了市場的供應和格局。
最後，隨著市場看漲情緒持續，永續合約的資金費率仍然相對較高，主要交易所的年化費率超過20% 。 BTC 波動率曲線也同樣表現出強烈的看漲偏斜，不過賣方策略仍然流行，整體波動率保持穩定。
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