原作者作者： Arunkumar Krishnakumar
原文編譯：深潮 TechFlow
關鍵要點
美國財政部計劃在未來五年內投資 760 億美元於比特幣，將其作為長期對抗通貨膨脹和經濟不穩定的對沖工具。
比特幣將存放在安全的、由財政部管理的金庫中，採用嚴格的託管措施以確保資產的安全和透明。
納入比特幣有可能減少美國債務並作為多樣化工具，儘管其波動性和市場影響仍是關注的重點。
這項計畫可能鞏固比特幣的合法性，並促進全球機構的採用，進而可能在長期內穩定其價格。
美國財政部成立於 1789 年，負責管理聯邦政府的財政事務，包括徵收稅金、發行貨幣及監督公共債務。其主要職責是維護國家的金融穩定，為政府運作提供資金並促進經濟成長。財政部透過發行國債、票據和債券來運作，這些被認為是全球最安全的投資之一，因為它們得到了美國政府的全面支持。
將BTC這種頂級加密貨幣納入政府財政的想法最初由較小的經濟體如薩爾瓦多探索，該國在 2021 年將比特幣作為法定貨幣。
財政資產是什麼？
財政資產是聯邦政府金融儲備的一部分，通常包括現金儲備、黃金和證券。選擇財政資產時會考慮若干關鍵標準。以下是這些標準以及比特幣在其當前狀態下如何滿足這些標準。
流動性
流動性是指快速將資產轉換為現金而不顯著損失的能力。流動性越高，通常意味著資產的健康狀況越好。比特幣是全球最具流動性的數位資產之一， 年交易量達數兆。財政部可以迅速清算持有量，儘管大額交易可能影響市場價格。
安全性
資產必須具有最低的違約或貶值風險。具有高對手方信用風險或暴露於動盪市場的資產可能不適合。比特幣是去中心化且抗審查的，提供了對抗政治或經濟不穩定的對沖。然而，風險包括網路攻擊和對安全託管解決方案的需求。
穩定性
財政資產不應表現出極端的估值波動。比特幣的波動性仍然是其最大缺點。其價值可以在數小時內顯著波動，這與財政部對穩定資產如美國債券或黃金的偏好形成對比。
效益
儘管安全至關重要，產生適度的回報有助於維持政府運作。與傳統財政資產不同，比特幣不產生利息。但其過去十年的價格升值使其成為資本增值的強勁候選者。例如，如果比特幣的歷史年化成長率約為 200% 繼續下去，它可能遠遠超過傳統資產。
比特幣在美國財政部
支持將比特幣納入美國財政部的人士認為，比特幣因其 2,100 萬枚硬性供應上限和去中心化特性，可以作為對抗通貨膨脹和貨幣貶值的對沖工具。
像MicroStrategy 和Tesla 這樣的公司因將比特幣加入其公司財務而受到關注，展示了其作為儲備資產的潛力。這項策略的驅動因素是認為比特幣可以超過傳統法定儲備，並作為一種不相關資產對沖經濟不確定性。
唐納德·川普在 11 月美國總統選舉中的勝利以及他提名支持加密貨幣的Paul Atkins 擔任證券交易委員會主席，在加密市場中起到了關鍵作用，推動比特幣價格達到 10 萬美元。
2024 年納許維爾公告
在 2024 年第三季度，川普政府在納許維爾宣布了一項重大計劃，決定將美國財政儲備的一部分投入比特幣。此舉旨在多樣化國家資產組合，並利用數位資產的潛在優勢。具體細節包括：
將財政儲備的 2% 投資於比特幣
在 24 個月內分階段購買以盡量減少對市場的影響
託管由私部門合作夥伴與政府監管機構共同負責。
這項公告引發了政治和經濟領域的熱烈討論，批評者質疑其合理性和潛在風險，而支持者則認為這是邁向金融未來的大膽舉措。
建立戰略比特幣儲備的比特幣法案
參議員Cynthia Lummis提出了2024 年比特幣法案，建議美國財政部建立一個國家比特幣儲備，計劃在五年內收購 100 萬比特幣，每年購入 20 萬枚。此舉旨在將比特幣視為對抗通貨膨脹、減少國家債務並增強美國全球金融領導地位的戰略資產。
以下是該計劃的關鍵要點：
投資計劃
財政部計劃在五年內逐步投資約 760 億美元於比特幣，以減輕價格波動的衝擊。
安全儲存
比特幣將儲存在財政部管理的數位金庫中，至少保存 20 年。
託管措施和合作夥伴關係尚未公佈，但將確保嚴格的安全標準。
比特幣的儲存將使用最高等級的實體和數位安全基礎設施。
清算指南
透明度和監控
法案要求透明的報告和安全的託管框架。
將實施基於區塊鏈的監控系統和獨立審計。
要求按季度報告交易和比特幣儲備餘額。
由於國會的政治支持和行業領導者的推動，這項法案正在獲得動力。它旨在將美國定位為全球加密貨幣的領導者，同時引發加密貨幣相關經濟風險和波動性的討論。
對美國財政部風險狀況的影響
波動性風險：比特幣的價格波動性明顯高於傳統財政資產。財政部需要製定強有力的風險管理策略，以應對可能的價格波動。
流動性考量：儘管比特幣比許多資產流動性更高，但財政部的大規模交易可能會擾亂市場價格。隨著時間的推移，這種資產在市場週期中對供需衝擊表現出敏感性。
通貨膨脹對沖：比特幣的有限供應使其成為對抗通貨膨脹的理想工具，為財政部的儲備策略提供了多樣化選擇。
對美國政府債務的影響
信用評等機構可能會重新評估美國財政部的風險狀況。持有比特幣可能被視為投機行為，可能影響美國的 AAA 信用評級。比特幣可能無法像黃金那樣令人滿意地滿足流動性、安全性和穩定性這三個標準。
因此，信用評級的任何下調可能導致國債收益率上升，增加債務服務成本。然而，如果比特幣表現優異，它可能會加強財政部的財務狀況，抵消這種風險。
傳統上作為避險資產的美國債務工具可能會受到保守投資者的審查。相反，持有親比特幣立場的機構投資者可能會增加需求。反對嚴肅審查的另一個論點是，根據納許維爾公告，預計只有 2% 的整個財政資產將以比特幣形式存在。
對比特幣價格的影響
美國財政部的大規模購買可能會引發比特幣價格的顯著上漲，鞏固其作為宏觀經濟資產的地位。然而，即使在美國財政部開始大規模購買比特幣之前，聯準會正在評估比特幣作為儲備貨幣的消息可能會導致供應衝擊，導致價格急劇上漲。
美國本土現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的批准為該資產及其資產類別帶來了急需的合法性和信譽。美國財政部將 BTC 作為儲備資產的舉措可能會進一步推動全球機構的採用，加強比特幣在金融市場的合法性。
隨著美國財政部成為重要持有者，以及主要國家和大公司購買比特幣，這種頂級加密資產可能會隨著時間的推移而減少波動性，類似於早期幾十年的黃金。
美國國債和比特幣儲備
到 2024 年，美國政府的國債超過 33 兆美元，是一個迫切的經濟問題。利用比特幣儲備來減輕這筆債務的想法提出了有趣的可能性。如果比特幣經歷大幅升值，財政部可以出售部分持有量以減少債務。
假設美國持有價值 500 億美元的比特幣儲備，平均購買價格為每枚 3 萬美元。如果比特幣價格上漲到每枚 15 萬美元，這些儲備將價值 2,500 億美元，創造 2,000 億美元的利潤。
雖然這只會對整體債務產生輕微影響，但它可以對特定的財政計劃或利息支付做出有意義的貢獻。比特幣儲備可以作為一個地緣政治和金融工具，減少對法定儲備的依賴，並從受通貨膨脹壓力影響的傳統資產中多樣化。此外，比特幣可能有助於在通貨膨脹侵蝕美元價值的情況下平衡赤字。
在短期內，比特幣不太可能成為管理國家債務的主要工具。它的作用將更為補充，提供多樣化和潛在的通貨膨脹對沖。然而，如果比特幣成熟為類似於黃金的全球公認的穩定儲備資產，它可能在財務策略中發揮更大的作用。
目前，比特幣的真正貢獻在於現代化財政部的資產管理方法，顯示對創新的開放，同時保持對長期財政可持續性的關注。
