原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Golem（ @web3_golem ）
2024 年即將結束，幣圈人也有屬於自己的年終總結：一是看這一年的投資回報率是否跑贏了大盤（提醒一下，BTC 年內漲幅超130% ），二是對自身所關注的賽道/生態在這一年的發展進行總結。
Solana 生態、Base 生態、TON 生態和 AI Agent 賽道等在這一年中都有高光時刻。而對於比特幣生態來說，雖然這一年同樣發生了許多事情，生態基建、應用創新等都在發展，但遠未達到 2024 年初人們的預期。
因此有人用“失敗”來總結這一年比特幣生態的沉寂，但也有堅定的生態OG 一如既往的選擇“相信”，而作為比特幣生態一名至始至終普通玩家，我選擇用“遺憾”一詞來為這一年收尾。
2024 年其實有一個好的開始
2024 年對比特幣生態來說其實有一個好的開始，人們年初就懷著對比特幣生態的期望，認為2024 年將是比特幣生態徹底爆發並進入主流視野的一年，就像如今認為2025年會是AI Agent 生態爆發之年一樣。
為什麼彼時的我們對比特幣生態在 2024 年的發展有這麼大的期待呢？也許是因為自Ordinals 協議2022 年12 月誕生開始，比特幣生態已經歷了一年的成長和共識凝聚，整體從“野蠻時代”過渡到了“工業時代”，項目方、VC 和主流交易所等紛紛入局，形成了一層資產發行協議、L2 和比特幣質押這三個主要的賽道。
從一層資產發行協議來看，受幣安在2023 年底上線BRC 20 代幣ORDI 和SATS 現貨交易的影響，銘文概念在2024 年初再次火爆全網，不僅熱度影響到其他鏈紛紛效仿開啟打銘文模式，而且也帶動了其他一層資產協議如ARC 20、SRC 20、PIPE 等協議代幣的上漲。同時，在 2024 年 1 月 RSIC 和 Runestone 開啟的符文預挖礦和空投玩法，也讓人們對未來將上線的 Runes 協議充滿期待。
從L2 的發展來看， 2024 年初比特幣L2 就呈現井噴式發展。隨著一層資產發行和交易的火熱，比特幣主網的擁擠問題和玩家對提高主網資產可玩性的需求使比特幣L2 成了熱門創業方向。 2024 年初便有人統計短時間內市場出現了超100 個比特幣L2 項目，雖然這其中不乏有粗製濫造和「割一波就走」的創業項目，但整體上來看，國內外VC 開始大規模投資佈局比特幣L2，大家期待比特幣L2 在2024 年也能重現以太坊L2 生態的榮光。
2024 年 3 月@Bitvmclub總結的 69 個比特幣L2
從比特幣質押來看，比特幣質押協議 Babylon 在 2023 年 12 月宣布完成 1,800 萬美元的融資正式開啟了比特幣質押和再質押敘事。前有以太坊生態的天王級項目再質押敘事項目EigenLayer 作為榜樣，人們認為憑藉比特幣比以太坊更強的共識基礎與安全性，比特幣質押與再質押賽道在2024 年的前景將非常廣闊，不僅會喚醒沉睡的比特幣巨鯨參與比特幣生態，也會形成不亞於以太坊的再質押生態。
除了以上三個主要的賽道在 2024 年初表現出整體趨勢向好外，比特幣生態的通用基礎設施（如錢包、跨鏈橋和交易市場等）建設也在這段時間逐漸完善，Unisat 和OKX Wallet 在技術上已經支援了多個資產協議，成為比特幣生態主要的錢包和交易市場。
比特幣現貨 ETF 在 2024 年 1 月 11 日獲批並上市，這標誌著比特幣正式融入了傳統金融。同時，這也再次加強了人們對比特幣生態期待，因為一個價值數兆美元的網絡，其生態怎麼樣也會發展到數千億美元的市場規模。
然而…
遺憾的是 2024 年比特幣生態並未迎來超越前幾次牛市熱度的關注與發展，同時開啟了漫長的沉默期。
主網資產表現每況愈下
2024 年 4 月 20 日比特幣迎來第四次減半，同時由 Ordinals 創始人 Casey 開發的代幣協議 Runes 也宣布上線。專案方為了搶銘文編號不惜將鏈上手續費抬高到2000 聰/字節以上，人們認為這是符文接力BRC 20 使比特幣生態持續繁榮的開始，但沒想到符文開局即巔峰，投機熱情只要兩個星期便消退。雖然 6 月與 11 月符文市值短暫突破 20 億美元，生態內打新活力與流動性長期處於萎靡狀態。
同時，其他資產協議在這一年的表現也都類似，ORDI 年內高點跌幅達 70% ，而新資產誕生時引起場內資金 FOMO，但過後因為沒新增資金與流量的參與變得每況愈下，例如Unisat 空投的PIZZA、Fractal 網路誕生的CAT 20 等。
究其原因，一是可能因為經歷前幾次比特幣牛市，符文過後比特幣的公平資產發行敘事已經引不起外界興奮，無法再次產生財富效應；二是中外互不接盤，生態沒有形成合力，符文較大的社區都主要由海外用戶主導建設，而華語區主要的資金仍在BRC 20 上，如今年較火的銘文“地推幣” 𝛑、 𐊶等。
比特幣L2 存活率少於 20%
同時，可惜的是 2024 年比特幣L2 生態也沒有當初期待的繁榮。 「除了閃電網路以外，其他所有比特幣L2 都是空中樓閣」 ， Ordinals 協議創始人Casey 在一次採訪中提及比特幣L2 時抨擊道。
過去 12 個月，市場有超 100 多個比特幣L2 項目，而根據DefiLlama的數據，如今收錄的僅剩 19 個L2，TVL 僅有約 28 億美元。而另一邊的以太坊生態L2，光是 Arbitrum 的 TVL 就達 30 億美元。
那麼同樣是擴容，以太坊上L2 生態已驗證可行，為何搬到比特幣生態發展卻不盡人意呢？
早期大多數比特幣L2 缺乏創新。在比特幣L2 賽道誕生初期，為了吸引投資和快速搭建生態，許多L2 都採用了類EVM 架構+跨鏈橋的方式來為比特幣主網擴容，雖然這套方法借鑒了以太坊的經驗，不僅搭鏈方便快速而且用戶教育成本也低，但卻沒有創新，普遍會遭到「如果這也叫比特幣L2，那麼以太坊就是最好的比特幣L2」等聲音的質疑。事實證明也是如此，但熱潮褪去，這些快速拼湊的L2 也迅速消亡。
比特幣L2 太早就開啟了 TVL 搶奪戰。或許是受到以太坊L2 Blast 的薰陶，比特幣L2 們從一開始就學會了用積分和組隊激勵來刺激 TVL 的成長。 Merlin 是比特幣L2 中的熱門鏈， 2024 年 2 月 9 日 Merlin 打響了比特幣 TVL 搶奪戰第一槍，僅 24 小時其 TVL 就達5.43 億美元，同時B² Network、BEVM 和Bitlayer 也開啟了TVL搶奪。
最後 Merlin 在一個月內以超 30 億美元的 TVL 贏得了這場爭奪，並於 4 月 19 日在 OKX 上線了官方代幣 MERL，上線後 MERL 價格最高觸及 1.78 USDT，但此後迅速崩盤，高點跌幅達 85% 。自此關注價格者對比特幣L2 生態從期待轉為了失望與批判。
比特幣質押敘事得到了誰的認同？
融資陣容豪華、「敘事性感」的 Babylon 及其身後的比特幣再質押生態是 2024 年比特幣生態中另一個被期望的賽道。 Babylon 主網 8 月第一期質押開啟時引起了全網關注，僅 3 個小時就達到了 1000 枚 BTC 的上限，目前 Babylon 的 TVL 達 57051.72 枚 BTC，約合 56.4 億美元。但與EigenLayer 高達157.18 億美元的TVL 相比，Babylon 的TVL 僅是其1/3 ，同時在比特幣不斷突破新高的背景下，Babylon 所受到的市場關注度並未上升，比特幣質押敘事究竟獲得了誰的認可？
市場與產品錯配，真正的大戶不願將比特幣交出。 Babylon 的敘事口號是透過質押解鎖2,100 萬枚BTC 的流動性，但市場可能不買帳。市場更認可將以太坊作為鏈上原生金融資產，而仍將比特幣作為「數位黃金」看待，這也能部分解釋為什麼比特幣現貨 ETF 資金規模要比以太坊現貨 ETF 大得多的原因。
對於比特幣持幣大戶來說，隨著比特幣不斷上漲就更不願意交出手中的比特幣，而對於傳統金融來說，比特幣現貨 ETF 和 MSTR 才是他們真正喜歡的 BTCFi。這與以太坊生態從機制上就鼓勵質押的情況完全不一致。
Babylon 搭台，但唱戲的卻另有其人。根據 Babylon 官網數據，如 Lombard、Solv Protocol、PumpBTC、Bedrock 和 Chakra 等再質押協議佔 Babylon 總質押量的 60% 以上。這些平台的運作可概括為用戶將其 BTC 兌換為平台的包裝版 BTC，平台將 BTC 存入 Babylon，用戶可享受 Babylon 和平台積分的雙重收益。但問題是用戶存入的 BTC 和平台包裝版 BTC 可能並非 1: 1 限定，流通中的包裝版 BTC 多於鎖定的 BTC 價值，這其中可能蘊涵著流動性風險。
同時再質押協議的安全性也值得考慮，此前 Bedrock 就因被攻擊而在 DEX 上造成約200 萬美元的損失。雖然 Babylon 自稱是使用自託管方案保護用戶資金安全，但身後的再質押協議多數使用的都是託管方案，與 Babylon 最初宣傳的概念不符。因此，不僅是大戶不願意質押 BTC，在收益不明確和安全保障不足情況下，散戶也會猶豫是否參與質押。
綜上， 2024 年比特幣生態雖然有一個好的開始，但Runes 協議上線即巔峰的表現，各種資產協議迅速降溫，Merlin 及一眾比特幣L2 的戲劇性發展，以及Babylon 生態未帶來預期中的BTCFi 多頭市，都讓我們對比特幣生態在這一年的發展感到遺憾。
2025 年，一切都會好起來嗎？
需要強調的是，我以上所言並非唱空比特幣生態，或為其蓋棺定論——人們對未來的美好期待和現實中的實際情況總有差距，而這個差距我稱之為“遺憾” ，這也是我對比特幣生態這一年的總結。
時至今日，比特幣生態仍有堅定的持有者與建造者。 ORDI、符文DOG、PUPS 等有社區持續建設，OKX Wallet、Unisat 仍在持續做好基礎設施的建設，雖然比特幣L2 泡沫破滅但存活下來的團隊仍未放棄，OP_CAT 等一系列創新正在路上，Babylon 或許將於2025 年1-2 月TGE…
2025 年，一切都會好起來吧？雖然今年我們沒有等來比特幣生態更大規模的爆發，但我依然相信比特幣生態仍將成為這個週期的主角，滿懷信心地迎接 2025 。
如果是你，又會給今年的比特幣生態一個什麼樣的關鍵字呢？
