觀點摘要
一、安全漏洞頻傳，打破產業安全幻象
Bybit 被盜14 億美元、Infini 被盜5000 萬美元，接連發生的大規模駭客攻擊暴露了產業安全的脆弱性。
交易所、錢包提供方、產業監管均需對安全負責，但目前產業缺乏統一的安全標準。
冷錢包並非絕對安全，安全漏洞往往來自人為操作和系統權限管理的疏忽。
二、市場情緒劇烈波動，產業自救與監管反應落後
Bybit 事件後，市場恐慌加劇，但機構資金迅速流入40 億美元，顯示產業韌性。
監管機構（如美國FBI）雖未第一時間介入，但已開始調查，並呼籲全球交易所協助凍結駭客資金。
歐盟、新加坡等地的成熟監管框架可能促使業界加強安全標準，美國或將加速反洗錢與KYC 監管立法。
三、投資者應採取反脆弱策略，提升自身安全意識
選擇合規、透明的平台，專注於團隊背景、儲備證明、過往安全記錄等因素。
分散投資與風險管理，降低單點故障帶來的整體損失，結合中心化交易所、DeFi 協定、硬體錢包等多元儲存方式。
優化個人安全操作，採用多重簽名、冷熱錢包隔離、權限管理等措施，減少人為操作風險。
危機中尋找機遇，在產業安全標準化、機構化加速過程中，合理佈局資產，規避短期損失，掌握長期收益。
四、產業趨勢：加密市場正步入機構化時代
儘管短期內市場情緒低迷，但監管加強、安全技術革新、合規化進程加快，將推動市場成熟。
具備反脆弱思維的投資者將在動盪中獲得先機，借鑒「反脆弱」理念，調整策略以適應市場變化。
從冷錢包到熱危機：巨頭失守引發震盪、投資人如何反脆弱？
從 Bybit 超 14 億美元巨額被盜過去僅不到兩天，位於香港的金融支付平台 Infini 再次被盜接近 5,000 萬美金。一時之間，在風聲鶴唳的市場中，投資人的情緒再次被悲觀籠罩。儘管歷史上並不乏諸多被盜事件，但如此接二連三的巨額被盜，還是為本就脆弱的市場蒙上了一層陰影。由此引發的思考則是：身為投資人如何看待產業接二連三的被竊事件，以及該如何積極調整策略，在產業悲觀時，仍敢於樂觀前行。
一、從 Bybit 到 Infini：防線被攻破的背後的安全幻覺
關於歷史上單一最大金額的 Bybit 被盜事件，市場上已有諸多角度和不同維度的分析，（4 Alpha 也已在第一時間就事件內容進行了跟進），然而在行業尚未完全平息對此事的恐慌之時，Infini 再次被盜接近 5000 萬美金。
儘管如同 Bybit 一樣，Infini 第一時間宣稱全額賠付，但這一切並未曾讓市場的擔憂有所減弱，人們不由得反思，在歷史上多次被盜事件的先例之下，為什麼行業巨頭的安全防線仍舊會被攻破。如果進一步剖析發現，這些被盜事件的發生，牽涉的不僅是專案/交易所自身安全系統的漏洞，它更涉及區塊鏈產業的監管、統一的安全標準建設等一系列的問題。
1 、bybit 事件的主要攻擊流程與原因
針對 Bybit 的被盜，多個行業安全組織已經確認，黑客主要是來自臭名昭著的朝鮮黑客組織 Lazarus Group，根據 2 月 26 日的最新調查結果，該組織通過社會工程學或其它手段入侵了 Safe 開發人員的一台機器，並獲得了前端基礎設施的訪問權限，並以此部署惡意代碼，欺騙了 bybit 資產簽名者，實現了精進細Infini 被竊事件基本上已經明確的是，由於內部工程師的系統權限被惡意利用，進而被盜，駭客手法與 Bybit 事件近乎一致。
圖表：Bybit 交易所攻擊流程
製圖： 4 Alpha Group 製作
在 Bybit 事件中，儘管 Safe 團隊第一時間給出了調查和解釋報告，但包括幣安前 CEO CZ 在內的多數行業人士，對 Safe 安全團隊的申明多有不滿，尤其是對具體的入侵方式並沒有詳細的報告，從攻擊入口而言，作為錢包提供方的 Safe 團隊理應承擔主要的責任，其開發流程是否需要進一步思考
2、 冷錢包被盜，凸顯的產業的安全共識尚未統一
無論是 Bybit 或 Infini 被盜，對整個產業有點警示：一是不應過度依賴科技帶來的安全幻象，任何技術都有被攻破的可能；二是忽略人為的安全防線將帶來致命的後果。
冷錢包長期被視為加密資產的“終極保險箱”，但 Bybit 事件打破了這一幻覺。冷錢包本身並未被直接攻破，而是透過前端操控被繞過，這暴露了依賴單一技術方案的脆弱性。更深層的問題在於，業界缺乏統一的安全標準和共識。無論是交易所或專案方，往往基於自身理解建構防護體系，而非遵循通用的最佳實務。例如，Bybit 未對冷錢包操作設置二次審查機制，Safe 未嚴格隔離開發權限，這些人為疏忽為駭客提供了可乘之機。
此外，資產託管、保險機制及安全審計在業界仍未形成系統性規範。歷史上，從 Mt.Gox 到 Binance 的多次被盜事件表明，儘管技術在進步，但係統性對抗駭客的能力提升有限。究其原因，監管環境的碎片化導致投資者保護和安全標準難以統一，各平台間的安全水準參差不齊。在這種現狀下，巨額資產集中在少數協議或平台，反而成為駭客的首要目標。
二、被竊後的產業反應：從恐慌蔓延到產業自愈，眾生相下的啟發
在 Bybit 大額被盜後，CEO 第一時間快速直播公開相關情況，並且沒有暫停提幣，在提幣高峰後的 12 小時後，整個系統恢復正常，但在這個過程中，行業出現了巨大的波動，同時從市場參與者、行業監管各自都有所反應。
1.業界的自救與韌性
在 Bybit 事件發生後，多個行業機構伸出了援手，以幫助交易所度過難關， 12 個小時內淨流入超 40 億美元，體現出行業危機反應的成熟度在持續提升，尤其是在事件發生後的四小時內，（如 Elliptic、Chainalysis）在 4 小時內確認攻擊源自 Lazarus Group，並協助追蹤資金。
需要關注的是用戶端的反應卻呈現兩極化。儘管 Bybit 承諾全額賠償，提幣量仍一度激增，鏈上數據顯示穩定幣轉帳量快速上升，資金大量流入 DeFi 協議。這表明，即便是行業前三的交易所，在巨額黑客事件面前，用戶仍傾向於“用腳投票”，優先選擇自保而非信任平台承諾。市場恐慌貪婪指數單日跌至極度恐慌水平，凸顯了信心恢復的難度。
Infini 事件後，產業反應類似。儘管其規模較小，但接連發生的攻擊加劇了市場的不安。專案方和安全公司開始呼籲加強權限管理和第三方審計，部分機構甚至提議建立行業互助基金，以應對類似危機，這些行業的真實狀況表明了，整個行業的用戶信任度比較脆弱，更加凸顯監管合規加速推進的迫切。
2.監管並沒有第一時間介入，但對監管態度可能有影響
在兩起事件背後，更多的看到行業的行動，全球各地監管並沒有在第一時間有所發聲，但這不表明對監管毫無影響。就在本週四，美國 FBI 已經介入了對 Bybit 被盜的案件調查，並呼籲全球的交易所協助凍結北韓駭客組織的相關資產。
在歐盟、新加坡等已經有相對成熟監管體系，這次事件有可能進一步強化監管對合規框架的執行力道。對於美國而言，我們預計此次事件或許會讓監管部門進一步思考對加密平台反洗錢以及相關 KYC 的要求，儘管特朗普總統承諾打造“加密之都”，但從 SEC 此前的監管立場來看，“技術中立”和”投資者保護”是監管的重要依據和原則，這在一定程度上，可能會促使監管立法加速，加快行業整個安全標準化建設的進程。
從用戶在安全上的“用腳投票”，到監管的發聲的滯後，都揭示出整個加密行業仍舊處在安全失範的境況中，但在全球監管立法推進、合規化進程加速中，加密行業越來越成熟和走向主流則稱為必然。這意味著，對投資者而言，在目前的行業中，任何時候都不應忽略投資風險和資產安全。
三、投資者如何調整：反脆弱重建，安全和合規仍是重中之重
作為一個負責任的資管機構，面對 Bybit 和 Infini 接連發生的巨額駭客事件，我們始終堅信，安全與合規不僅是機構運作的第一保障，更是保護客戶資產的最高優先事項。這些事件不僅敲響了產業警鐘，也為投資人提供了重新審視策略的契機。
在動盪的市場環境中，我們建議投資者從“被動恐慌”轉向“主動反脆弱”，以更具韌性的思維來應對不確定性。以下是我們基於多年經驗與專業洞察提出的具體建議：
1. 選擇合規、透明的平台，但更需關注團隊專業與產業聲譽
在選擇投資平台時，合規性與透明度是基本門檻，但這遠不足以應對日益複雜的風險環境。我們建議投資人深入評估平台的團隊專業與產業聲譽，這往往是其長期可靠性的關鍵指標。具備豐富金融背景、技術專長及危機應變能力的團隊，能在關鍵時刻展現更強的應變力與責任感。例如，作為資管機構，我們在篩選策略合作對象時，會全方位考察其平台，包括但不限於儲備證明，審計報告、過往危機應對情況等，以確保客戶每一筆資產託付都經得起時間檢驗。投資人亦可藉鏡此標準，選擇那些在危機中展現擔當、在合規中保持透明的平台。
2. 提升自我安全意識，分散風險，降低單點故障帶來的整體損失
技術漏洞與人為疏忽是這次駭客事件的核心教訓，提醒投資人必須主動提升安全意識，而非完全依賴平台承諾。冷錢包雖非萬能，但仍是個人資產保護的有效工具，配合定期檢查權限設置與避免未知來源的鏈接，能顯著降低被攻擊的風險。同時，分散投資是抵禦單點故障的有效策略。我們建議投資人將資產分配於多類平台（如中心化交易所、DeFi 協議及硬體錢包），並跨地域、跨資產類別進行配置。
3. 嚴格遵守安全操作要求，持續優化安全防護措施
安全不僅是技術問題，更是流程與紀律的展現。作為資管機構，我們在日常營運中嚴格執行多重簽名、冷熱錢包隔離及權限分層管理，並定期審計，以確保防護措施與時俱進。投資人同樣應將安全操作視為常態，面對駭客技術的不斷進化，防護措施需持續優化。我們建議投資人專注於產業動態，學習最新的安全最佳實踐，並在資產規模較大時引入專業託管服務或保險機制，進一步築牢防線。這種從被動防禦到主動優化的轉變，是實現「反脆弱」的關鍵一步。
4. 產業正快速步入機構時代，在危機中尋找機會
儘管在短期內，市場情緒因駭客事件、外部宏觀因素而低迷，但我們認為，危機往往是產業自我修復與升級的催化劑。監管的加強、安全技術的革新以及去中心化解決方案的普及，都將為合規平台與專案帶來長期利好。投資人可趁市場恐慌時，審慎佈局資產配置，尋找穩定性和收益匹配最大的投資。
我們的投資策略始終圍繞著這項原則，透過多策略的資產管理方案，為客戶在動盪中捕捉超額回報，同時以安全與合規為底線，確保每一份收益都經得起風險考驗。
借鏡納西姆·塔勒布的「反脆弱」理念，我們也鼓勵投資人將危機視為優化策略的契機，而非單純的威脅。例如，在市場極度恐慌時低位建倉優質資產，或選擇相對穩健的量化套利策略，這樣的主動適應能力，不僅能幫助投資者在短期內規避損失，更能使其在行業復甦時佔據先機。
